观点

房地产销售未见底、疫情持续超预期、雨季将至，钢材需求难以支撑钢厂利润，进而压制炉料利润，硅铁主产地单吨利润2000左右，成为近期盘面最佳做空品种；非钢需求回落、主流钢招结束，产量已至历年同期高位水平，供需宽松、累库，主流成本7200-7500，价格仍有下行空间。

锰矿价格持稳，碳元素价格回落，锰硅成本线略有下移至8300-8400；锰硅供需双增，由于价格偏低出货较为顺畅，库存压力去化，但钢厂利润持续偏低或引发减产，进而压制锰硅需求，偏弱震荡。 

基本面

价格：

硅铁产地9400(-300)，江苏贸易价9900(-250)，09基差660(走强474)；锰硅北方产地8400(稳)，南方产地 8550(稳)，江苏贸易价 8650(-10)，09基差262(走强128)；09 硅铁-锰硅价差852(-576)。

供给：

锰硅开工率67.57%，环比+3.31%，周产20.8万吨,环比+3.05%，同比-2.27%；4月产量90.62万吨，环比-3.46%，同比持平。

硅铁开工率53.26%，环比+0.66%，周产12.79万吨，环比+2.08%，同比+6.85%。4月产量54.79万吨，环比持平，同比+8.98%，产量继续上升空间不大。

需求： 

五大钢材对锰硅周需求量14.91万吨，环比+1.34%，同比-10.68%;五大钢种对硅铁周需求量2.57万吨，环比+1.81%，同比-11.72%，非钢需求(出口、金属镁)高位回落。

库存：

截至5月6日，63 家样本企业锰硅库存 8.05万吨，较上期-30.17%，同比-23.57%，仓单-1552张，去库；60 家样本企业硅铁库存4.24万吨，较上期+5.98%，同比持平，仓单-287张，累库。

一、价格

二、供给

锰矿港口去库

澳矿去库明显

三、需求

期货价格低，盘面拿货优势体现，钢招量弱于预期

期货价格低，盘面拿货优势体现，钢招量弱于预期 

四、库存

五、利润