“中概股杀手”浑水这次遇到麻烦了，其创始人遭FBI搜查！

据媒体报道，浑水创始人卡尔森·布洛克（Carson Block）在去年10月份收到了联邦调查局的搜查令，美国司法部对做空机构发起调查，确定其是否通过提前分享做空报告，或参与非法交易策略来压低股票价格。

据知情人士透露，早在去年十月美国FBI的探员就拿着搜查令出现在布洛克身前，据悉他的手机也被纳入搜查范围。根据早些时候的报道，另一家知名做空机构香橼研究创始人Andrew Left也遭到调查，联邦探员还收走了他的电脑。以举证参与违规做空活动的投资者之间，广泛实施串通。

调查“虚假报价”和“抢帽子交易”

据了解，美国司法部正在调查一种称为虚假报价(spoofing)的交易策略，通过向市场投放假单，推动股价上涨或者下跌。另一种是“抢帽子”(scalping)交易，即激进的做空者在没有披露的情况下，将所持的头寸套现。去年对冲基金Archegos巨额损失、网红股GameStop被散户热炒事件，也受到当局严格的审查。

做空机构的业务模式一直存在争议。部分上市公司和一些学者批评，做空机构的指控可能是虚假的，交易员是在人为压低股价，损害股东利益。布洛克和其他公开自己看空观点的卖空者说，他们是在通过揭露欺诈或其他问题来保护投资者。

虚假报价是过去几年较为常见的非法交易行为，旨在用大量虚假挂单欺骗交易对手获利。例如一只股票的即时交易价格为10.03美元，此时犯罪嫌疑人挂出大量10美元的卖单，当其他卖家匆忙跟上以10美元出售股票时，犯罪嫌疑人迅速取消卖单并以该价格买入股票。当重复的次数足够多时，就能产生大量的利润。

虽然这项策略早在2010年就被认定为非法，但直到2016年才有第一个来自新泽西的商品交易员因此被判刑三年。到2020年为止，美国司法部已经起诉20人涉嫌这一犯罪行为，同时对银行等金融机构开出超过10亿美元的罚单。

调查涵盖30多家做空机构

浑水因做空中概股而出名。其此前较为出名的做空案例包括嘉汉林业、新东方、瑞幸咖啡等。2020年，浑水公开了一份针对瑞幸咖啡的匿名报告，揭露瑞幸咖啡财务数据造假。该做空报告中通过实地观察和记录客流量、收集小票等方式，发现瑞幸对其产品价格、销售量存在夸大情况。后瑞幸的财务欺诈被证实，SEC于2020年12月对瑞幸做出处罚决定，同意瑞幸支付1.8亿美元罚金，以罚款了解指控。

去年12月，另一家做空机构香橼研究公司(Citron Research)的莱夫特(Andrew Left)也在接受调查。彭博新闻社率先报道了这项调查，此前曾报道安森基金(AnsonFunds)和Marcus Aurelius Value也受到了调查。香橼是一家以激进做空闻名的做空机构，曾做空二十多家中概股公司，其中较为著名的包括新东方、中国高速传媒、奇虎360、恒大地产等。香橼曾于2020年4月发布针对美股上市公司跟谁学（GSX.US）的做空报告，称跟谁学为“自2011年以来最明目张胆的中国股票欺诈”，该公司夸大了高达70%的收入。

在去年12月的一份声明中，香橼研究公司表示，它“不知道有任何不当行为”，并“充分配合政府的调查”。

据知情人士透露，美国证监会(SEC)也参与了调查。此次全面调查是由一个设在华盛顿总部的团队领导的，该团队的重点是根除市场操纵行为。它正在探索对冲基金和发布对上市公司负面报告的卖空公司之间的关系。

根据多家外媒援引知情人士消息，美国司法部（DOJ）正在收集数十家投资公司和研究机构涉嫌参与做空的信息，这是美国政府调查潜在滥用交易(优势)的行动之一。此外，据悉，目前司法部已经向一部分公司和机构发出了传票。

此次美国司法部可谓是重拳出击，名单涉及范围非常广。

据彭博社消息，这份名单中除了包括此前已曝光的几家知名做空机构，例如安森基金（Anson Funds）、浑水资本（Muddy Waters Capital）、 香橼（Citron）、Marcus Aurelius Value以做空中概股著称的Carson Block以及梅尔文资本管理公司（Melvin Capital Management）等，现在更是扩大到了30多家机构，甚至包括了一些著名的机构研究人员和本身并非激进型卖空基金的公司。

大摩、高盛都收到了传票

此外，此次监管审查的对象还包括华尔街对冲基金、摩根士丹利、高盛集团等巨头。据外媒的最新报道，美国监管部门正在调查华尔街的大宗交易业务，已经向摩根士丹利、高盛集团等机构发出了传票。但这并不意味着SEC会对两大投行提出指控，除非发现他们的大宗交易确实存在违规的证据。

SEC主要调查的重点是，主导大宗交易的机构是否存在提前向重要客户透露大宗交易的违规行为，例如暗示大客户通过做空相关股票，并从中获利。因为，上市公司的重要股东要大额减持股票，往往会采取大宗交易的方式，导致市场上的流通股票增加，往往会导致股价下跌，在华尔街过往的大宗交易中偶尔发生信息泄漏、老鼠仓等个案。

知情人士指出，监管机构至少从2019年起调查围绕大宗交易的违规行为，当时SEC要求几家大型银行提供纪录。部分收到传票的基金为华尔街公司提供流动性，随时准备购买大量股票或其他证券，包括鲜有买家问津的股票。

近年来，华尔街的大宗交易规模迅速增长，已经成为各大投行争抢的重要业务之一。据Dealogic的数据显示，2021年美国的大宗交易规模已接近700亿美元（约合人民币4400亿元），为五年来的最高水平。而投行通过大宗交易获得的收益从2020年的5.08亿美元增至2021年的7.279亿美元。其中，摩根士丹利是去年大宗交易最活跃的投资银行，该行直接参与的大宗交易额几乎占据了华尔街的1/4，佣金收入超过3亿美元。高盛也是该领域的重要参与者。

知情人士称，SEC近期不会采取任何执法行动。摩根士丹利和高盛也拒绝置评。

有华尔街分析人士表示，美国监管机构突然对大宗交易进行严监管，或将令各大投行收缩相关业务，可能会导致华尔街大宗交易规模增长放缓，甚至下降。

注：以上内容仅供参考，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎！

七禾研究中心综合整理自网络

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