一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

美联储埃文斯：5月加息50个基点可行，中性利率在2.25%-2.5%之间。长期偏鸽派的芝加哥联储主席埃文斯表示，在5月份会议上，加息50个基点值得考虑，可能性很高。迅速向中性利率转变是合适的，预计中性联邦基金利率将在2.25%-2.5%的范围内。

2）国内新闻

国家统计局发布数据显示，3月份，CPI同比上涨1.5%，环比持平；PPI同比上涨8.3%，环比上涨1.1%。专家指出，国际大宗商品价格上涨等推升3月物价，做好粮食稳价保供和进一步助力企业降成本等或将是下一步政策关注方向。

3）行业新闻

俄罗斯石油禁运可能成为下一个欧盟制裁计划的一部分。爱尔兰、立陶宛和荷兰的外交部长表示，欧盟正在起草欧盟对俄罗斯实施石油禁运的提案。欧盟委员会副主席兼“外长”博雷利则称，欧盟尚未就制裁俄罗斯石油和天然气做出决定，但将继续讨论。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股下跌，上一交易日A股大幅下跌，创业板指大跌4.2%，电力设备行业领跌，两市成交额约9556亿元，资金方面北向资金净流出57.61亿元，04月08日融资余额减少58.63亿元至15665.39亿元。海外风险再起，4月5日乌克兰方面表示准备加入北约，美国和欧盟表示将于4月6日宣布新一轮对俄制裁。另一方面我国疫情恶化并开始在经济数据上反应出来。4月6日我国国常会部署适时运用货币政策工具，更加有效支持实体经济发展。短期股指走势偏弱，操作上短期建议先观望。

【国债】

国债：小幅下跌，10年期国债活跃券收益率上行1.5bp至2.77%。央行完全对冲到期资金，Shibor短端品种多数下行，资金面保持宽松。10年期美债收益率快速上行至2.785%，中美10年期国债利差出现倒挂，为2010年来首次，3月CPI和PPI同比均高于预期，海外输入性通胀压力加大，央行货币政策空间或逐步受限。受短期贷款和政府债券大幅新增影响，3月份社融增量和人民币贷款显著高于预期，社融存量和M2同比增速回升，宽信用效果显现，当前各地房贷政策继续放松，地方政府专项债9月底前要求发行完毕，将继续支持经济恢复。随着局部地区疫情得到有效控制和宽信用措施逐步落地，预计国债期货价格存在调整压力，操作上建议暂时观望或做空为主。

2）能化

【原油】

原油：担心新冠管控导致需求减缓，加之国际能源署联合释放石油战略储备，对供应紧缺担忧得以暂时缓解，国际油价大跌4%。国际能源署宣布计划从战略储备中释放大量的原油和油品，中国继续采取抗疫“动态清零”措施，供应和需求不平衡的局势可能会得以暂时的缓解。与此同时，在欧美试图进一步制裁俄罗斯，减少俄罗斯原油和成品油出口之际，印度正大量购买大幅打折后的俄罗斯石油。欧盟对俄罗斯原油和天然气制裁没有形成统一，全球供求前景尚有不确定性。受俄罗斯原油大幅折扣的诱惑，2月下旬以来印度已经购买了至少1300万桶俄罗斯原油。此前有数据显示，去年全年进口量只有1600万桶。

【甲醇】

甲醇：夜盘甲醇下跌0.14%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在87.83%，较上周上升1.36个百分点。本周山东地区两套MTO装置重启及恢复满负荷运行，国内CTO/MTO装置整体开工小幅提升。截至4月7日，国内甲醇整体装置开工负荷为71.87%，较上周下跌0.37个百分点，较去年同期上涨0.26个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在79.85万吨，环比上周下降0.85万吨，跌幅在1.05%，同比上涨0.13%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估20.3万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计4月8日至4月24日沿海地区进口船货到港量63.97万-64万吨。

【沥青】

沥青：沥青2206今日夜盘继续受原油价格回落继续下探，同时受近期下游需求低迷影响，尾盘收于3683元每吨，回跌38元/吨，下跌1.02%。上海本周延续全面静态管理，社会需求面影响较大。月初公布3月官方和财新PMI数据大幅不及预期，昨日公布信贷数据虽超预期，但尚未完全反映近期疫情冲击，市场悲观情绪较高。俄乌方面谈判有积极进展，乌克兰宣布不会加入军师联盟，但近日乌总统又出尔反尔，国际油价再度走高。上周国常会要求货币政策再度宽松，且推出2种新的专项再贷款，激发后续需求。截至3月31日，石油沥青装置综合开工率为24.8%，环比下降2.2%；利润方面，本周期，加工稀释沥青利润-742.4元/吨，环比减少353.9元/吨。库存方面，截止3月31日当周，国内厂家与社会库存分别减少2.6%和增加3.5%，综合库存率小幅下降，需求回落下基差可能维持负值区间。二季度整体道路投资依旧环比为正，沥青需求将逐渐落地。但目前山东重交基差扩大至-254元。操作上建议3550-3850左右适当逢低做多，但近期需求低迷下考虑适当卖出套保。

