现货方面：

据SMM讯，距离新年仅剩最后三个交易日，市场上仅存部分参与者，交投逐渐清淡，外加市场对当月票需求减弱，现货市场升贴水呈现一路调降之势。平水铜当月票早市报于升水200元/吨试探市场，市场氛围冷清，持货商迅速调降至升水130元/吨附近，依旧难见买盘。第二时段报至升水120元/吨，甚至听闻部分压价至升水100元/吨才略显成交。好铜贵冶早市则跟随平水铜价格报于升水220元/吨，市场参与者寥寥，难见成交，随后一路调降至升水150元/吨。其余如金川大板等品牌与贵冶难见大量价差，少量买盘可压价于升水140-150元/吨成交。湿法铜和差平等货源稀少鲜有报盘，早市仅听闻少量PSR报于升水80元/吨，最终报于升水60元/吨，下游买兴不旺，难见买盘。

观点：

宏观方面，美国经济数据继续降温。标普凯斯-席勒美国房价指数在去年11月连续第四个月涨幅放缓，不过仍是有数据以来的34年来第六高位。美国1月谘商会消费者信心指数在四个月里首降，预期指数也下跌，显示美国人对经济和劳动力市场的信心减弱，可能表明2022年第一季度增长放缓。疫情、通胀、供应链中断、市场波动等多座大山压顶，国际货币基金组织IMF下调今年全球经济预期0.5个百分点，美国增长预期被猛砍1.2个百分点至4%，巴西、加拿大和墨西哥将格外受到通胀和能源价格上涨冲击，英国则将连续第二年成为G7集团中增长最快的国家。世卫组织WHO官员称欧洲正走向疫情“终局”，但绝不应该停止关于封锁限制的破坏性和持续影响的讨论。辉瑞和BioNTech就专门针对奥密克戎的新冠疫苗开展临床试验，此前称3月可用。

基本面来看，市场逐渐进入放假状态，交投冷清，沪铜升贴水下降，华南铜升贴水维持低位。废铜方面，精废价差持续维持至合理区间。进口方面，进口窗口持续关闭，LME0-3维持Back结构，市场交投继续维持低活跃度。

库存方面，LME去库0.09万吨至9.67万吨，SHFE小幅累库0.015万吨至1.36万吨。

整体看来，美国方面经济展望难言乐观，虽然在基本面角度而言可能会对铜价产生一定不利影响，但从美元、美债收益率乃至美联储货币政策能否如同此前预期那般步入加息过程这些因素考虑，则对于铜价或许相对有利，目前铜价走势在多重因素影响下，相对纠结。

策略：

1.  单边：中性  2. 跨市：内外反套  3. 跨期：暂缓；4. 期权：暂缓

关注点：

1.   库存拐点  2.美债收益率持续走高  3.疫情风险加剧