周二A股市场出现探底回升态势，创业板指在盘中一度急跌4%。午市后，在上证综指、中证500指数强劲回抽走势的牵引下，创业板指也有所企稳。成交量再度小幅放大，显示有新增资金渐趋加仓。

看来，多头防线得到巩固，春季攻势雏形渐显。

交易热钱在退潮

近段时间，A股市场主要指数出现明显分化态势，创业板指节节走低，中证500指数、上证50指数却有探底企稳态势。对此，有分析人士指出，这主要是因为不同风格的资金群体有着不同的操作策略。比如，创业板指成分股的交易群体主要是私募、游资热钱为代表的交易型资金，上证50指数、中证500指数成分股的交易群体则主要是以公募基金、北上资金、社保基金、产业资本为代表的资金。

私募、游资热钱等交易型资金在近期出现明显的退潮态势，一方面是因为他们关注的赛道股屡屡出现逻辑上的硬伤，或者一些新的信息在考验、挑战逻辑的有效性。比如，在周二，时代电气（688187）、药明生物（02269）在盘中出现急挫，主要诱因就是再度出现科技领域的封锁信息。所以，交易热钱忙不迭地纷纷减持套现。

另一方面是因为一些私募基金出现减仓应对赎回等信息，如此一来，就形成恶性循环。毕竟，证券市场的短线交易主要靠信心支撑，一旦持续下跌，往往信心渐趋丢失，筹码也随之不断涌现，加剧了交易型资金重点关注的赛道股的下跌力度，也就有了创业板指周二盘中跌幅逾4%的走势。

新信息重塑预期

不过，不断涌现的新信息正在重塑多头的预期。比如关于出口的新预期。新年伊始，由于海外疫情进入一个常态水平，市场参与者一度预期的2022年出口将面临新的变数。但是，全球电价在去年下半年大幅上涨，欧美的电价大多上涨了一倍甚至更多，从而提升了制造业的生产成本，也对整个供应链产生了强大的扰动能量。不过，我国的电价并未上涨，供应链优势越发明显，所以，我国出口的传统优势产品的竞争力更为强劲，2022年的出口仍有望超预期，这无疑对制造业较为集中的中证500指数形成新的强劲支撑力，这可能也是中证500指数强于A股其他指数的诱因之一。

与此同时，煤炭、石油等能源价格的上涨，也对A股的煤炭股、石油产业链个股形成新的业绩支撑预期，由于此类个股是上证综指的核心权重股，所以，也牵引着上证综指在近期的表现强于高成长赛道股对应的指数。在周二，也正是煤炭股、石油股的大涨拉起了上证综指。

综上所述，短线A股市场出现典型的风格分化特征，交易型资金关照的品种，大多疲软，尤其是2020年、2021年大幅上涨的品种。但是，受到新信息大力加持的能源股、制造业股则出现强劲态势。相伴随的，一些低估值金融股也是反复活跃，成为上证综指、中证500指数，乃至上证50指数回升的引擎。看来，随着更多积极信息的涌现，多头依赖制造业股、能源股、低估值金融股的春季攻势还是值得期待的。

当然，值得指出的是，科技领域的竞争因素可能也会使得科研试验的上游材料端、进口替代产业链的相关品种出现新的涨升契机，这是科创板、创业板的优势之一。如果能够吸引更多的资金参与，此类个股对应的指数也有望震荡企稳，至少不会再度持续下跌。