2022年春节期间外盘涨跌幅

重点资讯

英国18年首次连续加息

2月3日，英格兰银行自2004年以来首次连续加息，并开始了量化紧缩进程。英国货币政策委员会以5-4的投票结果将主要银行利率提高至0.5%，因为央行努力遏制飙升的通胀。四名成员投票决定将利率提高50个基点至0.75%。该央行于去年12月打响了加息的发令枪，将主要利率从0.1%的历史低位上调至0.25%。

拜登示好，解除对伊部分制裁

据央视新闻报道，当地时间2月4日，随着恢复2015年伊朗核协议的谈判进入关键阶段，拜登政府决定解除部分针对伊朗的相关制裁。据美联社报道，在美国谈判代表再次前往维也纳参加伊核协议谈判时，美国国务卿布林肯签署了几项与伊朗民用核活动有关的制裁豁免，豁免一些一直在根据2015年协议条款与伊朗核计划非军事部分合作的国家和公司。

美国1月非农创去年10月以来最大增幅

美国1月季调后非农就业人口录得增加46.7万人，大幅超过预期的增加15万人，为去年10月以来最大增幅，去年12月非农就业人数从19.9万人上修至51万人。美国1月失业率录得4%，同样超过预期的3.6%，为2021年6月以来首次回升。

OPEC+坚持3月增产40万桶/日，拒绝超量增产，油价逼近七年高位

2月2日周三，以沙特和俄罗斯为首的OPEC+联盟召开月度产油政策会议，同意坚持原定计划在3月增产40万桶/日。这打破了高盛的预期，即鉴于近期油价大幅反弹，OPEC+有可能加速增产。有报道称，本次OPEC+视频会议仅召开16分钟就达成共识，创造了新的速度纪录。知情人士透露，会议前及会上完全没有出现过“加速增产”的提议。下次产油政策会议将于3月2日召开。

欧洲央行行长拉加德讲话重点一览

加息条件：净债券购买停止前不会加息，未重申今年加息可能性不大；

政策工具：做好适时调整所有工具的准备，要保持灵活性和可选择性；

经济复苏：欧元区经济继续复苏，但经济增长在一季度仍将保持低迷；

通胀预期：通胀将比预期持续得更长，大多数潜在的通胀指标已上升；

能源短缺：能源价格上升推高通胀，不断上涨的能源成本损害了收入；

疫情影响：防疫措施影响服务性消费，但疫情对经济的影响越来越小；

供应瓶颈：供应瓶颈将持续一段时间，但迹象表明瓶颈可能开始缓解； 

工资状况：劳动力市场的状况进一步改善，工资增长总体仍受到影响。

金融期货

股指期货 ：

基本面：英央行周四宣布加息25个基点，同时开启被动缩表和出售公司债计划，同天欧央行表态通胀风险仍增。英12月CPI达5.4%，欧元区5.1%。美1月非农新增46.7万人，大超预期；1月时薪增23美分至31.63美元，同比5.7%好于预期，这些导致加息预期升温。美增军波兰，乌克兰局势仍迷离。美国解除伊朗部分制裁，伊核谈判进入最后阶段。北京冬奥会开幕，倡导低碳环保、人工智能等理念。中俄发布关于新时代国际关系和全球可持续发展的联合声明，就国际市场多方面问题进行表述，强调中俄未来战略伙伴关系；随后签署1亿吨10年期石油协议。国家发展改革委有关负责人日前表示，抓紧出台实施扩大内需战略的一系列政策举措，如提振工业运行、提振汽车家电消费、适度超前基建，力争在一季度形成更多实物工作量。杭州推出的“杭十条”，内容涉及对企业的支持奖励、员工返岗补贴、企业用工补贴等。总体来说，宏观形势与节前变化不大，美欧缩表加息预期增强，乌克兰政治博弈延续，中国仍强调稳预期扩内需形成实物量，全球经济滞涨特征越发明显。；中性

基差：IH2202升水8.6点，IF2202升水17.9点，IC2202升水16.1点；中性。

盘面：IH>IF> IC（主力合约），IC、IF、IH均线调整；中性

主力持仓：IF 主力多增，IH主力多增，IC主力空增；中性

结论：春节长假期间，外围股票市场多数承接此前涨势继续反弹。道琼斯工业指数、标普500及日经225指数当周分别上涨1.05%、1.55%和2.7%，同时恒生指数迎来虎年“开门红“，春节后第一个交易日涨幅超过3%，此外，受到欧洲央行货币政策收紧预期影响，欧洲股市全线回落，其中德国DAX指数当周下跌1.43%。IF2202：建议做多；IH2202：建议做多；IC2202：建议做多。

