一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

美国财长耶伦：为了在不削弱劳动力市场实力的情况下抑制通胀压力，需要适当的预算立场来补充美联储的货币政策行动。 拜登提出的2023年预算方案将降低美国债务负担，减少财政赤字。

2）国内新闻

财政部、税务局发布关于扩大全额退还增值税留抵税额政策行业范围的公告：将《财政部 税务总局关于进一步加大增值税期末留抵退税政策实施力度的公告》（财政部 税务总局公告2022年第14号，以下称2022年第14号公告）第二条规定的制造业等行业按月全额退还增值税增量留抵税额、一次性退还存量留抵税额的政策范围，扩大至“批发和零售业”、“农、林、牧、渔业”、“住宿和餐饮业”、“居民服务、修理和其他服务业”、“教育”、“卫生和社会工作”和“文化、体育和娱乐业”。

3）行业新闻

当地时间7日，乌克兰总统泽连斯基在发表视频讲话时称，今年乌克兰将遭遇自独立以来形势最复杂的一个冬季。为了做好供暖准备，乌克兰将暂停出口天然气和煤炭，以满足国内供应。不过，他没有说明将何时停止出口。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股低开高走，A50夜盘上涨，上一交易日A股震荡微涨，医药生物和食品饮料领涨，两市成交额增至1.04万亿元，资金方面北向资金净流入46.07亿元，06月06日融资余额增加91.87亿元至14498.92亿元。当前经济形势较为严峻，在国家托底政策刺激下，股指走出了反弹趋势。整体上市场最坏的阶段已经过去，利好政策频出短期提振了市场做多的信心，未来主要看经济能否出现向好拐点。随着持续反弹，需要警惕回调风险，操作上短期建议先观望。

【国债】

国债：企稳回升，10年期国债活跃券收益率下行0.82bp至2.8075%。央行继续开展100亿元逆回购操作，Shibor短端品种多数上行，资金面有所收敛。5月份各PMI指数普遍回升，疫情得到控制后市场景气度改善，上海市开始全面复工复产。国常会部署加快稳经济一揽子政策措施落地生效，各地信贷政策继续放松，不过商品房成交面积同比增速仍处于低位。世界银行再度下调全球经济增长预期，警告存在滞胀风险，市场预计美联储将持续大幅加息打压通胀，10年期美债收益率回落至3%下方。随着疫情逐步得到控制，专项债加快发行，稳增长措施不断落地，预计国债期货价格回升空间有限，仍面临调整压力，操作上建议做空为主，关注跨品种套利机会。

2）能化

【原油】

原油：市场平衡对供应担忧导致的风险气氛以及中国需求上升的前景预期，国际油价盘中波动后收高。美国国务院授权Eni公司和Repsol公司从7月份开始向欧洲运输委内瑞拉原油，也在近日影响了油价。美国石油学会数据显示，美国原油库存、汽油库存和馏分油库存都增加。截止6月3日当周，美国商业原油库存4.036亿桶，比前周增加185万桶，汽油库存增加182万桶，馏分油库存增加338万桶。周二美国能源信息发布6月份《短缺能源展望》，该月度报告认为，一系列潜在的宏观经济结果可能会影响能源市场预测，包括制裁对俄罗斯石油生产的影响，欧佩克及其减产同盟国决策以及美国油气生产商增加钻井数量的速度。

【甲醇】

甲醇：夜盘甲醇上涨2.08%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在84.78%，较上周下跌0.58个百分点。本周除沿海个别装置负荷有所下降外，多数开工波动不大，国内CTO/MTO装置整体开工小幅回落。截至6月2日，国内甲醇整体装置开工负荷为72.94%，较上周上涨0.86个百分点，较去年同期上涨1.30个百分点；西北地区的开工负荷为86.09%，较上周上涨2.19个百分点，较去年同期上涨7.24个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在98.15万吨，环比上周下跌1.2万吨，跌幅在1.21%，同比上涨24.15%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估28.2万吨附近。预计6月3日至6月19日沿海地区进口船货到港量在67.9万-68万吨。

【沥青】

沥青：沥青2209主力合约节后受复工进度超预期影响，短暂回调后继续高涨。夜盘收于4851元每吨，收涨79元/吨，调整1.66%。财政部节前新闻发布会再次强调3.45亿已下达的专项债尽快推进，尽早对稳住经济和助企纾困等产生更大政策效应。供应方面，厂库和社会库存延续较大幅度的去化速度叠加供应有限的现实和预期，6月沥青排产量同比下降24%，沥青供应偏紧的局面较难改变。上周末原油的消息总体依然偏多为主。近期国际原油大幅上涨，沥青现货基本面有所支撑，下游刚需略显稳定，主力炼厂推涨预期较重，短期国内沥青市场行情维持强势为主。需求端来看，但在成本与供应端的支撑下，端午后汛期来临，市场需求可能回落。6月中旬传统南方雨季即将来临，可能对下游需求造成冲击。二季度基建拉动预期已经过了高点，我们认为沥青期价近期处于横盘整理，操作上建议逢低做多。

