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预计近期沥青价格将震荡为主:大越期货4月7早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2022-04-07 09:06:57 来源:大越期货

大越商品指标系统

1

---黑色


铁矿石:

1、基本面:6日港口现货成交115万吨,环比上涨127.7%(其中TOP2贸易商港口现货成交量为37万吨,环比上涨146.7%),本周平均每日成交115万吨,环比上涨43.6%。季末冲量结束,本周澳巴发货量基本维持,巴西发货量明显回落,北方港口到港量小幅回升。目前仍有部分地区钢厂因疫情导致的物流受限而无法正常生产。港口疏港陆续回升,港库再次下降,节后市场成交活跃,钢厂利润低位下中低品矿大受市场青睐 偏多

2、基差:日照港PB粉现货1023,折合盘面1101.8,09合约基差175.3;日照港超特粉现货价格750,折合盘面965.4,09合约基差38.9,盘面贴水 偏多

3、库存:港口库存15389.02万吨,环比减少128.91万吨 偏空

4、盘面:20日均线向上,收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓:主力净多,多减 偏多

6、预期:国内疫情情况依旧严峻,上海仍处于上升期,疫情对于终端需求的拖累将持续,旺季需求被明显后置,兑现仍需时间。地产预期乐观,宏观稳经济与钢厂复产预期支撑下盘面短期仍维持强势。I2209:900-945区间操作


焦煤:

1、基本面:部分地区随着疫情转好,下游市场及贸易商采购积极性增加,煤矿出货情况良好,且山西地区因省内疫情影响,公路运输多有阻碍,叠加内蒙地区环保检查持续影响,煤矿产量依旧有限,焦煤市场供应整体趋紧;偏多

2、基差:现货市场价2975,基差-265.5;现货贴水期货;偏空

3、库存:钢厂库存864.8万吨,港口库存197万吨,独立焦企库存1141.2万吨,总样本库存2203万吨,较上周减少46万吨;偏多

4、盘面:20日线向上,价格在20日线上方;偏多

5、主力持仓:焦煤主力净多,多减;偏多

6、预期:内蒙地区环保检查严格,炼焦煤市场供应依旧受限,叠加进口端补充有限,焦煤整体供应偏紧,河北部分地区解封信号带动市场情绪好转,贸易及洗煤企业开始积极采购炼焦煤,加之下游焦企均有补库预期,对焦煤需求整体向好。综合来看,短期内焦煤稳中偏强运行,但仍需重点关注疫情控制情况及钢厂利润变化。焦煤2205:日内短多操作。


焦炭:

1、基本面:随着疫情好转,焦企利润有缓解,当前焦企生产积极性较高,部分焦企计划近期内提产,焦企出货情况明显好转,且下游钢厂有复产预期,补库意愿明显增强,部分主产区焦企开启焦价第五轮提涨200元/吨;偏多

2、基差:现货市场价3970,基差-104.5;现货贴水期货;偏空

3、库存:钢厂库存707.4万吨,港口库存248.3万吨,独立焦企库存86.5万吨,总样本库存1042.2万吨,较上周增加4.2万吨;偏多

4、盘面:20日线向上,价格在20日线上方;偏多

5、主力持仓:焦炭主力净多,多减;偏多

6、预期:当前焦企多积极出货,随着多地疫情好转,下游对焦炭的需求回暖,焦炭供需面向好发展,且近期焦煤竞拍成交价格不断走高,市场情绪上扬,支撑焦炭价格偏强运行,预计短期内焦炭或将偏强运行。焦炭2205:多单持有,止损4070。


螺纹:

1、基本面:供给端近期疫情影响仍在持续,高炉方面尽管限产放松但开工率仍小幅回落,上周实际产量小幅下降;需求方面尽管宏观方面预期较好,但本轮疫情爆发以来对下游开工及交通环节造成较大影响,本周需求小幅回升但较同期仍偏弱,需重点观察疫情控制情况;中性

2、基差:螺纹现货折算价5100,基差-21,现货略贴水期货;中性。

3、库存:全国35个主要城市库存966.11万吨,环比减少0.05%,同比减少17.46%;中性。

4、盘面:价格在20日线上方,20日线向上;偏多

5、主力持仓:螺纹主力持仓多减;偏多

6、预期:当前螺纹期货继续维持高位,价格包含预期及成本支撑,继续上行驱动不足,需求仍受疫情影响延后较为明显,预计四月上半月供需两端仍低于同期水平,本周预计价格区间宽幅震荡为主,操作上建议不宜追多,日内若回落至5050以下轻仓试多。

热卷:

1、基本面:供应端尽管限产放松但受疫情持续影响高炉开工略有回落,热卷产量小幅下降。需求方面上周需求消费环比基本持平,短期需求韧性延续但需警惕疫情影响,三月制造业表现有所转弱;中性

