股指期货

【市场要闻】

今年1至2月我国外贸进出口取得两位数增长，实现“开门红”。据海关统计，今年前2个月，我国进出口总值6.2万亿元，同比增长13.3%。其中，出口3.47万亿元，增长13.6%；进口2.73万亿元，增长12.9%；贸易顺差7388亿元，增加16.3%。分析表示，在2021年同期高基数的背景下，今年前2个月我国对外贸易继续保持平稳增长，体现了外贸的韧性，将有助于推动经济运行在合理区间。未来外贸有望延续较高增速。

国家发改委表示，今年5.5%左右的经济增长目标，需要付出艰苦努力才能实现，中国宏观政策有空间、有手段，能够在确保实现经济增长目标的同时，有效避免投资效益下降、产能过剩和资产泡沫等负面效应。完全有条件、有能力、有信心继续保持物价平稳运行，可以实现3%左右的CPI年度预期目标。另外，俄乌冲突升级对中国能源供应影响可控。

【观   点】

国际方面，美国通胀继续走高，美联储3月加息基本已成定局，同时本年内加息次数也将增加，货币收紧步伐明显加快；国内方面，1月社融超预期，货币政策有望进一步宽松，同时今年财政政策支持力度将明显加大。市场目前整体估值不高，政策持续放松预期增强，依旧看好期指长期走势，短期继续关注俄乌地缘政治风险对期指形成的扰动。

钢 材

现货上涨。普方坯，唐山4810（130），华东4960（100）；螺纹，杭州5110（130），北京4960（110），广州5210（110）；热卷，上海5290（130），天津5200（120），广州5340（170）；冷轧，上海5750（110），天津5620（80），广州5700（130）。

利润上涨。即期生产：普方坯盈利476（16），螺纹毛利370（46），热卷毛利376（42），电炉毛利166（67）；20日生产：普方坯盈利707（157），螺纹毛利610（193），热卷毛利616（190）。

基差缩小。杭州螺纹（未折磅）05合约16（-63），10合约221（-45）；上海热卷05合约-90（-40），10合约133（-41）。

供给：回升。03.04螺纹290（18），热卷317（6），五大品种956（31）。

需求：建材成交量25.3（8.6）万吨。

库存：建材累库，板材去库。03.04螺纹社库1000（35），厂库320（-1）；热卷社库267（-7），厂库91（-5），五大品种整体库存2417（22）。

【总   结】

当前绝对价格中性偏高，现货利润中性，盘面利润中性偏低，基差平水，热卷升水，现货估值中性偏高，盘面估值中性偏高。

本周供需双增，建材延续累库，板材去库，螺纹需求回归正常，累库速度放缓，板材需求较佳，基本面中性。短期复产驱动下原料涨势明显，钢材利润快速压缩，原料基本面较好，成本支撑较强。需求呈现结构性分化，板材受出口拉动需求走高，而建材需求仍属季节性回升中。

两会GDP目标超预期，基建发力确定性无疑，同时隐含地产将实质性放松的预期，在金三银四地产需求存疑下，远月合约在需求回暖的预期下可能偏强。

当前钢材估值较原料已偏低，但绝对价格上估值较高，谨慎偏多，货权分散下需关注投机需求以及现货的跟涨情况。

铁 矿 石

现货上涨。唐山66%干基现价1075（0），日照超特粉665（45），日照金布巴898（45），日照PB粉1020（50），普氏现价163（10）。

利润上涨。PB20日进口利润66（97）。

基差走弱。金布巴05基差134（-9），金布巴09基差154（-7）；超特05基差-14（-9），超特09基差6（-7）。

供应下滑。3.4，澳巴19港发货量2245（-56）；45港到货量2142（297）。

需求走强。3.4，45港日均疏港量298（4）；247家钢厂日耗273（+15）。

库存涨跌互现。3.4，45港库存15855（-32）；247家钢厂库存11034（-84）。

【总   结】

铁矿石近期价格大幅抬升，当前估值中性，主要表现为价格中位，进口利润中性，品种比价中性偏低，钢厂利润中性。驱动表现为弱现实强预期，残奥会限产再次趋严，铁水难见大幅增量，港口库存处于历史高位，短期铁矿石供需双弱；中期来看，基建对冲房地产下滑力度存在不确定性，但钢厂高收益将引导铁水复产，需要密切关注残奥会后铁水实际生产情况与政策对矿石价格的冲击，矿石投机性降低后，继续关注实际刚需到来，短期方向将跟随成材。

