近期,国际形势错综复杂,在俄乌局势陷入僵持以及西方多国对俄罗斯实施制裁的大背景下,国际油价持续上行,短期内PTA成本端的支撑依然强劲。此外,3月计划检修的PTA装置逐渐增多,聚酯开工率维持高位,未来PTA供需结构有望改善。 成本支撑依然强劲 从原油供应端来看,虽然OPEC+在3月按既定计划继续增产40万桶/日,但是由于部分产油国缺乏足够的闲置产能,致使OPEC+始终无法完成配额产量。EIA公布的数据显示,预计2022年四个季度OPEC剩余产能分别为422万桶/日、408万桶/日、375万桶/日和374万桶/日。从原油需求端来看,当前海外一些国家正逐步放松疫情防控措施,未来全球原油需求将从疫情中快速恢复。由此预计,全球原油市场供应偏紧格局短期内将难以改变,未来国际油价或依然保持强劲势头。在成本端的支撑下,PTA价格有望继续走强。 装置检修逐步增多 2月以来,PTA价格虽跟随上游同步上涨,但是上涨幅度整体弱于上游。在此过程中,PTA加工费持续压缩。截至3月1日,PTA加工费已被压缩至265元/吨,处于同期低位水平,2月平均加工费也低于400元/吨。在持续偏低的加工利润下,各大PTA工厂将在3月纷纷开启检修计划。 目前来看,仪征化纤35万吨/年的PTA装置于3月1日停车检修,预计检修20天;扬子石化60万吨/年的PTA装置计划于3月22日停车检修,预计检修两个月;恒力石化4号线250万吨/年的PTA装置计划于3月10日起停车检修20—25天;恒力石化1号线220万吨/年的PTA装置计划于4月10日起停车检修20天;珠海BP125万吨/年的PTA装置计划于3月26日至4月10日进行相应检修。此外,加上2月底进行检修尚未重启的逸盛宁波200万吨/年的PTA装置,以及逸盛大化225万吨/年的PTA装置,3月PTA装置检修总量显著增多,供应端的压力下降。笔者根据平衡表推算,如果上述装置均能在3月兑现检修,届时3月PTA将实现去库。 聚酯维持高开工率 今年春节前后,聚酯工厂并未出现大幅降负,整体开工率同比处于高位。然而,春节后终端订单未能大批下达,同时原材料价格高企,致使终端原材料备货需求整体低迷。聚酯端在自身高开工以及下游需求低迷的背景下,库存压力逐步凸显。 目前来看,聚酯工厂已通过促销方式在一定程度上释放了自身的库存压力。同时,随着终端开工率逐步回升,在上游价格短期易涨难跌的背景下,未来织造端刚需性补库也将有所跟进。因此,预计聚酯短期内仍将维持高开工率,后续若内外销订单持续低迷,则需警惕下游需求负反馈引起的聚酯开工率下调的风险。 综上所述,未来PTA装置检修显著增多,供应端压力下降,而下游聚酯高开工率在短期内仍将维持。在供需结构存在向好预期的背景下,PTA价格有望维持偏强运行态势。 责任编辑:唐正璐 |
【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。
本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。
七禾研究中心负责人:刘健伟/翁建平
电话:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心负责人:李贺/相升澳
电话:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾产业中心负责人:果圆/王婷
电话:18258198313
七禾研究员:唐正璐/李烨
电话:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾财富管理中心
电话:13732204374(微信同号)
电话:18657157586(微信同号)
七禾网 | 沈良宏观 | 七禾调研 | 价值投资君 | 七禾网APP安卓&鸿蒙 | 七禾网APP苹果 | 七禾网投顾平台 | 傅海棠自媒体 | 沈良自媒体 |
© 七禾网 浙ICP备09012462号-1 浙公网安备 33010802010119号 增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481] 广播电视节目制作经营许可证[浙字第05637号]