■股指：股指市场冲高回落

1.外部方面：美联储宣布加息75个基点，创1994年以来最大加息幅度，提振了市场对于美联储控制通胀的信心。截至收盘，道指涨303.70点，涨幅1.00%，报30668.53点，纳指涨2.50%，报11099.16点，标普500指数涨1.46%，报3789.99点。

2. 内部方面：今日市场不惧境外市场低迷继续冲高，但午后回落缩小涨幅，。市场成交量较前一日继续放量，连续4个交易日破万亿元。市场整体涨跌比一般，超2000家上涨，北向资金净买入超130亿元，近11个交易日第4次超百亿元。行业方面，金融行业领涨。

3.结论：行业间轮动加快，继续保持结构性行情，已进入长期布局区间。

■贵金属：加息靴子落地

1.现货：AuT+D394.64，AgT+D4672，金银（国际）比价86.59。

2.利率：10美债3.31%；5年TIPS 0.12%；美元104.7。

3.联储：美联储周三将联邦基金利率上调75个基点至1.50%-1.75%区间，加息幅度为1994年以来最大，但鲍威尔称单次加息75个基点不会常态化。美联储表示“坚决承诺”将通胀率恢复到2%。

4.EFT持仓：SPDR1063.94。

5.总结：美联储更加激进的加息反应后，贵金属短期受到的加息压力稍有减轻。美元和美债收益率的回调也给予一定支撑，但实际利率的明显上升限制贵金属涨幅。操作上建议逢低买入或备兑操作。

■沪铜：下游开工受疫情发酵影响较大，目前弱修复而反弹，反弹沽空

1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为71240元/吨(-430元/吨)。

2.利润:进口利润-233.73

3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差265

4.库存:上期所铜库存43347吨(-1807吨)，LME铜库存121525吨(+1650吨)，保税区库存为总计20万吨(-0.1万吨)。

5总结:联储议息会议加息50点，符合预期，但6月议息会议依旧偏鹰。预计年内加息8次。国内五年期LPR利率下降，宏观继续劈叉。供应端TC持续回升，国内仓单数量回升，需求端下游开工率回升，但地产端复苏较缓。下游开工受疫情发酵影响较大，短线复工复产只是弱修复，反弹沽空。

■沪铝:可逢高沽空

1.现货:上海有色网A00铝平均价为20070(+150元/吨)。

2.利润:电解铝进口亏损为-799元/吨，前值进口亏损为-1057元/吨。

3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差90，前值10

4.库存:上期所铝库存269583吨(-9545吨)，Lme铝库存416125吨(-4550吨)，保税区库存为总计82.5万吨(-2.8吨)。

5.总结: 美CPI再创历史新高，6月议息会议在即，预期加息50-75点，依旧偏鹰。国内偏松，宏观继续劈叉，但美联储加息预期强化后降准空间不大。下游开工受疫情发酵影响较大，5月只是弱修复。背靠近日低点试多后逢高离场，可逢高沽空，止损位：20500以上。

■玻璃：基本面弱势

1、现货：浮法玻璃现货基准地河北沙河大板现货1576元/吨（0）；全国均价1774元/吨（-3）；

2、基差：FG2209收盘价为1689元/吨（-2），沙河基差-113元（-2），全国基差85元（-5）；

3、库存：浮法玻璃企业上周样本企业库存7786.66万重箱（+232.5）；

4、装置变动：

5、供给：供应面宽松，库存高企，生产利润已为负值，运行产能已至近年高位，虽有部分产线到期，但目前计划6-7月冷修产线仅2条，结合5月点火产线陆续出货，产量降低可能性较小；原材料端，纯碱预期需求增大，现货端看涨，并燃料供应偏紧有涨价预期，生产成本较高；

6、需求：全国疫情改善，部分地区出货改善，但主要是经销商逢低囤货，下游需求复苏不明显；房地产利好政策频出，预计下半年房地产市场将有所改善，但目前玻璃传统淡季，短期看房地产方面需求仍低迷；光伏产业预期看好；汽车产量回升；

7、总结：今日期货收盘价稍跌，主要系外围宏观情绪较弱导致，与纯碱走势联动，现货端压价去库；供应面偏松，需求端边际向好，除非到期产线大量冷修或需求明显好转，否则玻璃仍以偏空为主；当前市场矛盾较明显，生产利润已为负值，多空博弈持仓量已至历史高位，知名投资机构持续加注空单；长期走向需关注房产、汽车销售及光伏需求改善情况。