2、基差:热卷现货价5280,基差12,现货略升水期货;中性

3、库存:全国33个主要城市库存243.66万吨,环比减少1.84%,同比减少10.23%,中性。

4、盘面:价格在20日线上方,20日线向上;偏多。

5、主力持仓:热卷主力持仓多减;偏多。

6、预期:昨日热卷期货价格高位有所回落,未能继续上行,三月以来供需两端均受疫情影响,预计本周价格继续高位震荡为主,不宜追多,日内若回落至5200以下轻仓试多。


玻璃:

1、基本面:玻璃生产利润持续回落,但整体在产产能仍维持高位,近期沙河疫情防控升级或影响原片运输;房地产资金情况短期难以有效改善,下游刚需释放缓慢,库存压力有所减轻;中性

2、基差:浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货1948元/吨,FG2209收盘价为2039元/吨,基差为-91元,期货升水现货;偏空

3、库存:截止3月31日当周,全国浮法玻璃生产线企业总库存281.20万吨,较前一周下跌0.37%,仍位于5年均值上方;偏空

4、盘面:价格在20日线上方运行,20日线向上;偏多

5、主力持仓:主力持仓净空,多翻空;偏空

6、预期:玻璃供给高位、刚需释放缓慢,库存压力仍较大,预计维持震荡运行为主。玻璃FG2209:日内1980-2040区间偏空操作


动力煤:

1、基本面:截止3月25日全国电厂样本区域存煤总计957万吨,环比减少11.5万吨;日耗48.5万吨,环比减少4.3万吨;可用天数19.73天,环比增加1.39天。坑口、港口受限价影响报价持稳,但个别煤种放开限价,实际市场价格与报价有明显出入。主产矿区受疫情影响,煤矿管控严格,生产及发运均受到阻碍。为弥补部分汽运调度缺失,大秦线运量继续保持高位满发状态,北港供需情况明显改善。受国内多地疫情影响,部分工业企业出现阶段性停产停工。南方提前进入汛期,水电的替代效应增强 中性

2、基差:秦皇岛港鄂尔多斯Q5500平仓价现货1340,05合约基差533.6,盘面贴水 偏多

3、库存:秦皇岛港口煤炭库存501万吨,环比减少5万吨;六大电数据停止更新 偏多

4、盘面:20日均线向下,收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓:主力净多,多增 偏多

6、预期:2022年春季大秦线集中检修推迟到5月1日-20日,由原计划30天缩短为20天。国家相关部门严格核查长协签订和兑现情况,电煤保障能力增强。动力煤各月份合约流动性较差,无法真实反应现货市场,盘面高基差没有参考意义,暂时没有交易价值。ZC2205:观望为主



2

---能化


PTA:

1、基本面:华东一套75万吨装置近期降负运行,重启时间待跟踪。成本端油价震荡回落。PX方面,计划内检修较多,叠加部分装置意外检修,供应量减少,供需依旧偏紧,PXN维持较强走势。PTA方面,成本下跌后加工费出现修复,前期检修装置重启,负荷低位回升,但受疫情影响,部分地区物流受限,现货流通性有一定的收缩。聚酯及下游方面,因工厂及下游库存高企,新单偏弱,工厂减产意愿较浓,下游聚酯大厂宣布将在4月初开始降负荷25%的消息 中性

2、基差:现货6205,05合约基差37,盘面贴水 偏多

3、库存:PTA工厂库存3.96天,环比减少0.72天 中性

4、盘面:20日均线向下,收盘价收于20日均线之上 中性

5、主力持仓:主力净多,多增 偏多

6、预期:短期成本端居主导地位,疫情对产业链交通运输和需求的影响加剧,PTA供需去库幅度缩减,预计价格波动跟随油价偏弱震荡为主。TA2205:6000-6250区间操作


MEG:

1、基本面:各主流工艺路线利润处于低位,生产压力持续增加,部分装置减产计划落实,28日CCF口径库存为100.2万吨,环比增加3.8万吨,港口库存小幅积累。成本端油价、煤价均有一定走弱,国内开工回落,港口库存依旧偏高,场内可流转现货收缩相对缓慢 中性

2、基差:现货5020,05合约基差-43,盘面升水 偏空

3、库存:华东地区合计库存96万吨,环比增加3.04万吨 偏空

4、盘面:20日均线向下,收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓:主力净空,空减 偏空

6、预期:近期物流受阻环氧出货困难,部分联产装置进行EO/EG切换,总负荷回落有限,下游聚酯大厂减产仍在持续发酵中,乙二醇现货流动性充裕,目前距离有效去库仍有一定距离,预计维持低位震荡为主。EG2205:关注5000支撑位


燃料油:

