宏观

消息资讯：

2021年债券通全年成交票面总额较上年增长33.1%

根据债券通有限公司的官方数据，2021年债券通全年成交票面总额较上年增长33.1%，通过债券通入市的境外投资者数量增长37.5%。目前全球排名前100的资产管理公司中，有78家已完成债券通备案入市。（上证报）

市场监管总局发布《关于推进企业信用风险分类管理进一步提升监管效能的意见》

市场监管总局发布《关于推进企业信用风险分类管理进一步提升监管效能的意见》,力争用3年左右的时间，市场监管系统全面实施企业信用风险分类管理，有效实现企业信用风险监测预警，努力做到对风险早发现、早提醒、早处置。

2021年中国经济“成绩单”前瞻：预计增速8%左右，连续两年超百万亿

2021年总体符合预期，全年经济增长能达到8%以上，在全球表现非常出色。”中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才此前接受时代周报记者专访时表示，在应对外部疫情冲击，特别是全球供应链受阻，大宗商品价格上涨，通胀压力增加等挑战时，中国产业链、供应链的韧性得到充分体现。

宏观数据

央行公开市场操作

央行公告称，为维护年末流动性平稳，1月14日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。

金融期货

股指期货 ：

基本面：沪深两市全天成交11070亿元，沪指收跌0.96%，深证成涨0.09%，创业板指涨1.18%，两市共1547只个股上涨，3088只个股下跌；除ST及未开板新股外涨停74家，除ST外跌停5家，北向资金净买入2.82亿元，其中沪股通净卖出7.53亿元，深股通净买入10.35亿元。；中性

基差：IH2201贴水2.3点，IF2201升水3.1点，IC2201升水7.3点；中性。

盘面： IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH均线调整；中性

主力持仓：IF 主力双减，IH主力多减，IC主力多减；偏空

结论：美债收益率上行，压低全球股市估值，国内市场弱势调整。IF2201：观望为主；IH2201：观望为主；IC2201：观望为主。

黑色

铁矿石 ：

基本面：14日港口现货成交96.5万吨，环比下降32%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为33万吨，环比下降41.1%），本周平均每日成交107.3万吨，环比下降13.9%；中性

基差：日照港PB粉现货835，折合盘面895.2，05合约基差169.2；日照港超特粉现货价格529，折合盘面722.5，05合约基差-3.5，盘面升水 ；偏空

库存：港口库存15697.91万吨，环比增加6.41万吨；偏空

盘面：均线向上，收盘价站稳于5日均线 ；偏多

主力持仓：主力多减；中性

结论：本周澳巴发货量明显下滑，到港量小幅回落。当下港存明显高于同期水平，本周港口库存已出现回落，叠加钢厂复产中补库预期仍在，对于矿价仍有支撑。淡水河谷暴雨影响部分产区生产及运输，但未改变全年目标，影响有限。今日铁矿石主力2205合约震荡回落，期价反弹乏力，未能有效突破750一线，预计短期盘面整体波动依然较大。I2205：逢低做多，下破700止损。

螺纹钢 ：

基本面：近期供给端各项限产政策执行较12月份略有放松，高炉开工回升，实际产量继续小幅增长，不过未来增量有限；需求方面地产相关政策带来预期好转，不过当前需求情况处于淡季，贸易商冬储积极性增加，库存低位开始累积；中性

基差：螺纹现货折算价4902.8，基差269.8，现货升水期货；偏多

库存：全国35个主要城市库存370.03万吨，环比增加7.57%，同比减少13.00%；中性。

盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

主力持仓：螺纹主力持仓多减；中性

结论：现货价格跟涨幅度不及，本周基差收缩显著，预计短线继续上行空间不大，操作上建议短线若回落至4570以下考虑做多，不宜追多。

热轧卷板 ：

基本面：热卷近期供应端低位保持小幅增长，不过受限产压制总体复产增量较为有限。需求方面受下游制造业及汽车产销反弹好转影响，近期表观消费回暖，板材需求逐渐好转但仍不及同期水平；中性

基差：热卷现货价4940，基差201，现货升水期货；偏多

库存：全国33个主要城市库存219.24万吨，环比减少0.54%，同比增加3.85%，偏空。

盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

主力持仓：热卷主力持仓空增；偏空。

结论：当前价格保持短期高位，预计短期继续上行空间不大但下方支撑较强，操作上建议短线若回落至4680以下考虑做多，不宜追多。

农产品

豆粕期货 ：

基本面：美豆震荡收涨，南美大豆产区天气忧虑和油脂上涨带动，南美大豆产区天气近期转差令市场担忧减产威胁。国内豆粕冲高回落跟随美豆震荡但弱于美豆，国内豆粕价格近强远弱，下有支撑上有压力，进口巴西大豆来年到港限制豆类价格上涨高度，但短期国内豆粕需求处于旺季，年底需求预期良好且油厂成交近期良好，现货升水支撑豆粕盘面，加上国内春节因素下游囤货意愿增强，国内豆粕供需整体短期偏紧，中期改善，价格短期震荡偏强。偏多。

