股指期货

【市场要闻】

证券时报头版刊文称，一系列稳地产政策开始显效，3月重点城市住宅成交面积环比增长近五成，特别是3月下旬，重点城市成交面积明显回升。不过，从同比看，3月重点城市住宅成交面积仍下降近五成。业内人士认为，在疫情反复、房企推货节奏安排等各因素综合影响下，一季度房企销售业绩表现不佳，市场整体依旧低迷。预计在更多支持政策影响下，二季度市场成交或筑底企稳，同比跌幅也将有所收窄。

据中物联，3月份中国物流业景气指数为48.7%，较上月回落2.5个百分点；中国仓储指数为46.9%，较上月回落4.4个百分点。本月指数回落幅度较为显著，主要是受国内疫情多地散发和国外地缘政治冲突影响。

美国3月季调后新增非农就业43.1万人，刷新去年11月以来新低，预期49万人，前值67.8万人修正为75万人。美国3月失业率3.6%，刷新2020年2月以来新低，预期3.7%，前值3.8%。

【观   点】

国际方面，美国通胀继续走高，美联储3月加息25个基点，最快5月开始缩表，未来单次加息幅度或达到50个基点。国内方面，3月PMI显示经济增速再度放缓，不过大规模退税政策释放了稳增长信号。预计期指短线将在目前点位继续盘整。

钢 材

现货上涨。普方坯，唐山4860（0），华东5000（0）；螺纹，杭州5190（30），北京5040（30），广州5260（50）；热卷，上海5290（40），天津5290（50），广州5310（40）；冷轧，上海5640（20），天津5650（0），广州5640（10）。

利润涨跌互现。即期生产：普方坯盈利306（-8），螺纹毛利234（22），热卷毛利159（31），电炉毛利45（30）；20日生产：普方坯盈利516（-84），螺纹毛利452（-57），热卷毛利376（-48）。

基差缩小。杭州螺纹（未折磅）05合约-29（-47），10合约0（-49）；上海热卷05合约-95（-21），10合约-69（-31）。

供给：减少。04.01螺纹303（-7），热卷307（-7），五大品种963（-9）。

需求：回升。04.01螺纹311（3），热卷314（-0），五大品种993（22）。

库存：去库。04.01螺纹社库966（-1），厂库307（-7）；热卷社库244（-5），厂库93（-2），五大品种整体库存2315（-30）。

建材成交量：17.6（-2.4）万吨。

【总   结】

当前绝对价格中性偏高，现货利润低位，盘面利润低位，基差平水，现货估值中性，盘面估值中性。

本周供降需增，库存重新去库，基本面边际有所改善。受疫情影响，钢材现实端仍处于供需双弱局面，但在国家稳增长预期下，盘面并未走出负反馈逻辑，叠加复产预期下原料拉涨，成本抬升与预期拉动令钢材呈现重心持续上移的震荡状态。

目前多地钢厂生产逼近或已落入盈亏平衡线，加上疫情物流影响现货出货，局部钢厂焖炉情况已时有发生。未来伴随铁水产量筑顶，原料复产预期交易充分后，若疫情持续得不到缓解，需警惕市场开始交易现实的需求压力。

钢材基本面羸弱，估值较为合理，短期节假日影响波动较大，中期以多单参与为主基调，5-10反套进一步下降空间有限，可逢低止盈。

铁 矿 石

现货上涨。唐山66%干基现价1258（0），日照超特粉737（0），日照金布巴885（0），日照PB粉1018（0），普氏现价161（1）。

利润上涨。PB20日进口利润-24（16）。

基差走弱。金布巴05基差50（0），金布巴09基差64（0）；超特05基差-6（0），超特09基差8（0）。

供应上升。3.25，澳巴19港发货量2602（+406）；45港到货量1926（-267）。

需求上升。4.1，45港日均疏港量269（+5）；247家钢厂日耗279（-5）。

库存下降。4.1，45港库存15389（-128）；247家钢厂库存10812（-233）。

【总   结】

铁矿石近期随着疫情改善物流边际缓解，部分地区炉料紧缺问题将得到缓解。当前估值中性，主要表现为价格中位，品种比价中性偏低，钢厂利润中性偏低，但内外倒挂。驱动需求面临走强，短期复产逻辑逐步兑现，阶段性受到疫情抑制但不改铁水增产大方向，港口库存面临回落，但需要关注疫情造成的钢厂生产的不确定性，复产背景下去库效率将明显加快，驱动向上的同时需要关注钢材利润对价格的掣肘；中期继续关注实际钢材需求表现。

