大越商品指标系统

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面：17日港口现货成交72.5万吨，环比上涨16.9%，本周平均每日成交76.9万吨，环比下降16.3%。上周澳洲因天气好转发货量明显回升，巴西发货量基本维持，北方港口到港量明显回落。日均疏港量继续维持减量，港口库存降幅有所收窄。钢厂铁水产量高位维持，但钢厂盈利水平环比大幅下滑，创下今年新低。近日市场传出多地钢厂焖炉检修的消息，粗钢压减话题再被提及，目标或超预期，钢厂限产预期逐渐强烈 中性

2、基差：日照港PB粉现货889，折合盘面954.6，09合约基差133.1；日照港金布巴粉现货价格822，折合盘面906.4，09合约基差84.9，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12665.26万吨，环比减少23.56万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下 中性

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、预期：终端需求拐点尚未到来，全国建材成交量依旧处于低位，钢材社库去化缓慢，部分地区疫情再度出现散发的迹象，且近期多地遭遇强降雨一定程度上影响恢复进程。5月经济数据环比改善但依旧比较疲软。传闻中国将设立铁矿石集中采购机构以争取定价权，预计后市矿价维持偏弱格局。I2209：短期关注775支撑位

螺纹：

1、基本面：供应端上周总体变化不大，不过随着现货跌幅加大利润收缩，钢厂主动检修增加，预计本周高炉开工有所下行，总体供应水平继续低于同期；需求方面复工复产之后预期仍未兑现，需求持续弱势，表观消费及成交下行，厂库社库双增，本周下游地产方面短期仍难有较大改观；偏空

2、基差：螺纹现货折算价4540，基差186，现货升水期货；偏多

3、库存：全国35个主要城市库存868.59万吨，环比增加2.06%，同比增加15.24%；偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增；偏空

6、预期：供需数据仍无好转，需求低迷，市场担忧情绪加重，钢材成交收缩，本周改善空间有限，钢价恐慌之下跌破前期强支撑，建议观望为主，等待市场心态好转，观察若价格能否逐渐企稳。

热卷：

1、基本面：供应方面华北、西南地区钢厂检修有所增加，产量再次下跌低于同期水平，高炉利润收缩，预计本周难有增量。需求方面整体消费迎来小幅回调，不过五月下游基建、制造业回升，汽车销量数据好转，需求仍有一定支撑；中性

2、基差：热卷现货折算价4560，基差107，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存269.72万吨，环比增加2.5%，同比增加0.3%，中性。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空。

5、主力持仓：热卷主力持仓空增；偏空。

6、预期：黑色系出现二次回调幅度超预期，热卷价格下跌，终端需求弱势负反馈传递至上游，成本支撑下移，短线支撑跌破后继续向下寻找支撑，今日观望为主，观察价格能否逐渐企稳。

焦炭：

1、基本面：当前焦企盈利水平高于钢厂，考虑到钢厂有加大停限产的趋势，且成材价格继续走低，部分钢厂通过限产维持市场供需平衡，钢厂限产后对焦炭需求减弱，钢厂开启焦炭第一轮提降；偏空

2、基差：现货市场价3600，基差336.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存660.8万吨，港口库存266.7万吨，独立焦企库存47.2万吨，总样本库存974.7万吨，较上周增加0.2万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净空，空增；偏空

6、预期：钢厂焦炭库存偏低，对焦炭补库需求较强且有积极催货的情况，然钢厂利润不佳，加之成材现货价格走弱以及终端消费表现较差，钢厂多数陷入亏损，部分钢厂发布检修计划，焦炭需求开始走弱，预计近期偏弱运行为主。焦炭2209：3180空，止损3200。

焦煤：

1、基本面：近期线上竞拍看涨情绪有所回落，部分煤种成交价较前期出现涨跌互现情况，且上周期货盘面大幅下跌，市场恐高情绪显现，部分煤矿多积极出货为主；偏空

2、基差：现货市场价2965，基差388.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存884.7万吨，港口库存166万吨，独立焦企库存1028万吨，总样本库存2078.7万吨，较上周增加14万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净多，空翻多；偏多

