在美国国债创四十年来最差的年度开局之际，来自美债的最大持有国日本的投资者正在蠢蠢欲动考虑大笔买进。

受通胀飙升和美联储为加息预期的双重打击，美国国债今年迄今为止下跌了约3%，创自1980年以来最糟糕的开局。但在俄乌危机加剧后，美国国债价格有所反弹。

与此同时，日本投资者正在耐心等待入场时机。

本月早些时候，在日本10年期国债收益率逼近0.25%的关键点位后，日本央行打破市场对于货币政策正常化的猜想，宣布将以固定利率购买无限量的政府债券，直接锁死债券收益率的上限。

市场分析认为，只要日本央行将日本利率维持在低位，日本对美国国债的购买需求就将持续下去。考虑到欧、日债券收益率情况，收益率持续攀升的美债显然更有吸引力。

彭博统计显示，截至上周五，对日元进行对冲的美国10年期国债收益率（10-year Treasuries yen-hedged）为1.21%，相比之下，德国国债的等值头寸为0.61%，日本30年期国债为0.94%。

野村证券高级利率策略师Naokazu Koshimizu指出，考虑到美联储加息导致的市场波动性，日本投资者正采取观望态度。如果美联储在3月加息50个基点，通胀在4月至6月期间放缓，美联储加息步伐放缓的可能性更大，届时日本对美国国债的需求将成为现实。