焦煤焦炭

最低现货价格折盘面：内煤仓单3300左右；焦炭港口折盘3950。

焦煤期货：JM205贴水56，持仓4.35万手（夜盘-601手）；5-9价差191（+14.5）。

焦炭期货：J205升水港口47，持仓2.87万手（夜盘+225手）；5-9价差190.5（+18.5）。

比值：5月焦炭焦煤比值1.232（+0.002）。

库存（钢联数据）：3.31当周炼焦煤总库存2885.4（周-27.6）；焦炭总库存1123（周-32.5）；焦炭产量112.8（周+0.2），铁水226.1（-4.17）。

【总   结】

估值来看，盘面螺纹、焦炭利润尚可，双焦基差均不大，二者估值中性；驱动来看，假期海外炼焦煤大幅下跌，目前内外价差已基本修复，短期或对远月双焦价格形成较大利空，但近月合约依然面临下游补库、钢厂复产等，同时也面临疫情持续时间不确定的问题，5月合约建议观望，9月合约短期或有回调压力。

能 源

【行业资讯】

1、国际能源署计划宣布释放1.2亿桶原油。

2、欧盟称将加速推进对俄实施进一步制裁。

3、沙特阿美将阿拉伯轻质原油的5月OSP上调至较阿曼/迪拜原油高9.35美元/桶。

4、美国将第二批军事援助运往乌克兰。

5、俄罗斯自4月9日起恢复与52个对俄友好国家的航班。

6、API数据：截至4月1日当周，美国原油库存+108万桶，汽油库存–300万桶，馏分油库存+59.3万桶。

【原油】

国际油价小幅反弹，WTI重回100之上，原油延续高波动状态。现货延续走弱趋势，近端DFL回落至1美元附近，WTI和Brent月差均大幅回落，依然维持深度Back结构；Urals贴水延续走弱（逼近-35）。欧美逐步进入紧缩周期，美元指数对原油估值的压力逐步增加，但短期供需层面的矛盾明显大于金融层面。周期价值指标处于合理区间。

拜登政府考虑释放100万桶/日的石油战略储备，总释放量高达1.8亿桶，短期或大幅缓解原油供应端的压力，近月结构大幅走弱；对俄制裁仍是中期供给的关键，制裁将于5月底执行，俄罗斯出口损失量约250万桶/日，关注对俄制裁的后续进展。俄乌谈判暂未取得进展，美俄关仍然紧张，需警惕俄乌局势反复的风险。需求端，全球成品油偏紧局面延续，且5月中下旬迎来北半球成品油需求旺季。库存端，本周API数据显示，原油小幅累库，仍然警惕近月逼仓风险。

观点：美国和IEA释放战略储备或大幅缓解供应偏紧局面，且伊核协议仍是短期的潜在下行驱动，短期警惕油价持续回调风险，重点跟踪俄乌局势及伊核谈判进展。中期供给矛盾仍取决于欧美对俄制裁的程度，目前没有看到制裁松动的迹象，夏季成品油需求旺季叠加供应偏紧，或使得二季度油价依然具备上行的可能性。在极低库存水平下，警惕ICE柴油和WTI原油的逼仓风险。

策略：仍推荐以滚动牛市价差策略参与做多行情，需要注意高波动率下的期权成本，如果伊核协议达成导致油价大跌，可视为不错的做多时点。如果短期博弈伊核谈判达成，可适当参与虚值看跌期权，且仍需注意买入期权的成本。

【沥青】

估值方面，盘面升水收窄至200以内，仓单小幅注销，盘面利润低位。驱动方面，疫情影响刚需和炼厂出货，近期华北出货小幅好转，但总体刚需依然偏弱；厂库高位、社库低位，关注未来厂库去化情况；低利润水平下炼厂开工率持续走低，3月实际产量大幅低于排产，4月排产不及预期。市场对“基建发力”的预期保持乐观，风险点为防疫成本增加导致基建投入削减，关注后续的资金到位情况以及沥青需求兑现的情况。

观点及策略：盘面升水适中，利润低位，相对估值中性偏低。供需双弱格局延续，短期驱动中性，疫情缓和后，或存在补库行情；中期上行驱动为基建发力下的需求持续改善，逢回调作为能源板块中的多配品种。