焦煤焦炭

最低现货价格折盘面：山西单一煤仓单3000；焦炭第三轮提涨落地后厂库折盘面3560。

焦煤期货：JM205升水100，持仓5.06万手（夜盘+112手）；5-9价差312.5（+19.5）。

焦炭期货：J205升水210，持仓3.34万手（夜盘-993手）；5-9价差301.5（+33.5）。

比值：5月焦炭焦煤比值1.215（-0.022）。

库存（钢联数据）：3.3当周炼焦煤总库存3074.9（周-58.3）；焦炭总库存1110.6（周-39.3）；焦炭产量109（周+2.1），铁水219.76（+10.91）。

【总   结】

估值来看，焦炭盘面利润持续走低，但无扩大驱动，焦煤升水，盘面螺纹利润压缩至低位，双焦估值略偏高；驱动来看，短期俄乌战争主导黑链走势，基本面方面，蒙煤通关逐步增量，终端需求季节性启动，双焦供需均逐步走强，但供给端回升强度难高于需求端，库存低位情况下，驱动端支持焦煤占据黑链绝大部分利润，若成材未出现大跌，双焦价格具有较强支撑。

纸 浆

现货:针叶浆上涨。银星7050(200)，北木7150(150)，月亮7050(200)，凯利普7150(200)，乌针7050(200)。阔叶浆上涨。金鱼6050(150),鹦鹉6100(150)。布阔5950(200)。

期货:主力合约上涨。05合约7134(244)。夜盘下跌。05合约7106(-28)。

价差:主力合约基差走强。05基差-84(-44)。月差涨跌互现。5-9价差56(14)，9-1价差114(-12)。针阔价差上涨。银星-金鱼1000(50)。内外价差上涨。主力-银星714.69(244.6)。

日度持仓增加。

【持买单量】

136529(5866)。申万期货12803(1992)。东证期货12379(2222)。华泰期货11507(1024)。永安期货4986(1383)。华闻期货4787(2602)。南华期货4301(-1517)。

【持卖单量】

137587(5894)。申万期货13084(2276)。华泰期货7184(1467)。东证期货6471(1842)。华闻期货4859(2656)。海通期货4794(1350)。国投安信4332(-1574)。五矿期货4007(-1229)。

【总结】

纸浆现货绝对价格偏高，期货合约价格偏高，主力合约基差升水扩大，月间结构平缓。针阔价差扩大，内外价差扩大，整体估值中性偏高。

周一纸浆价格强势上涨，夜盘小幅回调，当前需求放量，下游开工率提升，补库需求加快。港口周度去库证实了这一点。未来需持续关注下游需求情况，整体商品走势。

能 源

【行业资讯】

1、第三轮俄乌谈判无实质结果，停火磋商将继续进行。

2、俄罗斯副总理：如果美国和欧盟禁止从俄罗斯进口石油，油价可能会攀升到300元/桶以上。

【原油】

昨日国际油价开盘大幅冲高，盘中受到俄乌谈判消息影响，小幅回落，但尾盘再度冲高。Brent+5.35%至124.37美元/桶，WTI+4.64%至116.77美元/桶，SC+9.84%至761.4元/桶，SC夜盘收于773.0元/桶。现货市场依然较为谨慎，Dubai贴水和Murban贴水维持高位，WTI和Brent月差为深度Back结构，原油现实极强。欧美进入紧缩周期，美元指数对原油估值的压力逐步增加，但短期供需层面的矛盾明显大于金融层面。周期价值指标处于超涨区间。

俄乌仍未破局，第三轮俄乌谈判无实质结果，目前仍在进行停火磋商，俄罗斯出口欧美原油暂时中断（超200万桶/日）。再度传出伊核协议即将达成，可部分抵消俄罗斯出口中断的供应缺口，但需要警惕伊核协议再度落空的风险。中期产能不足的担忧延续，OPEC+4月仅维持原定增产计划，并未额外增产。需求端，全球成品油偏紧局面延续，欧美汽柴油裂解延续强势，欧美原油及成品油库存均处低位。库存端，上周EIA数据显示，美国原油库存超预期去库，成品油延续去库。

观点：短期需密切关注俄乌局势和对俄制裁的后续进展，现货市场已计提俄罗斯出口欧美的原油中断，在俄乌局势明朗之前，供应极度偏紧局面或将延续，短期驱动依然向上。ICE柴油存在轧空风险。