【纸浆】

纸浆：纸浆期货夜盘延续强势。海外供应面消息仍然不断，短期将继续影响市场心态。新一轮外盘报价继续提涨，支撑国内现货市场。国内下游持续发布原纸涨价函且积极推涨，但原纸涨幅仍较小，造纸利润维持低位，近期局部地区纸企受物流影响出货不畅，下游开工受疫情影响也有所下降，需求端整体仍偏弱。不过由于国际供应问题还没有得到有效解决，4月下旬之前浆价大概率还是延续高位震荡。

【橡胶】

橡胶：周一橡胶走势震荡，RU09收于13540，上涨25。国内产区顺利开割，产量预计逐步释放，今年开割较去年提前，新胶供应逐步释放，海外需求稳定，减产期胶价持续走强，国内疫情仍一定程度制约市场，上海地区新冠感染人数仍在上升，封闭状态未解除，经济下行预期增强，目前胶价处于低位，但基本面方面未有明显恶化，外强内弱状态维持，待疫情平稳后预计价格能够逐步企稳回升，短期沪胶仍处于区间震荡状态，价格跌至低点后预计将逐步企稳。

【聚烯烃】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分下调100，中石油平稳。煤化工8850通达源，成交不佳。拉丝PP，中石 化平稳，中石油部分下调50。煤化工8600常州，成交不佳。石化库存92.5万吨，环比下降0.5万吨。昨日聚烯烃主力合约下跌。基本面角度，外盘原油回落以及周末全国各地新冠散发增加，市场情绪不佳。聚烯烃自身而言，多重因素下需求有一定影响。短期形势而言，或暂时回落。

【聚酯】

聚酯：PTA偏弱，MEG偏弱。原油端成本支撑趋弱，疫情影响江浙终端需求。产业上，PTA加工费有所修复，现货基差走强，局部地区物流影响提货效率；乙二醇供应减量有限，港口累库预期上升。需求端，下游聚酯工厂加大检修及减产力度，需求表现趋弱。库存方面，MEG港口延续垒库，PTA延续去库。整体上，短期疫情因素扰动加剧，关注成本端及聚酯需求变化。

3）黑色

【钢材】

近一周内，螺纹供需呈现供增需减，库存累积的情况，在2205合约盘面一度升水现货的乐观估值下，现实层面疫情管控所造成的需求逆季节性下降给予了短期现货调整的压力。另一方面，05合约临近交割，4月看到需求大幅好转的概率在逐渐走低，05合约或有向成本线的压力。对远月合约来说，地产宽松周期的政策仍有释放空间，但近期疫情持续时间的超预期使得市场交易的重心有阶段性的偏移，叠加海外钢价的涨幅放缓，短期现实端的利空或有逐渐发酵的可能。叠加周末唐山解封的消息，短期内螺纹市场供给恢复的斜率或将快于需求，对价格形成一定压力，但盘面距离高炉成本线已比较接近，进一步下跌的空间关注炉料的调整幅度。

【铁矿】

铁矿：夜盘价格走势偏强。供需来看，供应端仍有较大增量预期，目前市场对政策稳地产预期较强，二季度有望看到地产融资端实质性好转，因此需求端会好于市场预期。铁矿2022年基本面主逻辑供应宽松有望持续，但可能并非是盘面交易主逻辑，盘面可能更多去交易宏观预期以及资金面主导的估值逻辑。具体来说，铁矿若单纯从供需基本面定价，普氏指数预计在100美金左右，但由于盘面更多是估值定价逻辑，所以盘面价格有望较长时间处于供需价格之上，难以看到2021年基本面持续走弱致价格大幅回落的情形，但需警惕盘面在高位存较强的估值回落风险。

【煤焦】

双焦：夜盘价格走势偏强。政策面，今年政策对煤炭价格调控前置，预计今年煤炭供应保持平稳增长，因此炼焦煤产量仍有释放预期。基本面方面，华北、华东主流钢厂接受焦炭采购价格上调200元/吨，焦炭第五轮提涨全面落地执行。焦煤方面，受主产地山西地区疫情影响，当地部分煤矿有适当减产情况，考虑到后期下游市场对有一定补库需求，对焦煤价格仍存支撑。盘面来看，前期双焦库存低位支撑现货价格高位，双焦盘面估值持续抬升。后市来看，盘面持续高估值需较强的基本面支撑，同时需警惕预期回落盘面高估值难以持续风险。