【纸浆】

纸浆：纸浆夜盘窄幅波动。芬宝宣布旗下AKI浆厂因碱炉故障被迫停产，预计6月对中国减少50%供应量，消息面支撑浆市；进口木浆外盘报价依旧坚挺，成本面也继续支撑国内市场。下游生活用纸价格有所上扬，文化用纸、白卡纸价格有松动迹象，淡季氛围有所加重，港口库存窄幅累库，后市需求预期悲观。短期由于进口成本居高不下，浆价下方仍有一定支撑，高位震荡为主。

【橡胶】

橡胶：周二沪胶走势回落，RU09收于13195，下跌180。国外产区供应持续放量，原料价格微跌，国内原料端偏强支撑远月胶价，下游开工数据回升，市场对经济刺激政策预期较高，上海地区全面复工，商超、百货营业等消费服务及运输交通的恢复使得需求支撑增强，国内基本面改善，海南地区浓乳价格近期有所回落但仍在高位，短期沪胶回调为主。

【聚烯烃】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。煤化工8920通达源，成交小幅下降。拉丝PP，中石 化平稳，中石油平稳。昨日，聚烯烃期货延续反弹后的整理，日盘偏弱夜盘回升。石化库存75.5，环比下降1.5万吨。基本面角度，长三角的复工将推动需求的恢复，经济恢复速度加快。聚烯烃自身石化库存平稳略低，原油方面则维持高位运行。本周，聚烯烃自身关注终端采购节奏落地以及原油的价格波动趋势。短期角度，6月以来的反弹后，目前处于整理阶段，逢高可适度降低多头配置。

【聚酯】

聚酯：PTA延续上涨，MEG反弹走势。近期，海外成本端原油价格高位偏强，带动PX价格大幅攀升，同时下游聚酯产品促销出货。产业上，6月PTA前期检修产能陆续重启，开工负荷或出现回升；乙二醇部分短停装置重启，成本与需求博弈。需求端，下游聚酯工厂成本、成品库存压力大，大厂促销出货。库存方面，PTA小幅去库，MEG港口垒库。整体上，成本主导价格，下游干扰逐步减弱，关注成本端及聚酯需求变化。

3）黑色

【钢材】

钢材：短期来看，疫情压制的需求以及终端制造业利润回升后的投机性补库在短期内仍是拉动需求边际抬升的主要力量。在需求爬坡、库存去化的环境下，钢价绝对值仍存在一定支撑。但值得注意的是，目前看补库结束后刚需的接力情况不容乐观，且在高温多雨的7、8月份，需求恢复的绝对高度也受到一定压制。另一方面，废钢添加比例接近去年低位、废钢-铁水价差进一步收窄、华北钢坯库存累积等迹象表明，需求总体偏弱的大环境下，废钢整体偏紧对黑色整体负反馈的保护已经接近临界点。一旦需求恢复绝对高度证伪，钢价仍有向长流程成本靠拢的压力。

【铁矿】

铁矿：夜盘价格上涨0.7%。近期市场对宏观稳增长预期持续向好，后期更多政策有望逐步落地。基本面方面，四大矿全球发货量月度均值已经达到去年同期水平，相较于2-3月份同比回落8%左右显著好转，同时进口铁矿北港到港量持续恢复，铁矿港口库存去库速度有所缓和，考虑到铁水难以较长时间维持高位，铁矿需求端走弱趋势难改。盘面来看，基于基本面中长期发运量回升价格有望承压，但盘面可能更多交易基于宏观预期以及资金面的估值逻辑，同时近期盘面价格持续上涨估值持续抬升，后市矿价有望呈现高位震荡走势。

【煤焦】

双焦：夜盘焦煤上涨2.53%。政策面，今年政策对煤炭价格调控前置，预计今年煤炭供应保持平稳增长，因此炼焦煤产量仍有释放预期。焦炭方面，山西、山东、河北等地部分焦企对焦炭价格开启第一轮提涨100元/吨，当前焦企开工暂稳，个别焦企因利润受损仍存在小幅限产的现象。焦煤方面，随着下游市场氛围转好，且中间投机贸易商开始入场，煤矿出货情况持续向好，厂内焦煤库存继续下降，市场情绪有所回暖。盘面来看，当前市场更多交易现货企稳后焦炭提涨逻辑，预计后市价格有望呈现偏强走势。