策略：以期货方式追多的确定性不足，而当前期权的费用极高，参与期权交易需注意成本，可考虑以滚动牛市价差策略参与油价的冲顶行情。如果博弈短期风险溢价回落，仅考虑轻仓位以浅虚值的看跌期权参与，且仍需注意买入期权的成本。

【沥青】

沥青跟随油价大幅冲高，现货大幅跟涨。BU6月为3954元/吨(+238)，BU6月夜盘收于4048元/吨，山东现货为3620元/吨(+170)，华东现货为3870元/吨(+200)，山东6月基差为-334元/吨(–68)，华东6月基差为-84元/吨(–38)，BU9月-SC9月为-893元/吨(–92)。估值方面，盘面升水再度走阔，利润处于极低水平且再创新低。驱动方面，山东、华东需求略有好转，炼厂出货有所放量；厂库、社库均为季节性累库，整体库存压力可控；3月排产较多，此前引发贸易商抛货，关注低利润下的产量兑现情况。市场对于“基建发力带动沥青需求”保持乐观预期，暂时无法证实或证伪，需等待全面开工后验证需求成色。

观点及策略：盘面升水再度走阔，利润处于极低位，相对估值中性略偏低。短期驱动中性，下行驱动来自3月排产增加的压力，已部分消化，上行驱动来自需求逐步好转；中期潜在上行驱动是基建发力下的需求持续改善，建议逢回调作为能源板块中的多配品种。

价差方面，沥青裂解处于极低位水平，中期策略考虑逢低做多BU裂解价差（或BU-FU），短期最大风险是原油价格继续大幅上行，其次的风险来自3月现货走弱的可能，需注意节奏和仓位，避免在盘面升水幅度较大时介入，建议以定投方式参与。

【ＬＰＧ】

PG22046979（+487），夜盘收于6738（–241）；华南现货7150（+200），华东现货6900（+200），山东醚后7920（+270）；价差：华南基差171（–287），华东基差21（–287），醚后基差1291（–217）；04–05月差272（+4），04–06月差516（+9）。现货方面，昨日山东醚后气价格继续冲高，据了解因重污染天气应急影响要求，区内5家烷基化企业出现临时停工，不过在买涨心态支撑下，下游整体接货意愿良好。燃料气方面，华东及华南气价格推涨，下游对高价心态谨慎，市场购销清淡。

估值方面，昨日盘面大涨，夜盘回调。基差及内外价差估值中性。现货绝对价格季节性高位。驱动方面，当前外盘丙烷跟随油价波动，进口成本上升带动国内现货价格攀高。近期东北亚及北美地区气温显著回暖，燃烧需求将季节性走弱；国内C4深加工利润明显收窄，调油料装置有降负预期；且一旦“放出伊朗”，额外的石脑油供应将对作为裂解原料的LPG需求造成冲击。

观点：短期看油价仍然是最大的不确定性因素；在燃烧及化工需求均相对弱势的预期下，PG相对油品的估值可能会下行。

橡胶

原料价格：泰国胶水69.5泰铢/千克（-1）；泰国杯胶50.8泰铢/千克（-0.2）。

成品价格：美金泰标1810美元/吨（+5）；美金泰混1815美元/吨（+5）；人民币混合12990元/吨（+40）；全乳胶13200元/吨（+0）。

期货价格：RU主力13785元/吨（+60）；NR主力11545元/吨（+100）。

基差：泰混-RU基差-795元/吨（-20）；全乳-RU基差-585元/吨（-60）；泰标-NR基差-94元/吨（-68）。

利润：泰混现货加工利润15美元/吨（+15）；泰混内外价差-106元/吨（+4）。

【行业资讯】

2022年1-2月天然橡胶进口初值约为94万吨，同比增加10.94%，1-2月份到港数量较多。今年1月，泰国天然橡胶对全球出口量：43.56万吨，环比-2.4%，同比+29.95%；标准胶出口量为14.76万吨，混合胶出口量为11.16万吨，乳胶出口量为9.36万吨。今年2月我国重卡市场大约销售5.6万辆，环比1月下滑41%，同比去年的11.83万辆下降53%，净减少6.2万辆；目前中国云南虽然有病虫害传闻，但是仍需等待评估，预计3月20号存在开割可能。上周中国全钢胎样本厂家开工率为62.18%，环比+6.93%，同比-10.96%；半钢胎样本厂家开工率为64.34%，环比+6.21%，同比-4.74%。

