一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

欧盟计划推荐授予乌克兰和摩尔多瓦欧盟候选国地位，但该最终决定仍需经过所有27个成员国的同意，整个入盟过程预计需要耗时数年。

2）国内新闻

5月份金融数据和经济数据已陆续公布，金融数据超预期，主要经济指标呈现边际改善。由此，市场对6月份以及下半年经济形势也有了更多期待。对此，接受记者采访的专家认为，随着复工复产持续推进，物流持续畅通，稳增长的系列举措逐步落地显效，6月份宏观经济指标将会继续改善，下半年我国经济增速有望逐季回升。

3）行业新闻

白宫高级官员们正考虑限制美国出口燃油，以设法控制加油站的汽油价格涨破5美元/加仑。美国总统拜登已经加紧对石油公司利润激增的谴责力度，对此，最近数日，白宫正在加强针对汽油和柴油出口设限的讨论力度。美国能源部下辖能源信息署（EIA）称，正在讨论中的限制措施将不包括全面禁止石油产品对外销售。与此同时，白宫官员正在考虑一系列控制汽油价格的方案。美国能源部长格兰霍姆预计将于6月23日与炼油厂高管会面。拜登也要求美国石油公司向格兰霍姆提供“能够解决当前库存、价格和炼油能力问题的具体想法”

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股再度大幅下跌，上一交易日A股回调，券商股下跌，6月议息会议美联储加息75BP，两市成交额1.08万亿元，资金方面北向资金净流入44.52亿元，06月15日融资余额增加49.37亿元至14754.24亿元。整体上市场最坏的阶段已经过去，利好政策频出短期提振了市场做多的信心。在利好因素推动下，我国经济能逐步企稳，基本面和流动性均有望得到改善，当前的反弹更多的是预期推动，还有待实际经济走势的验证。我们认为在复工复产推动过程中，经济活动恢复的进程仍然较为缓慢，经济拐点是否已经出现仍需进一步观察，连续反弹后仍要警惕回调整理，操作上建议先观望。

【国债】

国债：小幅上涨，10年期国债活跃券收益率下行0.9bp至2.81%。央行等额续作到期的2000亿元MLF，资金面保持宽松。5月份主要经济指标均有所改善，工业生产由降转增，消费降幅收窄，投资继续增长，外贸韧性仍强，CPI涨幅与上月相同，PPI涨幅继续回落。5月金融数据也显著回升，短期贷款和政府债券净融资大幅增加带动社融存量增速回升，宽信用效果逐步显现。国常会要求抓住时间窗口，注重区间调控，既果断加大力度、稳经济政策应出尽出，稳住宏观经济大盘，各地信贷政策继续放松，30大中城市商品房成交面积有所回升，美联储将基准利率上调75个基点，为1994年来最大幅度的加息，以抑制创40年新高的通胀，加息落地后欧美国债收益率显著回落，权益市场波动加大。尽管海外避险情绪升温对债市有一定的支撑，但随着国内稳增长措施不断落地，经济逐步恢复，预计国债期货价格仍以调整为主，操作上建议空单继续持有，关注跨品种套利机会。

2）能化

【原油】

原油：美国宣布对伊实施新经济制裁，加剧供应限制的担忧，国际油价从两周低点反弹。周四美国财政部称，如果不能达成核协议，美国将继续利用制裁来限制伊出口石油、石油产品和石化产品。美国财政部还说，它制裁了一个由伊石化生产商以及在阿拉伯联合酋长国的“幌子公司”组成的网络，这些公司支持它所说的在国外销售伊石化产品的公司。国际能源署在周三发布的6月份《石油市场月度报告》认为，今年到明年，欧佩克及其减产同盟国以外的地区将引领世界供应增长，2022年该地区供应日均增长190万桶，2023年日均供应将增加180万桶。经过近两年的下降，国际能源署观察到全球石油库存在4月份增加了7700万桶。仍比2017-2021年的平均值低 2.903亿桶。5月份初步数据显示，经合组织商业库存总量增加了600万桶。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盘下跌2.81%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在85.51%，较上周上涨1.56个百分点。本周尽管西北个别煤制烯烃装置降负，但青海盐湖重启且沿海个别烯烃负荷有所提升，国内CTO/MTO装置整体开工上涨。截至6月16日，国内甲醇整体装置开工负荷为72.06%，较上周下跌1.70个百分点，较去年同期上涨0.40个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在109.59万吨，环比上周上涨1.84万吨，涨幅在1.71%，同比上涨32.2%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估30.4万吨附近。预计6月17日至7月3日沿海地区进口船货到港量在66.81万-67万吨。

