观点

供给上到港偏低，需求上钢厂限产解除后铁水快速上升；港口、钢厂同时去库，微利下钢厂对低品矿偏好提升。疫情影响钢厂复产与下游需求恢复节奏，但亦强化过后补库与政策、需求发力预期。预期与外需同时支撑高炉利润，铁矿仍有上涨空间。关注疫情是否超预期。

基本面

供应：

本周铁矿澳巴19港发运量2601.60万吨，同比-7.34%，环比+18.46%。其中澳10港发运量1887.20万吨，同比-12.56%，环比+10.59%；巴9港发运量714.40万吨，同比+10.04%，环比+45.92%。全国45港到港量1925.60万吨，同比-9.65%，环比-12.17%。国内266座矿山铁精粉产量38.27万吨，同比-7.87%，环比持平。

1、2月铁矿进口18150万吨，累计同比-0.24%。

需求：

本周全国247家钢厂进口矿日耗278.77万吨，同比-3.02%，环比-1.78%；日均铁水产量226.10万吨，同比-2.70%，环比-1.81%。全国45港疏港量269.19万吨，同比-8.37%，环比+1.89%。

库存：

本周铁矿全国45港总库存15389.02万吨，同比+17.18%，环比-0.83%，其中贸易矿库存8941.64万吨，同比+38.78%，环比-0.18%；库存天数57.17天，同比+27.88%，环比-2.67%。全国247家钢厂进口矿库存10811.67万吨，同比-5.89%，环比-2.11%；库存天数38.78天，同比-2.98%，环比-0.33%。

价格：

本周62%普指158.30美元/吨，同比-5.21%，环比+8.17%。港口现货最低交割品折盘面945.56元/吨，同比-17.56%，环比+8.13%。主力合约基差19.6元/吨。

一、基本面

1.供应

2.需求

二、价格与价差

1.价格

2.利润