铁矿石

铁矿石 ：

基本面：截止2月6日，铁矿石最新普氏价格146.6，相较于1月28日下跌1.3美金，在1月28日国家发展改革委提出将采取有力措施加强铁矿石价格调控监管以来，铁矿石价格先抑后扬。；中性

基差：日照港PB粉现货895，折合盘面961.2，05合约基差185.2；日照港超特粉现货价格583，折合盘面781.9，05合约基差5.9，盘面贴水；偏空

库存：港口库存15312.15万吨，环比减少123.66万吨；偏空

盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上；偏多

主力持仓：主力多减；偏空

结论：本周澳洲发货量基本维持，巴西发货量明显回落，到港量继续回落。节前钢厂补库影响下疏港量增加，受到港减少以及部分港口卸货受限影响，港口库存出现较大幅度的减量。终端季节性淡季特征依旧维持，节前补库基本结束，钢厂厂内库存进一步增加，市场即将进入假期模式，冬奥会期间限产仍有变数，追多仍需谨慎。I2205：短期关注780阻力位。

螺纹钢

螺纹钢 ：

基本面：春节期间，国内消息面总体平稳，现货市场乐观情绪升温，部分钢材现货价格在假期间小幅上涨。目前螺纹钢仍然有着低产量低库存对价格带来的支撑，虽然1月至今钢厂有部分复产，但成品材尤其是建材产量上升速度较慢，产量同比仍然偏低，虽然目前正值消费淡季，处于累库时段，但低产量背景下势必导致春节前后累库速度偏慢，进而对市场心态带来支撑。；中性

基差：螺纹现货折算价4871.9，基差206.9，现货升水期货；偏多

库存：全国35个主要城市库存416.97万吨，环比增加12.69%，同比减少13.22%；中性。

盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

主力持仓：螺纹主力持仓多减；中性

结论：预计节后首日螺纹或出现高开，价格表现稳中偏强。后期关注点及风险点主要在于原料端，由于钢材利润持续收缩，目前现货成品材利润普遍偏低，进而会制约钢厂进一步的补库和复产意愿，对原料形成一定的压制。

热轧卷板

热轧卷板 ：

基本面：受宏观及海外环境平稳影响，过年期间钢价现货持稳运行，整体价格波动不大。近期中央经济工作会议明确强调“要保证财政支出强度，加快支出进度”，“适度超前开展基础设施投资”，而当前重点基建企业年末新签合同额已现放量，稳增长下上半年基建发力可期；同时近期央行分别调降MLF中标利率、OMO利率以及1年期及5年LPR，货币宽松为宽信用创造条件，地产“软着陆”下需求坍塌风险较低。；中性

基差：热卷现货价4940，基差96，现货升水期货；偏多

库存：全国33个主要城市库存219.66万吨，环比增加0.19%，同比增加6.29%，偏空。

盘面：价格在20日线上方,20日线向下；偏多。

主力持仓：热卷主力持仓多减；偏空。

结论：当前钢材已处于高价格、升水、利润中性的偏高估水平，市场一致性看涨的乐观预期更多需要现实的佐证，短期谨慎偏多看待，后续重点关注旺季需求高点以及去库斜率。

农产品

豆粕：

基本面：2021年12月份中国大豆进口量为887万吨，较 11月份的857万吨提高3.5%，较2020年11月份的752.4 万吨提高17.9%。今年9月份和10月份的大豆进口量非常低。9月份中国大豆进口量为688万吨，同比降低30%；而10月份的进口量仅为511万吨，同比降低41.2%，也是 2020年3月份以来的最低水平。

基差：现货3750（华东），基差412，升水期货。偏多。

库存：全国港口大豆库存为395.83万吨，较上周减少 56.23万吨，减幅14.2%，同比去年减少172.79万吨，减幅30.39%；豆粕库存为29.48万吨，较上周减少8.15吨，