1、基本面:俄乌局势难有实质性缓解,西方对俄实施更多制裁,美国盟国将释放6000万桶原油,成本端原油承压下行;新加坡燃油供应偏紧,中东、南亚发电需求逐步向旺季过度,美国炼厂进料需求旺盛;中性

2、基差:新加坡380高硫燃料油折盘价4344元/吨,FU2209收盘价为3936元/吨,基差为408元,期货贴水现货;偏多

3、库存:截止3月31日当周,新加坡高低硫燃料油2094万桶,环比前一周下降6.56%,库存处于5年均值下方;偏多

4、盘面:价格在20日线上方运行,20日线向下;中性

5、主力持仓:主力持仓净多,多增;偏多

6、预期:成本端支撑走弱、燃油基本面平稳向好,短期燃油预计震荡运行为主。燃料油FU2209:日内3840-3930区间操作


原油2205:

1.基本面:3月份货币政策会议纪要显示,美联储考虑每月缩表至多950亿美元,官员们支持未来进行至少一次幅度50基点的加息;美国在国际能源署的盟友将释放6000万桶石油储备,本轮全球释储规模达到2.4亿桶;美国能源信息署(EIA)公布,最近一周美国原油库存意外增加,因产量达到自新冠疫情爆发之前以来的最高水平;中性

2.基差:4月6日,阿曼原油现货价为103.8美元/桶,卡塔尔海洋原油现货价为103.67美元/桶,基差1.37元/桶,现货平水期货;中性

3.库存:美国截至4月1日当周API原油库存增加108万桶,预期减少301.6万桶;美国至3月25日当周EIA库存预期减少102.2万桶,实际减少344.9万桶;库欣地区库存至3月25日当周减少300.1万桶,前值减少419万桶;截止至4月1日,上海原油库存为628.7万桶,不变;偏多

4.盘面:20日均线偏平,价格在均线下方;中性

5.主力持仓:截止3月29日,CFTC主力持仓多减;截至3月29日,ICE主力持仓多减;偏空;

6.预期:隔夜IEA除美国外成员国确定释放6000万桶原油,叠加美国的1.2亿桶原油,并且美国EIA原油库存累库且产量回升至疫情前水平,美联储公布3月FOMC纪要鹰派态度明显,均对油价带来打压,原油再度考验100美元关口,月差收缩明显,乐观情绪消退,短线620-650区间操作,长线观望。 


甲醇2205:

1、基本面:节后首日国内甲醇市场表现偏弱,其中内地产区新价多有走跌,且昨日鲁北下游招标量价一般,短期内地或维持弱势,关注企业煤炭成本支撑情况。港口维持期现震荡走高行情,然短期进口增量预期仍存利空,预计港口市场后续再次回落概率大;偏空

2、基差:4月6日,江苏甲醇现货价为2965元/吨,基差6,期货相对现货平水;中性

3、库存:截至2022年3月31日,华东、华南港口甲醇社会库存总量为56.85万吨,较上周同期降1.6万吨;沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇整体可流通货源在32.9万吨附近,较上周增1.6万吨;偏空

4、盘面:20日线偏下,价格在均线下方;偏空

5、主力持仓:主力持仓多单,多增;偏多

6、预期:俄乌局势有所缓和下,原油高位回调对大宗商品市场形成利空压制;叠加当前疫情对运输、局部需求仍有牵制,短期市场表现偏弱。不过下方煤炭成本支撑仍偏强,且伴随甲醇春检逐步展开及疫情缓和下需求回归预期等因素提振,隔夜原油走弱,预计市场或将呈现震荡偏弱运行,短线2850-2950区间操作,长线观望。


天胶:

1、基本面:需求受疫情压制,国内开割,库存偏高 偏空

2、基差:现货13250,基差-595 偏空

3、库存:上期所库存周环比增加,同比增加 偏空

4、盘面:20日线向下,价格20日线上运行 中性

5、主力持仓:主力净空,空减 偏空

6、预期: 2209合约13800下方短空,上破止损


塑料 

1. 基本面:外盘原油夜间回落,油制利润弱,成本端支撑强劲。高油价已经持续一段时间,油制装置现金流出现亏损,供应端两油装置逐步降负,外盘强势,进口走弱,需求端来看,疫情严峻,各地防疫升级,物流受到影响,下游整体开工不及往年。库存整体中性偏低,仓单高位回落。下游负荷平稳,随订单采购。乙烯CFR东北亚价格1401(+0),当前LL交割品现货价9225(+25),基本面整体中性;

2. 基差:LLDPE主力合约2205基差158,升贴水比例1.7%,偏多; 

3. 库存:两油库存92万吨(+9),中性;

4. 盘面:LLDPE主力合约20日均线走平,收盘价位于20日线下,偏空; 

