宏观

消息资讯：

美国会正酝酿反垄断法案，可能波及中国两大科技企业

美国国会正在酝酿的科技领域反垄断法案可能波及字节跳动和腾讯这两大中国科技企业。此前，这项拟定中的反垄断法案针对的是市值5500亿美元以上的平台公司。照此标准，美国的苹果、亚马逊等巨头悉数被囊括在内。但这些美国科技巨头警告说，该法案会让美国企业的竞争对手有机可乘，甚至威胁用户隐私安全。而今，新版法案考虑将针对的平台标准进一步拓宽，除市值外，全球月活跃用户数量达10亿以上或年度净销售额达5500亿美元的平台都将受到反垄断法案管辖。按新版标准，字节跳动旗下的TikTok和腾讯旗下的海外版微信均将纳入管辖之列。美国国会参议院司法委员会定于本周四讨论上述法案，此前众议院司法委员会已审议通过类似法案，但尚未提交众议院全体投票。

京、沪、深等多地银行今日正式下调房贷利率

随着最新的5年期LPR利率下调，京、沪、深等多地银行于今日正式下调房贷利率5个基点。其中，北京地区银行首套房贷利率普遍降至5.15%，二套房贷降至5.65%；上海地区银行首套房贷利率普遍降至4.95%，二套房贷降至5.65%；深圳地区首套房利率最低降至4.9%，二套房最低降至5.2%。

国家卫健委：昨日新增本土确诊23例

国家卫健委：1月20日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例73例。其中本土病例23例（天津8例，均在津南区；北京5例，其中房山区3例、丰台区2例；广东4例，均在珠海市；河南3例，均在安阳市；陕西3例，均在西安市）。无新增死亡病例。新增疑似病例1例，为境外输入病例（在上海）。

宏观数据

央行公开市场操作

2022年1月21日央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行开展1000亿元逆回购操作，中标利率2.1%。

金融期货

股指期货 ：

基本面：上周五A股三大指数纷纷低开，早盘沪指走弱跌近1%，深成指、创业板指冲高后震荡下行跌幅均超1%，沪指跌0.91%，报3522.57点，深成指跌1.19%，报14029.55点，创业板指跌1.02%，报3034.68点。沪深两市合计成交额9844.4亿元，此前连续15个交易日破万亿；北向资金实际净流入87.58亿元，北向资金本周累计净买入近300亿元。两市61股涨停，54股跌；午后市场整理后出现一小波反弹，但尾盘再度回落。；中性

基差：IH2201升水17.9点，IF2201升水25.9点，IC2201升水32.6点；中性。

盘面： IH>IF> IC（主力合约），IC、IF、IH均线调整；中性

主力持仓：IF 主力双增，IH主力多增，IC主力双增；中性

结论：LPR如预期下行，海外股市下跌，压制国内市场风险偏好。IF2201：多单持有；IH2201：多单持有；IC2201：多单持有。

黑色

铁矿石 ：

基本面：21日港口现货成交95.5万吨，环比下降14%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为39万吨，环比下降13.3%），本周平均每日成交113.8万吨，环比上涨4.4%；中性

基差：日照港PB粉现货850，折合盘面911.7，05合约基差169.7；日照港超特粉现货价格547，折合盘面742.3，05合约基差0.3，盘面平水；偏空

库存：港口库存15435.81万吨，环比减少67.54万吨；偏空

盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上；偏多

主力持仓：主力多增；偏多

结论：本周澳巴发货量均有回升，到港量明显提升。当下港存明显高于同期水平，节前钢厂补库影响下疏港量大幅增加，受到港减少以及部分港口卸货受限影响，港口库存小幅去化。终端季节性淡季特征表现，在春节前集中补库之后，钢厂厂内库存明显积累，节前补库进入尾声，市场即将进入假期模式。短期受宏观情绪影响冲高，追多仍需谨慎。I2205：短期观望为主

螺纹钢 ：

基本面：近期供给端临近春节短流程电炉厂逐渐停产检修，电炉开工率连续快速回落，高炉方面仍低于同期，本周实际产量低位再次下行；需求方面地产相关政策带来预期好转，不过当前需求情况处于淡季，下游消费季节性回落，贸易商冬储积极性增加，库存累积加快；中性

基差：螺纹现货折算价4861.6，基差308.6，现货升水期货；偏多

库存：全国35个主要城市库存370.03万吨，环比增加7.57%，同比减少13.00%；中性。

盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

主力持仓：螺纹主力持仓多减；中性

结论：本周首日螺纹价格高位回调下跌，现货波动较小，基差重新开始扩大，在连续反弹上行后，短线市场有一定恐高情绪，在回调之后预计继续下跌空间不大，操作上建议日内4500-4650区间轻仓操作。