减幅 21.66%，同比去年减少 23.4 万吨，减幅 44.25%

盘面：价格在20日均线下方偏震荡。中性。

主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏多。

结论：节日期间利多消息频出，管理基金多头情绪增加，净多持仓大增，美豆、蛋白大涨；受成本端影响，节后豆粕料高开消化节日期间美豆涨幅，短期延续天气市行情；首日开盘不建议追高操作，粕类低多为主，关注USDA2月供需报告。

玉米：

基本面：新冠病毒散点频发，终端市场消费受限；国储多项政策利好收粮；全年累计进口玉米2835万吨。东北基层挺价意愿强，放量变缓；华北农户售粮意愿高；全国各主产区售粮进度仍慢于去年同期。东北贸易商积极性尚可，价格稳中偏强；华北贸易商出货积极，供应量大，价格偏弱；西南地区价格下降，供应宽松；华中地区北方供粮稳定，购销平缓；东北地区港口贸易商积极性转弱；华南地区港口收东北产区支撑，价格微涨。

基差：1月28日，现货报价2650元/吨，05合约基差为-118元/吨，现货贴水期货。偏空

库存：1月26日，加工企业玉米库存总量 569.7万吨，较上周增加0.05%；1月21日，北方港口库存报292万吨，周环比增1.74%；广东港口玉米库存报110.7万吨，周环比减少21.38%。偏空

盘面：MA20向上，05合约期货价收于MA20上方。偏多

主力持仓：主力持仓净空，空增。偏空

结论：本月基层心态出现松动迹象，售粮进度加快，但仍慢于去年同期。贸易商操作比较谨慎，陆续入市，价格压的比较低，收购心态并不迫切。深加工企业灵活调价，量上价降。与往年集中售粮不同，今年售粮规模相对而分散，与消费企业价格拉扯，待价而沽。且不急于年前全部销售，交易重心逐渐转移至年后。小麦价格近期快速拉涨，替代预计减少，对玉米消费也有提振。今年产销仍存缺口，而国家亦有保护粮价的倾向，玉米支撑较强。

能源化工

原油：

盘面：1月28日春节前，美原油2203合约87.3美元/桶，2月6日91.9美元/桶，上涨4.6美元，涨幅5.2%。MACD日线级别多头再次增加。1月28日春节前，布伦特原油2204合约88.88美元/桶，2月6日92.52美元/桶，上涨3.64美元，涨幅4.1%。

OPEC+：OPEC+同意坚持在3月增产40万桶/日的计划，符合市场预期。拒绝了美国和印度等主要石油消费国超量增产的要求。

美国钻机数：周四数据显示，美国当周油气钻机数升至725座，为2020年来最高水平。

消息：摩根士丹利预测油价将达到100美元/桶。俄罗斯与乌克兰之间的紧张局势升级。欧洲三大股指遭遇重挫，英国富时100指数跌2.63%，德国DAX 30指数跌3.80%，法国CAC 40指数跌3.97%。

国内产量：原油生产增速略有回落，加工量由增转降。12月份，生产原油1647万吨，同比增长1.7%，增速比上月放缓1.0个百分点。

国内进口：原油进口由降转增，国际原油价格上涨。12月份，进口原油4614万吨，同比增长19.9%，上月为下降8.0%；2021年，进口原油51298万吨，比上年下降5.4%。

美国库存：EIA数据显示，1月21日当周美国原油库存增加240万桶，此前预估为减少72万桶，连续两周减少。

总结：美国原油库存由少转多，短期原油或出现阶段性拐点，政策端来看，因物价上涨压力美联储暗示加息，原油多头趋势行情持续，后续上涨缺少额外因素，预计不会超过90美元。

沥青：

盘面：春节前1月28日沥青主力2206震荡走强，收盘价3668元/吨。春节期间外盘原油大幅上涨5%，预计开盘沥青或将高开。

开工率：截至1月19日当周，73家主要沥青厂家综合开工率为29.8%，环比上升3.1%。

加工稀释利润：截至1月13日当周，加工稀释沥青沥青综合利润周度均值盈利-121元/吨，环比减少60元。

产量：12月我国石油沥青产量379万吨，同比下降32.9%。1-11月累计产量5247.3万吨，同比下降8.1%。

库存：截至1月19日当周,沥青企业沥青社会库存46.1万吨，环比增加2.3万吨。

需求：20222年1月17日央行开展7000亿LMF。1月20日1年期LPR下降10个基点；5年期以上LPR下降5个基点。货币政策对地产和沥青形成利多。

甲醇：

盘面：春节前1月28日甲醇2205合约收2823元/吨，春节期间外盘原油上涨，能化板块或普遍跟涨。

供给：1月14日当周甲醇内陆企业开工率78.3%，企业库存36.9万吨。1月14日当周煤制烯烃CTO开工率86%。大唐多伦、南京诚志、鲁西集团、宁波富德等多套MTO装置陆续恢复稳定。

