Roblox在纳斯达克上市、Facebook押注元宇宙更名Meta、百度发布首个国产元宇宙产品“希壤”、微软687亿美元收购动视暴雪……“元宇宙”在国内外互联网巨头的追捧下，热点纷呈，也一路推高相关概念股股价。

股价“沾元宇宙就涨”也引起监管关注，沪深交易所近日对中青宝、智度股份、国光电器、数字政通、山水比德等多家上市公司发出关注函，要求其说明与元宇宙概念的关联性，是否存在热点炒作、违规买卖股票的行为。

其中，在元宇宙热潮中股价接连上涨的中青宝近日拟以0元收购空壳公司，并对外宣称“希望成为游戏UGC平台的先驱者”。中国证监会深圳监管局（下称“深圳证监局”）经查认为，中青宝上述行为存在信息披露不完整、不准确的问题，责令其改正并对公司董事长李瑞杰、总经理李逸伦、董事会秘书高国舟出具警示函。

受访专家普遍认为，目前元宇宙的机遇窗口期正在逐步开启，但还在早期阶段，硬件和底层技术暂时都不足以支撑起真正的“元宇宙”。元宇宙短期看有炒作成分，长期看是趋势。目前毫无眩晕感的VR（虚拟现实）眼镜、算力提升数倍的芯片、最低延迟的网络通信都还没实现，投资要精选真正有业务布局的公司，避免过度主题炒作。

多家上市公司收关注函

“元宇宙”概念火爆，汤姆猫、中青宝、智度股份、国光电器、数字政通、山水比德等上市公司纷纷开始布局。1月16日晚间，国光电器公告称，为推动公司可持续发展、完善公司在元宇宙领域布局，公司拟与智度股份、智度集团共同投资设立合资公司，重点推进基于VR环境的社交游戏项目和数字艺术元宇宙社区项目。

1月10日晚间，山水比德披露公告称，与深圳童话爸爸文旅科技有限公司、深圳市华付信息技术有限公司签署《战略合作协议》，各方拟在多领域（包括但不仅限于元宇宙科技、元宇宙主题乐园等）开展战略合作。

2021年12月28日至今，数字政通在互动易平台回复称，“‘晶石’数字孪生平台已于8月发布”“元宇宙的相关技术储备和知识产权正在逐步建立和完善”“元宇宙平台系统近日取得了软件著作权证书”“已有配套团队推动此业务”。

上市公司频繁对外宣传“元宇宙”是否存在热点炒作的行为？对此，沪深交易所近期对多家上市公司发出关注函。深交所在关注函中要求国光电器说明公司现有业务与元宇宙的关联性，相关现有业务的开展情况、收入利润占比，在此次合资公司中担任的具体角色及合作形式。针对拟认购出资200万元、认购金额较小的情况，关注函要求说明公司是否存在蹭“元宇宙”热点概念、误导投资者的情形。

此外，关注函要求山水比德结合公司现有主营业务情况，详细说明公司现有业务与元宇宙、主体乐园的相关性，具体说明元宇宙主题乐园与元宇宙概念的关联性，是否存在通过披露“元宇宙主题乐园”进行“蹭热点”。

工信部信息通信经济专家委员会委员、中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林向《国际金融报》记者表示：“当前国内做游戏的公司很多，但实际上国内元宇宙游戏中的元宇宙元素是不齐全的，尤其是元宇宙经济系统，即使解决了技术问题，也存在监管等诸多问题让元宇宙游戏项目难以落地，当前国内元宇宙赛道还有很多事情要理顺。”

中青宝“蹭热点”责任人被警示

不单是收到交易所关注函，有上市公司“蹭热点”构成信披违规，责任人被监管警示。中青宝相关责任人近日收到深圳证监局出具的警示函。

1月10日，中青宝披露《关于公司全资子公司股权收购暨关联交易的公告》，称拟向公司实际控制人李瑞杰收购其所持宝德资产管理香港有限公司（拟更名为：保尔利德元宇宙数字平台有限公司，下称“宝德资产”）51%股权，并签署相应《股权转让协议》。公告还称，宝德资产希望成为游戏UGC平台的先驱者，通过游戏相连全世界，为用户、内容创作者以及项目方提供一个可以想象、创造并且实践的空间。

此前，深交所就已经下发关注函。1月18日晚间，中青宝（300052）就收购宝德资产事项作出回复。然而，号称“游戏UGC平台的先驱者”的宝德资产却是一家空壳公司。

中青宝表示，宝德资产成立于2018年1月4日，股本总额为1万港元，已缴股款总额为0港元。公司设立时，对其定位为深化国际合作与开展海外业务的平台，但在后续经营过程中，未发挥到实际作用，导致该公司无任何主营业务。

值得关注的是，此次交易对价为0元。在说明收购事项合理性时，中青宝称，“经核查宝德资产相关资料，标的公司最近一年及一期无资产，无负债，且无主营业务收入，无利润。”但中青宝认为，宝德资产存在地缘优势、外汇优势，以及可作为企业对外的窗口公司，以0港元的对价收购李瑞杰所持有的宝德资产51%股权，具有合理性。

