一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

美联储博斯蒂克表示，由于通胀偏高且经济复苏强劲，美联储今年将至少需要加息三次，最快从3月开始，同时也有必要迅速缩减美联储资产持仓，藉以将金融体系内过多的现金抽离。

2）国内新闻

商务部：自2022年1月12日起，对原产于美国的干玉米酒糟所适用的反倾销措施发起期终复审调查。

3）行业新闻

据欧盟委员会，截至1月9日，2021/22年度大豆进口677万吨，去年同期786万吨。2021/22年度豆粕进口851万吨，去年同期为953万吨。2021/22年度棕榈油进口279万吨，而去年同期为321万吨。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：隔夜鲍威尔并未宣布美联储将加快政策调整步伐。鲍威尔指出，资产负债表决选将在2022年晚些时候举行。鲍威尔作词期间美股走高。上一交易日A股弱势下跌，两市成交额1.05万亿元，资金方面北向资金净流出40.27亿元，01月10日融资余额增加18.36亿元至17045.37亿元。12月30日证监会主席易会满表示坚持“稳”字当头，多推出有利于稳增长、稳预期的政策措施，慎重出台有收缩效应的政策，注册制试点达到了预期目标，全面实行注册制的条件已逐步具备。在经济下行压力较大下政策出现了边际宽松，我们认为在政策加持下中长线股指预计将曲折上行，随着连续下跌，建议轻仓逢低做多。

【国债】

国债：小幅上涨。央行继续100亿元逆回购操作，Shibor短端品种涨跌不一，整体维持低位。国内多地出现新冠变异病毒奥密克戎疫情，全球新增确诊人数处于高位，推升市场避险情绪。国务院常务会议要求尽快将去年四季度发行的1.2万亿元地方政府专项债券资金落到具体项目，抓紧发行今年已下达的专项债，房企相关并购贷款不再计入“三条红线”。美联储主席表示将在3月底结束资产购买，今年晚些时候可能会允许资产负债表收缩，必要时将加息更多次，美债收益率维持高位。短期受疫情影响，预计期债走势偏强，不过需要警惕美债收益率回升和稳经济政策的冲击，操作上建议暂时观望。

2）能化

【原油】

原油：对奥密克戎新冠病毒变异体影响需求的担忧减缓，对供应担忧加剧，欧美原油期货涨至两个月来高点。鲍威尔预计奥密克戎的经济影响将是短暂的。他还说，在该病毒变种导致的病例激增潮减弱后，随后几个季度的经济前景可能非常乐观。美国石油学会数据显示，截止1月7日当周，美国商业原油库存4.013亿桶，比前周减少110万桶，汽油库存增加1090万桶，馏分油库存增加300万桶。短期油价多头氛围浓厚，继续看涨。     

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盘下跌0.74%。截至1月6日，国内甲醇整体装置开工负荷为70.72%，较上周上涨0.30个百分点，较去年同期上涨1.32个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在76.15万吨，环比上周上涨3.2万吨，涨幅在4.39%，同比下降34.92%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在21.6万吨附近。预计1月7日到1月23日沿海地区进口船货到港量69.29万-70万吨。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在77.21%，较上周上涨3.47个百分点。本周大唐重启以及沿海部分装置负荷提升，国内CTO/MTO装置整体开工回升。

【橡胶】

橡胶：橡胶周二震荡，RU05收于15020，上涨85，国内产区停割，原料价格坚挺，需求稳定，目前仓单明显高于去年同期，期货市场交割压力增加，下游工厂计划月中开始停产，目前备货基本结束，泰国正值产胶旺季，整体基本面方面无太大转变，价格维持宽幅震荡区间内运行，短期走势增仓上行，向上试探空间。

【纸浆】

纸浆：外盘昨夜震荡上行，郑棉夜盘延续窄幅震荡。印度棉花减产使得印度国内供应偏紧，印度棉价攀升，支撑外盘。国内轧花厂挺价意愿强烈，但下游纺纱利润亏损，订单依旧不足；下年度全球棉花扩种预期不断加强，中长期棉价重心预计逐渐下移。短期上游挺价，棉价下方成本支撑仍较强，叠加企业节前备货，近期棉纱去库明显，棉价受到提振偏强运行，但补库即将结束，棉价反弹高度预计有限，关注即将公布的USDA供需报告。