热轧卷板 ：

基本面：热卷近期供应端实际产量保持平稳，不过临近春节，电炉开始逐步停产检修，预计总体继续低于同期水平。需求方面下游制造业及汽车产销反弹好转影响，近期表观消费总体企稳；中性

基差：热卷现货价4950，基差135，现货升水期货；偏多

库存：全国33个主要城市库存219.66万吨，环比增加0.19%，同比增加6.29%，偏空。

盘面：价格在20日线上方,20日线向下；偏多。

主力持仓：热卷主力持仓多减；偏空。

结论：上周热卷期货价格继续保持短线高位窄幅震荡，现货价格略有回调，短期继续大幅上行可能性不大，维持当前区间震荡可能性较大，操作上建议短线若回落至4730以下做多，不宜追多。

农产品

豆粕期货 ：

基本面：USDA1月供需报告对于美豆供需调整的并不多，更多是对南美产量预估的下调，其中下调巴西产量500万吨、阿根廷300万吨、巴拉圭150万吨，共计950万吨的下调。报告出炉后，盘面波动并不太大，主要也是目前的价格对应这一减产预期是相对合理的，若降雨如预报般及时到来，预计盘面仍然有一定压力。

基差：现货3600（华东），基差357，升水期货。偏多。

库存：全国港口大豆库存为452.05万吨，较上周增加63.6 万吨，增幅14.07%，同比去年减少176.91 万吨，减幅 28.13%；豆粕库存37.63万吨，较上周减少11.73万吨，减幅23.76%，同比去年减少28.62万吨，减幅43.2%。偏多。

盘面：价格在20日均线下方偏震荡。中性。

主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏多。

结论：节前国内豆粕价格会保持震荡调整的走势，向下空间较为有限，不过春节后随着巴西大豆到港量的增多，国内豆粕价格可能会迎来新一轮的回调。

玉米期货：

基本面：新冠病毒散点频发，终端市场消费受限。东北基层余粮偏多，农户售粮积极性提升，抵触低价；华北农户售粮意愿高，但干粮少；全国各主产区售粮进度仍慢于去年同期。东北深加工企业收购价格随到货量灵活调整；华北深加工到货量整体高位，上周价格先升后降，随采随用；西南企业库存增加；华中地区企业按需备货；华南地区企业饲料企业已有库存可维持30-40天，按需采购，滚动补库；偏空

基差：1月21日，现货报价2640元/吨，05合约基差为-96元/吨，现货贴水期货。偏空

库存：1月12日，全国96家主要玉米深加工企业玉米库存总量554.6万吨，周环比增加5.57%；1月14日，北方港口库存报287万吨，周环比减少1.37%；广东港口玉米库存报140.8万吨，周环比增加14.19%。偏空

盘面：MA20向上，05合约期货价收于MA20上方。偏多

主力持仓：主力持仓净空，空增。偏空

结论：2022年生猪存栏仍处相对高位，替代价差回归，饲用需求回暖，产需缺口仍存，多元化供给基本实现年度供求紧平衡。综上，21/22年度通过大幅提高新作产量来增加供给的可能性不大，进口和替代仍是供给的重要贡献，多重利多支撑下现货价格仍将维持高位运行。

能源化工

原油：

OPEC+：OPEC+同意坚持在2月增产40万桶/日的计划，符合市场预期。OPEC+将于2月2日举行下次会议，决定3月产量水平。

美国钻机数：周四数据显示，美国当周油气钻机数升至725座，为2020年来最高水平。

国内产量：原油生产增速略有回落，加工量由增转降。12月份，生产原油1647万吨，同比增长1.7%，增速比上月放缓1.0个百分点。

国内进口：原油进口由降转增，国际原油价格上涨。12月份，进口原油4614万吨，同比增长19.9%，上月为下降8.0%；2021年，进口原油51298万吨，比上年下降5.4%。

美国库存：EIA数据显示，1月14日当周美国原油库存增加590万桶，为连续减少后的首次增加。

盘面：1月21日美原油2203合约84.4美元/桶，美油突破前高，延5日均线上行，加权总持仓157万手，MACD日线级别多头明显减少。

总结：美国原油库存连续数周减少，短期内利多原油，政策端来看，因物价上涨压力美联储暗示加息，原油多头趋势行情持续，目前已达85美元，注意回落风险，预计区间85-80美元。

