■贵金属：通胀担忧支撑

1.现货：AuT+D397.05，AgT+D4765，金银（国际）比价75。

2.利率：10美债3%；5年TIPS -0.1%；美元102.5。

3.联储：美联储宣布二十年来首度一次加息50个基点、符合市场预期，并公布6月启动缩表，最初每月最多缩减475亿美元、三个月后上限翻倍。

4.EFT持仓：SPDR1066.04。

5.总结:油价上涨，美汽油创新高，黄金小幅反弹。考虑备兑或跨期策略。

■动力煤：港口价格小幅上涨

1.现货：秦皇岛5500大卡动力煤（山西产）平均价格为900.0/吨（-）。

2.基差：ZC活跃合约收879.0元/吨。盘面基差+21.0元/吨（-23.0）。

3.需求：沿海八省日耗继续回落，非电需求在经过一波补库后逐渐走弱，下游有观望惜买的情绪。

4.国内供给：国有大矿以长协煤发运为主，坑口发运保持热销，产地排队水泄不通；港口高热值货源偏少，结构性矛盾较为突出。

5.进口供给：国际煤市场成交较好，因乌俄冲突导致俄煤被禁，欧洲加大对印尼煤采购，印尼煤出口价格后续或进一步攀升。

6.港口库存：秦皇岛港今日库存533.0万吨，较昨日上升11万吨。

7.总结：印尼Q3800FOB价报仍然坚挺，进口煤价继续倒挂。国内经历前期煤化工企业积极采购后，目前的煤化工采购力度有所减弱。目前内蒙低硫配煤销售逐渐走弱，而西北地区产地块煤销售力度稍强于沫煤。

■焦煤焦炭：内蒙源通提出焦炭第一轮提涨

1.焦煤现货：京唐港山西产主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）库提价2888.1元/吨，较昨日上涨30.5999999999999元/吨；焦炭现货：天津港山西产一级冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折仓单价为3723.17元/吨，较昨日上涨10.7526881720432元/吨。

2.期货：焦煤活跃合约收2856.5元/吨，基差31.6元/吨；焦炭活跃合约收3666元/吨，基差57.17元/吨。

3.需求：本周独立焦化厂开工率为80.33%，较上周减少0.34%；钢厂焦化厂开工率为89.23%，较上周增加0.67%；247家钢厂高炉开工率为83.68%，较上周减少0.15%。

4.供给：本周全国洗煤厂开工率为71.98%，较上周减少0.83%;全国精煤产量为60.7万吨/天，较上周减少0.56万吨/天。

5.焦煤库存：本周全国煤矿企业总库存数为282.84万吨，较上周增加0.11万吨；独立焦化厂焦煤库存为1130.37万吨，较上周增加17.19万吨；独立焦化厂焦煤库存可用天数为12.39天，较上周增加0.25天；钢厂焦化厂焦煤库存为899.97万吨，较上周减少0.30万吨；钢厂焦化厂焦煤库存可用天数为14.2天，较上周减少0.12天。

6.焦炭库存：本周230家独立焦化厂焦炭库存为974.44万吨，较上周减少19.86万吨；独立焦化厂焦煤库存可用天数为66.17天，较上周增加-20.27天；钢厂焦化厂焦炭库存为12.97万吨，较上周减少0.17万吨；钢厂焦化厂焦炭库存可用天数为667.77天，较上周减少15.29天。

7.总结：端午节期间外盘原油大幅反弹6.22%，收120.26点。外盘金属板块在原油影响下一齐反弹。国内疫情好转，经济生活逐渐恢复，市场氛围持续回暖支持工业品继续反弹，加之河北唐山传出关停高炉消息，反弹概率进一步加大。

■硅铁锰硅

1.硅铁现货：硅铁（75%FeSi宁夏合格块）市场价9400元/吨（100），锰硅（FeMn65Si17内蒙古地区）市场价8250元/吨（0）。

2.期货：硅铁活跃合约收9538元/吨（128），基差-138（-28）；锰硅活跃合约收8582元/吨（70），基差-332（-70）。

3.供需：本周硅铁产量12.7吨,消费量25103.8吨；锰硅产量194110吨，消费量145214吨。

■螺纹：华东库存继续承压，消费情况需等待表需验证

1.现货：杭州HRB400EΦ20市场价4820元/吨（-20）；上海市场价4810元/吨（-40)，长沙地区4930元/吨（-30）；

2.库存：本周国内螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷五大品种库存量为1417.43万吨（-6.49）。其中：螺纹钢市场库存343.9万吨（-23.69）。

