重点资讯

央行、银保监会：保障性租赁住房有关贷款不纳入房地产贷款集中度管理

银行业金融机构向持有保障性租赁住房项目认定书的保障性租赁住房项目发放的有关贷款不纳入房地产贷款集中度管理。银行业金融机构要加大对保障性租赁住房的支持力度，按照依法合规、风险可控、商业可持续的原则，提供金融产品和金融服务。

为进一步加强公共供水管网漏损控制、提高水资源利用效率

住房和城日前印发《关于加强公共供水管网漏损控制的通知》（以下简称通知）。通知明确，到2025年，城市和县城供水管网设施进一步完善，管网压力调控水平进一步提高，激励机制和建设改造、运行维护管理机制进一步健全，供水管网漏损控制水平进一步提升，长效机制基本形成。全国城市公共供水管网漏损率力争控制在9%以内。

发改委：猪粮比价进入过度下跌二级预警区间 国家将视情启动猪肉储备收储工作

1月24日~28日当周，全国平均猪粮比价为5.57∶1，连续三周处于5：1~6：1之间，进入《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》设定的过度下跌二级预警区间。国家发展改革委将会同有关部门视情启动猪肉储备收储工作，并指导地方按规定开展收储工作。

发改委：春节后期煤炭产量快速回升

春节假期，各地区和中央企业努力稳定煤炭生产供应，科学安排生产销售，煤炭日产量、供应量和发运量均高于农历同期水平，有力保障了节日用煤需求。正月初三以来，各地区煤炭产量快速回升，目前已基本恢复至节前水平，全国统调电厂存煤仍保持在1.65亿吨以上，较去年同期增加超过4000万吨。随着煤炭生产加快恢复，叠加供暖季用煤需求有所下降，煤炭供应保障能力将进一步增强。

市场行情

沪指一度失守3400点探底回升涨0.67%

截至收盘，沪指涨0.67%报3452.63点，深成指跌0.98%，创业板指跌2.45%；两市合计成交8788亿元，北向资金净流出8.17亿元。

盘面上看，两市板块多数走强，煤炭、旅游、建筑、钢铁等板块涨幅居前，保险、地产、券商、电力、石油、银行等板块发力拉升；半导体、白酒、锂矿板块走弱；数字货币、博彩概念、网游等题材表现活跃。

国内期货市场

期货市场黑色系继续上涨，动力煤涨10%封涨停板，焦煤涨7.6%，焦炭涨4.3%，红枣涨5.8%。棕榈油、豆油跌2.6%。原油、燃油、沥青、乙二醇微跌1%。

宏观数据

央行公开市场操作

为维护银行体系流动性合理充裕，2022年2月8日人民银行以利率招标方式开展了200亿元逆回购操作。

金融期货

股指期货 ：

基本面：春节假期后第二个交易日，沪深两市全天成交额达8788亿元，沪指涨0.67%，深成指跌0.98%，创业板指跌2.45%，两市共3679只个股上涨，978只个股下跌；涨停97家，跌停18家，北向资金方面，沪股通全天净买入21.13亿，深股通全天净卖出29.30亿，合计净卖出8.17亿元。；中性

基差：IH2202贴水1.7点，IF2202贴水6.9点，IC2202贴水15点；中性。

盘面： IH>IC> IF（主力合约），IC、IF、IH均线调整；中性

主力持仓：IF 主力多增，IH主力多增，IC主力空增；中性

结论：美股企稳反弹，A股低位反弹，金融基建等低估板块走强，市场分化，指数波动增加。IF2202：4580-4670区间操作；IH2202：观望为主；IC2202：逢低做多，止损6600。

黑色金属

铁矿石 ：

基本面：8日港口现货成交51.2万吨，环比上涨11.3%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为21万吨，环比下降4.5%），本周平均每日成交51.2万吨，环比下降31.8% ；中性