【锰硅】

锰硅：受黑色板块整体下跌影响，昨日锰硅主力合约震荡低走，终收8594元/吨。北方厂家主流报价维持在8400元/吨附近。目前厂家库存压力仍存，但成本高位、利润倒挂格局下部分厂家出现减停产情况。随着疫情逐渐得到控制，钢材产量仍有望呈现逐渐回升态势。综合来看，下游需求回暖，出口市场表现向好，市场供需关系或将逐渐改善，成本支撑下价格的下方空间较为有限，操作上建议逢低布局多单。

【硅铁】

硅铁：受黑色板块整体下跌影响，昨日硅铁主力合约震荡低走，终收10230元/吨。72硅铁报价上调至9800元/吨附近。环保政策扰动兰炭及硅石市场，硅铁成本存上行预期，但目前原料价格尚未出现明显波动。硅铁产量水平维持高位，进一步提升空间或较为有限。随着疫情逐渐得到控制，钢材产量仍有望逐渐回升；硅铁出口存增长预期；镁产量增幅明显支撑硅铁价格。综合来看，下游需求表现向好，厂家暂无库存压力，硅铁价格或呈偏强走势。但目前期价仍处升水格局，操作上建议暂且观望。

【动力煤】

动力煤：隔夜动力煤主力合约冲高回落，收于803元/吨。秦港5500k煤价下滑至1245元/吨；大秦线检修再度推迟、且时间缩短为20天，终端补库积极性有所下降；港口库存持续回升、但距历史同期水平仍有一定差距。保供政策持续，煤炭产量维持高位。全国疫情影响下工业用煤用电需求受到抑制，气温回升、整体用电需求步入季节性淡季，加之水电出力增加，电厂日耗水平趋于回落。综合来看，来自需求端的支撑趋弱，加之政策面高规格保供稳价，煤价或仍将承压运行，后市需关注疫情受控后终端的补库节奏，短期建议偏空思路操作。

4）金属

【贵金属】

贵金属：昨夜金银冲高回落。俄乌方面，上周出现有关布查地区平民死亡的新闻后，引发市场对制裁升级的担忧，有消息称，俄军将展开新军事行动即顿巴斯大战。美联储方面，近期美联储官员们持续发表鹰派言论，表示支持加息50bp，并最快于5月缩表，市场对年内加息预期已到9-10个基点，意味着今年可能出现多次利率会议加息50bp的情况。驱动力来看，金银短期承压于美联储较快的货币紧缩，俄乌方面边际降温但不确定性形成扰动，但通胀高企以及对经济复苏前景存忧将持续为黄金供上行动力，在对5月缩表加息的炒作下，金银短期存在一定压力，中长期黄金或延续底部上抬的震荡上行走势。

【铜】

铜：夜盘铜价延续回落。今年精矿和冶炼供应有望保持稳定，现货加工费持续增加。目前需求进入到传统的旺季，但俄乌局势搅乱了铜本身的运行节奏，以及近期国内疫情抬头也令市场担忧情绪上升。市场预计基建投资将好于去年，尤其是新能源对铜需求的拉动可能弥补地产等行业的下滑，并中长期支撑铜价。目前疫情已经导致现货交易极其清单，可能会是的铜价短期区间偏弱震荡，建议关注国内疫情、现货需求状况、铜下游开工、库存等状况。

【锌】

锌：夜盘锌价小幅上涨。由于欧洲能源价格高企，冶炼产能削减，市场担忧未来供应，俄乌局势雪上加霜。国内下游镀锌开工率略有回升，但库存增加。国内目前锌产业链总体供需双弱。上期所库存上周基本持平；LME库存延续小幅下降，全球低库存支撑锌价。预计锌价短期震荡偏强，提防市场不稳定情绪再次出现。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝：铝价延续下跌。近期疫情严重影响下游加工厂生产和运输。产业上，4月07日国内电解铝社会库存107.7万吨，周度再次累库1.5万吨。供应端，4月国内铝供需错配状态持续，云南等地电解铝厂复产提速，但近期疫情影响运输，华东等地仓库进出货受阻。需求端，房地产政策托底，新能源汽车等消费需求相对乐观，下游铝棒等维持去库之中。整体上，疫情干扰，建议暂时观望为主。