5. 主力持仓:LLDPE主力持仓净空,减空,偏空;

6. 预期:在油制利润被压缩的情况下,聚烯烃受原油走势波动影响较大,原油高位震荡,供应端两油降负,需求偏弱,预计聚烯烃今日走势震荡,L2205日内9100-9300震荡操作


PP

1. 基本面:外盘原油夜间回落,油制利润弱,成本端支撑强劲。高油价已经持续一段时间,油制装置现金流出现亏损,供应端两油装置逐步降负,外盘强势,需求端来看,疫情严峻,各地防疫升级,物流受到影响,下游整体开工不及往年。库存整体中性偏低,仓单高位回落。由于装置重启整体供应预计较上周略有增加,下游需求一般。丙烯CFR中国价格1176(-0),当前PP交割品现货价8800(-0),基本面整体中性;

2. 基差:PP主力合约2205基差-10,升贴水比例-0.1%,中性;

3. 库存:两油库存92万吨(+9),中性;

4. 盘面:PP主力合约20日均线走平,收盘价位于20日线下,偏空;

5. 主力持仓:PP主力持仓净空,减空,偏空;  

6. 预期:在油制利润被压缩的情况下,聚烯烃受原油走势波动影响较大,原油高位震荡,供应端两油降负,需求偏弱,预计聚烯烃今日走势震荡,PP2205日内8750-9000震荡操作


PVC:

1、基本面:PVC整体开工负荷小幅下滑,工厂库存、社会库存持续减少,整体基本面有所好转。当前整体供需基本面偏好,后期一方面是春检集中,另一方面是房地产偏暖消息影响,需求有望走高,外加出口稳定,整体市场预期偏乐观,PVC市场有望继续走强。持续关注政策走向、原油、宏观等对市场的影响;中性。

2、基差:现货9430,基差148,升水期货;偏多。

3、库存:PVC社会库存环比减0.59%至32.685万吨;中性。

4、盘面:价格在20日线上方,20日线向上;偏多。

5、主力持仓:主力持仓净空,空减;偏空。

6、预期:预计短时间内震荡为主。PVC2205:日内偏多操作。


沥青: 

1、基本面:预计本周国内沥青总产量环比增加12.38%,趋势增加明显,主要是本周华北地区以及华东地区个别炼厂有复产计划,带动整体产量增加明显。市场需求相对平淡,本周随着南方地区天气好转,需求或有小幅增加的可能。 沥青基本面依旧疲软,基差货源冲击有限,预计沥青市场维持大稳小调为主;中性。

2、基差:现货3715,基差-288,贴水期货;偏空。

3、库存:本周库存较上周减少1.1%为42.3%;中性。

4、盘面:20日线向上,期价在均线下方运行;中性。 

5、主力持仓:主力持仓净多,多增;偏多。

6、预期:预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2206:日内偏空操作。



3

---农产品


豆粕:

1.基本面:美豆震荡回落,原油回落带动和技术性抛盘打压盘面,短期美豆回归区间震荡整理等待周五晚间的美农报指引。国内豆粕跟随美豆技术性震荡整理,国储进口大豆拍卖重启,现货下调和引发技术性调整,但国内疫情和油厂缺豆影响压榨量维持低位,豆粕库存处于低位和现货升水支撑价格。短期豆粕受美豆走势带动和鹅乌谈判影响,现货升水支撑豆粕盘面,但国内中期供应预期改善。中性

2.基差:现货4450(华东),基差594,升水期货。偏多

3.库存:豆粕库存30.88万吨,上周29.47万吨,环比减少4.78%,去年同期82.72万吨,同比减少62.67%。偏多

4.盘面:价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓:主力空单减少,资金流出,偏空

6.预期:美豆种植面积扩大压制短期盘面,本周的美农报数据和俄乌能否达成协议左右近期价格,美豆短期回归震荡;国内豆粕受美豆走势和供应偏紧带动,需求短期偏淡中期良好,豆粕跟随美豆区间震荡。

豆粕M2209:短期3800附近震荡。期权观望。


菜粕:

1.基本面:菜粕震荡回落,豆粕回落带动,上有压力下有支撑,但菜粕整体仍震荡偏强。油菜籽进口到港偏少,加拿大油菜籽进口仍旧受限,短期油菜籽供应偏紧和俄乌冲突影响葵花粕进口,加上水产需求预期良好支撑国内菜粕价格,但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化,菜粕价格偏高或会抑制需求总量。偏多