【聚烯烃（LL、PP）】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。煤化工8530,成交下降。拉丝PP，中石化部分上调50，中石油平稳。煤化工8210，成交回升。两油石化库存58.5万，比下降3.5万吨。昨日聚烯烃期货延续反弹，基本面角度，终端节前备货依然是主要逻辑，不过需关注物流时间。总体上游库存去化，终端库存低位。后市而言，目前区间震荡或仍是主要节奏。

【聚酯】

聚酯：PTA下跌，MEG走弱。近期成本端原油再度回升。产业上，PTA开工率略回落，但主力供应商出货带来流通量增加；乙二醇部分装置停车检修，同时成本支撑增强。需求端，下游聚酯装置计划检修增多，开工略有下滑。库存方面，乙二醇港口库存再度累积，PTA延续垒库。整体上，PTA、MEG基本面转弱，关注近期成本端及聚酯检修减产消息。

【沥青】

沥青：BU2206今日夜盘延续农冲击下复苏但回落明显。交易逻辑回归基建刺激力度，主力合约收盘于3338元/吨，小幅涨4元/吨，回调0.12%。从基本面情况来看，沥青处于供需双弱格局，73家重交沥青炼厂开工率为32.2%，环比下降1.6个百分点，处于近3年以来最低水平，单日产量在6.5万吨水平，较年内最高日产10.3万吨减少36.9%，尤其华东、华南地区降幅最为明显。根据百川资讯最新数据，本周国内沥青炼厂库存录得36.4%，环比前一周下降0.18%，与此同时沥青社会库存来到33.2%，环比前一周下降1.7%，沥青延续了去库趋势。夏季去空沥青12多sc12，冬季去多沥青06空sc06，拿到近月交割，赚取利润的修复或者回归。建议3340-3380压力区间适当短空，观察区间3225-3285支撑情况。

3）黑色

【钢材】

钢材：钢材夜盘高位震荡。从需求端来看，在年初稳增长政策导向下，无论是钢材的表需，还是与建筑需求相关的水泥和混泥土出货、开工表现都显示出今年淡季需求亮眼。供给端近期铁水产量在高利润的刺激下有所回升，但冬奥会限产对供给端扰动的预期一直存在，也给了价格一定的支撑。后期来看，随着春节的临近，需求绝对量难以再度明显增加，供给端在没有明确临时性限产政策的情况下仍有缓慢回升的可能，螺纹上方绝对价格存在压制。但另一方面，盘面贴水叠加节后需求的乐观预期使得价格难以出现趋势性的单边下行，节前钢材价格震荡看待，下方关注高炉成本支撑。

【铁矿】

铁矿：夜盘走势偏强。近期价格走势偏强主要原因是高炉复产，钢厂存较强的补库需求，期现价格共振上涨。基本面方面，主流矿预计平稳增加，非主流矿从产量预报来看有较大增量，虽从成本端考虑在价格跌破80美金之后会有减产，但上半年预计难以看到，整体来看上半年全球供应预计平稳增加。需求端，上半年地产新开工预计持续处于低位，虽基建增速能对冲部分地产用钢下滑，但整体需求走弱难以改变。整体来看，前期市场预期较强支撑盘面价格高位，但供应宽松格局并未改变，后市价格进一步反弹空间有限。

【煤焦】

双焦：夜盘焦煤上涨2.08%。焦炭方面，焦炭供应扰动核心在环保限产预期较强，同时焦企库存快速去库，焦企市场情绪较为乐观，焦企第三轮提涨200元/吨全面落地。焦煤方面，市场炒作点在于煤矿主产地安全、环保检查较严，但难以改变供应逐步宽松格局，炼焦煤总库存底部持续快速回升。后市来看，双焦市场核心有望回到焦炭侧，同时基本面并不支持现货价格持续大幅上涨，因此在供应逐步好转背景下价格有望呈现偏弱走势。