【沥青】

沥青：沥青2209主力合约受美联储首次宣布加息75基点且下调增速预期，原油价格受到拖累。昨日夜盘收于4607元每吨，回落71元/吨，调整1.52%。15日5月经济数据出炉，基建和制造业投资挑起半边大梁，但年轻人失业率仍创新高，下游需求持续性存疑。目前卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，4706-4756元/吨；山东，4580-4700元/吨；华南，4750-4900元/吨；华东，4950-5020元/吨。美联储下调了2022-23增速预期，表明目前需求回落逻辑明确，国内疫情复苏节奏平缓，下游沥青库存去化较为顺畅。目前沥青下游需求整体不温不火，下游终端按需采购，实际成交多在低位。短期国内沥青现货市场行情大稳小动为主。南方汛期到来+供给受利润率拉动导致供求可能失衡，市场需求可能回落。美联储昨日加息冲击原先原油价格逻辑，预计沥青现货与盘面维持震荡走势。我们认为沥青期价近期回调风险较大，操作上建议逢高减仓，规避风险。

【纸浆】

纸浆：纸浆夜盘偏弱整理。尽管近期供应面突发消息在逐渐减少，但当前全球针叶浆供应仍不稳定，欧洲需求依旧强劲，欧洲港口库存连续数月维持低位。最新外盘报价继续坚挺，消息面和成本面继续支撑浆价。需求方面，当前原纸涨价函落地难度较大，近期生活用纸价格也开始走弱，成本高企使得成品纸利润持续被压缩，需求面整体偏弱，不支持浆价继续上行。总体而言，当前纸浆仍缺乏大涨大跌的驱动，尽管近期走势偏弱，但进口成本居高不下，短期期价难有深跌，预计仍以区间震荡为主。

【橡胶】

橡胶：沪胶周四窄幅调整，夜盘向下试探空间后快速回升。海南地区浓乳价格继续回落，全乳胶水收购价持稳，6月中下旬胶水预计持续释放，前期利多支撑转变为新胶放量预期，国内需求方面，下游开工数据回升，终端消费刺激政策仍有期待，实际需求数据尚未落地，预计对价格有一定支撑，盘面连续下跌后期现价差收敛，快速释放利空影响，短期走势预计弱势调整。

【聚烯烃】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。煤化工8630包头，成交下降。拉丝PP，中石 化平稳，中石油部分下调50。煤化工8500通达源，成交一般。昨日，聚烯烃期货回落。基本面角度，聚烯烃自身前期冲高一定程度上消化了复苏的预期，目前石化库存平稳，进入需求淡季后，虽然有检修对冲需求。同时美联储加息等一系列宏观事件影响仍在，短期聚烯烃或延续延续回探，关注前期下方点位支撑力度。

【聚酯】

聚酯：PTA延续下跌，MEG走弱。近期成本端原油价格高位趋弱，PX价格冲击已经趋缓，而下游聚酯高产销较难持续。产业上，6月PTA前期检修产能陆续重启，PTA加工费在成本冲击后略有回升，开工负荷或出现回升；乙二醇国内部分乙二醇装置停车检修，短期港口去库。需求端，下游聚酯工厂成本、成品库存压力大，消费需求未明显复苏。库存方面，PTA延续去库，MEG小幅去库。整体上，成本主导价格，下游未明显复苏，关注成本端及聚酯需求变化。