【总   结】

沪胶日内微涨。供应端，泰国临近低产期，原料止涨微跌；中国天胶库存环比降速累库，船期问题有所改善，春节后到港有所增加。需求端，开工逐步恢复但不如往年同期水平，需求启动还是偏慢，出口订单表现依旧稳定。继续关注需求复苏程度、到港累库情况以及国内开割预期变化。

尿 素

【现货市场】

尿素反弹，液氨跟进。尿素：河南2810（日+60，周+170），东北2760（日+10，周+40），江苏2850（日+80，周+190）；液氨：安徽3825（日+10，周-100），山东3675（日-50，周-265），河南3675（日-25，周-50）。

【期货市场】

盘面大涨；5/9月间价差在170元/吨附近；基差略低。期货：1月2484（日+91，周+221），5月2757（日+99，周+293）,9月2585（日+105，周+257）；基差：1月326（日-31，周-51），5月53（日-39，周-123）,9月225（日-45，周-87）；月差：1/5价差-273（日-8，周-72）,5/9价差172（日-6，周+36）,9/1价差101（日+14，周+36）。

价差，合成氨加工费回暖；产销区价差合理。合成氨加工费690（日+74，周+199）；河北-东北90（日+70，周+140），山东-江苏-10（日+20，周-10）。

利润，尿素毛利回暖；复合肥及三聚氰胺利润回落。华东水煤浆毛利1232（日+80，周+180），华东航天炉毛利1327（日+80，周+180），华东固定床毛利390（日+60，周+170）；西北气头毛利1026（日+0，周-40），西南气头毛利1299（日+30，周-20）；硫基复合肥毛利27（日-74，周-123），氯基复合肥毛利47（日-33，周-54），三聚氰胺毛利1563（日-120，周-330）。

供给，开工产量回落，同比偏低；气头开工略升，同比略高。截至2022/3/4，尿素企业开工率69.12%(环比-0.2%，同比-4.4%)，其中气头企业开工率66.78%(环比+0.9%，同比+0.3%)；日产量15.07万吨(环比+0.0万吨，同比-0.9万吨）。

需求，销售回升，同比持平；复合肥迎来旺季；三聚氰胺开工高位。尿素工厂：截至2022/3/4，预收天数7.20天(环比+0.8天，同比-0.7天)。复合肥：截至2022/3/4，开工率56%（环比+0.9%，同比+7.9%），库存54.6万吨（环比-4.2万吨，同比-16.0万吨）。人造板：1-12月地产数据：开发投资、销售面积、施工面积和竣工面积保持两年正增长，而新开工面积及土地购置面积两年负增长；12月地产数据：施工面积两年增速从-16%到-17%，土地购置面积两年增速从-26%到-20%，新开工面积两年增速从-18%到-27%，销售面积两年增速从-4%到-6%，竣工面积两年增速从+19%到+2%。三聚氰胺：截至2022/3/4，开工率73%（环比+7.5%，同比+9.2%）。

库存，工厂库存回落，同比偏低；港口库存低位，同比偏低。截至2022/3/4，工厂库存54.6万吨，（环比-8.6万吨，同比-14.4万吨）；港口库存11.1万吨，（环比+0.4万吨，同比-19.7万吨）。

【总  结】

周一现货回暖，盘面大涨；动力煤大涨；5/9价差处于偏高位置；基差略低。3月第1周尿素供需格局尚可，供应和销售均回落，不过库存持续去化，表需及国内表需处于高位，下游复合肥备货迎接旺季，三聚氰胺厂开工高位。综上尿素当前主要利多因素在于销售尚可、库存去化、下游复合肥开工复苏、三聚氰胺开工率高位；主要利空因素在于出口需求扰动、价格高位。策略：观望为主。

豆类油脂

【数据更新】上周美玉米、美麦分别收涨近15%、41%

3月7日，CBOT大豆5月合约收于1661.75美分/蒲，+5.00美分，+0.30%。美豆油3月合约收于74.42美分/磅，+1.87美分，+2.58%。美豆粕5月合约收于459.9美元/短吨，-1.1美元，-0.24%。NYMEX原油4月收盘至120.32美元/桶，+5.32美元，+4.63%，周一开盘最高最高冲至130.50美元/桶。BMD棕榈油5月合约收至6602令吉/吨，+328令吉，+5.23%，夜盘-96令吉，-1.45%。