2.基差:现货3920,基差260,升水期货。偏多

3.库存:菜粕库存2.96万吨,上周3.25万吨,环比减少8.92%,去年同期6.4万吨,同比减少53.75%。偏多

4.盘面:价格在20日均线下方但方向向上。中性

5.主力持仓:主力多单减少,资金流出,偏多

6.预期:菜粕短期受原油和豆类回落引发调整,但回落幅度预计有限,供应偏紧格局持续和需求预期良好支撑价格偏强运行;水产需求已经启动,旺季何时结束以及国内油菜籽产量预估左右中期价格,整体菜粕仍震荡偏强。

菜粕RM2209:短期3650附近震荡,期权买入虚值看涨期权。


大豆

1.基本面:美豆震荡回落,原油回落带动和技术性抛盘打压盘面,短期美豆回归区间震荡整理等待周五晚间的美农报指引。国内大豆震荡回落,技术性反弹结束短期回归区间震荡。现货市场国产大豆供需两淡,短期维持区间震荡格局。国储大豆抛储开启以及国内大豆扩种预期压制大豆价格,期货盘面技术性震荡整理。中性

2.基差:现货6160,基差-128,贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存216.9万吨,上周161.98万吨,环比增加33.91%,去年同期356.32万吨,同比减少39.13%。偏多

4.盘面:价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓:主力空单减少,资金流出,偏空

6.预期:美豆种植面积扩大压制短期盘面,本周的美农报数据和俄乌能否达成协议左右近期价格,美豆短期回归震荡;国产大豆短期供需两淡,但今年国内大豆扩种计划将增加产量,短期维持区间震荡格局中期或偏弱。

豆一A2207:短期6200附近震荡,短线操作为主或者观望。


豆油

1.基本面:市场疲弱。菜系仍供应偏紧,但国内进口受阻,目前油脂基本面依旧偏紧。偏多2月马棕库存降库2.12%,报告库存高预期预期,MPOB报告利空。2月出口不及预期,目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加17.17%,马棕进入增产季,但疫情影响马棕劳动力恢复,目前受全球疫情影响,需求偏弱;美豆结转库存紧张,美豆短期外部

2.基差:豆油现货10870,基差530,现货升水期货。偏多

3.库存:2月18日豆油商业库存82万吨,前值82万吨,环比-0万吨,同比-34.54% 。偏多

4.盘面:期价运行在20日均线下,20日均线朝上。中性

5.主力持仓:豆油主力多减。偏多

6.预期:油脂价格回调整理,目前国内基本面偏紧,国内疫情影响,下游消费偏低。美豆库销比维持8%附近,供应偏紧,豆类底部有支撑。棕榈油方面劳动力短缺,目前有恢复迹象,目前步入增产季,2月降库不及预期,目前3月高频数据显示复产迹象,印尼放开出口,马棕出口油脂骤减,但供应偏紧格局未变。另外俄罗斯与乌克兰影响,同样利多作为生柴原料的油脂。大商所提高豆棕保证及手续费,限制投机热度,同时国内大豆将抛储,油脂多头降温。但在马棕产能问题未解决,暂未改变基本面的情况下,存在支撑。印尼政策效应消化,市场多空交替,预高位震荡整理。豆油Y2209:9800-10500附近高抛低吸


棕榈油

1.基本面:2月马棕库存降库2.12%,报告库存高预期预期,MPOB报告利空。2月出口不及预期,目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加17.17%,马棕进入增产季,但疫情影响马棕劳动力恢复,目前受全球疫情影响,需求偏弱;美豆结转库存紧张,美豆短期外部市场疲弱。菜系仍供应偏紧,但国内进口受阻,目前油脂基本面依旧偏紧。偏多

2.基差:棕榈油现货11366,基差1150,现货升水期货。偏多

3.库存:2月18日棕榈油港口库存46万吨,前值49万吨,环比-3万吨,同比-29.24%。偏多

4.盘面:期价运行在20日均线下,20日均线朝上。中性

5.主力持仓:棕榈油主力多增。偏多

6.预期:油脂价格回调整理,目前国内基本面偏紧,国内疫情影响,下游消费偏低。美豆库销比维持8%附近,供应偏紧,豆类底部有支撑。棕榈油方面劳动力短缺,目前有恢复迹象,目前步入增产季,2月降库不及预期,目前3月高频数据显示复产迹象,印尼放开出口,马棕出口油脂骤减,但供应偏紧格局未变。另外俄罗斯与乌克兰影响,同样利多作为生柴原料的油脂。大商所提高豆棕保证及手续费,限制投机热度,同时国内大豆将抛储,油脂多头降温。但在马棕产能问题未解决,暂未改变基本面的情况下,存在支撑。印尼政策效应消化,市场多空交替,预高位震荡整理。棕榈油P2209:9500-11400附近高抛低吸


