以客户权益为基础的市场影响力加分指标将期货公司竞争的重点集中到对客户的争夺上。在期货公司服务手段单一、服务内容单调的情况下,期货公司唯有借助“佣金战”血拼市场份额。正是这种恶性竞争导致期货公司不得不面对“增量”不增利的尴尬局面。

客户权益“一锤定音”评级结果

据业内人士介绍,2009年分类评级靠的是扣分少,而今年的分类评级结果靠的是加分多。在期货公司风险管理能力评价均达标后,加分项将直接决定期货公司的分类评级结果,尤其是优质公司。

根据《期货公司分类监管规定（试行）》（下称规定）,期货公司可有5类加分项。市场影响力中的客户权益排名、经纪业务收入盈利能力排名及净利润排名最高合计可加10分。如果在评价期内与其他期货公司合并,并且在评价期内已获证监会许可的,可加3分;管理制度创新成果评价期内在全行业推广的,最高可加2分。

业内人士指出,期货公司合并属非常规经营思路,管理制度创新成果在全行业推广是不可控指标。而市场影响力的三个指标比较符合期货公司一贯的经营理念,也是期货公司未来评级结果的决定因素,这其中以客户权益排名尤为重要。

客户权益的重要性体现在两方面,一是期货公司上一年度日均客户权益总额位于行业前10名、11至30名的,分别加5分、2.5分。二是期货公司日均客户权益总额未达到全国期货公司日均客户权益平均水平的,不得评为A类公司。而作为市场影响力的另外两个指标——盈利能力和净利润从某种意义上取决于客户权益的多少,甚至可以遏制其他公司的市场影响力,令公司自身在排名中一举两得。

客户权益争夺助推“佣金战”

据统计,今年全国前5个月期货成交量为11.3亿手,成交额达到92万亿元,相当于去年全年成交金额的70%。而作为全国期货市场一个缩影的深圳期货业,前4个月净利润却下降了14%。期货业正面临着交易量越做越大,盈利却越来越少的尴尬格局。

一位不愿具名的期货业人士指出,佣金费率的下滑正是期货业增量不增利的原因所在。申万的研究报告显示,10年来期货行业的手续费率持续下滑,从1997年的最高万分之三下滑至目前的万分之0.8。此外,股指期货的出现加速了期货市场整体佣金费率的下滑。据了解,个别期货公司的净手续费率只有万分之0.1。

不仅如此,在券商佣金战中一度出现的“年费制”也被引入期货业。上述不愿具名的期货业人士透露,市场上“名噪一时”某期货私募团队也与一期货公司签订协议,约定其佣金为年费600万元。

接受记者采访的数位期货公司总经理一致认为,即便《规定》中没有强调客户权益,佣金战仍然会发生。不过,客户权益的争夺对 “佣金战”的助推作用,监管层或应该考虑设置指标以制衡强调客户权益带来的负面效应。

光大期货总经理曹国宝表示,正如监管层指出的那样,客户权益确实能反映一个期货公司的业务能力与市场影响力,但是过于强调客户权益而没有制衡客户权益的指标,容易引发低佣金甚至零佣金吸引客户等恶性竞争行为,建议设置一些其他指标作为制衡。

兴业期货总经理夏锦良则认为,强调客户权益有可能导致部分期货公司降低佣金来吸引客户,但只是起到推动作用。而遏制“佣金战”这样的恶性竞争需要在合规性中加以强调,但没有必要在《规定》中添加上述指标。

《期货公司分类监管规定（试行）》中加分项

市场影响力 客户权益 期货公司上一年度日均客户权益总额位于行业前10名、11至30名的,分别加5分、2．5分

经纪业务盈利能力 期货公司上一年度经纪业务盈利能力位于行业前10名、11至30名的,分别加4分、2分

净利润 期货公司上一年度净利润位于行业前10名、11至30名的,分别加1分、0．5分

其他 在评价期内与其他期货公司进行合并且在评价期内已获中国证监会行政许可的,可加3分

在评价期内管理制度创新成果在全行业推广的,最高可加2分