基差：日照港PB粉现货953，折合盘面1024.9，05合约基差207.9；日照港超特粉现货价格625，折合盘面828，05合约基差11，盘面贴水；偏多

库存：港口库存15309.93万吨，环比减少2.22万吨；偏空

盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上；偏多

主力持仓：主力多减；偏空

结论：本周巴西发货量回落，澳洲发货量基本维持，到港量明显回落。终端季节性淡季特征依旧维持，昨日下午唐山秦皇岛地区钢厂接到临时限产加严通知。基建投资适度超前被再次提及，市场对于节后矿价看涨心态较浓，预计短期走势偏强为主。I2205：800-850区间操作

螺纹钢 ：

基本面：供给端春节期间短流程电炉厂停产检修为主，高炉方面受环保政策影响特别是华北地区受冬奥会影响，当前产量继续低于同期，预计节后复产进度较为缓慢；需求方面地产相关政策带来年后预期好转，当前需求情况处于淡季，节前贸易商冬储较为积极性，总库存累积不及去年同期；中性

基差：螺纹现货折算价4933.7，基差86.7，现货升水期货；中性

库存：全国35个主要城市库存701.12万吨，环比增加35.5%，同比减少30.51%；中性。

盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

主力持仓：螺纹主力持仓多增；偏多

结论：现货价格迎来跟涨上调，当前年后预期较为乐观，价格坚挺，下方回调空间同样较为有限，操作上建议日内4800-4930区间内偏多操作。

热轧卷板 ：

基本面：供应端处于偏低水平，春节期间电炉以停产检修检修为主，2月高炉复产预计较为缓慢，总体继续低于同期水平。需求方面下游制造业及汽车产销反弹好转影响，表观消费总体企稳；中性

基差：热卷现货价5040，基差60，现货升水期货；偏多

库存：全国33个主要城市库存241.34万吨，环比增加5.93%，同比减少7.44%，偏空。

盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

主力持仓：热卷主力持仓多减；偏空。

结论：本周首日热卷期货价格高开后维持高位上行局面，现货价格迎来跟涨，当前钢价较为坚挺，预计维持当前短线高位区间震荡，操作上建议日内4900-5050区间内偏多操作。

能源化工

原油：

盘面：2月8日美原油2203合约90.7美元/桶，近月合约回落，短期上升行情或止步。MACD日线级别多头难以再次增加。2月8日布伦特原油2204合约91.9美元/桶。SC原油2203收558.4元/桶。

OPEC+：OPEC+同意坚持在3月增产40万桶/日的计划，符合市场预期。拒绝了美国和印度等主要石油消费国超量增产的要求。

美国钻机数：周四数据显示，美国当周油气钻机数升至725座，为2020年来最高水平。

消息：摩根士丹利预测油价将达到100美元/桶。俄罗斯与乌克兰之间的紧张局势升级。

美国非农就业：2月4日当周美国非农就业数据超预期，预测值15万人，公布值46.7万人。

国内产量：原油生产增速略有回落，加工量由增转降。12月份，生产原油1647万吨，同比增长1.7%，增速比上月放缓1.0个百分点。

国内进口：原油进口由降转增，国际原油价格上涨。12月份，进口原油4614万吨，同比增长19.9%，上月为下降8.0%；2021年，进口原油51298万吨，比上年下降5.4%。

美国库存：EIA数据显示，1月28日当周美国原油库存减少291.7万桶。

总结：美国原油库存再次下降，非农就业大幅超预期支撑短期油价继续上行。政策端来看，因物价上涨压力美联储暗示加息，原油多头趋势行情持续，预计后续缺少额外因素则难以上行。

沥青：

盘面：2月8日沥青2206合约收3782元/吨，涨幅-1.36%。

开工率：截至1月26日当周，73家主要沥青厂家综合开工率为31.7%，环比上升1.9%。

采购经理指数：1月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月回落0.2个百分点。

加工稀释利润：截至1月13日当周，加工稀释沥青沥青综合利润周度均值盈利-121元/吨，环比减少60元。

产量：12月我国石油沥青产量379万吨，同比下降32.9%。1-11月累计产量5247.3万吨，同比下降8.1%。

库存：截至1月26日当周,沥青企业沥青社会库存47.13万吨，环比增加1万吨。

需求：20222年1月17日央行开展7000亿LMF。1月20日1年期LPR下降10个基点；5年期以上LPR下降5个基点。货币政策对地产和沥青形成利多。

甲醇：

盘面：2月8日甲醇2205合约收2935元/吨，春节期间外盘原油上涨，2月7日开盘第一天能化板块如预期普遍跟涨。2月8日动力煤2205合约涨10%，甲醇后市或继续跟涨。