【锰硅】

锰硅：昨日锰硅主力合约探底回升，收于8434元/吨。现货价格在8000元/吨附近，河钢招标价敲定为8200元/吨。近期锰硅产量水平暂未出现明显回落，后市需关注内蒙地区产量会否下降。需求端来看，进入1月钢材产量回升，春节临近钢厂冬储需求释放，锰硅的下游需求有所好转。但综合来看，当前市场整体供应仍较为宽松，锰硅价格上方压力仍存。

【硅铁】

硅铁：昨日硅铁主力合约偏弱震荡，收于8638元/吨。当前72硅铁现货价格维持在8150元/吨附近，河钢招标价敲定为8700元/吨。近期钢材产量回升，春节临近钢厂冬储需求释放，硅铁的下游需求有所好转。但进入1月宁夏、甘肃区域厂家开工有所提高，硅铁产量水平趋于抬升。综合来看，由于供应趋于增加，硅铁价格上方压力仍存。

【动力煤】

动力煤：隔夜动力煤主力合约冲高回落，收于688元/吨。受印尼出口禁令消息影响，煤炭销售情况好转，港口煤价上调至955元/吨。印尼将于今日起分阶段恢复煤炭出口，本次事件的实际影响较为有限。近期煤炭产量整体上仍处于相对高位，坑口库存有所积累，下游电厂存煤充足。同时今冬整体气温高于去年，控耗限产政策下下游工业开工低位，电厂日耗难超同期水平，临近春节假期终端用煤用电需求趋于下滑。综合来看，由于供应较为宽裕而需求支撑有限，煤价缺乏大幅上行的支撑，操作上建议以轻仓逢高空配思路为主。

4）金属

【贵金属】

贵金属：金银延续反弹。上周五公布的非农就业数据不及预期，但失业率进一步下行。12月FOMC鹰派的会议纪要显示，美联储官员普遍认为升息行动可能会较先前预期更早且更快速，后又有官员表示加息不久后就应该开始缩表。本周鲍威尔的讲话再次强调了美联储控制通胀的目标。就业表现尚可、通胀持续走高支持美联储加快加息的决定。市场价格并未完全消化美联储今年3次加息，以及加息后不久开始缩表的预期。一方面更加鹰派的预期使得金银承压。另一方面市场对于政策收紧已有预期，对经济复苏前景存忧和质疑美联储能否满足自己的紧缩目标为黄金提供支撑。金银近期或维持宽幅震荡。

【铜】

铜：夜盘铜价震荡走高，受低库存支撑。市场预期供应总体表现稳定，需求端需要关注国内逆周期调节的力度。目前全球库存处于低位，LME现货延续升水状态。国内进入传统消费淡季，短期铜价偏弱的可能性较大。建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

【锌】

锌：夜盘锌价上涨超2%。由于能源价格上涨，境外有冶炼厂宣布关闭，市场担忧未来供应。国内目前锌产业链总体供需双弱。但国内库存总体较低，LME库存增加至两个半月高点后回落，低库存支撑锌价。下游镀锌开工率延续低位。预计锌价总体可能区间波动。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝：铝价夜盘上涨。截至10日国内社会库存较上周减少2.4万吨至76.6万吨，短期库存继续回落。铝前期的弱消费逻辑对价格影响逐步减弱，短期价格压力来自于对复产的担忧。考虑到2月消费大概率走弱以及复产条件增加，铝价预计逐步触顶回落。

【镍】

镍：镍价夜盘大幅上涨。基本面方面，镍板产量稳定，库存低位，对价格形成支撑。镍铁方面，受需求和低价支持，镍铁短期延续回升，但受淡季影响涨势或难持久。硫酸镍方面本周价格、利润双双持稳，镍铁加工高冰镍利润延续偏强，对纯镍需求形成压力。短期镍价上行趋势预计难以延续。

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢价格上涨。前期受限产影响，不锈钢价格表现强势，后随着电力供应形势好转一度回落。不锈钢库存上周继续减少，消费淡季不淡，推动价格回升。但春节将至，2月消费难以延续。利润方面目前304不锈钢利润稳中有升。随着去库的进行建议操作上短多为主，中长期看不锈钢供应预计继续增加，价格或难以持续上行。

