Wind资讯数据显示，最近两周（3月14日至3月27日），15只采用询价方式发行的科创板、创业板新股上市，8只上市首日破发，占比达53%。过半数新股“打新赔钱”，引发投资者担忧。

多位受访专家认为，近期多只新股上市首日破发是个例，主要受股市低迷、疫情反复等因素影响。新股大规模破发不会成为常态。询价新规实施后，新股定价权交回市场，定价逐步回归理性，回归价值。

频繁破发不会成为常态

记者据Wind资讯数据统计，询价新规实施后，截至今年3月27日，123只采用询价方式发行的上市新股中，上市首日破发的达31只，占比逾25%。

值得注意的是，相较于25%的均值，近两周53%的破发概率较为极端。

联储证券投资银行资本市场部负责人裴娟认为，近期多只新股破发，首要原因在于整体市场环境低迷。今年以来，沪深两市跌幅较大，这对新股上市表现产生了较大的负面影响。尤其是3月份以来，受疫情及地缘政治冲突影响，A股市场短期内较为低迷，新股破发和市场情绪有很大关系。

“在多种因素作用下，二级市场近期振幅较大，部分新股和次新股不再受到热捧。”南开大学金融发展研究院院长田利辉表示。

“在新股发行定价市场化程度较高的港股市场，2021年新股上市首日破发率高达44.8%。”五矿证券资本市场部负责人表示，随着我国新股定价进一步市场化，新股破发将促使新股收益回归理性，新股定价由博弈行为转变为对新股真实价值的判断。

上述负责人表示，新股破发是最好的试金石，体现了注册制下的市场化定价，打破了“新股不败”的思维定式。

“大规模破发是短期现象。”裴娟认为，市场有自我平衡能力，会动态调整，长期来看，新股定价将回归理性。

田利辉认为，随着一级市场估值的调整以及二级市场状况好转、经济复苏实现，大规模破发不会成为常态。

网上打新趋于理性

询价新规实施后，打新稳赚不赔的“神话”被打破，个人投资者和询价机构的投资策略发生明显变化。

记者梳理发现，2021年1月份至询价新规实施前，采用询价方式发行的新股中，125只科创板新股的网上定价发行有效申购户数平均值为554万户，98只创业板新股的有效申购户数平均值为1417万户。对比来看，新规实施后至今，59只科创板新股网上打新户数的平均值为533万户，65只创业板新股的这一数据为1339万户，较新规前分别减少21万户和78万户。

从网上弃购规模来看，询价新规实施前，科创板新股平均弃购数量为2.83万股，新规实施后这一数据升至22.74万股，增长704%；创业板新股的这一数据为2.51万股，新规后增长457%至13.97万股。