3）黑色

【钢材】

钢材：夜盘钢材盘面跌破前低4470附近后继续增仓下跌。市场在复工后需求高度不及预期的弱现实下信心明显走弱。昨日钢联数据显示螺纹周度表需仅280万吨，大幅低于市场对复工复产后需求的高度预期。现货层面，由于钢材价格的快速下移，唐山地区检修钢厂明显增多，炉料需求的边际回落或将对高炉成本构成一定压力。若未来1-2周内需求的释放效率延续疲弱，终端需求疲弱引发到钢厂减产，成本下移的负反馈仍将继续演绎。另一方面，外围市场对加息周期内的衰退交易导致市场悲观情绪蔓延，年内外需见顶的中期逻辑依然有效。值得注意的是近期商品房成交数据有所好转，中期内地产的边际修复或将带来一定的用钢增量。但短期来看，微观的刚需传导仍未见效，季节性的扰动也将限制淡季需求的绝对高度。

【铁矿】

铁矿：夜盘价格下跌3.67%,近期价格高位回落主要原因一是价格高位市场对盘面估值分歧较大，二是虽铁水产量较高但钢厂检修增加。基本面方面，供应端四大矿全球发货量持续恢复，进口铁矿港口库存持续下降，钢厂铁矿库存低位运行，虽当前下游钢材库存持续高位，终端地产用钢需求仍未见底，但市场对宏观稳增长预期持续向好并未改变。盘面来看，基于中长期铁矿发运量持续回升盘面价格上行压力较大，但宏观预期持续向好仍有望推升估值，后市矿价在估值逻辑下回落空间有限。

【煤焦】

双焦：夜盘价格走势偏弱。近期价格大幅回落一方面原因是黑色系品种普跌带动，另一方面虽铁水产量持续高位但钢厂检修增加，同时双焦市场供应端存边际好转预期。焦炭方面，随着焦价经过两轮调整，焦企利润有所修复，但部分焦企利润仍在下滑继续保持限产的状态，焦炭供应继续收紧。焦煤方面，本月受安全月影响，市场供应有所收紧，部分煤种报价仍有上调预期。后市来看，盘面大跌对双焦市场情绪面影响较大，短期有望呈现弱势调整。

【锰硅】

锰硅：昨日锰硅主力合约大幅下挫，终收8154元/吨。江苏市场价格进一步下调100元/吨至8250元/吨。锰矿、焦炭价格高位，北方厂家的即期成本在8400元/吨附近。利润倒挂格局下厂家开工积极性较差，关注主产区自发性停减产动向。粗钢产量受压减政策及钢厂利润不佳约束，锰硅下游需求难以出现较大增量。综合来看，当前市场库存仍有待消化，价格上行动力不足，但成本支撑下价格的下方空间也较为有限。

【硅铁】

硅铁：昨日硅铁主力合约高开低走，终收8822元/吨。天津72硅铁价格继续下调100元/吨至9100元/吨。兰炭价格上调100元/吨，主产区成本提升至8300元/吨附近，行业利润情况尚可，硅铁产量水平仍然偏高。粗钢产量受压减政策及钢厂利润不佳约束，钢厂对硅铁的需求增幅受限，同时非钢需求对价格的支撑力度或逐渐减弱。综合来看，市场供应维持高位而需求支撑力度有限，价格缺乏上行驱动，按成本考虑估值仍存回归空间。

【动力煤】

动力煤：隔夜动力煤主力合约无成交。当前北方四港库存回升至去年同期水平之上、对煤价形成压制。煤炭产量同比仍处高位，但进口煤对供应的补充作用较为有限。气温升高、工业开工逐渐恢复，电厂日耗低位回升，但因南方降雨偏多、日耗回升缓慢，目前电厂存煤仍较为充足。综合来看，限价政策下港口煤价上方承压，但旺季临近终端补库需求有待释放、届时市场煤资源偏紧仍将对煤价形成支撑。