沥青：

开工率：截至1月19日当周，73家主要沥青厂家综合开工率为29.8%，环比上升3.1%。

加工稀释利润：截至1月13日当周，加工稀释沥青沥青综合利润周度均值盈利-121元/吨，环比减少60元。

产量：12月我国石油沥青产量379万吨，同比下降32.9%。1-11月累计产量5247.3万吨，同比下降8.1%。

库存：截至1月5日当周,沥青企业沥青社会库存42.28万吨，上升0.26万吨。

需求：20222年1月17日央行开展7000亿LMF。1月20日1年期LPR下降10个基点；5年期以上LPR下降5个基点。货币政策对地产和沥青形成利多。

盘面：沥青主力2206合约连续三日大幅上涨，1月21日跟随大盘上涨，收盘价3594元/吨，涨幅-0.5%，日增仓-3.3万手。目前美原油85美元调整，建议观察后续方向，沥青MACD日线多头再次增加，技术面偏离较多建议止盈，注意风险。风险提示：开工率及产量下滑严重，需求或不及预期。

甲醇：

盘面：1月21日甲醇2205合约收2795元/吨，涨幅-0.57%，增仓-2.9万手，持仓98万手，成交113万手，走势调整，短线多头可进行止盈。技术面上，MACD周线级别空头减少，2400-2500支撑较强。

供给：1月14日当周甲醇内陆企业开工率78.3%，企业库存36.9万吨。1月14日当周煤制烯烃CTO开工率86%。大唐多伦、南京诚志、鲁西集团、宁波富德等多套MTO装置陆续恢复稳定。

原煤产量：原煤生产继续加快，进口由增转降。随着增产保供政策持续推进，12月份，生产原煤3.8亿吨，同比增长7.2%，增速比上月加快2.6个百分点。2021年，生产原煤40.7亿吨，比上年增长4.7%，比2019年增长5.6%，两年平均增长2.8%；进口煤炭3.2亿吨，比上年增长6.6%。

港口库存：截至周三，国内甲醇主港库存71.6万吨，环比增加0.57万吨。春节前备货需求，江苏去库为主，畲江船货卸货尚可。华南地区少量国产货源补充，呈现去库。

总结：冬季甲醇传统下游需求减弱，近期受疫情影响，到港较多库存积累。动力煤价格维持弱势，甲醇或难以大幅上涨，短期价格或小幅反弹，震荡走势建议短线高抛低吸，长线观望。

橡胶：

消息：受新变体毒株利空影响，能源化工整体回调。2022年拉尼娜气象可能造成橡胶供应减少。

据外电12月27日消息，天然橡胶生产国协会ANRPC表示，由于即将到来的季节性供应短缺和中国需求增加，全球天然橡胶价格可能会上涨。2021年全球橡胶很可能以20万吨左右的缺口结束。

供应：春节前企业开工下降。1月14日当周全钢胎样本厂家开工56.1%，环比下降2.7%。半钢胎样本厂家开工率为56.1%，环比下降ANRPC发布的10月报告预测。2021年全球天胶产量料同比增加1.8%至1383.6万吨。东南亚天然橡胶主产区，尤其是泰国、马来西亚下半年产胶旺季，雨水较多影响了产量，此外泰国疫情严重，跨国割胶劳工不足，也影响了泰国正常的产量水平。12月-3月为橡胶供应淡季，对价格形成一定利多。

需求：轮胎需求向好。2021年1-10月中国轮胎外胎累计产量7.38亿条，累计同比增长13.8%。我国2021年1-10月累计出口橡胶轮胎48676万条，累计同比增长26.9%。轮胎行业2021Q3是行业的低点，Q4轮胎行业利润开始好转，进入战略布局期。12月份半钢钢子午线轮胎月产量1140万条，同比增长13.00%；全钢子午线轮胎月产量4469.04万条，同比增长24.30%。

2021年12月，汽车产销分别达到290.7万辆和278.6万辆，环比增长12.5%和10.5%。

盘面：1月21日主力2205收14610元/吨，涨幅0.7%，走势整体震荡上行，日增仓0.9万手，持仓26万手，成交33万手，MACD日线级别多头减少，盘面走势偏空，未出趋势，建议暂且观望。长期看未来橡胶价格重心或将逐步上移，12月-3月为橡胶供应淡季，汽车销量不断增加，对未来价格形成利多。风险提示：下游需求或不及预期。

有色金属

铜期货：

盘面：沪铜2203震荡行情为主。沪铜2203合约1月21日收71290元/吨，RSI指标接近60。LME铜03收9941.5，RSI指标接近60。

基本面：基本面来看，临近新年，部分下游逐渐进入放假停工的状态中，外加铜价站稳 70000 元/吨整数关口持续抑制下游买方，市场交投清淡。另一方面，长单交易逐渐减少下持货商都欲逢高换现，市场报价出货者远远大过询价买方，现货升水下调趋势确立，沪铜升贴水连续两日下降；广东库存重新走低，低库存支撑下华南铜升贴水较昨日持平。废铜方面，精废价差持续维持至合理区间。进口方面，进口窗口持续关闭，LME0-3 维持 Back 结构，市场交投继续维持低活跃度。库存方面，LME小幅去库，SHFE 库存持平。