价差方面，沥青裂解低位，但疫情限制沥青需求的启动导致现货涨幅受限，在原油价格保持高位的前提下，可单边做多BU或其他低估的化工品种。等待沥青需求启动后或原油出现重大下行风险，可考虑做多BU裂解，下行风险为原油涨幅再超预期或基建发力不及预期，注意节奏和仓位，避免在盘面升水幅度较大时介入，建议以定投方式参与。

【LPG】

PG22055876（–290），华南民用6600（+50），华东民用5800（–100），山东民用6300（+150），山东醚后6770（+120）；价差：华南基差724（+340），华东基差24（+190），山东基差624（+440），醚后基差1244（+410）；05–06月差86（–46），05–07月差144（–86）。现货方面，节前山东醚后备货支撑，整体接货意愿尚可，价格小幅上涨；燃料气走势分化，华南普涨而华东局部下跌，整体交投氛围一般。清明假期现货市场整体持稳运行。

估值方面，节前盘面价格大幅走跌。基差回归小幅贴水，内外倒挂程度加深。现货绝对价格季节性高位，整体估值中性。驱动方面，近期国际市场气体相对油品偏强，4月CP丙烷价高位出台；华东地区疫情管控升级，需求疲软且物流受限；醚后气反弹，非标价差回正。

观点：从绝对价格角度看原油仍然是最大的不确定性因素；从相对估值角度看内盘LPG相对油品估值依然偏低，且内外倒挂程度加深。但现货市场特别是华东地区受疫情影响需求疲软且运力受阻，炼厂及港口累库迅速且已达到较高水平，内盘油气比及内外价差的修复可能需要等待华东地区现货矛盾的缓解。

纸浆

【数据更新】

现货:针叶浆维持或上涨。银星6750(0)，北木7200(0)，月亮6800(0)，凯利普7050(0)，乌针6750(50)。阔叶浆下跌。金鱼6100(-50),鹦鹉6100(-50)。布阔6050(-50)。

期货:国内上涨。01合约6866(16)，05合约6776(6)，09合约6874(40)。清明节无夜盘。

价差:基差走强。01基差-116(-16)，05基差-26(-6)，09基差-124(-40)。月差涨跌互现。1-5价差90(10)，5-9价差-98(-34)，9-1价差8(24)。针阔价差上涨。银星-金鱼650(50)。内外价差下跌。主力-银星-402.93(-11.68)。

日度持仓减少。持买单量57557(-5467)。中信期货6977(-1010)。持卖单量57999(-7612)。中信期货10362(-1454)。东证期货3618(-1700)。海通期货1929(-1151)。

【行业资讯】

不少文化纸厂再次发布涨价函，如复印纸、双胶纸、轻型纸等。都属于木浆系纸张。

【总  结】

纸浆清明前最后一个交易日继续保持高位震荡走势。整体来看，供应端仍旧利好，需求端因疫情受到限制，部分纸厂停机，局部物流成本增加。下游文化用纸也发布涨价函。后续仍需要关注纸厂下游需求情况以及整体商品走势。

尿 素

【现货市场】

尿素小涨，液氨回落。尿素：河南2950（日+10，周-40），东北3050（日+0，周-90），江苏3000（日+10，周+0）；液氨：安徽4490（日+0，周+10），山东4400（日-175，周-225），河南4450（日+0，周-25）。

【期货市场】

盘面小跌；5/9月间价差在60元/吨附近；基差合理。期货：1月2583（日-28，周-12），5月2727（日-57，周-39）,9月2667（日-18，周+1）；基差：1月367（日+38，周-28），5月223（日+67，周-1）,9月283（日+28，周-41）；月差：1/5价差-144（日+29，周+27）,5/9价差60（日-39，周-40）,9/1价差84（日+10，周+13）。

价差，合成氨加工费回暖；产销区价差合理。合成氨加工费383（日+10，周-26）；河北-东北-40（日+0，周+150），山东-江苏-10（日+20，周+30）。

利润，尿素毛利回暖；三聚氰胺及复合肥利润回落。华东水煤浆毛利1236（日+10，周+30），华东航天炉毛利1351（日+10，周+30），华东固定床毛利530（日+10，周-40）；西北气头毛利1339（日+0，周-40），西南气头毛利1499（日+0，周+0）；硫基复合肥毛利-66（日-1，周-4），氯基复合肥毛利58（日-1，周-56），三聚氰胺毛利773（日-30，周-290）。

供给，开工产量增加，同比持平；气头开工增加，同比偏低。截至2022/3/31，尿素企业开工率74.82%(环比+1.6%，同比-0.2%)，其中气头企业开工率67.38%(环比+2.2%，同比-9.7%)；日产量16.24万吨(环比+0.3万吨，同比-0.1万吨）。

