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国家统计局公布1月份70城房价指数同比涨幅总体回落

1月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月下降0.1%转为上涨0.6%，其中北京、上海、广州和深圳分别上涨1.0%、0.6%、0.5%和0.5%；一线城市二手住宅环比上涨0.1%，涨幅与上月相同，其中北京、上海分别上涨0.5%和0.6%，广州、深圳分别下降0.2%和0.5%。二线城市新建商品住宅销售价格环比由上月下降0.3%转为上涨0.1%；二手住宅环比下降0.2%，降幅比上月收窄0.1个百分点。三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比分别下降0.2%和0.4%，降幅比上月均收窄0.1个百分点。

国家发改委等多部门出台稳增长政策

国家发改委等十二个部门印发《关于促进工业经济平稳增长的若干政策》，从财政税费政策、金融信贷政策等五大方面提出18项具体措施促进工业经济平稳增长。同日，国家发改委等14部门出台43项政策促进服务业领域困难行业恢复发展，包括延续服务业增值税加计抵减等财税政策、提高失业保险稳岗返还比例等就业扶持政策、分类实施房租减免政策等。

广期所：正加快研发工业硅、多晶硅、锂、稀土等金属期货品种，尽快完成相关上市准备

据广期所官微2月20日消息，广州期货交易所总经理朱丽红日前表示，积极稳妥推进碳排放权、电力、新能源金属等绿色发展类期货产品研究上市工作。广期所正在加快研发工业硅、多晶硅、锂、稀土、铂和钯等金属期货品种，尽快完成产品合约设计及相关规则编制等上市准备，为光伏、储能等新能源产业发展提供有效风险管理工具。

宏观数据

2月LPR1年期和5年期均维持不变

中国人民银行公布，2022年2月21日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

金融期货

股指：

基本面：沪深两市全天成交额达9004亿元，沪指涨0.00%，深成指涨0.09%，创业板指跌0.79%，两市共3428只个股上涨，1172只个股下跌；涨停115家，跌停6家，北向资金方面，沪股通全天净卖出29.21亿，深股通全天净卖出6.01亿，合计净卖出35.22亿元。；偏空

基差：IH2203升水9.3点，IF2203贴水6.9点，IC2203贴水23.9点；中性。

盘面： IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH均线调整；中性

持仓：IF 主力空增，IH主力空增，IC主力空减；中性

结论：地缘政治不确定性，原油上涨美债收益率高位，全球股市波动加大，A股短期处于阶段性底部震荡。IF2203：观望为主；IH2203：观望为主；IC2203：观望为主。

黑色金属

铁矿石 ：

基本面：21日港口现货成交90.5万吨，环比下降13.3%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为41万吨，环比上涨28.1%），本周平均每日成交92.2万吨，环比上涨18.8% 。利多因素：地产与基建等终端需求预期支撑。利空因素：港口入库量增加，库存维持积累，高于历年同期水平；管理层政策风险加大，国家发展改革委价格司、市场监管总局价监竞争局、证监会期货部近日联合召开会议，密集约谈相关易企业；钢厂限产依旧较严格，铁水产量持续位于低位；偏空。

基差：日照港PB粉现货840，折合盘面900.7，05合约基差215.7；日照港超特粉现货价格512，折合盘面703.8，05合约基差18.8，盘面贴水；偏多。

库存：港口库存16034.05万吨，环比增加94.85万吨；偏空。

盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下；偏多。

持仓：主力多增；偏多。

结论：上周巴西发货量回升，澳洲发货量回落，北方港口到港量明显回升，日均疏港量小幅回升，但仍处于低位。风险点：政策端风险与钢厂限产政策变化。I2205：660-700区间操作。

螺纹钢 ：

基本面：供给端上周短流程电炉厂复产缓慢，高炉方面产量受限产政策影响仍大幅低于同期，预计本周增量仍较为有限；需求方面下游消费有所增长，不过仍未全面复工，市场对地产及基建相关政策带来强预期继续等待兑现；中性。