■动力煤：应峰度夏补库阶段性走弱

1.现货：秦皇岛5500大卡动力煤（山西产）平均价格为900.0/吨（-）。

2.基差：ZC活跃合约收867.0元/吨。盘面基差+33.0元/吨（+15.0）。

3.需求：沿海八省日耗继续低位运行，非电需求在经过一波补库后逐渐走弱，下游刚需性补库为主，畏高情绪依然较浓。

4.国内供给：国有大矿以长协煤发运为主，坑口发运保持热销；港口高热值货源偏少，结构性矛盾较为突出。

5.进口供给：国际煤市场成交较好，印尼煤价格止跌反弹。

6.港口库存：秦皇岛港今日库存500.0万吨，较昨日下降1.0万吨。

7.总结：欧洲ARA指数继续反弹，内外价差继续倒挂。国内经历前期煤化工企业积极采购后，目前煤化工采购力度有所减弱，但是恰逢终端电厂进入应峰度夏备货阶段，动力煤价格预计稳定运行。

■焦煤焦炭：中澳关系修复，澳煤进口预期提升

1.焦煤现货：京唐港山西产主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）库提价2959.5元/吨，与昨日持平；焦炭现货：天津港山西产一级冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折仓单价为3830.7元/吨，较昨日下跌53.7634408602148元/吨。

2.期货：焦煤活跃合约收2671元/吨，基差288.5元/吨；焦炭活跃合约收3380元/吨，基差450.7元/吨。

3.需求：本周独立焦化厂开工率为80.14%，较上周减少0.19%；钢厂焦化厂开工率为89.78%，较上周增加0.55%；247家钢厂高炉开工率为84.11%，较上周增加0.43%。

4.供给：本周全国洗煤厂开工率为73.63%，较上周增加1.65%;全国精煤产量为62.25万吨/天，较上周增加1.55万吨/天。

5.焦煤库存：本周全国煤矿企业总库存数为276万吨，较上周减少6.84万吨；独立焦化厂焦煤库存为1146.07万吨，较上周增加15.70万吨；独立焦化厂焦煤库存可用天数为12.61天，较上周增加0.22天；钢厂焦化厂焦煤库存为884.67万吨，较上周减少15.30万吨；钢厂焦化厂焦煤库存可用天数为13.88天，较上周减少0.32天。

6.焦炭库存：本周230家独立焦化厂焦炭库存为974.62万吨，较上周减少0.18万吨；独立焦化厂焦煤库存可用天数为47.17天，较上周增加-19.00天；钢厂焦化厂焦炭库存为13.21万吨，较上周减少0.24万吨；钢厂焦化厂焦炭库存可用天数为660.75天，较上周减少7.02天。

7.总结：目前河北地区暂无减产消息，江苏地区或从7月开始按照全年压减5%粗钢安排减产。如果今年成材端减产目标高于4000-5000万吨，原料端估值崩塌或带动成材一齐下跌，焦煤吐出利润，向焦企、高炉让渡。

■硅铁锰硅

1.硅铁现货：硅铁（75%FeSi宁夏合格块）市场价9400元/吨（0），锰硅（FeMn65Si17内蒙古地区）市场价8150元/吨（0）。

2.期货：硅铁活跃合约收8876元/吨（-244），基差524（244）；锰硅活跃合约收8242元/吨（-58），基差-92（58）。

3.供需：本周硅铁产量12.72吨,消费量25539.8吨；锰硅产量196000吨，消费量148941吨。

■螺纹：期货端原料成本坍塌，现货端钢厂逐步开始挺价

1.现货：杭州HRB400EΦ20市场价4680元/吨（-40）；上海市场价4680元/吨（-40)，长沙地区4750元/吨（-30）；

2.库存：本周国内螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷五大品种库存量为1454.32万吨（36.89）。其中：螺纹钢市场库存332.8万吨（-11.1）。

3.总结：五月经济数据整体较四月略有改善，但是改善幅度比较有限，结构上地产仍然是经济端最大的拖累，消费端也受疫情影响严重，六月经济数据较五月进一步改善，整体经济恢复斜率依然偏慢。

■铁矿石：成材限产预期发酵，铁矿现货价格下跌

1.现货：日照超特粉995元/吨（-15），日照巴粗SSFG953元/吨（-27），日照PB粉折盘面933元/吨（-27）；

2.Mysteel统计全国45港澳大利亚进口铁矿港存量6016.33万吨（-142.3）；巴西产铁矿港存量4355.55万吨（-30.45）；贸易商铁矿港存量7363.83万吨（-139.82）。国内64家钢厂烧结用矿粉库存量104.96万吨（13.52），库存可使用天数25天（1）；