【铅】

铅：铅价下跌。产业上，4月07日国内铅锭社会库存10.05万吨，延续小幅去库800吨。供应端，4月原生铅和再生铅供应变化不大，疫情影响部分地区的生产和运输。需求端，下游铅蓄电池企业生产运输受限，成品电池累库压力上升。整体上，淡季预期叠加疫情干扰，建议可逢高抛空为主。

【镍】

镍：镍价震荡偏弱。目前内外盘镍价差依然较大，海外市场住友、俄镍、挪威及镍豆供应紧依旧偏紧。国内近期受到疫情影响，镍物流运输较为紧张，北方部分地区镍铁厂生产受到阻碍，上海地区金川货源紧缺。不锈钢方面，厂家开工率不及预期，物流运输也受到限制，不锈钢需求受到干扰。整体上，镍价宽幅波动，下游不锈钢偏弱。  

【锡】

锡：锡价走弱。海外锡锭产量缓慢恢复，全球第三大精炼锡制造商MSC运营产能已基本恢复，但其它地区仍存在干扰。国内缅甸锡精矿进口预期有所增加，目前精炼锡环节供需双弱，云南等地冶炼厂开工回升，下游部分加工企业受疫情影响停产，国内锡锭库存稳定但水平偏低。整体上，目前供需双弱，沪锡或延续高位运行。

5）农产品

【棉花】

棉花：外盘昨夜大幅反弹。USDA供需报告上调全球棉花产量及期末库存，报告整体偏空，叠加近期美棉出口签约表现一般以及种植面积预估高于预期，外盘承压震荡下行。不过当前美棉供需偏紧格局并未改变，外盘仍有较强支撑。国内方面，短期轧花厂挺价意愿仍较强，新棉销售进度尚未过半，需求在疫情拖累下持续走弱，基本面缺乏向上驱动，郑棉跟随外盘窄幅波动。中长期看，下年度全球棉花扩种预期不断加强，而全球消费在高棉价抑制下预计见顶回落；国内需求也存在进一步走弱预期，中长期棉价下行压力加大。

【白糖】糖：夜盘糖市震荡为主。总体而言，全球糖市关注巴西糖去库存速度以及乙醇价格对22/23榨季制糖比的指引；同时市场也将继续关注北半球需求、压榨和近期国内疫情抬头情况；另外宏观方面原油价格波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和减产利多糖价，近期则需要关注国内疫情增加对消费的影响。策略上，目前白糖投资价值不断增加，SR09合约逢低可以在5800-5900一带买入。

【生猪】

生猪：生猪期货出现继续走弱。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价12.02元/公斤，比上一日下跌0.03元/公斤。总体而言，目前供需博弈剧烈、下游需求不足而供应充足，中长期去库存仍需时间，而随着饲料价格上涨，猪粮比达到历史新低并引发国家近期3次收储，行业进入“至暗时刻”。短期投资者可以震荡对待，长期投资者可以等待市场情绪最悲观后再择机入场。

【苹果】

苹果：苹果期货维持强势。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤，与上一日上涨持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.3元/斤，与上一日比持平。截至4月7日本周全国冷库出库量38.29万吨，全国冷库去库存率48.11%，环比上周继续加速。策略上，由于可交割苹果数量不足以及现货走强，2205合约价格维持强势，本周观察开花和砍树传闻等炒作对远期合约的影响。投资者可以逢回调买入2210合约。

【油脂】

油脂：夜盘小幅收涨。马来西亚3月棕榈油产量增幅超过市场预期及历史均值，略低于去年同期的132万吨，但是由于进口减幅及出口增幅超过预期，出口与去年同期基本一致，最终库存减少至147万吨，略高于去年同期的143万吨，报告偏多。2022年斋月是从4月2日到5月2日，斋月前无论是出口和国内消费都表现较好，但是斋月备货后出口通常转差，本月船运商检机构4月前10日出口数据也验证，但是由于斋月前劳动力返回原籍，产量预计斋月后才会明显恢复，因此累库预期还不明确。等待油粕比回调后尝试做多。

【豆菜粕】

豆菜粕：市场担忧中国需求，且原油回落，美豆下跌，国内豆菜粕收跌。3月USDA报告上调美豆出口，继续下调巴西产量，巴西基本定产，阿根廷遭遇霜冻，优良率下调，产量还有变数，美豆新作种植面积存在变数，下方存在支撑，但是报告中中国进口和压榨继续下调，南美升贴水不断走弱，美豆新作种植面积预期增加，也限制美豆涨幅。由于疫情导致国内物流受限，一定程度支撑豆粕现货基差，阶段性走强，但是中长期还会走弱。豆菜粕单边追随美豆，后续关注豆粕91反套，豆菜粕09价差逢高做缩小。