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乌克兰战争发生以来，全球股市基本上都是下跌的，其中俄罗斯的股市下跌最多。有些人就在想，此次战争是不是对中国的经济有很大的负面影响，所以造成了A股的下跌。应该说对我们的负面影响是有一点的，但总得来说对我们的负面影响应该是最小的，甚至从国际贸易、人民币国际化的角度来讲，我们还可能获得一点好处。从这个角度来讲，A股的下跌更多是一种恐慌情绪的释放，而不是真的被战争牵连。

战争以来，美元相对欧元是升值的，因为一些国际资金要避险，这个资金就会流入美国。当然，作为避险资产，在战争爆发期间原油和贵金属大体也是上涨的。在美元相对欧元升值的同时，人民币相对美元也升值了，也就是说避险资产也在流入中国，甚至从某些层面来讲，人民币的升值程度更大。在这种情况下，我们是不是可以认为，在当前市场环境下，人民币是避险资产中最优的一类？我个人感觉，至少从目前来看这是现实选择的结果，也就是人民币已经慢慢成为全球避险资产的重要选择之一。

这段时间，流入中国的避险资金未必要比美国多，但是从货币升值的角度来讲，人民币升值更多，说明避险资金的流入还是比较多的。如果因为战争的影响，避险资金不断流入，从长远来看其实对中国的经济是有正面作用的，至少从流动性的角度来讲，是有一定的正面作用的。

美国本身就想要通过挑起战争来让避险资金流入本国去对冲未来加息和缩表所引起的货币紧缩的负面影响。中国不仅本身货币财政政策就略宽松，现在又有避险资金的流入，从中长期来讲，应该是一种利好。我们可以将乌克兰战争理解成是对国内经济和资本市场的一种支撑。这样一来，我们就可以用相对理性的姿态去分析资本的流进和流出。

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