【锰硅】

锰硅：昨日锰硅主力合约偏强震荡，终收8582元/吨。江苏市场价格维持在8580元/吨，河钢6月采购价8450元/吨。当前北方厂家的即期成本在8200元/吨左右。部分前期停产的厂家结束检修，近期厂家开工水平小幅回升，广西增量用电享受电价优惠、当地厂家存在复产情况。粗钢产量受压减政策及钢厂利润低位制约，锰硅下游需求难有较大增量。综合来看，当前市场库存有待消化，锰硅价格上方或仍存压力。

【硅铁】

硅铁：昨日硅铁主力合约拉涨上行后小幅回落，终收9538元/吨。天津72硅铁合格块价格小幅上调50元/吨至9300元/吨。目前主产区成本在8000元/吨附近，行业整体利润情况尚可，硅铁产量水平仍然偏高。粗钢产量受压减政策及钢厂利润低位制约，钢厂对硅铁的需求增幅有限，同时非钢需求对价格的支撑力度或逐渐减弱。综合来看，市场供应维持高位，硅铁价格的反弹空间或较为有限，按成本考虑估值或仍存回归空间。

【动力煤】

动力煤：隔夜动力煤主力合约无成交。保供政策下产量及运力向长协倾斜、市场煤资源偏紧，秦港5500K煤价上调5元/吨至1320元/吨，北方四港库存回升至去年同期水平附近。煤炭产量延续高位，但进口煤对供应的补充作用仍较为有限。气温升高、工业开工逐渐恢复，电厂日耗低位回升。综合来看，限价政策下港口煤价上方承压，但旺季临近下游需求趋增、市场煤资源偏紧仍将对煤价形成支撑，建议偏多思路操作为主。

4）金属     

【贵金属】

贵金属：最新非农报告表现强韧，美元连续反弹下金银承压回落，昨日取得小幅反弹。随着中国疫情得到控制、美国将取消对华关税等影响，近期市场风险情绪有所回升。但在周五5月美国CPI数据压力下，市场整体趋于谨慎。本周美联储进入噤声期，此前已有多位美联储官员就加息发表评论，表示应继续加息对抗通胀，但是即使一直持鹰派立场的布拉德也仅建议加息50bp。在通胀压力下，6、7月大概率将继续加息50bp，当前市场将步入事实性的快速货币紧缩和紧缩预期高峰的叠加状态，但考虑市场对加息节奏的定价已经接近高峰，美联储暂时较难传达出比当前市场预期更加鹰派（年内加息至2.75-3%）的政策路径，此前联储官员或传递9月放缓加息信号。交易逻辑上，当前市场一定程度在为经济衰退的可能进行定价，不过尽管一季度美国GDP增速为负，消费以及私人投资等内生增长维持韧性，炒作衰退或为时尚早。节奏上，二季度快速紧缩周期下，黄金一定程度承压，整体或维持偏弱震荡。三季度后，如若通胀能出现受控迹象，且经济数据显露疲态，美联储可能释放边际鸽派的信号，金银或有更好表现。本周重点关注美国CPI数据表现。

【铜】

铜：夜盘铜价低开高走。由目前情况看，疫情影响逐步消退。国内加大基建、出台汽车下乡和税费减免等扶持扶持消费措施，使得市场对需求恢复充满期许。精矿供应总体表现良好。LME和上期所库存延续下降。短期铜价可能震荡整理，中长期仍受新能源需求的支撑。建议关注国内疫情、现货需求状况、铜下游开工、库存等状况。

【锌】

锌：夜盘锌价低开高走，跟随有色集体走势。随着国内疫情得到控制，国内产业链有望恢复正常。LME库存昨日小幅增加，现货轻微升水。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在。短期锌价可能震荡调整，建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝：铝价震荡反弹。下游消费复苏增长预期较强。产业上，6月2日国内电解铝社会库存91万吨，延续去库4.4万吨。供应端，5月氧化铝产能逐步增加，电解铝运行产能增速放缓，海内铝锭外低库存或形成支撑。需求端，5月国内铝下游加工行业开工环比回升状态，龙头企业开工率延续增长，终端消费订单有望持续复苏。整体上，下游需求逐步复苏，建议选择逢低做多为主。

【镍】

镍：镍价震荡反弹。目前海外市场纯镍供应偏紧格局持续，海外镍库存偏低水平支撑价格。国内目前纯镍进口已陆续流入市场，国内电解镍供应增加，印尼等进口镍铁量回落，高冰镍和湿法中间品供应增加，国内硫酸镍产能逐步释放，近期物流运输已经明显改善，但纯镍库存及仓单依旧处于低位。不锈钢方面，下游终端消费持续较弱，不锈钢累库无法消耗，需求回暖尚未兑现。整体上，镍供应增量，需求待恢复，镍价高位波动为主。