菜籽油

1.基本面:2月马棕库存降库2.12%,报告库存高预期预期,MPOB报告利空。2月出口不及预期,目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加17.17%,马棕进入增产季,但疫情影响马棕劳动力恢复,目前受全球疫情影响,需求偏弱;美豆结转库存紧张,美豆短期外部市场疲弱。菜系仍供应偏紧,但国内进口受阻,目前油脂基本面依旧偏紧。偏多

2.基差:菜籽油现货13186,基差550,现货升水期货。偏多

3.库存:2月18日菜籽油商业库存34万吨,前值35万吨,环比-1万吨,同比-10.11%。偏多   

4.盘面:期价运行在20日均线下,20日均线朝上。中性

5.主力持仓:菜籽油主力多增。偏多

6.预期:油脂价格回调整理,目前国内基本面偏紧,国内疫情影响,下游消费偏低。美豆库销比维持8%附近,供应偏紧,豆类底部有支撑。棕榈油方面劳动力短缺,目前有恢复迹象,目前步入增产季,2月降库不及预期,目前3月高频数据显示复产迹象,印尼放开出口,马棕出口油脂骤减,但供应偏紧格局未变。另外俄罗斯与乌克兰影响,同样利多作为生柴原料的油脂。大商所提高豆棕保证及手续费,限制投机热度,同时国内大豆将抛储,油脂多头降温。但在马棕产能问题未解决,暂未改变基本面的情况下,存在支撑。印尼政策效应消化,市场多空交替,预高位震荡整理。菜籽油OI2209:12050-12900附近高抛低吸


玉米:

1、基本面:新冠病毒散点频发,终端市场消费受限;国储一次性储备粮投放或将平抑市场情绪;农业农村部确定2022年度将实施玉米生产者补贴。

生产端:东北产区卖粮持续推迟,全国各主产区售粮进度仍慢于去年同期;今年种植成本上升抬升新作价格。

贸易端:东北贸易商看涨后市,降低出货量,价格受种植成本上涨支撑;华北地区物流受疫情影响,运输效率低;华中地区企业报价坚挺;西南地区报价偏高,走货量一般;华南高成本支撑价格,购销清淡;东北地区港口继续消耗库存;华南地区港口受高成本影响,报价坚挺。海运费上涨支撑价格;市场对中长期玉米价格看涨占主流。

加工端:东北深加工企业库存已消耗库存为主,控制成本收粮;华北企业受疫情影响到货一般,窄幅调整到货价格;华中地区企业消化库存为主 ,按需补库;西南地区饲料企业库存充足;华南地区饲料企业需求偏低,按需补库;偏多。

2、基差:4月06日,现货报价2775元/吨,09合约基差为-184元/吨,现货贴水期货。偏空。

3、库存:3月30日,加工企业玉米库存总量481.7万吨,较上周减少9.03%;3月25日,北方港口库存报390万吨,周环减少2.74%;广东港口玉米库存报151.5万吨,周环比增3.41%。偏多。

4、盘面:MA20向下,09合约期货价收于MA20上方。中性。

5、主力持仓:主力持仓净空,空增。偏空。

6、预期:现货市场供需较平衡,贸易端、深加工企业建库需求高,同时政策预期支撑现价,价位遇高点后有回调预期。建议在2941-2977区间操作。


生猪:

1、基本面:新型变种新冠病毒仍旧散点频发,集中性消费受限;《十四五规划》指出要将猪肉产能稳定在5500万吨左右,能繁母猪控制在4100万头左右,不低于3700万头;市场主流对二次育肥仍持观望。

养殖端:出栏整体积极性提升较高,亏损压力较大,部分出栏因疫情防控受阻,支撑挺价;受饲料原料价格上涨影响,近日猪粮价格上涨,且猪粮比已处于一级预警,国储于4月2、3日收储4万吨;2月底能繁母猪存栏缓慢递减,结合过高产能,本年度5、6月间恐难成为生猪出栏转折点;

屠宰端:据钢联重点屠宰企业统计,屠宰量为124054头,较前日降-5.55%,部分屠企提升备货,屠企开工率仍处低位,收猪不顺利;

消费端:白条需求低迷。偏空。

2、基差:4月06日,现货价12570元/吨,05合约基差-175元/吨,现货贴水期货。偏空。

3、库存:截至12月31日,生猪存栏量44922万头,季度环比增加2.65%,年同比增10.5%;截至2022年2月底,能繁母猪存栏为4268.2万头,环比下降0.51%,较2021年6月下降了6.5%。偏空。

4、盘面:MA20偏下,05合约期价收于MA20下方。偏空。

5、主力持仓:主力持仓净空,空减。偏空。

6、预期:现货市场供仍远大于需,价格将持续下行;能繁母猪现存栏继续缓慢向下调整,预期对其产仔结构将持续优化;饲料原料成本上涨利空养殖利润,近期新冠疫情频发,限制消费;短期内市场供需博弈,建议在12598-12893区间操作。