库存：1月21日LME铜库存-25吨至98725吨。1月21日上期所库存+4772吨至35102吨。

持仓：1月21日前20席位沪铜主力2203合约多头93536手，+8613手；空头96700手，+8310手。次主力2202合约多头47091手，-2097手；空头52868手，-2726手。

基差：1月21日现货价格71000元/吨，沪铜2203合约71290元/吨，基差-290元/吨。

铝期货：

盘面：沪铝2203注意回调。沪铝2203合约1月21日收21430元/吨，RSI指标接近63。LME铝03收3081，RSI指标接近70。

基本面：海外欧洲能源危机持续发酵，且由于海外天然气供应存在较大不确定性，减产或有扩大趋势。国内基本面上，双控氛围纠偏后各地陆续开始投复产，云南、山西等省电解铝运行产能小增，国内运行产能持续回升。成本利润方面，山东停产或将造成 2 月氧化铝整体产量下滑，对于氧化铝价格形成明显支撑，需关注后续氧化铝价格上涨对企业利润的扰动。需求方面，临近春节下游铝加工企业陆续停工放假，需求转弱。库存方面，国内铝锭社库转为累库，南海、杭州、巩义地区贡献主要累库。需关注春节期间累库幅度。价格方面，供需边际趋向宽松或导致铝价难有较大上涨动力，但海外减产叠加原料端供应收紧对铝价下方仍有所支撑，建议短期内以逢低做多的思路对待，需警惕避险需求引发多头离场带来的铝价回调。

库存：1月21日LME库存-5100至873650吨。1月21日上期所库存-27897吨至282703吨。

持仓：1月21日前20席位沪铝主力2203合约多头135526手，-10660手；空头138183手，-2153手。次主力2202合约多头64725手，-10383手；空头72326手，-11055手。

基差：1月21日现货价格21350元/吨。沪铝2203合约21430元/吨。基差-80元/吨。

镍期货：

盘面：沪镍2203长期看多。沪镍2203合约1月21日收176380元/吨，RSI指标接近78。LME镍03收23870，RSI指标接近80。

基本面：缅甸达贡山项目镍冶炼3座电力塔被炸毁，工厂生产被迫暂停，该项目2022年产量或在6-6.5万实物吨，主要产品为镍含量33％的FeNi，产品主要作为不锈钢原料。本次扰动影响预计在一周之上，按一个月产量损失估计，对二级镍平衡影响不大。镍价短期上涨的核心矛盾在于低库存预期，事件本身对行情起到了推波助澜的作用，短期平衡而言，低库存暂难得到有效解决，相对精炼镍供给增长的慢变量，最直接调节平衡的手段是需求端因高价格而减量，但新能源相关需求短期韧性较强，可能实现涨价向下游传导。

库存：1月21日LME库存0至94830吨。12月21日上期所库存-845吨至3866吨。

持仓：1月21日前20席位沪镍主力2203合约多头90983手，+9950手；空头92967手，+6371手。次主力2202合约多头87640手，+7127手；空头87097手，+5275手。

基差：1月21日现货价格178050元/吨。沪镍2203合约176380元/吨。基差+1670元/吨。

锡期货：

盘面：沪锡2203建议逢低做多，及时止盈。沪锡2202合约1月21日收327500元/吨，RSI指标接近80。LME锡03收43220，RSI指标接近72。

基本面：供应方面，2021年12月我国锡精矿进口4377.1金属吨，环比小幅增加1.7%，2021年12月我国精锡产量1.6万吨，环比增加3.4%。缅甸锡矿进口口岸勐波在12月下旬已通关，前期关口已积压锡矿4000金属吨左右，矿锡供应紧张局势后期将逐步缓解。库存方面，LME和上期所锡库存均维持在低位，上期所期货库存减少156吨至2349吨，LME伦锡库存为2155吨。需求方面，半导体及新增新能源汽车、光伏行业继续维持高景气，整体需求变化不大，伦锡现货保持升水结构。春节临近，华东、华南一些冶炼厂计划停产休假。因此，导致产销暂时错位，春节前现货偏紧，节后现货供应好转，预计1-2月锡价先扬后抑。对于一季度，当前全球锡库存低位徘徊，且锡市供给弹性不大，库存难以快速大幅回升，对锡价仍有支撑。

库存：1月21日LME库存+45至2200吨。12月21日上期所库存-434吨至2471吨。

持仓：1月21日前20席位沪锡主力2202合约多头26708手，+2701手；空头24640手，+4250手。次主力2202合约多头19623手，+1605手；空头17300手，+938手。

基差：1月21日现货价格334500元/吨。沪锡2203合约327500元/吨。基差+7000元/吨。