动荡的市场无疑使得避险情绪再度抬头。本周，全球股市纷纷震荡回落，而具有避险功能的黄金价格则出现上涨，原油价格更是节节攀升，屡创新高，国际油价周内累计涨幅超25%。面对如此形势，业内人士普遍认为，A股韧性仍在，目前指数往下空间有限。

国盛证券表示，将稳未稳的当下最难，预期后市继续以时间换空间的弱反弹震荡节奏运行，操作上以把握结构性机会为主。建议关注两条主线：一是稳增长下的基建。当前经济下行压力较大，而去年年底至今系列重要会议持续彰显我国稳增长决心，基建作为政府主导的投资领域有望在较短期见效，上半年发挥稳增长支柱作用，基建景气有望迎改善。二是煤制气行业。受地缘政治、需求复苏等因素影响，在世界石油供应紧张和价格居高不下的情况下，煤化工或成为替代石油供应的重要选择。

海通证券认为，A股韧性仍在，目前指数往下空间有限，在市场回调中需要积极配置，抓住机会争取获得更大收益。配置上建议围绕宽货币+宽信用基调进行，选择稳增长+高成长的组合。

渤海证券提到，A股市场方面，稳增长政策的发力，在带来宽信用的同时，也将助力企业活力的恢复。基本面向好预期下，A股的自身流动性也面临和缓过程。此外，预计偏积极的“稳增长”措施延续，这将进一步有利于3月反弹行情的延续。在对于行情保持乐观的同时，我们应该多一分审慎，当前包括美联储加息等外部风险还未完全消弭，这些外部不确定性因素仍可能影响行情的发展进程。

市场回顾

1、股票市场

A股市场：本周（2月28日-3月4日，下同），A股震荡走弱，三大股指全线收阴。上证指数累计周跌幅达0.11%，报3447.65点；深证成指累计周跌幅达2.93%，报13020.46点；创业板指累计周跌幅达3.75%，报2748.64点。

资金方面，北向资金本周累计净买入金额达42.74亿元。从前十大成交活跃股来看，本周，隆基股份、赣锋锂业、阳光电源等3只个股，北向资金净买入金额均超10亿元。另外，五粮液、比亚迪、宁德时代、中国平安、东方财富等个股遭北向资金净卖出金额均超10亿元。

表：本周（2月28日-3月4日）沪、深股通前十大成交活跃股交易情况：

制表：张颖

从申万一级行业来看，本周有13个行业实现上涨，其中，煤炭行业涨幅居首达10.25%，紧随其后的是，交通运输（3.65%）、农林牧渔（3.49%）等行业指数，累计周涨幅均超3%。另外，汽车、电子、电力设备和家用电器等行业指数累计周跌幅均超3%。

与此同时，统计显示，下周（3月7日-11日）将有74只股票面临解禁，合计解禁量为37.83亿股，按最新收盘价计算，合计解禁市值为658.94亿元。从解禁股情况来看，中金公司、中国化学、中望软件、金盘科技、奥美医疗等个股解禁金额均将超30亿元。

港股市场：

周五，港股低开低走全天弱势，恒生指数收跌2.5%报21905.29点，为2020年3月以来首次跌破22000点；恒生科技指数大跌4.43%报4737.93点，续创新低；恒生国企指数跌2.7%报7686.87点。本周，恒生指数累计下跌3.79%；恒生科技指数累计周跌幅达7.33%，恒生国企指数累计周跌幅达3.81%。

海外市场：

受近期俄乌紧张局势影响，本周全球主要股市大幅回调。

美国三大股指全线下跌，俄乌地缘局势继续打压市场情绪。道指跌0.53%报33614.8点，标普500指数跌0.79%报4328.87点，纳指跌1.66%报13313.44点。本周，道指跌1.3%，道指已经连续四周收跌，标普500指数跌1.27%，纳指跌2.78%。波音跌4.23%，美国运通跌3.81%，纷纷领跌道指。

周五，欧洲三大股指收盘重挫，德国DAX指数跌4.39%报13097.13点，法国CAC40指数跌4.97%报6061.66点，英国富时100指数跌3.48%报6987.14点。

避险情绪再度抬头，周五，亚太主要股指集体收跌，韩国综合指数跌1.22%报2713.43点；日经225指数跌2.23%报25985.47点；新西兰NZX50指数跌0.57%，报12141.77点；澳洲标普200指数跌0.57%，报7110.80点。

2、债券市场

美债收益率普遍下跌，3月期美债收益率跌3.56个基点报0.325%，2年期美债收益率跌3.2个基点报1.498%，3年期美债收益率跌6.1个基点报1.621%，5年期美债收益率跌10个基点报1.641%，10年期美债收益率跌11.9个基点报1.733%，30年期美债收益率跌7.6个基点报2.155%。

3、外汇

周五，纽约尾盘，美元指数涨0.8%报98.51，非美货币表现分化，欧元兑美元跌1.21%报1.0925，英镑兑美元跌0.79%报1.3233，澳元兑美元涨0.7%报0.7373，美元兑日元跌0.49%报114.87，美元兑瑞郎跌0.11%报0.9178，离岸人民币兑美元跌40个基点报6.3267。

周五在岸人民币兑美元16：30收盘报6.3189，较上一交易日跌5个基点，本周累计下跌47个基点。人民币兑美元中间价报6.3288，调贬272个基点，本周累计调升58个基点。

4、大宗商品

周五，COMEX黄金期货涨2.01%报1974.9美元/盎司，COMEX白银期货涨2.67%报25.885美元/盎司。本周，COMEX黄金期货涨4.62%，COME白银期货涨7.87%。

国际油价全线上涨，周五，美油4月合约涨6.81%，报115.00美元/桶。布油5月合约涨7%，报118.2美元/桶。本周，美油4月合约涨25.56%，布油5月合约涨25.13%。

伦敦基本金属集体上涨。周五，LME铜涨2.41%报10600美元/吨，LME锌涨4.32%报4090美元/吨，LME镍涨8.3%报29130美元/吨，LME铝涨3.34%报3840.5美元/吨，LME锡涨2.88%报47750美元/吨，LME铅涨2.35%报2464.5美元/吨。本周，LME铜涨7.36%，LME锌涨12.94%，LME镍涨19.58%，LME铝涨14.39%，LME锡涨7.38%，LME铅涨4.05%。