【铅】

铅：伦铅反弹，沪铅略反弹。产业上，1月06日国内铅锭社会库存10.27万吨，转为垒库2200吨。供应端，海外冶炼厂成本高企下存压，国内原生铅炼厂生产恢复，铅锭供应预期稳中有增。需求端，铅酸蓄电池下游企业陆续进入春节前备库周期，但市场成交一般，企业库存压力上升。整体上，再度开启垒库，建议逢高抛空为主。

【锡】

锡：伦锡刷新高位，沪锡再创新高。海外市场，全球第三大精炼锡制造商MSC年末运营产能已基本恢复，但印尼地区产能存在干扰，消费预期好转。国内目前原料供应仍存偏紧预期，1月云南、广西等地区部分炼厂节前有放假减产预期。下游需求表现一般，企业按需采购，国内锡锭库存依然偏低。整体上，供应减产预期下，沪锡高位偏强走势。

5）农产品

【白糖】

糖：原油上涨带动昨夜糖价反弹。全球糖市关注巴西甘蔗生长季天气、糖去库存速度以及乙醇价格对新榨季制糖比的指引；同时市场也将继续关注北半球需求、压榨情况；另外宏观方面原油价格扰动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和减产利多糖价。策略上，随着进口重新出现倒挂，12月国内产销数据改善，白糖投资价值不断增加，SR05合约可以等原油价格企稳后在5700-5900一带买入。

【生猪】

生猪：生猪期货小幅反弹。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价13.88元/公斤，比上一日下跌0.14元/公斤。总体而言，目前供需博弈剧烈、下游需求不足而供应充足，中长期去库存仍需时间。不过目前现货升水期货对盘面形成支撑。而近期河南疫情加重将对猪肉消费带来波动。短期投资者可以逢回调买入03合约并在反弹后止盈，长期投资者可以等待市场情绪最悲观后再择机入场做多。

【苹果】

苹果：苹果期货小幅回调。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3元/斤，与上一日比持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3元/斤，与上一日比持平。截止到2022年1月6日全国冷库出库量冷库出库量14.29万吨，走货速度相比上周放缓。策略上，由于可交割苹果数量不足，建议空头在回落后平仓，多头等待价格回调后开多。

【油脂】

油脂：夜盘油脂回落。马来西亚棕榈油12月期末库存减幅12.88%至158万吨。当月，报告显示产量较前月减产11.26%至145万吨；出口减少3.48%至141.5万吨；消费意外大增31%至37.3万吨，产量略低于预期，出口基本符合预期，而消费远高于预期，致使库存大幅低于三大机构预期水平，报告影响偏多。尽管菜油前期被抛储消息打压，但不改后期国内进口供应偏少的基本面，可以尝试做扩菜豆油05价差。

【豆粕】

粕:在DDGS反倾销措施和反补贴措施期终复审调查期间，对原产于美国的进口DDGS继续按照商务部公告公布的税率征收反倾销税和反补贴税，后期有望恢复进口，国内夜盘豆菜粕下跌。1月11日(星期二)CBOT大豆收盘上涨。Conab称，巴西预期将生产1.405亿吨大豆，较其12月预估减少230万吨，或1.6%。美国农业部将调降全球大豆年末库存预估，并削减巴西和阿根廷大豆产量预期，但分析师同样也预计，农业部将上调美国2021年大豆收成预估。1月中下旬阿根廷将会迎来降雨，在此之前降雨仍偏少，巴西南部降雨不多，中北部降雨偏多。国内近月大豆榨利转差，部分油厂出现大豆供应不足，支撑现货基差，豆粕 35 月差暂时维持高位，关注菜粕59正套。

【棉花】

棉花：外盘昨夜震荡上行，郑棉夜盘延续窄幅震荡。印度棉花减产使得印度国内供应偏紧，印度棉价攀升，支撑外盘。国内轧花厂挺价意愿强烈，但下游纺纱利润亏损，订单依旧不足；下年度全球棉花扩种预期不断加强，中长期棉价重心预计逐渐下移。短期上游挺价，棉价下方成本支撑仍较强，叠加企业节前备货，近期棉纱去库明显，棉价受到提振偏强运行，但补库即将结束，棉价反弹高度预计有限，关注即将公布的USDA供需报告。