4）金属     

【贵金属】

贵金属：昨日法国总理马克龙就俄乌问题发表强硬讲话；通胀压力持续攀升下，美联储本月进一步加快紧缩节奏进行单次75bp的加息，点阵图显示美联储预计年底将加息至3.4%。由于本周市场已经提前对政策提速进行计价，决议公布后金银出现探底反弹，昨日延续了反弹趋势，整体走势仍然维持震荡。当前，滞涨格局进一步加剧，长线对金银形成稳固支撑，但另一方面，短期内美联储为捍卫信誉进一步加快货币收紧的节奏，未来存在多次大幅加息可能。当前市场步入事实性的快速货币紧缩和紧缩预期高峰的叠加状态，三季度是更重要的政策观测期。交易逻辑上，海外滞涨格局愈发严重，当前市场一定程度在为经济衰退的可能进行定价。节奏上，二季度快速紧缩周期下，并且短期收紧动作或进一步提速，金银短期将持续承压。三季度后，随着经济数据显露更多疲态以及通胀出现受控迹象，金银或有更好表现。

【铜】

铜：夜盘铜价延续回落，跌破7万整数关口，主要受美元走强影响。由于美元与铜价负相关性，美联储持续加息使得市场担忧强势美元给铜价持续带来压力。目前精矿供应总体表现良好，需求表现一般。LME库存昨日减少，总体延续下降趋势。铜价短期可能偏弱，长期仍受新能源需求的支撑。建议关注国内疫情、现货需求状况、铜下游开工、库存等状况。

【锌】

锌：夜盘锌价回落，总体跟随有色集体走势，强势美元同样对锌价产生压力。国内需求总体表现清淡。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在，减产产能尚未恢复。LME库存持续小幅下降，并支撑锌价。短期锌价可能跟随有色集体走势，建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝：铝价再度承压。美联储加息落地，市场担忧消费需求走弱。产业上，6月16日国内电解铝社会库存80.9万吨，周度延续去库4万吨。供应端，市场避险情绪依然有扰动，6月电解铝供应压力仍存，海内外铝锭低库存或形成支撑。需求端，5月国内铝下游加工行业开工环比延续增长，部分下游企业因流通问题采购谨慎。整体上，下游需求复苏不足，建议选择止盈观望为主。

【镍】

镍：镍价再度回落。目前海外市场纯镍供应偏紧格局持续，海外镍库存偏低水平支撑价格。国内电解镍供应略有增加，目前纯镍进口已流入市场，印尼等进口镍铁量增长，高冰镍和湿法中间品供应增加，供应存在一定宽松预期，但纯镍库存及仓单依旧处于低位。不锈钢方面，下游终端消费恢复不足，不锈钢累库无法消耗，需求回暖尚未兑现。整体上，镍供应增量，需求仍有待恢复，镍价高位区间波动。

【锡】

锡：锡价再度走弱。国内云南内蒙等地多家锡冶炼厂开始减产，供给端下滑预期。海外锡锭近期进口窗口暂时关闭。海外市场，东南亚马来西亚等地锡产量已基本恢复。目前缅甸疫情反复扰动锡矿供给，锡精矿加工费上调并未带动开工率走高，冶炼厂出货疲软使企业表现谨慎，国内云南、内蒙等部分炼厂出现集中停产检修。今年国内锡消费需求相对疲弱，下游锡焊料企业开工率普遍偏低，订单减少背景下，企业纷纷降低原料库存，国内锡社会库存大幅累库。整体上，锡供给出现收缩，沪锡或区间偏弱为主。