白糖:

1、基本面:IOS下调21/22年度全球糖市供应缺口为193万吨,之前预测缺口为255万吨。2022年2月底,21/22年度本期制糖全国累计产糖717.66万吨;全国累计销糖273万吨;销糖率38.04%(去年同期39.01%)。2021年1-2月中国进口食糖82万吨,同比减少23万吨。中性。

2、基差:柳州现货5840,基差-36(05合约),平水期货;中性。

3、库存:截至2月底21/22榨季工业库存444.66万吨;中性。

4、盘面:20日均线走平,k线在20日均线上方;偏多。

5、主力持仓:持仓偏空,净持仓空增,主力趋势偏空;偏空。

6、预期:白糖自身产需基本面偏中性,05合约临近交割,期现平水,短期上下空间都不大,外糖走势紧跟原油,内盘延续横盘震荡模式。


棉花:

1、基本面:2022年第一批滑准税40万吨发放。ICAC4月:21/22年度全球棉花产量2643万吨,消费2616万吨。12月份我国棉花进口14万吨,环比增幅40%,2021年累计进口215万吨,同比减少0.6%。农村部3月:产量573万吨,进口220万吨,消费820万吨,期末库存730万吨。中性。

2、基差:现货3128b全国均价22846,基差1171(05合约),升水期货;偏多。

3、库存:中国农业部20/21年度3月预计期末库存730万吨;中性。

4、盘面:20日均线向上,k线在20日均线上方,偏多。

5、主力持仓:持仓偏多,净持仓多减,主力趋势偏多;偏多。

6:预期:棉花外强内弱。国内棉花消费总体偏弱,新疆棉去库存缓慢。2022年40万吨滑准税配额发放,有效缓解下游需求。近期疫情反复,纺织企业开工率下降。考虑到现货价格升水,05合约临近交割,可能会以基差修复走势为主。



4

---金属


黄金

1、基本面:美联储会议纪要更坚定加快加息和缩表的预期,金价小幅震荡;美股全线下跌,纳指跌2.22%,欧洲主要股指全线收跌,美债收益率涨跌不一,10年期美债收益率上涨5.06个基点至2.5975%,国际油价全线走低,美元指数小幅上涨,收于99.64,创2020年5月以来新高;COMEX黄金期货收涨0.05%报1928.4美元/盎司;中性

2、基差:黄金期货394.5,现货393.16,基差-1.34,现货贴水期货;中性

3、库存:黄金期货仓单3300千克,不变;中性

4、盘面:20日均线向上,k线在20日均线下方;中性

5、主力持仓:主力净持仓多,主力多减;偏多

6、预期:紧缩预期和俄乌局势担忧继续影响金价,金价小幅震荡;今日关注欧央行3月货币政策会议纪要、美联储官员讲话、美国上周首申;俄乌冲突有所降温,制裁再度升级,卢布收复冲突以来的跌幅,金价仍受支撑。3月美联储会议纪要不但强化了联储将一次加息50个基点的预期,而且展现了联储可能多次大幅加息、通过更快缩减资产负债表(缩表)收紧货币的倾向,美元和美债收益率走高,但对金价将压力有限,紧缩预期基本被消化,但恐紧缩效果远强于目前预期,未来向下压力或加强。紧缩预期压制金价依旧是主要逻辑,金价震荡为主。沪金2206:389-398区间操作。


白银

1、基本面:美联储会议纪要更坚定加快加息和缩表的预期,金价小幅震荡;美股全线下跌,纳指跌2.22%,欧洲主要股指全线收跌,美债收益率涨跌不一,10年期美债收益率上涨5.06个基点至2.5975%,国际油价全线走低,美元指数小幅上涨,收于99.64,创2020年5月以来新高;COMEX白银期货收涨0.19%报24.58美元/盎司;中性

2、基差:白银期货4980,现货4959,基差-21,现货贴水期货;中性

3、库存:白银期货仓单2064225千克,环比减少6324千克;中性

4、盘面:20日均线向下,k线在20日均线下方;偏空

5、主力持仓:主力净持仓空,主力空增;偏空

6、预期:银价跟随金价小幅震荡;美联储加速紧缩倾向,油价回落通胀预期降温,但大宗商品价格较为稳定,银价跟随金价小幅震荡。俄乌局势影响依旧较强,仍将提供支撑。紧缩预期压制银价依旧是主要逻辑,银价震荡为主。沪银2206:4850-5100区间操作。


沪锌:

1、基本面:外媒2月16日消息:世界金属统计局( WBMS )公布最新报告数据显示,2021年1-12月全球锌市供应短缺2.61万吨,2020年全年供应过剩63.2万吨。偏多