供给：1月14日当周甲醇内陆企业开工率78.3%，企业库存36.9万吨。1月14日当周煤制烯烃CTO开工率86%。大唐多伦、南京诚志、鲁西集团、宁波富德等多套MTO装置陆续恢复稳定。

原煤产量：原煤生产继续加快，进口由增转降。随着增产保供政策持续推进，12月份，生产原煤3.8亿吨，同比增长7.2%，增速比上月加快2.6个百分点。2021年，生产原煤40.7亿吨，比上年增长4.7%，比2019年增长5.6%，两年平均增长2.8%；进口煤炭3.2亿吨，比上年增长6.6%。

港口库存：截至周三，国内甲醇主港库存71.6万吨，环比增加0.57万吨。春节前备货需求，江苏去库为主，畲江船货卸货尚可。华南地区少量国产货源补充，呈现去库。

总结：动力煤价格继续上扬，预计甲醇后续或补涨。

橡胶：

盘面：1月28日主力2205收14105元/吨，下跌回升，收锤子线反转形态，MACD日线级别空头依旧较多，建议多头轻仓布局。2月7日橡胶2205高开，收14470元/吨，涨幅2.66%。

消息：2022年拉尼娜气象可能造成橡胶供应减少。

据外电12月27日消息，天然橡胶生产国协会ANRPC表示，由于即将到来的季节性供应短缺和中国需求增加，全球天然橡胶价格可能会上涨。2021年全球橡胶很可能以20万吨左右的缺口结束。

供应：春节前企业开工下降。1月14日当周全钢胎样本厂家开工56.1%，环比下降2.7%。半钢胎样本厂家开工率为56.1%，环比下降ANRPC发布的10月报告预测。2021年全球天胶产量料同比增加1.8%至1383.6万吨。东南亚天然橡胶主产区，尤其是泰国、马来西亚下半年产胶旺季，雨水较多影响了产量，此外泰国疫情严重，跨国割胶劳工不足，也影响了泰国正常的产量水平。12月-3月为橡胶供应淡季，对价格形成一定利多。

需求：轮胎需求向好。2021年1-10月中国轮胎外胎累计产量7.38亿条，累计同比增长13.8%。我国2021年1-10月累计出口橡胶轮胎48676万条，累计同比增长26.9%。轮胎行业2021Q3是行业的低点，Q4轮胎行业利润开始好转，进入战略布局期。12月份半钢钢子午线轮胎月产量1140万条，同比增长13.00%；全钢子午线轮胎月产量4469.04万条，同比增长24.30%。

2021年12月，汽车产销分别达到290.7万辆和278.6万辆，环比增长12.5%和10.5%。

总结：受原油和天然气大幅上涨推动，能源化工整体强势。长期看未来橡胶价格重心或将逐步上移，12月-3月为橡胶供应淡季，汽车销量不断增加，对未来价格形成利多。

农产品

豆粕期货 ：

基本面：国际大豆方面，预计短期内CBOT大豆价格仍会保持在1400美分/蒲式耳以上进行调整。巴西大豆收获进度的放缓以及港口堵塞状况可能使得2月份巴西对外出口大豆数量有限，从而增加全球市场对美豆的需求。在3月后巴西大豆出口增加后，美豆价格才有可能出现回落，这将使得2月美豆价格的坚挺继续支撑国内豆粕价格的上行。