基差：螺纹现货折算价4995.5，基差216.5，现货升水期货；偏多。

库存：全国35个主要城市库存885.5万吨，环比增加12.84%，同比减少32.1%；中性。

盘面：价格在20日线上方,20日线向上；中性。

持仓：螺纹主力持仓多增；偏多。

结论：上周螺纹期货价格受矿石下跌价格高位有所回调，总体仍处短线高位，现货价格小幅下跌。操作上建议短线若回落至4740附近轻仓试多，止损4700。本周交易逻辑：供应端仍处低位，库存压力不大，需求端年后旺季预期未被证伪前，对盘面价格形成支撑。风险点：原材料价格受监督继续下跌，三月份供应增长大幅超预期。

热轧卷板 ：

基本面：供应端电炉复产进度不及预期，高炉继续受政策影响增产较为缓慢，总体产量显著低于同期水平。需求方面下游制造业基建等行业逐步复工，及汽车产销好转影响，表观消费总体有所增长；中性

基差：热卷现货价4960，基差53，现货略升水期货；中性

库存：全国33个主要城市库存280.7万吨，环比增加3.54%，同比减少12.47%，偏空。

盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

持仓：热卷主力持仓空减；偏多。

结论：上周热卷期货价格高位有所回调，现货价格小幅跟跌，操作上建议日内若回落至4880附近轻仓试多，止损4850。本周交易逻辑：供应端低产量加库存偏低支撑价格，下游复工需求回升且对上半年预期偏强，对盘面价格形成支撑。风险点：原材料价格受监督继续下跌，三月份供应增长大幅超预期。

能源化工

原油：

盘面：2月21日美原油2204合约89.8美元/桶，MACD日线级别空头增加，短期上升行情或止步。布伦特原油2204合约92.2美元/桶。SC原油2204收569.5元/桶，涨0.87%。

OPEC+：OPEC+同意坚持在3月增产40万桶/日的计划，符合市场预期。拒绝了美国和印度等主要石油消费国超量增产的要求。

美国钻机数：数据显示，美国当周石油和天然气钻机数增加22座至635座，为2020年4月来最高水平。

消息：摩根士丹利预测油价将达到100美元/桶。

据海外网援引美国全国广播公司报道，俄罗斯15日表示，一些在乌克兰边境附近集结的俄罗斯军队正在返回他们的基地。俄新社15日报道称，俄罗斯国防部发言人伊戈尔·科纳申科夫15日表示，随着俄罗斯与白俄罗斯一系列联合军演结束，俄部分军队将返回驻地。

美国非农就业：2月4日当周美国非农就业数据超预期，预测值15万人，公布值46.7万人。

国内产量：原油生产增速略有回落，加工量由增转降。12月份，生产原油1647万吨，同比增长1.7%，增速比上月放缓1.0个百分点。

国内进口：原油进口由降转增，国际原油价格上涨。12月份，进口原油4614万吨，同比增长19.9%，上月为下降8.0%；2021年，进口原油51298万吨，比上年下降5.4%。

美国库存：EIA数据显示，2月11日当周美国商业原油库存增加112.1万桶。

IEA：国际能源署（IEA）将2022年全球石油需求预估上调80万桶/日。IEA月报显示，世界石油需求将增加320万桶/日至1.006亿桶/日。

总结：乌克兰和俄罗斯地缘政治关系的紧张局势使得国际能源价格大幅上涨。美国原油库存增加，油价上行压力显现。政策端来看，因物价上涨压力美联储暗示加息，原油多头趋势行情或止步，价格越高则油价波动越大，后市或出现消费替代，建议谨慎操作。

