在尚无更多利多消息释放的当下，玉米短期面临的压力也释放到盘面上。

无论是进行稻谷的继续拍卖，还是进口的稳步到港，都使得短期市场的供应趋于宽松。

虽然稻谷的底价较3月时上升了100元至1500元，且产地装车价格与玉米价格接近，但是供给量的增加仍然为市场带来久违的利空消息。进口方面，根据海关总署4月的进口数据，玉米进口量221万吨，虽然较上月环比减少8%，但是同去年4月相比仍增加了19%，进口来源上看，。与此同时，其他谷物的进口量环比企稳，体现出进口供应不断增加的趋势。

数据来源：海关总署，USDA，中信建投期货

除此以外，今天一则双边协议的签署发布也吸引了市场的注意。

5月23日，据商务部发布的“中巴（西）高委会第六次会议成果清单中显示，中国海关总署与巴西农业部签署《巴西玉米输华植物检疫要求议定书》（修订版）《巴西花生（去壳）输华卫生与植物卫生要求议定书》，正在推进《巴西大豆蛋白输华卫生与植物卫生要求议定书》《巴西橙纤维颗粒输华卫生与植物卫生要求议定书》《巴西豆粕输华卫生与植物卫生要求议定书》等协议文件，进一步促进两国农产品贸易发展。这其中修订版的巴西玉米检疫要求议定书尤为引人注目，尤其是在俄乌冲突后，中国面临乌玉米后期到货困难的当下。

一方面，巴西确实有玉米出口的实力。

作为全球主要的粮食出口国，巴西一年可以种植两茬玉米，整体年产量一亿吨以上，并且有逐年增加的态势。庞大的玉米种植既为本国的畜牧行业提供了良好的饲用基础，虽然本年度由于干旱和早霜的影响，21/22年度巴西年产量为1.14亿吨，较此前1.16亿吨的产量略有下降，也有着近4000万吨出口空间，且出口量和产量仍有扩大的趋势。

数据来源：海关总署，USDA，中信建投期货

不过从进口国的角度来看，巴西玉米在中国未占主流。根据海关总署17年以来的数据表明，中国自巴西进口的玉米数量合计为0.6吨，申报条目多为种用玉米，和以往进口的非种用玉米不属于同一类别。

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进口偏少一方面是由于巴西玉米的转基因进口的审核问题，另一方面也是由于巴西当前报价随着美玉米价格的上行而水涨船高，叠加运距劣势，进口成本也难以产生优势。后期巴西想要继续扩大进口，仍需要关注《农业转基因生物安全管理条例》的变化，因为在此文件下，对于转基因进口的最终仍需要农业部审定，如果协定里对审定办法进行修改的话，进口扩大的可能性将得到增加。

短期来看，以上利空的因素给基本面带来一定的供给压力。盘面也对于后期上涨空间信心不足，从持仓的角度来看，当前持仓水平也处于逐步下行的状态，这也印证了信心不足盘面价格下跌的结果。

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不过本次大幅下行并未与海外盘面同步，也体现出今天的大幅下跌更多是源于国内因素影响而不是海外市场带来的宏观扰动。另一方面看，如果按照当前华南现货的价格来推算，价格也与当前9月盘面接货价格几乎平水，如果说盘面继续下行，在后期全球供应链问题仍未解决的情况下，将给出入场的机会。操作上仍然建议观望为主，可等待海外市场关于加息的因素释放后再加以操作。