强制减仓与强制平仓是两个不同的概念。

强制平仓制度针对的是单个投资者或期货公司的持仓违规或保证金不足而采取的个案处理方式；而强制减仓制度针对的是持有合理持仓头寸、不存在违规或保证金不足的市场全体投资者的风险控制手段。

强制减仓制度，是指当市场出现连续两个交易日的同方向涨（跌）停板单边市况等特别重大的风险时，中金所为迅速、有效化解市场风险，防止会员大量违约而采取的紧急措施。

具体到国内股指期货，强制减仓的做法是：在连续的同方向涨（跌）停的第二个交易日收市后，按当天交易日的涨跌停板价格，将已在交易系统中以涨（跌）停板价申报的未成交平仓报单,以当日涨跌停板价格与该合约净持仓盈利客户按照持仓比例自动撮合成交。要强调的是，强制减仓的执行是在当日收市后，价格是涨跌停板的价格。同一客户双向持仓的,其净持仓部分的平仓报单参与强制减仓计算，其余平仓报单与其反向持仓自动对冲平仓。因此，对于亏损客户而言，强减的前提是要报单，没有报单就不会有强制减仓的资格，也就无法有平仓的机会以减小风险。

案例

某年1月15日、16日（周一、周二），沪深300股指期货2月合约、3月合约、6月合约出现连续两天涨停，情况严重。按照规定，中金所在1月16日收市之后首次启动了强制减仓制度，减少了市场持仓总量1478手。

1月17日，一位盈利排名靠前的交易客户打开电脑发现，他持有的20手2月合约多单已经按照16日的涨停板价格被强制平掉了，虽然他并不想平仓。而同样，被套牢的另一位客户发现，他持有的20手2月合约空单也按照涨停板价被强制平仓了。这位客户正为价格被封死在涨停板，他的空单无法止损而焦急，此次被平仓有种“获得解放”的意外之喜。这是中金所首次执行了强制减仓制度，他们分别成为第一批被迫“止盈”和被帮的“止损”者（见下图）。

图 沪深300股指期货6月合约日K线走势图

该项制度具有较强的“保护弱者”“劫富济贫”的特征。它通过减少盈利较多的投资者的收益，来减轻因涨（跌）停板而无法平仓的投资者的损失。由于任何一个持有盈利头寸的投资者都不愿意在交易出现涨（跌）停板的时候被平仓而减少收益，于是，交易所将严格公正地按照盈利者的顺序和持仓比例来分配减仓数量。