观点

螺纹：预期向好，现实疫情影响需求不及预期，产量上升较快，库存去化不及预期，成本支撑强。震荡偏强。关注俄乌局势，关注需求恢复速度。关注成本支撑。 

热卷：预期向好，现实疫情影响需求，供给快速恢复。成本支撑强。震荡偏强。关注俄乌局势，关注需求恢复速度。关注成本支撑。 

基本面

供应：

五大材产量971，环比增20万吨，同比较19年减29万吨，螺纹钢产量311万吨，环比增10万吨，同比较19年减25万吨。热卷产量314，环比增6，同比减13万吨.铁水产量230万吨，环比增10万吨，同比减6万吨。

需求：

五大材表观需求970万吨，环比增8，同比较19年减120万吨，螺纹钢表观307万吨，环比减1万吨，同比较19年减93。热卷表观需求314万吨，环比增8万吨，同比减24万吨。

库存：

五大材总库存2345万吨，环比减1万吨，同比较19年增100万吨，螺纹总库存1280环比增6万吨，同比较19年增160万吨。热卷总库存343，环比减1万吨，同比减50万吨. 

利润开工：

目前唐山高炉螺纹钢利润100，华东高炉利润100

江苏电炉利润0，电炉小幅亏损，产量回升

盘面利润： rb2205 500 盘面利润收缩，关注成本支撑。 

基差：

05升水80，5-10价差50,远期需求预期好。05卷螺差270

宏观,进出口：

俄乌冲突带来供应收紧预期，一季度稳经济预期强烈

一、供应

二、需求

三、库存

四、利润开工

五、价差

六、进出口，宏观