深圳证监局认为，宝德资产无主营业务收入和利润，无相关的研发投入和核心技术，也没有相关产品落地，公司所宣称的“希望成为游戏UGC平台的先驱者”为初步构想，无任何具体落地计划。针对上述事项，公司董事会未对该收购的风险情况和未来判断进行充分论证：公司未客观、完整地反映宝德香港公司目前并无实际业务、无技术积累等重要信息以及对公司业绩的具体影响；在仅有初步构想、无具体落地计划的情况下，未明确说明做出上述判断的依据。

上述行为违反了信息披露的相关规定，深圳证监局认为，李瑞杰作为公司董事长，李逸伦作为公司总经理，高国舟作为公司董事会秘书，对上述问题负有主要责任，对他们分别采取出具警示函的监管措施。

李军、郑飞、陈盼莅作为公司独立董事，参与了对上述收购事项的审议，并发表了独立意见。但在审议过程中，未对该收购事项的风险情况和未来判断进行充分论证，未督促公司客观、完整地披露相关信息，深圳证监局对他们分别采取监管谈话的监管措施。

专家：警惕炒作概念风险

即便被采取监管措施，中青宝股价并未受到影响。1月19日午盘，中青宝报33.75元，涨幅5.47%，早盘一度冲高至8%以上。截至当日收盘，涨幅有所回落。实际上，从去年9月份开始，“元宇宙”相关概念股就多次暴涨。东方财富Choice数据显示，自9月6日开始，“元宇宙”概念股连续三天放量大涨。9月8日，26只游戏板块成份股中，24只股票上涨。汤姆猫、中青宝、宝通科技3只游戏股涨停，中青宝收获两连板。记者注意到，中青宝股价从9月6日的8.2元，经过8个交易日拉升到20元，涨幅达143.90%。

不过，在监管的“强力”关注下，1月20日，元宇宙概念股集体暴跌。Choice数据显示，103只股票有90只下跌，单日跌幅在5%以上的股票有41只。其中，电魂网络跌9.18%，收报28.89元；中青宝跌6.63%，收报30.56元。

“要成为元宇宙至少要满足8个关键特征：身份、朋友、沉浸感、随地、多元化、低延迟、经济系统和文明。”苏宁金融研究院金融科技研究中心主任孙扬认为，要达到沉浸感和低延迟需要毫无眩晕感的VR眼镜、算力提升数倍的芯片、最低延迟的网络通信，这里面汇聚了VR/AR设备、AI、芯片、通信、云计算、物联网等前沿科技，相当于顶尖技术的集大成。

“但现实是以当前的硬件水平，毫无眩晕感的VR眼睛、超强算力的芯片、低延迟网络均未实现，更别提把这些技术完美融合在一起。以最核心的VR设备为例，现阶段VR设备分辨率最高也就是4K，远未达到人眼的清晰度，用久了还会造成设备发烫等问题，沉浸体验大打折扣。而且成本也是问题，一款搭载高端显示屏、芯片的VR设备售价近5000元，并非所有人都能承担得起，这极大地限制了VR设备的市场规模。”孙扬告诉《国际金融报》记者。

中国通信工业协会区块链专委会轮值主席于佳宁也指出，元宇宙的发展进程将并不是线性的，不是努力投入资源就可以实现突破，关键还需要底层性技术创新和基础设施建设才能实现。首先是元宇宙的入口，也就是用户接入的层面，涉及到接入终端普及和高速低延迟网络的建设。对于现有的终端而言，无论是佩戴的舒适性，还是终端自身的性能，现有的VR/AR终端技术还不足以支撑人们在元宇宙中进行长时间的沉浸式体验。5G网络和卫星互联网也是元宇宙快速发展的重要技术，保障接入的稳定性和全域覆盖，但是5G应用尚处于探索阶段，卫星互联网也还不足以承载全球天地海一体化通信网络。这些方面都需要进一步的技术突破和基础设施建设。

其次，要有足够的计算能力和数据存储空间。未来的元宇宙将是空间足够大、能容纳无数人并行使用的数字空间，数据量会出现爆发式增长，现有的云计算体系无法承载，因此需要边缘计算、分布式存储等前沿技术的进一步运用，实现互联网向“云+边+端”架构的转型。

再次，实现物理世界向数字世界的映射，需要数字孪生、三维扫描、物联网、工业互联网等技术以及对应的基础设施实现进一步建设和突破。最后是元宇宙中应用的开发，人工智能、智能机器人、大数据和区块链技术将成为关键。

因此，要构建完整的元宇宙生态，必须加快5G、云计算、分布式存储、人工智能、大数据、物联网、数字孪生、虚拟现实、区块链等一系列前沿信息技术的深度融合，推动集成创新和融合应用，加快构建新型基础设施，推动数字经济与实体经济深度融合，才有望加速元宇宙的建设步伐。

于佳宁表示，元宇宙的发展将经历较为漫长的过程，逐步迭代，持续扩展边界，应用才有机会广泛落地。目前元宇宙的机遇窗口期正在逐步开启，但还是在非常早期的阶段，如果不切实际的炒作相关概念，可能会导致出现泡沫，最后反而会延缓元宇宙的发展建设进程。