3.总结：焦炭第四轮降价基本落地，炉料端成本压力逐渐减弱，钢厂利润存在恢复预期，黑链方向取决于螺纹终端需求，从目前来看华东、东北地区疫情已经出现大幅好转，但是前期封控期间缺席的需求部分或已难回补，黑链大概率不改下行趋势。

■铁矿石：力拓发运量陡增，到港量预计增加

1.现货：日照超特粉1018元/吨（8），日照巴粗SSFG992元/吨（7），日照PB粉折盘面997元/吨（7）；

2.Mysteel统计全国45港澳大利亚进口铁矿港存量6158.63万吨（-58.47）；巴西产铁矿港存量4386万吨（-217）；贸易商铁矿港存量7503.65万吨（-159.55）。国内64家钢厂烧结用矿粉库存量91.44万吨（-3.07），库存可使用天数24天（-2）；

3.总结：成材需求继续低迷，但目前日均铁水产量依然偏高，原材料双焦、铁矿石供应缺口预计仍将存在。单边参与难度较大，短线可逢低试多矿/螺比，中长线以逢低布局做多钢厂利润为主。

■沪铜：下游开工受疫情发酵影响较大，目前弱修复而反弹，反弹沽空

1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为72940元/吨(-60元/吨)。

2.利润:进口利润-288.57

3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差0

4.库存:上期所铜库存43347吨(-1807吨)，LME铜库存116900吨(-3875吨)，保税区库存为总计20.4万吨(-0.5万吨)。

5总结:联储议息会议加息50点，符合预期，但6月议息会议依旧偏鹰。预计年内加息8次。国内五年期LPR利率下降，宏观继续劈叉。供应端TC持续回升，国内仓单数量回升，需求端下游开工率回升，但地产端复苏较缓。下游开工受疫情发酵影响较大，短线复工复产只是弱修复，反弹沽空。

■沪铝: 下游开工受疫情发酵影响较大，目前弱修复而反弹，反弹沽空

1.现货:上海有色网A00铝平均价为20800元/吨（-20元/吨)。

2.利润:电解铝进口亏损为-1320元/吨，前值进口亏损为-1215元/吨。

3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差-50，前值-50

4.库存:上期所铝库存279128吨(-6439吨)，Lme铝库存434000吨(-4000吨)，保税区库存为总计87.4万吨(-0.8吨)。

5.总结:联储议息会议加息50点，符合预期，但6月议息会议依旧偏鹰。预计年内加息8次.国内五年期LPR利率下降，宏观偏暖，但美联储加息预期强化后降准空间不大。下游开工受疫情发酵影响较大。近期受复工预期影响反弹，可逢高沽空，止损位：21000以上。

■玻璃：基差持续扩大

1、现货：浮法玻璃现货基准地河北沙河大板现货1600元/吨（0）；全国均价1811元/吨（-10）；

2、基差：FG2209收盘价为1842元/吨（+12），沙河基差-242元（-12），全国基差-31元（-22）；

3、库存：浮法玻璃企业上周总库存377.71万吨（+4.65）；

4、装置变动：英德市鸿泰玻璃有限公司900吨二线6月5日引头子；

5、供给：供应面宽松，库存高企且预期还将增长，但预期需求将复苏情况下，产线冷修可能性较小；原材料端有上涨预期，纯碱库存、产量减少；

6、需求：全国疫情改善，需求有改善预期，但端午至今需求没有实质性好转；房地产利好政策频出，预计下半年房地产市场将有所改善，目前玻璃传统淡季，短期看房地产方面需求仍较弱；光伏产业受政策推动，预期看好，美国宣布暂停来自某些亚洲国家的太阳能板进口关税，但不包含来自中国的太阳能板产品；