5）农产品

【棉花】

棉花：外盘昨夜小幅反弹，郑棉延续弱势运行，内外棉走势继续背离。受美联储超鹰派加息以及美国涉及新疆棉的法案即将生效的影响，郑棉近日大幅下挫，跌破两万整数关口。USDA报告微幅调增2022/23年度全球棉花产量和调减全球棉花消费，期末库存变化不大。美棉主产区天气扰动仍存，但当前新作生长形势良好。国内由于现在处于纺织行业淡季，需求并没有明显改善，纺纱利润依旧亏损，下游开工率维持低位 ，成品库存压力依旧较大。叠加近期新疆棉禁令趋紧，后期我国外贸出口形势严峻，而国内轧花厂还贷压力还在不断增加，棉价下行驱动力增强。

【白糖】糖：昨夜原糖跟随原油小幅反弹。目前全球糖市关注巴西燃料税率政策、新榨季巴西中南部压榨进度；同时市场也将继续关注北半球需求和近期国内疫情变化；另外宏观方面美联储加息及原油价格波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和减产利多糖价，近期则需要关注国内疫情消退后对消费的影响。策略上，由于国内减产和进口亏损，目前白糖投资价值不断增加，SR09合约逢低可以在5800-6000一带买入。

【生猪】

生猪：生猪期货全天小幅波动。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价16.43元/公斤，比上一日维持上涨0.05元/公斤。总体而言，防疫形势好转，部分集团场出栏不足，散户出栏积极性降低，市场惜售情绪高涨。同时由于猪粮比长期偏低，猪价向下空间有限，但目前期现价差偏大，需求端无明显支撑因素，盘面长期反转仍需等待，后期关心政府连续收储对市场情绪的影响。短期投资者可以震荡对待，长期投资者可以等待价格回调后逐步择机入场。

【苹果】

苹果：苹果期货冲高回落。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.1元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4元/斤，与上一日持平。截至6月16日本周全国冷库出库量16.42万吨，全国冷库去库存率84.32%，环比上周继续放缓。策略上，据我的农产品网的初步统计，2022-2023 产季全国苹果产量为3283.60 万吨，同比 2019 年（4242.54 万吨）下滑 22.60%；同比 2017 年（4139.00 万吨）下滑 20.67%，产量预估数据偏利多。投资者可以待2210合约回调后在60日线附近逢低买入。

【油脂】

油脂: 延续下跌，印尼发行了82万吨棕榈油出口许可证，多达16家公司被允许出口22万吨棕榈油，截至目前，6月出口额度为250万吨，如果全部审批下来，已经接近历史月均出口数量，据了解印尼国内棕榈油成交价格开始大幅下跌，但是5月底700到800万吨的高库存仍然需要释放。由于印尼出口加速恢复，马来西亚棕榈油出口受到影响，6月出口表现将不及5月，但是由于劳动力短缺情况暂时不会显著解决，产量恢复进度还是偏慢，但是目前市场的主要关注点还是在印尼高库存下供应释放，短期还会冲击现货和盘面，关注后续印尼出口政策变动。

【豆菜粕】

豆菜粕：夜盘收涨，外盘美豆连续四天走低后周四反弹，分析师称因技术性买盘而上涨。截至6月9日当周，美国2021/2022年度大豆出口净销售为31.7万吨，前一周为43万吨；2022/2023年度大豆净销售40.8万吨，前一周为59.5万吨。周度美豆出口检验量符合预期，未来美主产区气温升高，部分地区降雨偏少，结束种植期后，大豆对于土壤水分要求变高，关注后续天气变化。尽管南美旧作产量上调，但是美豆出口调高，新旧作维持偏紧，俄乌局势尚未结束，美盘下方有支撑。盘面大幅下跌后，部分地区豆粕现货止跌企稳，7月后买船进度偏慢且到港少，尽管人民币升值，但是内盘偏弱，榨利再度恶化，远月基差坚挺，豆粕89月差相对偏低。