A股银行板块市净率（PB）走势

资料来源：Wind，光大证券研究所（截至2022年1月7日）

1月11日，银行板块走高，申万一级银行指数收涨1.14%，板块内逾七成个股飘红，成都银行以5.09%的涨幅领涨，兴业银行、江苏银行、杭州银行涨超3%。今年以来，银行板块受到的关注度明显提升。1月4日至11日的六个交易日里，申万一级银行指数累计上涨4.45%，期间板块内41只个股全线上涨。

目前，已披露2021年度业绩快报、业绩预告的银行业绩表现亮眼。1月10日晚间，首份银行2021年度业绩快报出炉。兴业银行公告显示，2021年度，公司实现营业收入2212.36亿元，同比增长8.91%；实现利润总额953.10亿元，同比增长24.37%；实现归属于母公司股东的净利润826.80亿元，同比增长24.10%，盈利能力保持较好水平。截至2021年末，公司资产总额86013.24亿元，较上年末增长8.96%，其中本外币各项贷款余额44281.83亿元，较上年末增长11.66%；负债总额79070.28亿元，较上年末增长8.77%，其中本外币各项存款余额43110.41亿元，较上年末增长6.63%。资产质量持续改善，公司不良贷款余额487.14亿元，较上年末减少9.42亿元；不良贷款率1.10%，较上年末下降0.15个百分点；拨备覆盖率268.73%，较上年末提高49.90个百分点。

同日，苏农银行也发布了业绩快报。经营业绩和财务状况情况显示，截至2021年末，苏农银行总资产1584.55亿元，比年初增长13.64%；总贷款953.81亿元，比年初增长21.41%。2021年度，苏农银行实现营业收入38.21亿元，归属于母公司股东的净利润11.48亿元，同比增长20.72%。

稍早之前，成都银行发布《2021年度业绩预增公告》，预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期（法定披露数据）相比，将增加10.85亿元到15.07亿元，同比增长18%到25%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期（法定披露数据）相比，将增加10.90亿元到15.12亿元，同比增长18%到25%。

光大证券指出，资金对低估值板块偏好提升。截至1月7日，A股银行板块整体市净率（PB）为0.65倍、H股银行板块整体PB为0.49倍。结合PB估值的历史情况来看，当前A股银行板块和H股银行板块整体PB均处于近年低位。分银行类型来看，A股银行PB估值由高到低依次为：城商行0.82倍、股份行0.78倍、农商行0.76倍、国有行0.58倍。

中金公司表示看好2022年银行股表现，2018年以来行业估值压缩有望得到修复。该机构表示，看好银行股的理由包括：一是稳增长政策发力见效，部分问题资产以重组方式化解，行业指标保持稳定，其中，头部机构保持报表健康状态，其他加速确认、去化问题资产；二是疫情冲击后盈利重回稳健增长轨道，净息差企稳和高增手续费收入带动PPOP（拨备前利润）增速走高，优质银行净利润潜力释放；三是估值继续调整的空间和幅度有限，估值和仓位所反映的过于悲观的市场预期有望得到修正。