7、总结：当前市场因疫情改善而情绪高涨，期货价格近日走高，但原片厂库存压力大，下游采购缺乏积极性，现货预计继续压价，基差持续扩大；供应面偏松，原材料端偏强，需求端预期向好，当前市场矛盾较明显；中信期货、国泰君安大量持有空单，值得关注；长期走向需关注房产、汽车销售及光伏需求改善情况。

■PTA：强势维持，猛烈上攻

1.现货：内盘PTA7700元/吨现款自提（+230）；江浙市场现货报价7820-7850元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-09主力 +180（+35）。

4.成本：PX（CFR台湾）1513美元/吨（+28)。

5.供给：PTA开工率76.4%。

7.PTA加工费： 77元/吨（+90）

6.装置变动：据悉华东一套250万吨PTA装置已重启，预计今天出料，该装置5.25附近停车检修。

8.总结: 近期公布较多的检修计划，供应有收紧预期；下游聚酯开工大幅度下降，需求持续弱势；PTA加工费近期有所修复但仍处于低位，预计跟随成本波动为主。

■MEG：供需宽平衡维持

1.现货：内盘MEG 现货5123元/吨（+148）；宁波现货5125元/吨（+150）；华南现货（非煤制）5250元/吨（+100）。

2.基差：MEG现货-05主力基差 -138（-10）。

3.库存：MEG华东港口库存：118万吨。

4.开工率：综合开工率56.54%；煤制开工率46.67%。

4.装置变动：暂无。

5.总结：近期部分煤化工检修逐步落地，后续供应缓解仍然有部分空间。整体5月份EG处于小幅度过剩格局，关注下游聚酯的开工修复进度。

■橡胶：青岛库存止跌小幅度去库

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海13025元/吨（+50）、RSS3（泰国三号烟片）上海15600元/吨（+50）。

2.基差：全乳胶-RU主力-245元/吨（-25）。

3.进出口：2022年5月份，中国天然橡胶进口量预估值37.78万吨，环比缩减4.91万吨，跌幅11.5%，同比增加3.11万吨，涨幅8.96% ；-5月累计进口量233.89万吨，累计同比上涨6.36%。

4.需求：上周轮胎开工环比小幅下滑，预计本周轮胎样本企业开工率存走低预期。中国半钢胎样本企业开工率为64.20%，环比+1.66%，同比+2.07%；本周中国全钢胎样本企业开工率为61.58%，环比+1.38%，同比-4.39%。

5.库存：截至2022年06月05日，中国天然橡胶社会库存104.87万吨，较上期（05月29日）缩减1.62万吨，环比跌幅1.52%，重回小幅回落走势，较去年同期缩减11.9万吨，同比跌幅10.19% ，跌幅继续收窄。

6.总结：橡胶全球主产区降雨量增多，且4月进口环比大跌，预计5月份有进口缩量预期，青岛保税区延续去库；下游需求弱势，轮胎成品库存压力大，预计短期利好消化上涨动力有限。

■PP：下游谨慎心态较重

1.现货：华东PP煤化工8950元/吨（+40）。

2.基差：PP09基差-55（-50）。

3.库存：聚烯烃两油库存75.5万吨（-1.5）。

4.总结：现货端，多数聚丙烯生产企业出厂价格稳定，货源成本支撑变动不大，贸易商心态趋稳，报盘整理为主，但下游来看，谨慎心态较重，入市采购意愿欠佳，市场成交平平。考虑到09合约期内供应端仍有新装置投产，平衡表推出6月之后整体是一个累库的格局，目前的供需格局很难承受进口窗口长期大幅打开以及出口窗口关闭带来净进口量增加的冲击，加之贸易商库存的变化也不支持进口窗口大幅打开，所以上边际给到外盘进口成本附近。

■塑料：石化出厂价格多数稳定

1.现货：华北LL煤化工8970元/吨（+40）。

2.基差：L09基差-174（-53）。

3.库存：聚烯烃两油库存75.5万吨（-1.5）。

4.总结：现货端，石化出厂价格多数稳定，场内交投气氛相对偏谨慎，买卖双方多随行就市，现货市场报盘变动幅度有限，实盘价格侧重商谈。在这轮反弹之中，基差整体走弱，而基差与贸易商库存具有较强的反相关性，且基差可以作为贸易商库存变化的一个领先指标，从基差对贸易商库存的指引看，后续贸易商库存大概率难以持续去化，会出现累库。