【锡】

锡：锡价延续偏弱。海外锡锭进口5月增加明显，近期进口窗口暂时关闭。海外市场东南亚马来西亚等地锡产量已基本恢复，但其它地区仍存在干扰。目前进口锡锭窗口关闭，国内云南江西冶炼厂周度开工率持稳，锡精矿加工费上调并未带动开工率走高，冶炼厂出货疲软使企业表现谨慎。下游焊料企业开工率出现小幅超预期降低，国内锡社会库存大幅累库。整体上，锡价供应宽松预期，沪锡区间偏弱波动。

5）农产品

【棉花】

棉花：外盘昨夜偏强震荡。美棉主产区的干旱情况持续改善，未点价卖单继续下降，外盘上行动能已经大幅减弱。国内上海已经全面复工，需求预计边际好转，但由于现在处于纺织行业淡季，消费回升空间可能比较有限。短期郑棉20000附近支撑力度较强，在连续大跌后存在修复的可能性，不过高度预计有限。新疆棉禁令下外贸出口形势严峻，而轧花厂还贷压力不断增加，棉价中长期依旧偏空。

【白糖】糖：巴西利空燃料政策以及雷亚尔贬值引发原糖下跌。总体而言，全球糖市关注巴西燃料税率政策、新榨季甘蔗压榨量及乙醇价格对新榨季糖厂制糖比的指引；同时市场也将继续关注北半球需求和近期国内疫情变化；另外宏观方面原油价格波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和减产利多糖价，近期则需要关注国内疫情消退后对消费的影响。策略上，由于国内减产和进口亏损，目前白糖投资价值不断增加，SR09合约逢低可以在5800-6000一带买入。

【生猪】

生猪：生猪期货出现下跌。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价15.74元/公斤，比上一日维持不变。总体而言，防疫形势逐步改善，部分集团场出栏不足，散户出栏积极性降低，市场惜售情绪高涨。同时由于猪粮比长期偏低，猪价向下空间有限，但目前期现价差偏大，需求端无明显支撑因素，盘面长期反转仍需等待，后期关心政策的变化。短期投资者可以震荡对待，长期投资者可以等待价格回调后逐步择机入场。

【苹果】

苹果：苹果期货出现回落。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.1元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4元/斤，与上一日持平。截至6月2日本周全国冷库出库量25.68万吨，全国冷库去库存率80.27%，环比上周基本持平。策略上，等待6月底套袋情况逐步明朗，目前市场预期国内减产在10%-15%左右。投资者可以待2210合约回调后在60日线附近逢低买入。

【油脂】

油脂: 夜盘油脂走势偏强。印尼贸易部将毛棕榈油出口税（tax）的最大值提高至288美元/吨，将出口专项税（levy）的最大值降低至200美元/吨，此次调整旨在加速棕榈油出口。另外设置每吨200美元的特别出口税，让企业无需等待核实其国内销售义务即可获得装运许可，特别出口税是在目前的税收和征税基础上的，实质加税113美金/吨，贸易部也确认了dmo的执行比例为5比1，印尼国内蓄积的库存将会释放，利于出口，可能对盘面和现货打压，但是中长期由于出口成本提高，提高现货价格。随着国内疫情控制，利多豆油消费，现货基差持续走强，关注月间正套。

【豆菜粕】

豆菜粕：夜盘豆菜粕走势偏弱，但是因现货市场走势强劲凸显对供应的需求高涨，外盘美豆收涨。截止6月5日美豆播种进度接近历史均值，但是还明显低于去年。与3月底种植意向报告相比，明尼苏达州仍有220万英亩的大豆待种植，北达科他州有410万英亩，密苏里州240万英亩，且接下来这些地方预期将较为潮湿。市场预期6月usda报告中全球2022/23年度大豆期末库存为9977万吨，预估区间介于9751-10290万吨，USDA此前在5月预估为9960万吨。美国2022/23年度大豆期末库存为3.07亿蒲式耳，预估区间介于2.5-4.98亿蒲式耳，USDA此前在5月预估为3.1亿蒲式耳。上周国内进口大豆实际压榨量为164.32万吨，开机率为57.12%。预计本周油厂大豆压榨量预计167.68万，压榨量较前期高点回落，处于历年同期低位，7月及以后大豆到港还是偏少，对应现货基差相对坚挺，但是上周周度表需再度减少，单边跟随美盘，关注豆粕2208-2209正套。