原煤产量：原煤生产继续加快，进口由增转降。随着增产保供政策持续推进，12月份，生产原煤3.8亿吨，同比增长7.2%，增速比上月加快2.6个百分点。2021年，生产原煤40.7亿吨，比上年增长4.7%，比2019年增长5.6%，两年平均增长2.8%；进口煤炭3.2亿吨，比上年增长6.6%。

港口库存：截至周三，国内甲醇主港库存71.6万吨，环比增加0.57万吨。春节前备货需求，江苏去库为主，畲江船货卸货尚可。华南地区少量国产货源补充，呈现去库。

总结：冬季甲醇传统下游需求减弱，近期受疫情影响，到港较多库存积累。动力煤价格维持弱势，甲醇或难以大幅上涨，短期价格或小幅反弹，震荡走势建议短线高抛低吸，长线观望。

橡胶：

盘面：1月28日主力2205收14105元/吨，下跌回升，收锤子线反转形态，MACD日线级别空头依旧较多，建议多头轻仓布局。

消息：受新变体毒株利空影响，能源化工整体回调。2022年拉尼娜气象可能造成橡胶供应减少。

据外电12月27日消息，天然橡胶生产国协会ANRPC表示，由于即将到来的季节性供应短缺和中国需求增加，全球天然橡胶价格可能会上涨。2021年全球橡胶很可能以20万吨左右的缺口结束。

供应：春节前企业开工下降。1月14日当周全钢胎样本厂家开工56.1%，环比下降2.7%。半钢胎样本厂家开工率为56.1%，环比下降ANRPC发布的10月报告预测。2021年全球天胶产量料同比增加1.8%至1383.6万吨。东南亚天然橡胶主产区，尤其是泰国、马来西亚下半年产胶旺季，雨水较多影响了产量，此外泰国疫情严重，跨国割胶劳工不足，也影响了泰国正常的产量水平。12月-3月为橡胶供应淡季，对价格形成一定利多。

需求：轮胎需求向好。2021年1-10月中国轮胎外胎累计产量7.38亿条，累计同比增长13.8%。我国2021年1-10月累计出口橡胶轮胎48676万条，累计同比增长26.9%。轮胎行业2021Q3是行业的低点，Q4轮胎行业利润开始好转，进入战略布局期。12月份半钢钢子午线轮胎月产量1140万条，同比增长13.00%；全钢子午线轮胎月产量4469.04万条，同比增长24.30%。

2021年12月，汽车产销分别达到290.7万辆和278.6万辆，环比增长12.5%和10.5%。

总结：长期看未来橡胶价格重心或将逐步上移，12月-3月为橡胶供应淡季，汽车销量不断增加，对未来价格形成利多。

有色金属

铜：

外盘：春节期间，海外铜价下探后回升，LME铜上涨1.26%，COMEX铜上涨1.88%。海外铜价上涨主要受美元回落和海外库存下降的双重驱动。欧元区通胀意外加速至创纪录水平，欧央行政策预期发生了改变，欧央行行长不再坚称年内不加息，这使得欧元大幅反弹，进而导致美元攀高后回落。同时，LME铜库存持续流出，假期间库存减少7900吨，降幅8.77%。

基本面：春节期间原料供需整体趋于宽松，疫情对物流的扰动下降，冷料供给恢复性增长，而铜矿处于恢复周期的背景下，加工费整体稳中有增，这些条件均有利于铜冶炼厂增产，外部环境而言，无论是国内的政策环境，还是欧洲的能源担忧，扰动风险正在逐步下降，全球精炼铜产量在一季度预计将进一步修复，供给对库存抬升的压力料将增强。需求方面，国内终端需求整体趋弱，市场对基建的预期较强，但基建对原料实际的拉动却弱于预期，节后国内需求季节性恢复的强度预计弱于往年同期。海外需求仍在恢复周期，但韧性最强的阶段已经过去。需求节后对库存去化有一定带动，补库需求释放之后，需求转淡将会成为主基调，届时累库压力将逐步体现。

