灵魂拷问：持币过节0R持仓过节？

明天就是五一假期前的最后一个交易日了，每次过长假，我们都会思考同样一个问题，是持币过节？还是持仓过节？对于这个灵魂拷问，不少投资者朋友都很纠结。

相对于春节和国庆节，五一小长假说长不长，说短不短，但是对于当前多事之秋的市场，尤其是外围局势动荡不安的影响下，让不少投资者更倾向于持币过节。那么，对于持币过节还是持仓过节这一问题，大家是如何看的？

股市方面

本周A股的行情走势可谓是惊心动魄。周一沪指失守3000点关口，刷新2020年7月以来新低，周二则继续跳水，跌破2900点，就在大家提出2800点保卫战之际，周三A股终于迎来了大反弹，这让不少伤透心的股民对后市有了更多的期待。

在这样的行情背景下，私募大佬和专家们是倾向于持币过节还是持仓过节？五一小长假前后A股又会如何走？过往劳动节期间A股的表现又如何？我们来看一看。

56%的私募选择重仓持股

据中证网报道，某第三方机构的一份面向近一百家股票私募机构的问卷调查显示，对于持股还是持币过节的问题，有56%的私募选择重仓持股。36%的私募选择“中性仓位”。而选择“轻仓或持币”的私募机构，占比仅为8%。

数据来源：私募排排网

另外，对于五一小长假前后的A股走势，相关问卷调查结果显示，在“低位震荡”“看涨”“看跌”等三个选项中，支持“低位震荡”这一判断的私募占比接近一半，达到46%。选择看涨、看跌的私募比例，分别为35%和19%。

数据来源：私募排排网

从以上数据可以看出，更多私募倾向于五一假期前后A股会呈低位震荡走势。事实上，过往数据也显示，沪指在五一前后表现均较弱。

2010年以来沪指五一前后表现均较弱

据风口财经统计，2010年以来，沪指在五一前后表现均较弱。节前两周（10个交易日，下同）、前一周（5个交易日，下同）各有8年下跌，4年上涨。节后表现相比节前较强一些，节后一周、后两周均有5年上涨，7年下跌，上涨概率达41.67%。

来源：风口财经

当然，此一时彼一时，每年的情况都不一样，需要考虑的因素也不一样，投资者须谨慎看待。

优美利投资总经理贺金龙认为，在后续货币政策、稳增长等方面的新政策出台前，市场可能还会反复震荡磨底；但就中长期而言，A股市场的机会已经大于风险。就即将到来的小长假而言，保持中性仓位是比较合理的选择。

建泓时代投资总监表示，不建议满仓或重仓过节，“市场大底”的形成可能还需要时间。A股市场底完全确立的时间，预计会出现在6月前后。建议投资者重点关注有望在疫情后出现基本面修复的可选消费赛道，如餐饮、医美等线下消费以及机构重仓的大消费白马股以及汽车产业链、上游业绩确定性较高的周期股等。

期市方面

先看商品期货市场今日盘面，周四，国内商品期货市场收盘大面积上涨，其中纸浆涨超4%，棕榈因受印尼出口限制影响，大涨3.8%创新高。此外，菜粕、沥青、铁矿、乙二醇等涨超3%。

相信“老期货”都知道，节假日期间，往往国际市场波动较大。等我们放假结束后，很多在假期累计的不确定因素容易造成国内市场节后首周市场的大幅波动，尤其是一些与国际市场联动性较强的品种，这对投资者来说是极大的不确定性风险。因此如何分析研判当下大宗商品市场走势成为投资者普遍关心的话题。

美联储加息可能引发大宗市场波动

财信期货研究服务中心负责人苏斌在接受《证券日报》的采访时表示，当前宏观因素主导市场，最核心的因素是美联储加息，也将是节假日期间最重要的扰动因素之一，需关注加息幅度、频率。

苏斌称，从宏观层面来看，美联储加息将是主要影响事件。美联储5月份加息几乎已经是确定性事件，市场已认可这一逻辑，美国2年期国债收益率已经上涨至2.7%。不确定的是加息幅度和频率、缩表的速度，由于通胀压力进一步加剧以及美联储更为鹰派的言论，近期全球股市下跌、日元等货币持续贬值，市场已经进入剧烈震荡期，投资者应当轻仓应对。

他进一步分析道，较极端的预测是加息至5%，或者类比上世纪70年代的沃克尔时刻。沃克尔通过数次激进加息，将联邦基金利率大幅提升至20%以上。按照通胀水平，美联储至少需要加息至2.4%这一中性水平，5月份至7月份的加息幅度较大。随着8月份中期选举投票临近，加上加息造成经济负面影响以及通胀可能见顶，加息进程可能弱化。市场普遍预计5月份美联储议息会议加息50bp的概率为97.6%，6月份有77%的概率将加息75bp，7月份将再度加息50bp。

他还提示说，北京时间5月5日凌晨，美联储将公布利率决议，刚好是节后首个交易日，市场波动可能较大。国内方面，受美联储加息、疫情造成出口压力等因素影响，人民币汇率加剧波动，经济下行压力仍然较大，二季度需关注宽信用信号传导效应，等待下半年国内经济增长企稳，大宗商品期货持仓应以轻仓过节为主，注意防范市场波动。

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