3.总结：成材消费持续低迷，铁水产量居高不下，原材料双焦、铁矿石仍然存在供应缺口。短线可逢低试多矿/螺比，中长线可布局做多钢厂利润。

■PTA：成本端回落，加工费修复至800元附近

1.现货：内盘PTA 7420元/吨现款自提（0）；江浙市场现货报价7450-7460元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-09主力 +160（-5）。

4.成本：PX（CFR台湾）1287美元/吨（-51)。

5.供给：PTA开工率76.4%。

7.PTA加工费：850元/吨（+275）

6.装置变动：华东一套65万吨PTA装置短停，预计明天恢复。

8.总结: PXN价差回落压力较大，且PX产能恢复较快，供应有增量。成本价格下行PTA加工费随之修复，单元由支撑依旧偏强，成本支撑强势维持下PTA下跌空间有限。

■MEG：港口库存高企，价格上方压力凸显

1.现货：内盘MEG 现货5178元/吨（+58）；宁波现货5180元/吨（+60）；华南现货（非煤制）5275元/吨（+50）。

2.基差：MEG现货-05主力基差 -125（+2）。

3.库存：MEG华东港口库存：117万吨。

4.开工率：综合开工率57.84%；煤制开工率47.51%。

4.装置变动：山西一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置按计划今日起停车检修，预计时长20-30天附近；该装置前期半负荷运行。华南一套40万吨/年的MEG装置昨日临时跳车，目前装置评估中，理想状态下一周附近可恢复至正常运行。河南一套20万吨/年的合成气制MEG装置近日重启，预计本周末至下周出产品。

5.总结：供应方面不断收缩，开工负荷持续走低，EG各工艺利润有所修复。成本支撑较强，库存高企下上行空间受限，预计EG价格宽幅震荡为主。

■橡胶：浓乳价格高企挤占全乳原料

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海12700元/吨（-75）、RSS3（泰国三号烟片）上海15250元/吨（-50）；TSR20（20号轮胎专用胶）昆明：12000（0）。

2.基差：全乳胶-RU主力-120元/吨（-20）。

3.进出口：2022年5月天然橡胶进口初值为35.5万吨（预估值37.78万吨），环比缩减16.84%，同比增加2.39%，环比大跌和同比小涨基本符合市场预期，1-5月累计进口231.71万吨，累计同比增加5.36% ，等待月底进口量终值。

4.需求：全钢胎样本企业开工率为46.72%（环比-11.14%，同比-19.37%）；半钢胎样本企业开工率为50.95%（环比-11.07%，同比-6.57%）。

5.库存：截至2022年06月12日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量37.22万吨，较上期增加0.55万吨，环比上涨1.5%。

6.总结：多空博弈激烈下，胶价今日震荡走低。供应端开割上量，下游汽车企业恢复生产，需求修复预期下轮胎成品库存有待消化，开工率有望进一步提高。需求的兑现节奏是胶价近期能否上行的关键变量。

■PP：化工煤没有大幅上涨动力

1.现货：华东PP煤化工8730元/吨（+10）。

2.基差：PP09基差15（+100）。

3.库存：聚烯烃两油库存80万吨（+0）。

4.总结：6月中旬前仍处于电煤补库期，市场可流通煤炭减少，间接导致化工煤表现偏强，相应的煤制占比更高的MA可能仍会阶段性强于PP，PP-3MA价差前两天来到平水下方，不过在国家大的政策调控背景下，未来随着电煤补库动力逐步下滑，化工煤也没有大幅上涨动力，所以PP-3MA价差再次出现去年极端情况概率不大，回调到0值附近可以接多。

■塑料：现货市场报盘跌势放缓

1.现货：华北LL煤化工8830元/吨（-0）。

2.基差：L09基差-59（+70）。

3.库存：聚烯烃两油库存80万吨（+0）。

4.总结：现货端，部分石化继续下调出厂价，但市场玩家信心略有提振，现货市场报盘跌势放缓，下游工厂需求改善有限，刚需接货为主，实盘价格侧重商谈。成本端依旧强势，塑料估值仍旧不高，从估值角度看向上修复的概率偏大，并且5月社融数据有所修复，基差开始走强，暂时没有太强的持续向下驱动。

■原油：委内瑞拉原油对市场实际冲击不大

1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格132.07美元/桶（+ 4.11），OPEC一揽子原油价格135.43美元/桶（+ 3.74）。

2.总结：委内瑞拉的油气设施已经长期缺乏资本投资，在被制裁前就已经出现原油产量下滑的现象，即使放开制裁，产量也很难迅速恢复，且从近期放松的消息看，委内瑞拉的原油只能出口给欧洲的指定贸易商，但考虑到欧洲炼厂对重油的炼化能力有限，我们认为委内瑞拉原油对市场的实际冲击不大。