需求，销售回落，同比偏低；复合肥转淡；三聚氰胺开工高位。尿素工厂：截至2022/3/31，预收天数6.90天(环比-0.8天，同比-1.3天)。复合肥：截至2022/3/31，开工率49%（环比-5.2%，同比-2.8%），库存49.2万吨（环比-3.0万吨，同比-17.6万吨）。人造板：1-12月地产数据：开发投资、销售面积、施工面积和竣工面积保持两年正增长，而新开工面积及土地购置面积两年负增长；12月地产数据：施工面积两年增速从-16%到-17%，土地购置面积两年增速从-26%到-20%，新开工面积两年增速从-18%到-27%，销售面积两年增速从-4%到-6%，竣工面积两年增速从+19%到+2%。三聚氰胺：截至2022/3/31，开工率83%（环比+7.0%，同比+9.2%）。

库存，工厂库存积累，同比偏低；港口库存低位，同比偏低。截至2022/3/31，工厂库存48万吨，（环比+4.3万吨，同比+9.9万吨）；港口库存10.9万吨，（环比+0.0万吨，同比-49.6万吨）。

【总  结】

周五现货小涨，盘面小跌；动力煤下跌；5/9价差处于合理位置；基差合理。3月第5周尿素供需格局继续边际转弱，供应增销售降，库存继续积累，表需及国内表需持续回落，下游复合肥转淡，三聚氰胺厂开工高位。综上尿素当前主要利多因素在于销售尚可、库存偏低、下游复合肥开工高位、三聚氰胺开工高位；主要利空因素在于内需开始转淡、外需扰动较大、库存积累、销售转弱、价格高位、利润偏高。策略：观望为主。

橡胶

【数据更新】

原料价格：泰国胶水67.5泰铢/千克（+0.3）；泰国杯胶50.9泰铢/千克（+0.35）。

成品价格：美金泰标1765美元/吨（-5）；美金泰混1775美元/吨（-5）；人民币混合1294元/吨（-5）；全乳胶13250元/吨（+0）。

期货价格：RU主力13830元/吨（-50）；NR主力11375元/吨（-50）。

基差：泰混-RU基差-890元/吨（+0）；全乳-RU基差-580元/吨（-125）；泰标-NR基差-136元/吨（+41）。

利润：泰混现货加工利润16美元/吨（-4）；泰混内外价差74元/吨（-4）。

【行业资讯】

外电4月5日消息：日本橡胶期货周二连续第五个交易日上涨，受助于原材料价格走升及日圆下跌。大阪交易所(OSE)9月橡胶合约收高0.6日圆或0.2%，结算价报每公斤270.4日圆。新加坡交易所（SICOM）6月橡胶合约最新报每公斤176.5美元，下跌0.4%。泰媒消息：目前，已发现近70个府超过百万公顷橡胶林受灾，且病毒有向周围地区蔓延的趋势，这将成为直接影响胶农收入的重大问题。原因是橡胶中的一种新型“落叶病毒”导致橡胶树叶大面积脱落，停止生长，橡胶产量下降。2022年3月份，中国天然橡胶预估进口量：49.31万吨，环比+6.84万吨，涨幅16.11%，同比-5.91万吨，跌幅10.7%,1-3月累计进口量：149.18万吨，累计同比+6.6%。

【总  结】

沪胶维持震荡，国内现货市场主流价格调整，下游维持刚需采买为主，局部地区交投运输仍有所受限。供应端，泰国低产期叠加降雨影响原料产出；云南预计4月中旬或达全面开割水平；预计越南4月初国营胶园尝试割胶。需求端，部分山东地区样本企业有限产及检修计划，将拖拽下周期样本企业开工率下行，下游轮胎企业成品库存压力较大，国内部分地区物流运输不畅，轮胎原料采购、轮胎发货周期均受到影响，天然橡胶库存微幅加速去化。

豆类油脂

【数据更新】俄乌局势在冲突与谈判间不断反复

4月4日及5日，CBOT大豆主力5月合约收于1630.00美分/蒲，2日合计+49.25美分，+3.12%。美豆油主力5月合约收于72.31美分/磅，2日合计+2.47美分，+3.54%。美豆粕5月合约收于466.2美元/短吨，2日合计+17.7美元，+3.95%。NYMEX原油5月收盘至101.38美元/桶，2日合计+1.96美元，+1.97%。BMD棕榈油6月合约收至5867令吉/吨，2日及夜盘合计+312令吉，+5.62%。

