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需求回升强于供应 甲醇或偏强运行

最新高手视频! 七禾网 时间:2022-02-21 09:26:18 来源:华联期货 作者:黎照锋

一、现货与期货的价格走势


图1 国内甲醇主要市场价格走势图


数据来源:隆众、华联研究所


图2 国际甲醇市场走势图


数据来源:隆众、华联研究所


图3 甲醇指数合约月线走势图


数据来源:文华财经、华联研究所


图4 江苏与内蒙现货价差


数据来源:隆众、华联研究所


图5 江苏与山东现货价差


数据来源:隆众、华联研究所


1月,现货方面,国内,江苏太仓涨11.98%,至2850元/吨。MTO复产,需求向好,进口不及预期,国内价格反弹上行。国际,CFR中国上涨19.5%,至367.5美元/吨,CFR东南亚上涨3.7%,至412.5美元/吨,FOB鹿特丹上涨11.5%,至405欧元/吨。美金价格强于国内价格,涨幅更大。东南亚地区跟涨周边。欧美市场受天然气偏紧的影响,价格较强。


江苏与内蒙的现货价差震荡走高,现为725元/吨,江苏与山东的现货价差为150元/吨,表明内地的供应好转,内地住江苏的供货的窗口逐渐打开。


期货方面,基差稳定,主力合约1月偏强运行,涨13.92%,至2823。指数合约持仓量增仓5%,至142万手。5月合约在2500获得支撑后,震荡上行,但在2900遇到的压力较大,估计2月走势以震荡为主。


二、利润分布


图6 盘面煤制甲醇利润走势


数据来源:wind 隆众 华联研究所


图7 近期甲醇产业链盈利概况


数据来源:wind 隆众 华联研究所


图8 盘面甲醇制塑料利润走势


数据来源:wind 隆众 华联研究所


煤制甲醇现货生产利润依旧亏损较大,但甲醇下游的亏损更大,成本与利润对甲醇的影响中性偏空。


现货方面,1月末河北焦炉气利润均值181.84元/吨,同比+227.05%,内蒙煤制利润均值-526.8元/吨,同比-111.14%,山东煤制利润均值-99.2元/吨,同比+48.36%,山西煤制利润均值-565.5元/吨,同比-54.05%,西南天然气制利润均值60元/吨,同比-85.71%。甲醇制烯烃的利润为-1707元/吨。


期货方面,盘面煤制甲醇的利润为383元/吨,盘面甲醇制LLDPE、PP的利润分别为-879元/吨、-750元/吨。


三、供应情况


图9 甲醇产量/开工走势图(周度)


数据来源:隆众 华联研究所


图10 甲醇进口量走势图


数据来源:隆众 华联研究所


图11 国内甲醇装置停车/减产量统计表(按检修起始日排序)(不全)


数据来源:隆众 华联研究所


图12 国内甲醇装置停车/减产量统计表(按检修结束日排序)


数据来源:隆众 华联研究所


图13 甲醇产量(月度)


数据来源:隆众 华联研究所


产量与开工率回升,但进口不及预期,另外,开工率与产量的回升空间不大,供应中性偏空。


截止至1月27日,1月开工率平稳上涨,较12月升5.45%,至79.48%,产量为695.67万吨,较12月增加48.95万吨,环比+7.57%,另外,1月进口好转,但不及预期,进口量为92.7万吨,较12月的72.9万吨,环比上升27%。


从国内甲醇装置停车/减产量的统计可知,到2月底有95万吨,约占总产能的1%的装置结束停机,回升空间不大。


四、库存


图14 甲醇生产企业部份样本库存趋势图


数据来源:隆众 华联研究所


图15 港口(华东+华南)甲醇总库存趋势图


数据来源:隆众 华联研究所


港口库存维低位,影响中性偏多。


1月企业库存春节前去库顺利,据隆众资讯不完全样本统计,内陆地区部分甲醇代表性企业库存量约计45.46万,环比12月跌16%,同比去年涨14%。


进口好转,但MTO开工率大幅回升,下游提货积极,库存维持低位,截至1月27日,港口库存为55.3万吨,环比12月降3.5%,同比去年跌14%。


五、需求情况


图16 甲醇下游周度开工率


数据来源:隆众 华联研究所


图17 乙烯产量走势量


数据来源:国家统计局 华联研究所


1月甲醇下游开工率大幅回升,需求较好,影响偏多。


因产能的上升,乙烯2021年产量为2330万吨,较2020年增加28%。由此反映出,2021年甲醇制烯烃对甲醇的需求增长较大,另外,12月产量245万吨,环比上升6%。


截止1月27日,甲醇总需求周度开工率77.44%,环比12月的66.99%,涨10.45%,甲醇制烯烃行业开工率88.79%,环比12月的72.83%,涨15.86%。

责任编辑:李烨

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