基差：现货3610（华东），基差366，升水期货。偏多。

库存：豆粕库存49.36万吨，上周60.6万吨，环比减少18.55%，去年同期84.03万吨，同比减少41.26%。偏多。

盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多。

主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空。

结论：美豆短期1400附近震荡；国内供需相对均衡，受美豆走势带动维持震荡偏强格局，关注美国大豆出口和南美大豆生长天气。

玉米期货：

基本面：新冠病毒散点频发，终端市场消费受限。东北基层余粮偏多，农户售粮积极性提升，抵触低价；华北农户售粮意愿高，但干粮少；全国各主产区售粮进度仍慢于去年同期。东北深加工企业收购价格随到货量灵活调整；华北深加工到货量整体高位，上周价格先升后降，随采随用；西南企业库存增加；华中地区企业按需备货；华南地区企业饲料企业已有库存可维持30-40天，按需采购，滚动补库；偏空

基差：1月17日，现货报价2630元/吨，05合约基差为-105元/吨，现货贴水期货。偏空

库存：1月5日，全国96家主要玉米深加工企业玉米库存总量525.3万吨，周环比增加18.47%；去年12月31日，北方港口库存报288万吨，周环比增加2.86%；广东港口玉米库存报110.9万吨，周环比增加9.37%。偏空

盘面：MA20向上，05合约期货价收于MA20下方。中性

主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

结论：2022年生猪存栏仍处相对高位，替代价差回归，饲用需求回暖，产需缺口仍存，多元化供给基本实现年度供求紧平衡。综上，21/22年度通过大幅提高新作产量来增加供给的可能性不大，进口和替代仍是供给的重要贡献，多重利多支撑下现货价格仍将维持高位运行。

能源化工

原油：

OPEC+：1月4日消息，OPEC+同意坚持在2月增产40万桶/日的计划，符合市场预期。

活跃钻机数：截至12月23日当周，美国石油和天然气活跃钻机数增加7座至586座，为2020年4月以来最高水平。

库存：EIA数据显示，1月7日当周美国原油库存减少460万桶，连续7周减少。

美联储：1月6日，美联储公布的12月货币政策会议纪要暗示，更早、更快加息，且一些决策者支持加息后不久开始缩减资产负债表，以进行“量化紧缩”。

盘面：1月14日美原油2203合约81.7美元/桶，美油触及前期高点，成交量再次增加。MACD日线级别多头较强，盘面高位整理。

总结：美国原油库存连续数周减少，短期内利多原油，政策端来看，因物价上涨压力美联储暗示加息，原油目前接近前期高点，建议多头止盈，注意止损。

沥青：

开工率：截至1月5日当周，73家主要沥青厂家综合开工率为32.3%，环比上升0.1%。

加工稀释利润：截至1月6日当周，加工稀释沥青沥青综合利润周度均值盈利-61元/吨，环比减少2.56元。

产量：11月我国石油沥青产量433.9万吨，同比下降28.7%。1-11月累计产量5247.3万吨，同比下降8.1%。

库存：截至1月5日当周,沥青企业沥青社会库存42.28万吨，上升0.26万吨。

需求：中国人民银行2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，全面降准共计释放长期资金约1.2万亿元 。对沥青形成一定利多。1年LPR下调5基点，企业融资成本再降。

盘面：1月14日沥青主力2206合约震荡回调，收盘价3412元/吨，涨幅0.29%，日增仓1万手。目前美原油触及前高82美元，MACD日线多头减少，建议多单止盈，待出新方向后再进行判断，注意风险。风险提示：OPEC+政策变化，美联储政策变化。

甲醇：

盘面：1月14日甲醇2205合约收2713元/吨，涨幅3.79%，增仓-1650手，持仓93万手，成交118万手，成交上升12万手，当日上涨幅度较大触及前高2732，短线可进行止盈。技术面上，MACD周线级别空头减少，2400-2500支撑较强，短期仍处于震荡调整中，后续走势或偏多。

供给：1月14日当周甲醇内陆企业开工率78.3%，企业库存36.9万吨。1月7日当周煤制烯烃CTO开工率81.43%。宁波福德12月3日至1月下旬检修，南京诚志二期10月至年底检修，鲁西MTO重起中。

港口库存：截至12月29日当周，甲醇港口总库存66万吨，环比上周增加3.96万吨，增幅6.3%。本周甲醇整体累库，华东港口库存48.8万吨，环比增加4.63%。江苏太仓以及南京地区船货抵港集中，主流区域提货整体缩减。华南港口库存17.93万吨，环比增加11.16%，华南地区广东内贸船货大量补充，附近进口船抵港计划较多，当地下游停车检修，库存明显积累。

总结：冬季甲醇传统下游需求减弱，近期受疫情影响，到港较多库存积累。动力煤价格维持弱势，甲醇或难以大幅上涨，短期价格或小幅反弹，震荡走势建议短线高抛低吸，长线观望。