2、基差:现货27295,基差-80;中性。

3、库存:4月6日LME锌库存较上日减少3700吨至130425吨,4月6日上期所锌库存仓单较上日减少125至123230吨;偏多。

4、盘面:近期沪锌震荡走势,收20日均线之上,20日均线向上;偏多。

5、主力持仓:主力净多头,多减;偏多。

6、预期:交易所仓单积压,套保压力增大;沪锌ZN2205:多单持有,止损26700。


镍:

1、基本面:LME3万一线有支撑,同时20均线压制。产业链来看,矿价还是坚挺,4月期船价格坚挺,成本线支撑强劲。不锈钢库存再次反弹,主要受到疫情影响,后期对需求保持乐观态度。精炼镍全球库存仍在低位,俄乌冲突还没有解决,俄镍的供应仍不能完全在全球发挥作用,国内进口亏损严重,同时疫情影响了上海的贸易,运输,仓储,目前上海现货基本无成交。新能源产业目前来看,数据还是比较正常,继续提升产业需求。偏多

2、基差:现货220050,基差-3250,偏空

3、库存:LME库存73902,+978,上交所仓单6221,-31,偏多

4、盘面:收盘价收于20均线以下,20均线向上,中性

5、主力持仓:主力持仓净多,多减,偏多

6、结论:沪镍2205:20均线暂有压制,保持观望态度或少量回落短多


铜:

1、基本面:供应开始缓和,废铜政策有所放开,货币开始收紧,3月份中国制造业采购经理指数为49.5%,较上月下降0.7个百分点,回落到50%以下的收缩区间;偏空。

2、基差:现货73915,基差195,升水期货;中性。

3、库存:4月6日铜库存减少1050吨至94925吨,上期所铜库存较上周减少8934吨至93121吨;中性。

4、盘面:收盘价收于20均线上,20均线向上运行;偏多。

5、主力持仓:主力净持仓多,多减;偏空。

6、预期:目前供应和加息博弈,短期低库存支撑铜价,俄乌消息缓和,美联储加息落地,短期维持震荡,沪铜2205:日内72800~74000区间交易,持有卖方cu2205c76000期权。


铝:

1、基本面:能源危机冲击电解铝产量,碳中和控制产能扩张,供给扰动为主,下游需求不强劲,铝棒库存较大但有所下降;偏多。

2、基差:现货22470,基差-70,贴水期货,中性。

3、库存:上期所铝库存较上周跌3137吨至305805吨;偏多。

4、盘面:收盘价收于20均线下,20均线向下运行;偏空。

5、主力持仓:主力净持仓多,多减;偏多。

6、预期:碳中和催发铝行业变革,长期利多铝价,俄乌战争刺激,但是高利润和下游观望情绪压制铝价,现货交易清淡,沪铝2205:日内22000~22500区间交易。



5

---金融期货


期指

1、基本面:美联储会议纪要显示5月份开始缩缩表至多950亿美元,部分官员支持5月加息50基点,国常会要求适时灵活运用多种货币政策工具,隔夜欧美股市下跌,昨日两市午后反弹,新能源和科技股跌幅居前;偏空

2、资金:融资余额15700亿元,减少106亿元,沪深股净卖出53亿元;偏空

3、基差:IH2204贴水7.2点,IF2204贴水21.84点, IC2204贴水7.93点;中性

4、盘面:IH>IF> IC(主力), IH、IC、IF在20日均线上方;偏多

5、主力持仓:IC主力多增,IF 主力多增,偏多;IH主力空减,偏空; 

6、预期:俄乌谈判再生变数,美联储加速缩表至多950亿美元,美债收益率新高,国常会要求适时灵活运用多种货币政策工具,A股指数反弹后进入震荡。


期债

1、基本面:国常会指出,要部署适时运用货币政策工具,更加有效支持实体经济发展。美联储会议纪要显示,可能需要1次或者多次加息50个基点;缩表计划可能会在三个月内逐步实施。 

2、资金面:4月6日,人民银行开展100亿元7天期逆回购操作,中标利率为2.10%,与此前持平。因今日有4500亿元逆回购到期,实现净回笼4400亿元。

3、基差:TS主力基差为0.0100,现券升水期货,偏多。TF主力基差为0.1003 ,现券升水期货,偏多。T主力基差为0.2785,现券升水期货,偏多。

4、库存:TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿;中性。

5、盘面:TS主力在20日线上方运行,20日线向上,偏多;TF 主力在20日线上方运行,20日线向上,偏多;T主力与在20日线上方运行,20日线向上,偏多。

6、主力持仓:TS主力净多,多减。TF主力净多,多减。T主力净多,多增。

7、预期:美联储公布缩表计划,由于中美货币政策错位,潜在的通胀压力或对货币政策的空间形成制约。操作上,建议空单继续持有。

责任编辑:唐正璐

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