本周，甲醇主力合约再次冲高至2800元/吨上方，虽然内地现货市场暂时未有明显波动，但多数业者心态出现分歧。有市场人士认为，受国家政策影响，动力煤与化工用煤双轨制运行，加之天津渤化新建60万吨/年MTO装置计划提负，利多因素显现；也有市场人士认为，宏观面依旧偏弱，甲醇供应面充裕，房地产等政策落地情况待跟踪。

2020年之前，我国甲醇价格与动力煤价格相关性并不强，多数处于弱相关或不相关范围，但自2021年起，随着动力煤价格的不断攀升，动力煤价格在甲醇生产企业成本中所占比例大幅提升至60%—90%，较往年增加10—20个百分点，两者也达到了高度相关性，即0.8上方。

近期国家发改委再次召开专题会议表示，煤炭生产经营企业销售的热值低于6000千卡煤炭，如无明确合同、发票等证据证明其最终用于炼焦、化工等非动力用途，一般可视为动力煤。需要注意的是，一是化工用煤在煤炭用途中占比不大；二是甲醇工厂用煤价格一直多为市场化价格。因此，短期来看，动力煤与化工用煤双轨制运行政策对甲醇工厂的持续性影响或不大。

内地供应充裕。数据显示，截至5月19日，我国甲醇周度产量为158.02万吨，环比增加3.53万吨，装置产能利用率为78.34%，环比增加1.75个百分点。从周均产量情况看，今年周均产量达到158万吨左右，同比增加10万吨左右。短期来看，春季检修季基本结束，后期甲醇装置陆续重启，内地供应不减。

图为我国甲醇产量与价格对比走势

进口量方面，出现小幅增加。从月度数据看，4月我国甲醇进口量在114.16万吨，环比上涨18.01%，1—4月累计进口量为373.75万吨，同比上涨3.13%。目前国外装置运行相对稳定，中东部分区域货源装港良好，后期装船速度或恢复正常。4月以来，我国港口甲醇周均到港量已经提升至30万吨附近，二季度我国甲醇进口量环比或增加40万—60万吨。

下游需求方面，据悉，近期天津渤化新建60万吨/年MTO装置有投产计划，一旦满负荷且持续运行，其消耗甲醇的数量较大，理论月消费量达到15万吨。但随着雨季的到来，市场逐步进入传统淡季，下游需求边际变化还需进一步的跟踪。

综上所述，整体来看，基本面驱动暂不明显，甲醇市场做多仍需谨慎。