基差：现货4000（华东），基差364，升水期货。偏多。

库存：全国港口大豆库存为359.89万吨，较上周减少35.93万吨，减幅9.99%，同比去年减少137.96万吨，幅 27.71%。豆粕库存为32.91万吨，较上周增加3.43万吨，增幅11.64%，同比去年减少15.12万吨，减31.48%。偏多。

盘面：价格在20日均线上方偏强。偏多。

主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏多。

结论：较低的进口大豆和豆粕库存会加剧国内市场供需紧张的格局，在巴西大豆大量到港前，节后下游的补库需求会推动豆粕价格的进一步走高。同时水产旺季来临后，较低的菜粕供应以及较低的豆菜粕价差会拉动豆粕对菜粕的替代效应，从而推升国内豆粕价格的走势。建议考虑继续买入豆粕2205合约。

玉米期货：

基本面：新冠病毒散点频发，终端市场消费受限；国储多项政策利好收粮；全年累计进口玉米2835万吨。东北基层挺价意愿强，放量变缓；华北农户售粮意愿高；全国各主产区售粮进度仍慢于去年同期。东北贸易商积极性尚可，价格稳中偏强；华北贸易商出货积极，供应量大，价格偏弱；西南地区价格下降，供应宽松；华中地区北方供粮稳定，购销平缓；东北地区港口贸易商积极性转弱；华南地区港口收东北产区支撑，价格微涨。

基差：2月7日，现货报价2650元/吨，05合约基差为-99元/吨，现货贴水期货。偏空

库存：1月26日，加工企业玉米库存总量 569.7万吨，较上周增加0.05%；1月21日，北方港口库存报292万吨，周环比增1.74%；广东港口玉米库存报110.7万吨，周环比减少21.38%。偏空

盘面：MA20向上，05合约期货价收于MA20上方。偏多

主力持仓：主力持仓净空，空增。偏空

结论：从全年角度国内玉米供需还是偏紧的，饲用需求方面仍需要大量替代谷物来弥补玉米的不足，因此玉米价格需要持续高位以推动替代谷物流入玉米市场满足需求。而小麦拍卖数量同比大幅下降，导致替代谷物重要一环出现缺失，若其他替代物增量不能弥补小麦的减量，那么玉米供需面将变得更加紧张，玉米价格也将偏强运行。基层玉米售粮进度刚刚进行一半，节后2-3月份可供应粮源充裕。另外深加工消耗量降低、工厂库存快速增加、进口谷物大量到港也对短期行情形成压力，节后玉米走势依然可能存在阶段性压力。

有色金属

铜：

盘面：沪铜2203宽幅震荡，建议短线波段为主。2月8日沪铜2203合约收70590元/吨，LME铜03收9802.5。

基本面：原料供需整体趋于宽松，疫情对物流的扰动下降，冷料供给恢复性增长，而铜矿处于恢复周期的背景下，加工费整体稳中有增，这些条件均有利于铜冶炼厂增产，外部环境而言，无论是国内的政策环境，还是欧洲的能源担忧，春节期间观察来看，扰动风险正在逐步下降，全球精炼铜产量在一季度预计将进一步修复，供给对库存抬升的压力料将增强。需求方面，国内终端需求整体趋弱，市场对基建的预期较强，但基建对原料实际的拉动却弱于预期，节后国内需求季节性恢复的强度预计弱于往年同期。海外需求仍在恢复周期，但韧性最强的阶段已经过去。需求节后对库存去化有一定带动，补库需求释放之后，需求转淡将会成为主基调，届时累库压力将逐步体现。