【行业资讯】俄乌谈判再次陷入僵局，原油带动大宗反弹

当地时间4月5日，乌克兰总统泽连斯基表示俄乌谈判条约中关于去军事化和去纳粹化的条款，乌克兰连谈都不会谈。乌克兰已准备好了加入北约；4月4日至5日，欧洲多国宣布驱逐俄罗斯外交官。已有包括德国、法国、丹麦在内的至少8个欧洲国家宣布驱逐俄外交官超150人；美国将于6日与七国集团及欧盟国家协调宣布对俄罗斯的新制裁措施；当地时间4月5日，俄罗斯总统表示由于发达国家的错误，过去两年国际粮食市场的情况明显变得复杂。

布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）发布报告称，截至2022年3月30日当周，阿根廷大豆收割率达4.4%；巴西国家商品供应公司CONAB称截至4月2日，巴西大豆收割率为81.2%，上周为75.8%，去年同期为79.1%。

【总  结】

在经过4月1日凌晨USDA公布的种植意向报告美豆面积大幅超市场预期带来的压力释放后，国际农产品市场在清明假期期间迎来反弹，俄乌冲突的反复令市场依旧充满对农产品供给的担忧。经过清明节前1周，豆粕现货基差的快速回落和种植意向报告带来的趋势压力的调整，m2205合约对市场的影响告一段落，接下来关注m2209合约远期的投资机会。

棉花

【数据更新】

ICE棉花期货在清明假期期间，结算价涨1.26%（含上周五夜盘至周二夜盘）：上周五下跌1.14美分，追随商品普遍回落走势，并受美元走强打压（宏观上，美国3月就业数据强劲，助燃对美联储加息步伐，使得美元走强。）。周一收涨3.39美分，因基本面需求强劲且主产区干旱加剧供应面风险。周二跌0.41，结算价收137.53，继续受到美元走强打压。

郑棉周节前周五震荡为主：主力05合约跌15点至21740元/吨，持仓减7千余手，前二十主力持仓上，主多减3千余手，主空4千余手。其中多头方中信减2千余手。空头方中信减3千余手。无夜盘。远月09合约跌40点至21105，持仓增2千余手，主多增4千余手，主空增2千余手，其中多头方银河增2千余手，中信增1千余手。

【行业资讯】

截至3月29日一周，截至3月29日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单89612张，较前一周减少1947张；仅期货非商业性持仓净多单84160张，减少3194张；商品指数基金净多单76327张，减少517张。

根据美国商品期货交易委员会(CFTC)最新发布数据，截至3月25日一周，美棉未点价销售合约量147192张，环比增加1729张。2205合约上未点价合约量随移仓持续减少，至35887张，环比减少2169张；2207合约上未点价合约量为52356张，环比增加1462张；2212合约上未点价合约量为42256张，环比增加1091张。

巴基斯坦联邦农业委员会（FCA）在首都伊斯兰堡召开会议，为主要农作物制定本年度生产目标。该国将2022/23年度的棉花目标种植面积设定为3750万亩，较本年度3450万亩的目标提高8.7%；目标总产设定为170.5万吨，较本年度162.8万吨的目标提高4.7%。

美国农业部周一在每周作物生长报告中称，截至4月3日，美国棉花种植率为4%，去年同期为6%，五年均值为6%。

新棉加工：截止到2022年4月4日，新疆地区皮棉累计加工总量530.91万吨，同比减幅7.96%。4日当日加工增量0.05万吨。

现货：周二中国棉花价格指数22905元/吨，涨96元/吨。国内棉花现货市场皮棉现货报价平稳为主,多数企业报价较昨日变化不大。近期新疆3-4级白棉（双28/29单28/29）根据含杂等指标强弱对应CF205合约基差价在1150-2000元/吨。国内期货市场多数下跌,点价交易小批量成交。当前棉花企业皮棉销售相对困难,受下游纺织企业需求较差等影响,对棉花现货价格形成压力,部分棉花企业为缓解还贷等资金压力,对一些中低等级资源适当调低报价，优质资源降价略少。而当前疫情下，河南局地部分中小纺织企业按照防疫要求放假近一周。而江西等地的一些纺织厂为降低亏损面打算适当降低开机率，又担心后续用工问题陷入为难境地。今日整体市场成交情况与昨日相差不大。当前部分新疆3级白棉双28/双29含杂等指标较好的皮棉报价多在22750-22300元/吨。

