近期，受得州干旱因素影响，美棉快速上行，不断刷新新高。而国内棉花市场并未跟随其走势，表现较为疲软。整体上，棉市外强内弱格局凸显。

USDA报告中性偏空

国际方面，根据美国农业部4月报告预测，2021/2022年度全球棉花供需数据变化不大，全球产量调增1万吨，增量来自巴基斯坦和希腊。全球消费下调11万吨，主要由于我国调减11万吨消费量。

进口方面，我国和巴基斯坦均下调7万吨，土耳其上调3万吨。出口方面，全球出口调减9万吨，其中印度由于国内棉花供应紧张，出口量调减7万吨，符合预期。由于全球产量增加而消费量减少，期末库存环比增加17万吨，为1815万吨。整体来看，本次供需报告中性偏空，虽然数值调整幅度不大，但各项指标有趋弱迹象。

国内方面，美国农业部4月报告中下调了我国进口量7万吨，下调消费量11万吨，期末库存上调4万吨，整体来看，对我国下游消费市场持中性偏空观点。农村农业部数据显示，2021/2022年度全国棉花播种面积、产量和消费量维持上月预测值不变，产量维持在573万吨，消费量在820万吨。

企业开工率继续下调

4月传统旺季或继续不及预期。据统计，截至4月8日，棉纱厂开机负荷为51.1%；棉布开机为50.8%，较上周继续下行。盛泽地区样本织造企业喷水、喷气织机开机率也再次下调至65%。库存方面，据统计，截至4月8日，纺纱厂原料库存为23.4天，成品库存为34.8天，原料库存下降，成品库存上升。织布厂棉纱库存为5.8天，织布厂全棉坯布成品库存33.1天，同样原料库存下降、成品库存上升。

目前，棉价持续高位运行向下游纺织品服装市场传导不畅。截至3月31日，全国皮棉销售率为45.6%，同比下降39.5个百分点，销售进度缓慢。全国3128皮棉到厂均价23025元/吨，下跌28元/吨；全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价29533元/吨，走势稳定；纺纱即期现金流利润为-2000元/吨左右。纺企新签订单较少，旧单也较为零散，让利促销现象较为普遍，市场普遍对后市行情持谨慎态度，多以资金回笼为主。

主产区天气变化成为焦点

北半球棉花进入种植关键期，主产棉区天气变化成为影响国际棉价走势的焦点。据美国农业部数据，截至3月29日，美国棉花产区受干旱影响的地区占比62%，上周为58%，去年同期为39%。另外，截至2022年4月10日当周，美棉种植率为7%，上周为4%，去年同期8%，近五年均值为7%，美棉播种率在该周达到平均水平。后期需要继续跟踪美国南部得州的天气情况。

国内方面，主要关注4月新疆地区的天气情况。目前新疆天气较为平稳，暂未出现重大灾害。近期伊犁州、石河子市、乌鲁木齐市山区等地的部分区域有微到小雨，局部地区有中到大雨，并伴有4—5级西北风。全疆其他地区以晴或多云天气为主，天气良好。后期需要继续关注南北疆是否会出现低温多雨或冰雹等灾害性天气。

整体来看，短期美棉以高位振荡为主，郑棉价格上行阻力较大，棉花市场外强内弱格局延续。进入4月种植季，天气因素叠加俄乌冲突以及美联储加息等因素，国内外棉价波动将加剧。