基差：现货价格70690元/吨，沪铜2203合约70590元/吨，基差+100元，升水。

库存：2月08日LME铜库存-2200至80025吨。1月28日上期所库存+5257至40359吨。

持仓：主力净持仓空，空增。

铝：

盘面：沪铝2203震荡向上为主，逢低做多，及时止盈。2月8日沪铝2203合约收22685元/吨，LME铝03收3181。

基本面：原料端1月中旬起山东、河南、内蒙古等地区受冬奥会环保限产影响，氧化铝供应收紧，部分地区氧化铝价格抬升，考虑到冬奥会赛时或持续影响生产，预计2月氧化铝价格或逼近3200元/吨。冶炼端1月国内供应端暂无新减产产能，在国内双控氛围纠偏及铝企利润回升后，以云南、内蒙地区为主各地陆续开始投复产，当前国内运行产能自3750万吨持续回升至3800万吨以上，预计一季度产量有所增加。但需关注冬奥会期间相关省份电解铝生产运行情况。消费端1月起国内铝下游加工企业逐步开启春节停工放假，铝棒市场成交也较为冷淡，铝棒持续累库。目前国内多地爆发疫情，区域性防控要求或影响春节后加工企业能否按时复工复产。一月铝价偏强震荡，主因欧洲能源危机未见缓解，加上俄乌局势紧张等因素影响，市场对能源紧张导致海外电解铝减产的预期增加，伦铝带动沪铝上行。国内方面，供应持续增加，需求则因假期影响逐渐走弱。

基差：现货价格22490元/吨，沪铝2203合约22685元/吨，基差-195元/吨，贴水。

库存：2月07日LME库存-7225至768250吨。1月28日上期所库存-15797至266906吨。

持仓：主力净持仓多，多增

镍：

盘面：沪镍2202短期逢低做多，压力位18万元/吨。2月8日沪镍2203合约收172280元/吨，LME镍03收23245元/吨。

基本面：全球精炼镍显性库存继续去化，LME库存较节前去化约4212吨，而上期所与保税区库存在节前最后一周也仍在下降趋势中。短期镍交易的核心之一是库存预期，由低库存预期引发的担忧不仅体现在期限结构上，也体现在对镍价的强烈支撑上。库存低本质上是结构性问题，即在精炼镍需求逐步被替代的过程中，供需萎缩的节奏在较量，理论上高冰镍大量释放之后，精炼镍在新能源领域需求的占比将显著下降，从而以需求替代来缓解供需矛盾，但核心问题则在于高冰镍大量释放的兑现需要时间，以目前印尼高冰镍产能情况看，仍然有远水难解近渴的市场担忧。从国内精炼镍平衡表的推断上看，2-3月份库存去化或将延续，国内显性库存极低的背景下，海外库存将逐步流转至国内。因此，从结构上看，软逼仓压力或延续，后期国内升水结构或先于海外转弱。

基差：现货价格176350元/吨，沪镍2203合约172280元/吨，基差+4070元/吨，升水。

库存：2月07日LME库存-492至87012吨。1月28日上期所库存-891至2975吨。

持仓：主力净持仓空，空增

锡：

盘面：沪锡2203震荡上涨为主。2月8日沪锡2203合约收335000元/吨，LME锡03收42845。

基本面：春节假期，国内贸易商以及下游相关用锡企业陆续放假，云南地区大部分冶炼厂在春节期间维持生产作业，但是江西、安徽、广西部分冶炼厂在假期有减产计划，生产减量预计在2000吨左右，不过结合下游情况，整体对市场影响不是很大。海外市场，近期受印尼锡出口许可拖延影响，印尼是最大的锡出口国，2021年的锡出口量逾7万公吨。每年政府的许可证确认主要是为了阻止锡的出口来自于非法的矿场，特别是针对民营企业，锡出口许可受到拖延的可能性较高。国际锡协预计未来3-5年全球锡市场将处于供应短缺的状态，主要由于消费端存在明显的消费亮点，尤其是在光伏领域，根据国际锡业协会的模型估算，2021年光伏行业用锡量将超过1.4万吨，同比增长约40%；2022年光伏行业用锡量有望达到1.6-1.9万吨；2025年前，光伏行业用锡量将以25%-40%的年均增长率持续增加，成长为一个年用锡量数万吨的锡消费市场。除此之外，5G通信以及新能源汽车行业发展将继续拉动锡需求增长。

基差：现货价格334500元/吨，沪锡2203合约335000元/吨，基差-500元/吨，贴水。

库存：2月07日LME库存-5至2225吨。1月28日上期所库存+358至2829吨。

持仓：主力净持仓多，多减