重要数据与市场要闻：

1、5月25日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2209合约下午收盘价4472元/吨，较昨日结算价上涨53元，涨幅1.2%，持仓530191手，环比增加18337手，成交777055手，环比增加179459手。

2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，4256-4456元/吨；山东，4250-4320元/吨；华南，4560-4650元/吨；华东，4550-4730元/吨。

观点概述：当前国内沥青市场维持供需两弱的格局，主要的驱动来自于供应端。虽然稳增长政策背景下今年沥青需求存在改善预期，终端资金偏紧的情况仍未得到有效的改善，加之当前沥青价格偏高导致终端项目成本高企，这都限制了沥青刚性需求的释放，因此当前需求端驱动一般。与此同时，持续亏损的状态导致装置开工率维持极低水平（比往年同期低20%左右），前期炼厂远期合同释放量不多，市场资源流通量较少，在供应端收缩的驱动下，库存也呈现出从高位去化的态势，盘面情绪受到支撑。往前看，预计短期成本与供应端的利好将继续支撑盘面，但现货端受制于终端需求不足相对期价弹性不足，潜在的期现间套利或对盘面上行形成一定阻力，后面需关注终端需求的改善进度以及6月的排产情况。

策略建议及分析：

建议：中性偏多；前期多头可止盈，等回调后逢低多BU主力合约

风险：沥青炼厂开工率大幅回升；专项债发行进度不及预期；基建与道路投资力度不及预期；国内遭遇极端天气