沥青：

盘面：2月21日沥青2206合约收3512/吨，涨1.15%。目前短线高位震荡调整，建议观望。

持仓：2月21日沥青2006合约前20席位多头持仓32.1万手，增加1.2万手；空头30.8万手，增加1759手。多头趋势持续。

开工率：截至2月16日当周，73家主要沥青厂家综合开工率为25%，环比减少2.1%。

采购经理指数：1月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月回落0.2个百分点。

加工稀释利润：截至2月17日当周，加工稀释沥青沥青综合利润周度均值盈利-109元/吨，环比下降5.5%。

产量：12月我国石油沥青产量379万吨，同比下降32.9%。1-11月累计产量5247.3万吨，同比下降8.1%。

库存：截至2月16日当周,沥青企业沥青社会库存58万吨，环比增加3.3万吨。

需求：20222年1月17日央行开展7000亿LMF。1月20日1年期LPR下降10个基点；5年期以上LPR下降5个基点。2022年2月15日人民银行开展3000亿元MLF操作。货币政策对地产和沥青形成利多。

总结：国际油价上涨，沥青价格跟随上涨 ，目前油价较高，注意风险谨慎操作。长期来看加工稀释利润亏损，社会库存逐步增加，未来走势或偏空。

甲醇：

盘面：2月21日甲醇2205合约收2773元/吨，涨1.28%。动力煤2205合约841元/吨，涨6.13%。

持仓：2月21日甲醇2005合约前20席位多头49.8万手，减少4万手；空头50万手，减少2.2万手。主力多头减仓止盈。

供给：2月17日当周甲醇内陆企业开工率75.7%，企业库存48.8万吨。2月18日当周甲醇制烯烃CTO开工率94.2%，环比上升1.9%。

原煤产量：原煤生产继续加快，进口由增转降。随着增产保供政策持续推进，12月份，生产原煤3.8亿吨，同比增长7.2%，增速比上月加快2.6个百分点。2021年，生产原煤40.7亿吨，比上年增长4.7%，比2019年增长5.6%，两年平均增长2.8%；进口煤炭3.2亿吨，比上年增长6.6%。

港口库存：国内甲醇主港库存71.6万吨，环比增加0.57万吨。春节前备货需求，江苏去库为主，畲江船货卸货尚可。华南地区少量国产货源补充，呈现去库。

总结：行情震荡短线上涨，建议空头暂时观望，多头继续持有。

橡胶：

盘面：2月21日主力2205收14275元/吨，涨0.53%。

持仓：2月21日橡胶2205合约前20席位多头11万手，减少770手；空头17万手，增加2615手。

消息：2022年拉尼娜气象可能造成橡胶供应减少。

据外电12月27日消息，天然橡胶生产国协会ANRPC表示，由于即将到来的季节性供应短缺和中国需求增加，全球天然橡胶价格可能会上涨。2021年全球橡胶很可能以20万吨左右的缺口结束。

供应：2021年全球天胶产量料同比增加1.8%至1383.6万吨。东南亚天然橡胶主产区，尤其是泰国、马来西亚下半年产胶旺季，雨水较多影响了产量，此外泰国疫情严重，跨国割胶劳工不足，也影响了泰国正常的产量水平。12月-3月为橡胶供应淡季，对价格形成一定利多。

需求：轮胎需求向好。2021年1-10月中国轮胎外胎累计产量7.38亿条，累计同比增长13.8%。我国2021年1-10月累计出口橡胶轮胎48676万条，累计同比增长26.9%。轮胎行业2021Q3是行业的低点，Q4轮胎行业利润开始好转，进入战略布局期。12月份半钢钢子午线轮胎月产量1140万条，同比增长13.00%；全钢子午线轮胎月产量4469.04万条，同比增长24.30%。

2021年12月，汽车产销分别达到290.7万辆和278.6万辆，环比增长12.5%和10.5%。

总结：受原油和天然气大幅上涨推动，能源化工整体强势。长期看未来橡胶价格重心或将逐步上移，12月-3月为橡胶供应淡季，汽车销量不断增加，对未来价格形成利多。

农产品

豆粕：

基本面：国际市场，天气预期显示，下周巴西南部、阿根廷地区或有零星阵雨，但难以缓解当地的旱情。下周或有机构开始陆续公布其对阿产量的预估，这或将对市场有所影响。美豆出口预期增加。美豆依然震荡偏强。