橡胶：

消息：受新变体毒株利空影响，能源化工整体回调。2022年拉尼娜气象可能造成橡胶供应减少。

据外电12月27日消息，天然橡胶生产国协会ANRPC表示，由于即将到来的季节性供应短缺和中国需求增加，全球天然橡胶价格可能会上涨。2021年全球橡胶很可能以20万吨左右的缺口结束。

供应：春节前企业开工下降。1月14日当周全钢胎样本厂家开工56.1%，环比下降2.7%。半钢胎样本厂家开工率为56.1%，环比下降ANRPC发布的10月报告预测。2021年全球天胶产量料同比增加1.8%至1383.6万吨。东南亚天然橡胶主产区，尤其是泰国、马来西亚下半年产胶旺季，雨水较多影响了产量，此外泰国疫情严重，跨国割胶劳工不足，也影响了泰国正常的产量水平。12月-3月为橡胶供应淡季，对价格形成一定利多。

需求：轮胎需求向好。2021年1-10月中国轮胎外胎累计产量7.38亿条，累计同比增长13.8%。我国2021年1-10月累计出口橡胶轮胎48676万条，累计同比增长26.9%。轮胎行业2021Q3是行业的低点，Q4轮胎行业利润开始好转，进入战略布局期。12月份半钢钢子午线轮胎月产量1140万条，同比增长13.00%；全钢子午线轮胎月产量4469.04万条，同比增长24.30%。

2021年12月，汽车产销分别达到290.7万辆和278.6万辆，环比增长12.5%和10.5%。

盘面：1月14日主力2205收15185元/吨，涨幅0.5%，走势整体震荡上行，日增仓1149手，持仓25.6万手，成交22万手，MACD日线级别多头增长较少，盘面缩量上行，建议短线多单止盈，日内高抛低吸操作。长期看未来橡胶价格重心或将逐步上移，12月-3月为橡胶供应淡季，汽车销量不断增加，对未来价格形成利多。风险提示：下游需求或不及预期。

有色金属

铜期货：

盘面：沪铜2202震荡行情为主。沪铜2202合约1月14日收71530元/吨，RSI指标接近64。LME铜03收9959，RSI指标接近62。

基本面：2021年二三季度国内在炼常超预期检修和限电以及在能耗双控影响下，精铜产量持续下滑；叠加Delta疫情，非洲铜出口环比大幅下滑，因此，2021年下半年国内上期所铜库存大幅度下滑，四季度处于低位。短期低库存为铜价提供一定支撑。LME铜库存也处于年内低位。但春节前后将进入季节性累库阶段，预计2022年将累库12-15万吨。

库存：1月14日LME铜库存-50吨至83800吨。1月14日上期所库存+1148吨至30330吨。

持仓：1月14日前20席位沪铜主力2203合约多头90291手，+9742手；空头94765手，+6440手。次主力2202合约多头67659手，-4780手；空头77077手，-5070手。

基差：1月14日现货价格71570元/吨，沪铜2202合约71530元/吨，基差+40元/吨。

铝期货：

盘面：沪铝2202筑底，长期看多，注意回调。沪铝2202合约1月14日收21160元/吨，RSI指标接近64。LME铝03收2953，RSI指标接近66。

基本面：2021年，成本端变化是铝价大幅波动的主要因素，这主要反应在煤炭价格波动导致的能源成本变化上。全球流动性见顶，逐步进入收紧阶段。供需维持增长态势，但增速均下降。产量方面，仍受制于能耗双控；消费方面，受地产拖累加剧，消费增速降幅大于产量增速降幅，供应短缺得到一定缓解。但消费增长乏力，且供应增长有一定压力。

库存：1月14日LME库存-3525至895000吨。1月14日上期所库存-4259吨至310600吨。

持仓：1月14日前20席位沪铝主力2203合约多头132417手，+6740手；空头122782手，+4595手。次主力2202合约多头88506手，-10239手；空头101039手，-6801手。

基差：1月14日现货价格21180元/吨。沪铝2202合约21160元/吨。基差+20元/吨。

镍期货：

盘面：沪镍2202目前处于宽幅震荡上涨期，长期看涨。沪镍2202合约1月14日收167260元/吨，RSI指标接近7。LME镍03收22540，RSI指标接近76。

基本面：需求方面，2022年全球原生镍需求预计将延续强劲增势，但较2021年增速有所减缓。在国内房地产压力及限制高能耗行业发展下，2022年不锈钢产量预计增速也将减缓。随着德龙新增产能的释放，全球镍供需转宽松。由于国外疫情和电力供应限制，2022年镍铁投产仍存在不及预期的可能，湿法项目也存在投产后产量释放减缓。

库存：1月14日LME库存-1098至98364吨。12月14日上期所库存-148吨至4711吨。

持仓：1月14日前20席位沪镍主力2202合约多头108244手，-4426手；空头104610手，-3058手。次主力2203合约多头86909手，+3000手；空头92906手，+1183手。

基差：1月14日现货价格166300元/吨。沪镍2202合约167260元/吨。基差-960元/吨。