■原油：俄油运往未知目的地数据大幅上升

1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格125.80美元/桶（+1.13），OPEC一揽子原油价格130.29美元/桶（+2.02）。

2.总结：俄罗斯方面，从5月的俄罗斯船运出口数据看，小幅下降，但是从一些第三方的分项数据看，运往欧洲和亚洲的数据已经大幅下滑，而运往未知目的地的数据大幅上升，大概率是俄罗斯油轮逃避制裁的一种方式，所以随着欧盟第六轮对俄制裁落地，船运出口数据可能仍会下滑，但量级可能没有预期大。

■油脂：外盘偏强，多单持有

1.现货：豆油，一级天津12980（+350），张家港13040（+350），棕榈油，天津24度16360（+300），广州16410（+300）

2.基差：9月，豆油天津858，棕榈油广州4266。

3.成本：马来棕榈油近月到港完税成本13794（+113）元/吨，巴西豆油近月进口完税价14950（+95）元/吨。

4.供给：马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示4月马来西亚毛棕榈油产量为146.2万吨，环比提高3.6%。库存为164.2万吨，环比增加11.48%。

5.需求：棕榈油需求放缓，豆油增速提升

6.库存：粮油商务网数据，截至6月5日，国内重点地区豆油商业库存约102.82万吨，环比减少0.83万吨。棕榈油商业库存19.41万吨，环比下降1.97万吨。

7.总结：马来西亚棕榈油周三小幅收高，期价创近两周新高，基本面相对清淡，在周五MPOB供需报告公布前市场情绪表现乐观，有消息表示印度5月棕榈油进口66万吨，环比提高15%，主要为弥补其他油脂进口缺口。短期印度出口供应冲击逐步恢复，但产出端恢复依然缓慢，棕榈油目前供需结构及外部能源市场支撑依旧，加之棕榈油技术形态保持良好，操作上油脂多单继续持有。

■豆粕：美豆成本支持，延续震荡思路

1.现货：天津4300元/吨（+70），山东日照4280元/吨（+80），东莞4290元/吨（+60）。

2.基差：东莞M09月基差+97（-10），日照M09基差87（+10）。

3.成本：巴西大豆近月到港完税成本5806元/吨（+104）。

4.库存：粮油商务网数据截至6月6日，豆粕库存92.6万吨，环比上周增加4.1万吨。

5.总结：美豆7月表现强劲，隔夜继续收涨，旧作出口旺盛带来的库存进一步收紧预期继续推升盘面，远期合约则继续受制于面积增长预期，近远月价差进一步扩张，短期旧作合约延续强势仍是大概率事件。国内豆粕现货库存持续累积，现货压力逐步蓄积，考虑到美豆提供的成本支撑，内盘豆粕保持震荡思路，9月合约暂关注4100一线支撑。

■菜粕：延续波段思路

1.现货：华南现货报价3860-3880（+80）。

2.基差：福建厦门基差报价（9月+20）。

3.成本：加拿大菜籽近月理论进口成本8439元/吨（-18）

4.库存：截至6月6日，全国菜粕库存4.8万吨，较上周增加1万吨。

5.总结：美豆7月表现强劲，隔夜继续收涨，旧作出口旺盛带来的库存进一步收紧预期继续推升盘面，远期合约则继续受制于面积增长预期，近远月价差进一步扩张，短期旧作合约延续强势仍是大概率事件。国内菜粕成本支撑减弱，菜粕现货成交清淡，短期继续跟随豆粕，操作上转为波段思路。

■花生：现货市场进入平淡期

0.期货：2210花生10270（-30）、2301花生10318（-18）

1.现货：油料米：鲁花（8800）

2.基差：油料米：10月（1470）、1月（1518）

3.供给：基层现货基本出货，春花生播种面积预计不佳，干旱天气出现影响。

4.需求：中间商建库意愿仍然存在，但是油厂已经开始扫尾。

5.进口：本产季预计进口同比减少明显。

6.总结：市场传出春花生播种面积不佳，引起炒作情绪，中间商囤货意愿较强。花生逐渐进入生长期，注意炒作题材的出现。目前市场仍未出现新的炒作因素，油厂扫尾让现货价格遇到压力，期货短期高位回落。