基差：现货4240（华东），基差437，升水期货。偏多。

库存：国内港口大豆库存为747万吨，上周同期为740万吨。本周现货榨利有所回升。但盘面榨利依然处于明显的亏损中。国内大豆开工率28.78%，上周同期3.41%。当周大豆压榨量为106.3万吨，上周同期为12.61万吨。当周豆粕结转库存为30.7万吨，上周同期为24.4万吨。当周未执行合同为447.8万吨，上周同期为324.7万吨。

盘面：价格在20日均线上方偏强。偏多。

持仓：主力空单减少，资金流入，偏多。

结论：预期油厂开工会有所增加，豆粕供给好于当前，但由于各地库存差异明显，伴随着开工的增加，基差或有回落，但幅度有限。豆粕走势更多跟随美豆而动，市场震荡偏强格局延续，多单持有。

玉米：

基本面：基层售粮进度放缓。截至2月10日，全国玉米主要产区售粮进度为57%，较上周增加4%，较去年同期偏慢14%。深加工企业玉米库存下滑。截止2月9日加工企业玉米库存总量491.7万吨，较上周减少5.57%。USDA2月供需报告主要调整，下调2021/22年度巴西玉米产量100万吨至1.14亿吨，阿根廷产量以及美玉米供需平衡表都未做调整，此次报告调整幅度有限，对市场影响较为平缓。

基差：2月21日，现货报价2670元/吨，05合约基差为-93元/吨，现货贴水期货。偏空

库存：2月9日，加工企业玉米库存总量 491.7万吨，较上周减少5.57%；2月4日，北方港口库存报299万吨，周环比增1.01%；2月11日，广东港口玉米库存报136万吨，周环比减少4.76%。偏多

盘面：MA20向上，05合约期货价收于MA20上方。偏多

主力持仓：主力持仓净空，空减。偏空

结论：基层粮源上量增加的速度加快，阶段性供应压力增加，关注近期基层上量后的卖压预期是否兑现，一旦兑现存在利空作用，但在中储粮高价收购，以及目前小麦价格仍高于玉米的情况之下，玉米下方有所支撑；需求方面，猪价将继续承压下跌，后期养殖利润或将继续下跌，预计随着生猪养殖利润再次压缩后，饲料端仍以寻求低价谷物替代为主；深加工企业节后需求的清淡使得前期库存消耗缓慢，市场供需同时缩减，企业基本以观望状态，报价多保持稳定。对于玉米05 合约来说，基于现货补库预期的提振，价格倾向于震荡偏强波动。

有色金属

铜：

盘面：沪铜2203宽幅震荡。2月21日沪铜2203合约收71460元/吨，LME铜03收9973。

基本面：原料供需整体趋于宽松，疫情对物流的扰动下降，冷料供给恢复性增长，而铜矿处于恢复周期的背景下，加工费整体稳中有增，这些条件均有利于铜冶炼厂增产，外部环境而言，无论是国内的政策环境，还是欧洲的能源担忧，春节期间观察来看，扰动风险正在逐步下降，全球精炼铜产量在一季度预计将进一步修复，供给对库存抬升的压力将增强。需求方面，国内终端需求整体趋弱，市场对基建的预期较强，但基建对原料实际的拉动却弱于预期，节后国内需求季节性恢复的强度预计弱于往年同期。海外需求仍在恢复周期，但韧性最强的阶段已经过去。需求节后对库存去化有一定带动，补库需求释放之后，需求转淡将会成为主基调，届时累库压力将逐步体现。