铝：

外盘：春节期间，LME铝价波动不大，小幅收跌1.2%。海外基本面延续强劲表现，LME铝现货升水维持高位，铝锭库存持续去化至77万吨左右。

基本面：春节前内盘铝价尾盘快速拉涨，反应出市场对于春节后基本面的乐观预期。节后市场主要的博弈点有二，其一是国内春节期间铝锭累库数量，其二是节后消费的复苏情况。由于国内电解铝运行产能偏低，因此今年春节累库数量大概率中性偏低。从节前的消费来看，节后消费正常季节性回升的概率较大。国内外铝市基本面在未来一到两个月内将延续较强表现，利空因素有限，预计价格也将偏强运行。需要注意的是美债收益率持续上行，以及欧央行对通胀态度的松动可能会加大宏观情绪扰动。

库存方面，海外库存下降3.56万吨。欧盟将天然气和核能纳入绿色能源，与 12 月 31 日的提案相比，欧盟委员会显然无视其自己的可持续金融平台（Platform on Sustainable Finance）的建议，甚至削弱了包含天然气的标准, 欧洲碳交易市场持续火热。

氧化铝方面，阿拉丁(ALD)调研了解继前日(29日)河南多家氧化铝企业接到通知要求全停，郑州和洛阳地区部分氧化铝企业全部停产，三门峡和焦作等地部分氧化铝企业目前了解至少减半生产，具体量化影响继续关注。印尼宏发韦立氧化铝项目二期全面顺利投产，至此，印尼宏发韦立氧化铝项目二期100万吨生产线全部顺利投产，每年可至少生产氧化铝200万吨。

电解铝方面，广西检测疫情，百矿实施封闭管理，据Mysteel调研，春节期间江苏，河南A00铝锭到货约10万吨左右，部分铝锭会作为期货交割。浙江，广东到货调研中，可能到货会受部分地区疫情影响。

镍：

外盘：春节期间，LME镍由22240美元上涨至22920美元，涨幅3.06%。国内开盘第一周预计将跟随LME镍价走强。镍价面临着短期低库存和中长期过剩的多空博弈，短期库存低位去化预计将主导镍价走强。从长期基本面来看，预计2月底或3月初随着镍铁和高冰镍投产，全球显性库存预计见底回升，镍市场基本面供需格局宽松。

基本面：春节期间全球精炼镍显性库存继续去化，LME库存较节前去化约4212吨，而上期所与保税区库存在节前最后一周也仍在下降趋势中。短期镍交易的核心之一是库存预期，由低库存预期引发的担忧不仅体现在期限结构上，也体现在对镍价的强烈支撑上。库存低本质上是结构性问题，即在精炼镍需求逐步被替代的过程中，供需萎缩的节奏在较量，理论上高冰镍大量释放之后，精炼镍在新能源领域需求的占比将显著下降，从而以需求替代来缓解供需矛盾，但核心问题则在于高冰镍大量释放的兑现需要时间，以目前印尼高冰镍产能情况看，仍然有远水难解近渴的市场担忧。从国内精炼镍平衡表的推断上看，2-3月份库存去化或将延续，国内显性库存极低的背景下，海外库存将逐步流转至国内。因此，从结构上看，软逼仓压力或延续，后期国内升水结构或先于海外转弱。

锡：

外盘：春节期间，LME锡保持高位震荡态势，重心仍有不断抬升的趋势，最终收于43000美元/吨上方位置。

基本面：目前锡处于供需双弱的格局，节后锡价仍有机会继续重心上移。春节假期前云南江西等冶炼厂开工率下滑明显，而春节部分冶炼厂休假至2月中旬，预计将影响2月份整体精炼锡产量。节前维持净出口格局，或受到印尼政策影响，且海外生产仍然受疫情扰动，对国内供应的助力较为有限。后续需关注海外厂商何时能够恢复正常生产，这也将影响到国内的锡锭供应。从需求来看，下游焊料企业放假极大地影响了短期的需求，预计下游企业复工约为2月10号左右，在这之前需求将持续下滑，可能会有累库的情况出现。