■白糖：郑糖上方压力尚存

1.现货：南宁6000（-20）元/吨，昆明5935（5）元/吨，日照6140（0）元/吨，仓单成本估计6035元/吨（-13）

2.基差：南宁7月23；9月-35；11月-65；1月-189；3月-164；5月-160

3.生产：截止4月底国内累计产糖273.7万吨，同比减少119万吨，产量21/22产季预计达不到1000万吨。国际市场21/22榨季开始，泰国收榨产量同比大幅度增加，印度ISMA调增本年度产量调增至3500万吨，传言出口限制1000万吨以内。巴西5月上半月产量同比减少40%。

4.消费：国内情况，4月销糖率47.45%，同比增加，但是处于历史低位。国际情况，世界需求多数转向印度，印度限制出口800万吨，但预计出口950万吨；泰国3月出口93.26万吨，同比增加150%。

5.进口：4月进口同比增加24万吨，糖浆累计进口超过去年同期。

6.库存：4月491.38万吨，继续同比减67万吨，市场进入去库存阶段。

7.总结：巴西榨季开始，新产季制糖比已经出现下降苗头，压低巴西产预期，为糖价提供了支撑。但同时，印度可出口量充足，糖价上方也存在压力。近期多国宣布停止出口食糖，支撑了市场的看涨情绪。

■棉花：转弱寻找支撑

1.现货：CCIndex3128B报21267(-139）元/吨

2.基差；9月947元/吨；1月1262元/吨

3.供给：美国新棉播种推进，但产地干旱天气保持，持续关注美国产区干旱情况，印度高温影响棉花生长，USDA再次下调全球期初库存，库销比进一步下降。

4.需求：国际方面，东南亚纺织业强劲复苏，印度免税进口开启，国际需求预计上调。但是国内方面，下游产业订单不足，下游备货和补库以刚性去求为主，加上国内疫情反弹影响生产和消费，整体需求偏弱。

5.库存：棉花原料库存继续消化。

6.总结：外盘因为美国和印度产量预期减少，继续保持强势。因为疫情反弹，终端消费整体偏弱，下游采购依旧不积极，现货开始松动，国内期货和现货价格向下调整。

■玉米：继续偏弱震荡

1.现货：持稳为主。主产区：黑龙江哈尔滨出库2710（0），吉林长春出库2740（0），山东德州进厂2870（10），港口：锦州平仓2860（0），主销区：蛇口2900（0），成都3100（0）。

2.基差：锦州现货平舱-C2209=-36（-15）。

3.月间：C2209-C2301=-15（-7）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本3210（43），进口利润-310（-43）。

5.供给：我的农产品网数据，截至5月26日，全国玉米主要产区售粮进度为96%，较上周增加1%。注册仓单量149517（0）手。

6.需求：我的农产品网数据，2022年21周（5月26日-6月1日），全国主要126家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米106.9万吨（2.7），同比去年增加12.8万吨，增幅13.55%。

7.库存：截至6月1日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量534.7万吨（-2.91%）。

8.总结：外盘玉米播种进度恢复之快超预期，国际玉米价格走弱。同时国内新季小麦丰产，上市后高开低走，弱化对玉米的支撑，国内玉米价格趋弱调整。但全球粮食安全题材依旧存在，美新季玉米生长期天气仍未可知，国内玉米价格回落后将面临贸易成本支撑，关注支撑力度。

■生猪：5月能繁样本数据转增 考验现货续涨能力

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：涨跌互现。河南15700（-50），辽宁15500（-300），四川15850（0），湖南15750（50），广东18100（0）。

2.猪肉（元/公斤）：平均批发价21.17（0.19）

3.基差：河南现货-LH2209=-3000（-55）

4.总结：5月主流机构样本产业数据公布，能繁存栏环比增加，生猪存栏环比增加，出栏减少，同时出栏体重继续攀升。能繁转增，或预示着去产能阶段性告一段落，改变远期供需预期，利空远月合约价格。对远月期货合约来说，20000大关之上对应的全行业大幅盈利的价格水平兑现难度大。投资或趋势性交易者建议背靠远期成本逢低做多，产业客户把握远期养殖利润锁定的套保机会。