行情研判

5 月6 日和5 月17 日沪深300 指数曾向下击穿1%VaR 下跌边界，近期指数并未冲破5%VaR 上下边界，昨日的上涨属于超跌反弹可能性较大。昨日期指各合约依旧维持远强近弱的格局，跨期套利机会仍不多。 操作上建议空单及时止损，短线做多，继续关注消息面的实质作用。

套利监测

昨日股市与股指期货均在早盘弱势震荡之后呈现急速上涨态势。其中IF1007 合约高开21.8 点，呈现高开低走后震荡回升格局，临近午盘，主力合约快速攀升至今日高点2789.6 点，截至收盘，主力合约收于2788.6 点，上涨61.2 点，涨幅超过2%。IF1007 合约的期现套利年化收益率在上午9 点46 分与9 点47 分出现了日内的最高点分别达到了9.26%与9.55%，并在午间收盘之前的11 点29 分与11 点30 分出现了8.46%与8.64%的日内次高点。

指数产品

依靠现货部位和期货部位的优异表现，绝对收益策略指数止住前两日的颓势，昨日微幅回升0.43 点，报收于1035.74 点。本期现货部位重仓配置的金融保险昨日表现出色，其中中国太保更是领涨现货组合，全日上涨7.35%，而近期回暖的市场情绪也有助于获取绝对收益。

套期保值策略跟踪

周一 IF1007 合约大涨3.19%，而嘉实量化阿尔法基金单位净值涨幅为2.22%，套保组合净值降至1.013 亿元，而未套保基金市值回升至8286 万元。人民币升值预期为脆弱的市场注入了强心剂，沪深300 现指昨日展开强势反攻，但汇改是否只是短期心理层面的利好因素还有待观察。市场调整尚未出现明显结束迹象前，操作上我们仍然继续执行卖出套期保值策略。