【总  结】

美棉2021/22年度预期库销比低位，且出口销售一直维持良好是美棉保持强势上涨的基础。而基金净多头寸高位和oncall高位增加了博弈行情的强度。近期数据面继续维持良好，而新一轮轧空行情也到来。此外印度的减产和高棉价及德州地区的干旱也给予了支撑。短期在连续上涨后有所回调，一是跟随大宗商品整体走势，二是部分投资者获利了结导致，整体维持偏强势态。国内方面，一方面受制于需求疲弱及套保压力的压制，呈现贴水成本状态，反之，也因为贴水而受到支撑，表现为下跌不畅和跟随性反弹。因此当美棉上涨时，国内会跟随性上涨。但同时又受制于下游亏损严重和订单不足，且国内需求近期也受到疫情影响，因此上涨幅度明显受限，表现为内外价差收缩。而美棉回调的时候，国内也会下跌，但较大幅的减仓显示出点价的增加。继续关注宏观及需求如果出现一定变量，会在价格节奏或趋势上产生重要驱动。

白 糖

现货:白糖维持或下跌。南宁5780(-10),昆明5670(0)。加工糖维持或下跌。辽宁5950(0),河北5960(0)，山东6150(0),福建5950(-30),广东5810(0)。

期货:国内下跌。01合约5994(-18),05合约5792(-7)，09合约5862(-14)。清明节无夜盘。外盘上涨。纽约5月19.63(0.03),伦敦5月543.9(2.7)。

价差:基差走强。01基差-214(8),05基差-12(-3)，09基差-82(4)。月间差涨跌互现。1-5价差202(-11),5-9价差-70(7)，9-1价差-132(4)。配额外进口利润修复。巴西配额外现货-514.2(103.5),泰国配额外现货-497.7(33.2)，巴西配额外盘面-470.2(85.5),泰国配额外盘面-453.7(15.2)。

日度持仓减少。持买仓量131411(-6337)。海通期货4355(-1107)。持卖仓量160489(-10013)。中粮期货34413(-1470)。中信期货20973(-2178)。华泰期货13570(-1204)。

日度成交量增加。成交量（手）196323(-38041)。

【行业资讯】

1.截止3月29日当周，基金减持原糖期货及期权净多头头寸120手，至56560手。

2.叙利亚将招标购买2.5万吨原糖，招标将于4月26日结束，要求卖家在买家开立信用证70天内发运，且要求欧元报价

3.ISMA：印度糖厂已经签订720万吨21/22年度出口合约，已经完成出口570万吨。

4.泰国：预计21/22年度累计糖产量1000万吨，上年同期为750万吨，同比增加33%。

【总结】

清明节期间，外盘保持强势，受到原油提振。此外，雷亚尔保持在2年高点附近，使得乙醇折糖价持续上涨，目前乙醇价格大幅高于糖价超过2美分/磅，可能会在新年度激励糖厂增加乙醇生产。未来需要密切关注糖醇价差的变化，以及巴西新年度榨季的开启。

国内暂无大变化，部分持仓开始向09转移。未来需要持续关注内外价差的修复情况。

生 猪

现货市场，涌益跟踪4月5日河南外三元生猪均价为12.34元/公斤（较节前上涨0.1元/公斤），全国均价12.38（-0.01）。

期货市场，4月1日总持仓117591(-975)，成交量49431(+295)。LH2205收于12955元/吨（-50）。LH2209收于17410元/吨（-100）,LH2301收于18980元/吨（-195）。

周度数据：3月31日当周涌益跟踪商品猪出栏价12.08元/公斤，前值为11.73；前三级白条肉出厂价16.62元/公斤，前值为16.19；15公斤仔猪价格408元/头，前值为407；50公斤二元母猪价格1622元/头，前值为1632；商品猪出栏均重117.18公斤，前值为117.34；样本企业周度平均屠宰量118503头/日，前值为114993；冻品库容率18.9%，前值为17.95%。

【总结】

假日期间现货市场以稳为主，部分地区生猪出栏及屠企收购依旧受阻，供需博弈局面延续。目前来看短期收储支撑效果有限，市场亦对后期防控稳定后集中出栏有所担忧，近端供应压力犹存，近月合约跟随现货市场波动，远月合约继续受资金情绪预期影响，市场对于产能去化幅度存较大分歧，继续关注亏损状态下产能去化进度。趋势上看，猪价仍处下行周期之中，但节奏以及空间仍旧受到疫情、政策、养殖端短期情绪变化、消费、冻肉、饲料原料价格变化等因素影响。