基差：现货价格71530元/吨，沪铜2203合约71460元/吨，基差+70元，升水。

库存：2月21日LME铜库存-200至74075吨。2月18日上期所库存+29728至136300吨。

铝：

盘面：沪铝2203短期震荡为主，注意下行风险。2月21日沪铝2203合约收22595元/吨，LME铝03收3258.5。

基本面：原料端1月中旬起山东、河南、内蒙古等地区受冬奥会环保限产影响，氧化铝供应收紧，部分地区氧化铝价格抬升，考虑到冬奥会赛时或持续影响生产，预计2月氧化铝价格或逼近3200元/吨。冶炼端1月国内供应端暂无新减产产能，在国内双控氛围纠偏及铝企利润回升后，以云南、内蒙地区为主各地陆续开始投复产，当前国内运行产能自3750万吨持续回升至3800万吨以上，预计一季度产量有所增加。但需关注冬奥会期间相关省份电解铝生产运行情况。消费端1月起国内铝下游加工企业逐步开启春节停工放假，铝棒市场成交也较为冷淡，铝棒持续累库。目前国内多地爆发疫情，区域性防控要求或影响春节后加工企业能否按时复工复产。一月铝价偏强震荡，主因欧洲能源危机未见缓解，加上俄乌局势紧张等因素影响，市场对能源紧张导致海外电解铝减产的预期增加，伦铝带动沪铝上行。国内方面，供应持续增加，需求则因假期影响逐渐走弱。

基差：现货价格22590元/吨，沪铝2203合约22595元/吨，基差-5元/吨，贴水。

库存：2月21日LME库存-6250至849275吨。2月18日上期所库存+28953至325747吨。

镍：

盘面：沪镍2203高位震荡为主，压力位18万元/吨。2月21日沪镍2203合约收179530元/吨，LME镍03收24330。

基本面：全球精炼镍显性库存继续去化，LME库存较节前去化约4212吨，而上期所与保税区库存在节前最后一周也仍在下降趋势中。短期镍交易的核心之一是库存预期，由低库存预期引发的担忧不仅体现在期限结构上，也体现在对镍价的强烈支撑上。库存低本质上是结构性问题，即在精炼镍需求逐步被替代的过程中，供需萎缩的节奏在较量，理论上高冰镍大量释放之后，精炼镍在新能源领域需求的占比将显著下降，从而以需求替代来缓解供需矛盾，但核心问题则在于高冰镍大量释放的兑现需要时间，以目前印尼高冰镍产能情况看，仍然有远水难解近渴的市场担忧。从国内精炼镍平衡表的推断上看，2-3月份库存去化或将延续，国内显性库存极低的背景下，海外库存将逐步流转至国内。因此，从结构上看，软逼仓压力或延续，后期国内升水结构或先于海外转弱。

基差：现货价格180000元/吨，沪镍2203合约179530元/吨，基差+470元/吨，升水。

库存：2月21日LME库存-408至83328吨。2月18日上期所库存+26至5301吨。

锡：

盘面：沪锡2203震荡上涨为主。2月21日沪锡2203合约收338500元/吨，LME锡03收44000。

基本面：春节假期，国内贸易商以及下游相关用锡企业陆续放假，云南地区大部分冶炼厂在春节期间维持生产作业，但是江西、安徽、广西部分冶炼厂在假期有减产计划，生产减量预计在2000吨左右，不过结合下游情况，整体对市场影响不是很大。海外市场，近期受印尼锡出口许可拖延影响，印尼是最大的锡出口国，2021年的锡出口量逾7万公吨。每年政府的许可证确认主要是为了阻止锡的出口来自于非法的矿场，特别是针对民营企业，锡出口许可受到拖延的可能性较高。国际锡协预计未来3-5年全球锡市场将处于供应短缺的状态，主要由于消费端存在明显的消费亮点，尤其是在光伏领域，根据国际锡业协会的模型估算，2021年光伏行业用锡量将超过1.4万吨，同比增长约40%；2022年光伏行业用锡量有望达到1.6-1.9万吨；2025年前，光伏行业用锡量将以25%-40%的年均增长率持续增加，成长为一个年用锡量数万吨的锡消费市场。除此之外，5G通信以及新能源汽车行业发展将继续拉动锡需求增长。

基差：现货价格339500元/吨，沪锡2203合约338500元/吨，基差+1000元/吨，升水。

库存：2月21日LME库存+10至2370吨。2月18日上期所库存-230至3185吨。