3-4月出栏进入高峰时期，但需求提升有限，供强需弱矛盾加重，整体走势偏弱。国家连续2周进行收储，但对市场提振微弱，后期或有连续操作。3月猪价仍有回落空间，但是幅度或较为缓和。

2月国内猪价走势不佳，因节后猪肉复苏迟缓，节后国内猪价经历短暂恐慌性大跌，猪粮比跌破5.0，国家及地方收储预期升温，自2月下半月之后，国内猪价进入抗价横盘整理态势。

进入3月之后，国家正式开启猪肉收储，但由于收储量低于预期，市场对后期供应忧虑仍能缓解，养殖端抗价无力，猪价整体难挡跌势。Mysteel监测，3月7日全国生猪均价跌破12.00元/公斤关口，3月10日，全国生猪均价11.92元/公斤，目前继续向前期低点靠近。

需求疲弱不振，国家连续2周收储

春节之后，下游需求维持疲弱状态，白条价格呈现下跌态势，截至3月10日国内白条均价在15.68元/公斤，较春节之前累计下跌15%以上，较去年同期低57.90%。2月元宵节之前，猪肉成交低迷，屠宰场开工很低，元宵节之后，下游需求慢慢复苏，屠宰企业开工率开始缓慢提升。截止3月10日，本周屠宰开工率 25.30%，较上周上涨 1.78 个百分点，同比上涨 10.50 个百分点。

2021年屠宰平均在开工率22.32%，主流时间维持在20-30%，考虑到目前需求处于淡季，目前屠宰企业开工基本恢复到正常水平，如果后期没有屠宰企业主动入库等利好出现的话，开工率提升空间已经有限。

3-4月是猪肉需求淡季，加上各地卫生防控又有些严峻，短期猪肉消费低迷，并继续拖累生猪价格。国家在引导去产能的同时，从上周开始也正式出手启动收储操作。

上周首批收储4万吨之后，生猪价格并未止跌，本周开启第二批3.8万吨的收储，目前对市场提振微弱。从理论上讲，只要猪粮比低于5.0，收储会不间断进行下去。从去年国家加强生猪产能调控，减缓猪周期过度波动，到当前政策收储分批、分量的操作来看，政策方面稳价、稳心态意向明确，此外政策也有意引导屠宰企业灵活开展逢低入库操作。

从目前调查情况来看，主流认为政策收储数量还少，对3-4月整体行情偏空和谨慎，目前冻品入库操作较少，但对价格接近前期低点之时，入库意愿较强，毕竟从长远来看，低位入库可以带来额外收益。

规模场出栏积极，散户抗价困难

目前生猪正处于去产能周期，但是在行业竞争加剧，行业集中度提升趋势下，去产能过程偏慢。1月末能繁母猪出栏量4290万头，较去年6月产能高点累计调减6%，目前相当于正常保有量104%，产能已经调减进入绿色区域，后期调减压力稍有减小。

2021年6月能繁存栏量升至产能恢复以来的高峰，从10个月繁育周期推算，当前3-4月正是生猪出栏量的高峰时期。据调查，3月部分龙头上市企业出栏计划量较2月出栏量增长20%以上。

目前生猪去产能呈现大进小退，散户去化程度较高，一些散户节后存栏量减少或者空栏，但规模场继续逆势扩展，规模场市场占有率和话语权增强。进入3月之后，规模场普遍加快竞争出栏，龙头企业竞价下调，养殖端散户抗价有心无力，猪价跟随下跌。在这种竞争态势下，猪价仍有向前期低点靠拢压力。

3-4月是需求传统淡季，而今年又恰逢是生猪出栏压力的高峰阶段，当前猪价运行仍然战战兢兢。3月政策收储启动之后，市场心态开始出现一定微妙分化。Mysteel认为，短期政策提振难抵挡供应压力，但后期收储或有连续性操作，市场心态或逐渐改善，企业入库意愿或慢慢跟随，3月猪价仍有一定回落空间，但下跌势头不会很快，猪价或慢慢实现软着陆。