■棉花：基差扩大

1.现货：CCIndex3128B报21152(-40）元/吨

2.基差；9月1402元/吨；1月1862元/吨

3.供给：美国新棉播种推进，但产地干旱天气保持，持续关注美国产区干旱情况，印度高温影响棉花生长，USDA再次下调全球期初库存，库销比进一步下降。

4.需求：国际方面，东南亚纺织业强劲复苏，印度免税进口开启，国际需求预计上调。但是国内方面，下游产业订单不足，下游备货和补库以刚性去求为主，加上国内疫情反弹影响生产和消费，整体需求偏弱。

5.库存：棉花原料库存继续消化。

6.总结：外盘因为美国和印度产量预期减少，继续保持强势。因为疫情反弹，终端消费整体偏弱，下游采购依旧不积极，现货开始松动，国内期货和现货价格向下调整。

■白糖：保持震荡

1.现货：南宁5970（10）元/吨，昆明5910（0）元/吨，日照6140（0）元/吨，仓单成本估计6007元/吨（0）

2.基差：南宁7月26；9月-25；11月-66；1月-182；3月-148；5月-144

3.生产：截止5月底国内累计产糖953万吨，同比减少113.4万吨，产量21/22产季达不到1000万吨。国际市场21/22榨季开始，泰国收榨产量同比大幅度增加，印度ISMA调增本年度产量调增至3550万吨，传言出口限制1000万吨以内。巴西5月上半月产量同比减少40%，制糖比反弹至42%。

4.消费：国内情况，5月销糖率56.34%，同比增加。国际情况，世界需求多数转向印度，印度限制出口1000万吨；泰国3月出口93.26万吨，同比增加150%。

5.进口：4月进口同比增加24万吨，糖浆累计进口超过去年同期。

6.库存：5月415万吨，继续同比减61.4万吨，市场进入加速去库存阶段。

7.总结：巴西榨季开始，新产季制糖比已经出现下降苗头，压低巴西产预期，为糖价提供了支撑。但同时，印度可出口量充足，糖价上方也存在压力。

■花生：上方压力明显

0.期货：2210花生10126（-212）、2301花生10238（-160）

1.现货：油料米：鲁花（8800）

2.基差：油料米：10月（1326）、1月（1438）

3.供给：基层现货基本出货，春花生播种面积预计不佳，干旱天气出现影响。

4.需求：中间商建库意愿仍然存在，但是油厂已经开始扫尾。

5.进口：本产季预计进口同比减少明显。

6.总结：市场传出春花生播种面积不佳，引起炒作情绪，中间商囤货意愿较强。花生逐渐进入生长期，注意炒作题材的出现。

■玉米：华北玉米现货反弹

1.现货：华北深加工小幅续涨。主产区：黑龙江哈尔滨出库2710（0），吉林长春出库2720（0），山东德州进厂2930（10），港口：锦州平仓2840（0），主销区：蛇口2880（0），成都3080（0）。

2.基差：锦州现货平舱-C2209=-40（8）。

3.月间：C2209-C2301=-29（1）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本3274（-6），进口利润-394（6）。

5.需求：我的农产品网数据，2022年23周（6月2日-6月8日），全国主要126家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米107.9万吨（1），同比去年增加15.2万吨，增幅16.41%。

6.库存：截至6月8日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量503.7万吨（-5.8%）。47家规模饲料企业玉米库存39天（-2天）。注册仓单量151381（0）手。

7.总结：华北地区玉米余粮趋紧，企业到车量下降，同时玉米现货价格受贸易商成本支撑企稳回升，东北地区现货价格继续偏弱。连盘玉米期价同样暂受贸易成本支撑，近期企稳反弹，整体延续区间震荡态势。

■生猪：现货继续上涨

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：局部涨跌互现。河南16600（250），辽宁16200（0），四川15950（100），湖南16400（50），广东18600（200）。

2.猪肉（元/公斤）：平均批发价20.95（-0.1）

3.基差：河南现货-LH2209=-2790（285）

4.总结：现货继续上涨，期货主力合约再度逼近两万大关。20000之上对应350元/头以上较高养殖利润水平，在产能去化并未充分的情况下兑现难度大。风险在于产能是否充足去化分歧很大，现货保持强势的情况下，不排除在预期氛围增强影响下升破两万大关的可能。但两万之上不建议投资或趋势性交易者继续追多，关注止盈策略为主，产业客户把握远期养殖利润锁定的套保机会。