锌策略观点

昨日沪锌维持震荡。海外方面，当前部分海外冶炼产能恢复但整体情况仍不乐观，供应持续偏紧。国内方面，目前国内冶炼厂采购进口矿较少，国内锌矿供应亦受环保政策影响，或将维持偏紧局势。若沪伦比值持续修复，预计国内对进口矿需求将有所提高。需求方面，近期市场交投清淡，加工及终端企业完全恢复生产仍需时间。价格方面，近期铝锭仓库反复质押事件导致市场存在一定的恐慌情绪，现货成交较差对价格有所拖累，但海外冶炼高成本叠加低库存格局对锌价下方有所支撑。预计随着疫情好转以及基建预期向好的刺激下，国内经济将缓步恢复，建议以逢低做多的思路对待。

■策略

单边：谨慎偏多。套利：中性。

■风险

1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。

铝策略观点

昨日铝价偏弱震荡。近日澳大利亚能源市场运营商（AEMO）宣称澳大利亚目前面临电力短缺问题，当地共有四家电解铝合计产能172.2万吨，均分布在此次电力紧缺的地区。目前此次电力紧张引起的紧急停电仅限于居民用电方面，后续电力紧张风波是否影响工业用电有待观察。国内供应方面，6月之后，供应端继续有复产以及新产能计划释放，主要集中在云南、甘肃、广西等地。消费方面，市场维持刚需拿货，但市场成交情绪维持弱势，整体表现不佳。价格方面，目前电解铝运行产能增幅放缓，需求或在政策支持下有所修复，且近期现货贸易商恐慌性出货导致铝社会库存去库顺畅，海内外低库存对铝价有所支撑，但短期内国内铝价受宏观压力和国内仓库事件未明朗拖累较大，短期内建议以观望的思路对待。

■策略

单边：中性。套利：中性。

■风险

1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。