3月7日，DCE豆粕2205收于4089元/吨，+187元，+4.79%，夜盘-11元，-0.27%。DCE豆油2205收于10830元/吨，+32元，+0.30%，夜盘-210元，-1.94%。DCE棕榈油2205收于11912元/吨，+192元，+1.64%，夜盘-310元，-2.60%。

【行业资讯】美麦涨停

俄罗斯威胁将切断北溪1号管线对欧洲的天然气供应。欧盟成员对制裁俄罗斯石油贸易仍存分歧，波兰等敦促以此加大对普京的施压，但德国及一些国家持反对态度；

CBOT基准5月小麦合约大涨85美分，封于涨停，结算价报每蒲式耳12.94美元,这也是交投最活跃合约2008年3月以来的最高水准。主力小麦期货的历史高点为2008年2月27日所及的13.49-1/2美元。收盘后，芝商所（CMEGroup）表示软红冬麦和硬红冬麦合约涨跌停板幅度周二将扩板至每蒲式耳1.30美元；

3月7日，国新办举行“坚持稳字当头、稳中求进，推动高质量发展取得新进展”新闻发布会，国家发展改革委副主任胡祖才表示，国际大宗商品价格形势更加严峻复杂和不确定，煤炭、天然气、铁矿石价格居高不下，玉米等粮食价格也出现上涨势头，对做好国内保供稳价工作形成新的挑战。2022年，坚持底线思维，综合施策、精准调控，全力做好大宗商品保供稳价工作。

【总  结】

从外盘来看原油持续发力领涨，但外盘农产品更多兑现在美玉米、美麦这两个品种，豆系由于处于历史高位区间的高估值问题跟涨乏力。

当下，在原油冲向2008年经济危机前高点147美元/桶之际，关注对已经处于高估值价位的国际植物油的带动效应如何弱，同时上周国内多空资金持续离开植物油市场；蛋白一方面需要考虑国际大豆趋势，同时也要关注油粕比价如何调整，但由于国内近期大豆及豆粕供给紧张，基差处于高位。

棉花

【数据更新】

ICE棉花期货周一小幅上涨，投资者将注意力转向usda供需报告。交投最活跃的ICE5月棉花合约上涨0.52美分或0.45%，结算价报每磅116.94美分。

郑棉周一小幅上涨：主力05合约涨145至21225元/吨，持仓减1万余手，前二十主力持仓上，主多和主空均减3千余手。其中多头方中粮减1千余手。空头方首创增2千余手，而永安减4千余手，国投安信和平安期货各减1千余手。夜盘反弹45点至21270元/吨，持仓减9百余手。远月09合约涨105点至20265，持仓增2千余手，其中中信增空1千余手。夜盘收平，持仓增2千余手。

【行业资讯】

新棉加工：截至3月6日，2021年度棉花加工数据如下：新疆累计加工528.56万吨，较去年同期的569.68万吨减少7.22%。6日当天新疆皮棉加工0.16万吨，去年同期日加工量0.42万吨

现货：周一棉花现货指数CCI3128B报价22684元/吨（-16）。国内棉花现货市场皮棉现货报价平稳,多数企业报价较上周末无变化。新疆3-4级白棉（双28/29）根据含杂等指标强弱对应CF205合约基差价在1500-2000元/吨。国内期货市场多数合约略涨,点价交易小批量成交,贸易商成交为主。当前棉花企业销售积极性依然较好,资金略紧张的企业略有议价的空间,但大多棉花企业顺价销售意愿较强。当前各地多数纺织企业继续按需采购,刚需较多。整体市场成交情况无明显增量。当前新疆棉指标较好双28/29销售报价多在22700-23600元/吨，3-4级双28/单28成交价格在22400-22850元/吨。

【总   结】

美棉2021/22年度预期库销比低位，而出口销售一直维持良好是美棉此前一直强势上涨的基础。而基金净多头寸高位和oncall高位增加了博弈行情的强度。不过近期美棉在连续录得九周上涨后，连续四个周出现下跌，因美国农业部上调美棉期末库存预估（2月报告），且而近月3月合约面临退出，近期更是受到俄乌局势的扰动。短期市场重点关注宏观影响，也关注在下方即将触及的支撑位置的表现。

