设为首页 | 加入收藏 | 今天是2024年12月25日 星期三

聚合智慧 | 升华财富
产业智库服务平台

七禾网首页 >> 期货股票期权专家

熊园:央行最新发布会释放了这八大信号

最新高手视频! 七禾网 时间:2022-01-19 10:33:28 来源:国盛证券 作者:熊园

信号1:这是一次“大白话”的发布会。发布会上,刘国强副行长的很多讲话十分直接,比如:“现在虽然是年初,但一年的时间很短,一年之计在于春,所以我们要抓紧做事,前瞻操作,走在市场曲线的前面,及时回应市场的普遍关切,不能拖,拖久了,市场关切落空了,落空了就不关切了,不关切就‘哀莫大于心死’,后面的事就难办了”。


信号2:对经济仍然担心,明确了全力稳增长的决心。发言人多次提及“国内经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力”和“经济下行压力大”;刘国强副行长还提及:各个方面都在发力,过了几个月“经济下行压力大”会成为“昨天的故事”。


信号3:货币政策要“两个更加、三个发力”,“不利于稳的政策不出台,有利于稳的政策多出台”。


一方面,和近一两个月央行一系列会议的表态一样,继续强调“2022年人民银行将坚持稳字当头、稳中求进,稳健的货币政策灵活适度,加大跨周期调节力度,发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能”,但在“更加主动有为”的基础上,新增了“更加积极进取”。


另一方面,刘国强副行长指出:“稳”本身就是最大的“进”;在经济下行压力根本缓解之前,进要服务于稳,不利于稳的政策不出台,有利于稳的政策多出台,做到以进促稳”,并提出了“三个发力”:一是充足发力,把货币政策工具箱开得再大一些,保持总量稳定,避免信贷塌方;二是精准发力,要致广大而尽精微,金融部门不但要迎客上门,还要主动出击,按照新发展理念的要求,主动找好项目,做有效的加法,优化经济结构;三是靠前发力,要抓紧做事,前瞻操作,走在市场曲线的前面,不能拖,要走在前面,及时回应市场的普遍关切。


信号4:进一步明确了央行2022年4大重点工作:保信贷、调结构、降成本、稳汇率;我们预计1季度信贷可能会大幅放量。和12.25央行Q4货币政策例会一样,继续强调2022年央行有4大重点工作:一是保持货币信贷总量稳定增长;二是保持信贷结构稳步优化;三是保持企业综合融资成本稳中有降;四是保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。


信号5:解释了1.17降息是央行主动作为、靠前发力的体现,旨在提信心、降成本、降利率、稳增长,并暗示了后续降息降准的空间均比较有限、但仍然有可能性。


货政司孙国峰司长指出,1.17下调MLF和OMO利率10BP“体现了货币政策主动作为、靠前发力,有利于提振市场信心,降低企业贷款利率,促进债券利率下行,推动企业综合融资成本稳中有降,稳定经济大盘”。


在问及有没可能再降息时,刘国强副行长认为要观测两个角度:一个角度是看实际的贷款利率变化,并指出“2021年全年企业贷款利率为4.61%,是改革开放四十多年来的最低水平”,另一个角度是“要看影响利率的因素有哪些”,包括资金成本、市场供求、风险溢价等因素;


在问及有没可能再降准时,刘国强副行长认为“当前金融机构平均存款准备金率是8.4%,这个水平已经不高了”,但也指出“空间变小了,但仍然还有一定的空间,我们可以根据经济金融运行情况以及宏观调控的需要使用。”


我们继续提示:1月20日同步下调1年期和5年期LPR的概率很大;后续仍有可能再降息、但可能性下降,要看1季度经济实际走势,尤其是要看房地产能否回暖;降准仍有可能,但最多可能只会再降一次。


信号6:指出“房地产最核心的特征之一是区域性”,我们预计:房地产调控会更强化因城施策、强化稳预期。金融市场司司长邹澜指出,“关于购房政策,房地产最核心的特征之一是区域性,在房地产长效机制管理框架下,更多的是落实城市政府属地责任,结合当地市场形势,因城施策实施房地产调控”;具体思路和中央经济工作会议一样,继续强调“房住不炒、按照探索新发展模式的要求,保持房地产金融政策连续性、一致性、稳定性;因城施策促进房地产业良性循环和健康发展”等,并指出“稳预期首先就是政策预期要稳”。


信号7:宏观杠杆率已连续5个季度下降,2022年宏观杠杆率会保持基本稳定。刘国强副行长指出,“影响宏观杠杆率有分子和分母的因素,分子是总债务,分母是GDP;2021年我国宏观杠杆率272.5%,比2020年末低7.7个百分点;按季度看,已连续5个季度下降,这为未来货币政策创造了空间,杠杆越低空间越大;预计2022年宏观杠杆率仍然会保持基本稳定。”  


信号8:对人民币汇率有新提法:刘国强副行长指出,“中国是大国,持续的单边升值或持续的单边贬值,在大国很难出现,在中国更不可能出现;现在观察汇率变得越来越难了,比如原来人民币和美元汇率经常出现跷跷板,但2021年出现了几次美元走强、人民币更强的情况。”



风险提示:疫情演化、政策力度、外部环境等变化超预期。

责任编辑:李烨

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。

联系我们

七禾研究中心负责人:刘健伟/翁建平
电话:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心负责人:李贺/相升澳
电话:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾产业中心负责人:果圆/王婷
电话:18258198313

七禾研究员:唐正璐/李烨
电话:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾财富管理中心
电话:13732204374(微信同号)
电话:18657157586(微信同号)

七禾网

沈良宏观

七禾调研

价值投资君

七禾网APP安卓&鸿蒙

七禾网APP苹果

七禾网投顾平台

傅海棠自媒体

沈良自媒体

© 七禾网 浙ICP备09012462号-1 浙公网安备 33010802010119号 增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481] 广播电视节目制作经营许可证[浙字第05637号]

认证联盟

技术支持 本网法律顾问 曲峰律师 余枫梧律师 广告合作 关于我们 郑重声明 业务公告

中期协“期媒投教联盟”成员 、 中期协“金融科技委员会”委员单位