国内方面，前期主要是处于收基差行情（前期出现了大贴水）。下游低原料库存情势下，补库预期等也支撑了价格。而美棉上涨也出现内外联动支撑。但是由于棉价上涨后，套保压力逐级体现，且节后下游尚未有效启动，因此上方的压力使得国内跟随外棉下跌。短期在关键支撑位站住后跟随反弹，目前仍在支撑位上方位置徘徊。整体而言，在美棉转势前，国内上有套保压力，下有基差修复支撑，以高位宽幅运行对待。同时跟随宏观和需求进行调整中枢。

白 糖

现货:白糖上涨。南宁5780(30),昆明5690(55)。加工糖上涨。辽宁5960(50),河北5980(50)，山东6150(50),福建6000(20),广东5810(30)。国际原糖现货价格17.73(0)。

期货:国内上涨。01合约6092(93),05合约5910(115)，09合约5962(118)。夜盘下跌。05合约5848(-62),09合约5900(-62),01合约6030(-62)。外盘下跌。纽约5月19.25(-0.13),伦敦5月532.1(-0.7)。

价差:基差走强。01基差-312(-63),05基差-130(-85)，09基差-182(-88)。月间差涨跌互现。5-9价差-52(-3)，9-1价差-130(25)。配额外进口利润修复。巴西配额外现货-327.7(35.2),泰国配额外现货-464.7(35.3)。

日度持仓增加。持买仓量221678(13613)。中粮期货29494(-6273)。华泰期货15536(-1894)。广发期货11025(4550)。兴证期货8165(5114)。浙商期货7713(4498)。徽商期货7328(3791)。新湖期货6922(1374)。持卖仓量322903(14372)。中粮期货94101(6049)。中信期货49397(-4226)。华融融达期货16443(4372)。东证期货12795(2378)。光大期货11556(1457)。银河期货11380(-2387)。首创期货8334(2758)。海通期货7456(1906)。兴证期货6225(1758)。中州期货5832(1283)。

日度成交量增加。成交量（手）664036(151560)。

【行业资讯】

印度出口方面：据称当前已签超600万吨出口合同，2月底已实际出口约420万吨糖，3月份预计还将发运120-130万吨。上周ISO预计当前榨季全球供应短缺193万吨，加上全球采购方对印度糖的买兴，ISMA糖厂成员预计本榨季出口将高于此前600万吨估值，或达750万吨。

【总结】

原糖主力合约周一刚开盘延续涨势，盘中冲高至19.89美分，随后小幅回落，继续受到原油大涨的提振。当前俄乌局势涉及大国博弈，中短期走势变幻莫测，因此原油价格涨势及幅度无法预料。巴西国内平衡通胀和油的内外价差，暂时尚未上调其国内油价，因此制糖比是否会发生明显改变仍不可知。天气方面，巴西甘蔗主产区3月出现降雨出现不均，但是对甘蔗产量尚未造成明显影响。如果降雨问题持续到4月，可能会影响单产，因此近期需密切跟踪天气变量以及巴西对油价调整的举措。当前原糖市场利空出尽，且无明显利多，连续上涨核心全靠原油，需警惕情绪交易。

国内周一冲破5900元，夜盘开盘即回调。当前核心驱动来自于原糖强势上涨，进口利润倒挂，为上行打开空间。当前需警惕情绪交易，谨慎追多。

生 猪

现货市场，涌益跟踪3月7日河南外三元生猪均价为12.04元/公斤（-0.04），全国均价12（-0.12）。

期货市场，3月7日总持仓111517(+3859)，成交量46324(+19423）。LH2205收于13385元/吨（-505）。LH2209收于17765元/吨（+300）,LH2301收于18960元/吨（+270）。

消息：3月7日，华储网发布关于2022年第二批中央储备冻猪肉收储竞价交易有关事项的通知，3月10日收储挂牌竞价交易3.8万吨。

【总结】

现货价格弱势震荡，部分区域散户出栏积极性增加，集团场按计划出栏，下游消费依旧弱势。当前仍处消费淡季，近期出栏体重回升后期出栏压力犹存。期货市场，近月合约受现货牵制，远月合约交易去产能以及季节性升水。趋势上看，猪价仍处下行周期之中，但节奏以及空间仍旧受到疫情、政策、养殖端短期情绪变化、消费、冻肉、饲料原料价格变化等因素影响，节后养殖亏损以及饲料价格的进一步上涨或将加速产能去化的逻辑在远月合约上已有所发酵，动态跟踪市场变化。