6、预期：钢厂限产影响情绪变化，市场对煤焦后期均有看弱预期，多数贸易商已停止进场拿货，焦炭价格继续上涨受阻，且不排除部分钢厂由于利润亏损对焦炭价格提降，焦煤价格受此传导影响或将震荡偏弱运行。焦煤2209：2530空，止损2550。

玻璃：

1、基本面：玻璃行业生产利润处于负值，但生产刚性下产能维持高位；房地产刚需暂无改善预期，叠加6、7月份是传统雨季消费淡季，下游加工厂按需采购原片，需求表现疲弱；玻璃生产成本支撑有所显现；中性

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货1686元/吨，FG2209收盘价为1702元/吨，基差为-16元，期货升水现货；偏空

3、库存：全国浮法玻璃生产线企业总库存355.20万吨，较前一周上涨0.75%，仍大幅位于5年均值上方；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、预期：玻璃上有弱势基本面压制，下有成本支撑，多空博弈依然激烈，短期预计低位震荡运行为主。FG2209：日内1690-1750区间操作

2

---能化

塑料 

1.基本面：美联储16日凌晨宣布加息75基点，为1994年来首次，外盘原油夜间下跌，当前油制利润差，成本端支撑强。宏观上国内5月份制造业PMI在4月份较低基数水平上回升至49.6%。生产指数和新订单指数分别为49.7%和48.2%，比上月回升5.3和5.6个百分点，制造业总体景气水平有所改善，但仍低于临界点。供应方面，国内PE开工率中性，外盘现货略有回落，需求端来看，pe农膜淡季，其余下游需求平稳。乙烯CFR东北亚价格1011（-0），当前LL交割品现货价8950（-75），基本面整体中性；

2.基差：LLDPE主力合约2209基差252，升贴水比例2.9%，偏多； 

3.库存：两油库存78.5万吨（-0），中性；

4.盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性； 

5.主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空；

6.预期：塑料受宏观、原油走势影响，美联储16日宣布加息，并预计7月再次加息，外盘原油夜间下跌，5月PMI回升但仍低于临界点，预计PE今日走势震荡偏弱，L2209日内8550-8750震荡偏空操作

PP

1.基本面：美联储16日凌晨宣布加息75基点，为1994年来首次，外盘原油夜间下跌，当前油制利润差，成本端支撑强。宏观上国内5月份制造业PMI在4月份较低基数水平上回升至49.6%。生产指数和新订单指数分别为49.7%和48.2%，比上月回升5.3和5.6个百分点，制造业总体景气水平有所改善，但仍低于临界点。供应方面，国内PP开工率中性，外盘现货强势，pp整体供应预计较上周减少，需求端来看，bopp弱势下行，其余下游需求一般。丙烯CFR中国价格1031（+0），当前PP交割品现货价8550（-50），基本面整体中性；

2.基差：PP主力合约2205基差-1，升贴水比例-0.0%，中性；

3.库存：两油库存78.5万吨（-0），中性；

4.盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性；

5.主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空；  

6.预期：PP受宏观、原油走势影响，美联储16日宣布加息，并预计7月再次加息，外盘原油夜间下跌，5月PMI回升但仍低于临界点，预计PP今日走势震荡偏弱，PP2209日内8400-8650震荡偏空操作

天胶：

1、基本面：国内外开割，库存偏高，基建发力，房地产市场放松，购置税减半，中性

2、基差：现货12725,基差-45 中性

3、库存：上期所库存周环比减少，同比增加 偏空

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、预期: 关注12500一带表现，企稳后短多尝试，跌破12410止损

燃料油：

1、基本面：原油高位持续下跌，成本端支撑有所松动；中东和俄罗斯高硫燃油出口新加坡增多，近期高硫供给依然充裕；中东、南亚高硫发电需求处于旺季，叠加高硫船用燃油对低硫替代性增强，整体需求维持偏强；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价4132元/吨，FU2209收盘价为4061元/吨，基差为71元，期货贴水现货；偏多

3、库存：新加坡高低硫燃料油2019万桶，环比前一周减少5.74%，库存仍然处于5年均值下方；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、预期：成本端支撑走弱，高硫燃油旺季需求凸显、基本面逐步改善，短期燃油预计高位震荡运行为主。FU2209：日内3840-3960区间偏空操作

PTA

1、基本面：油价大幅回落，6月18日中石化上海石化化工部乙二醇装置事故令其70万吨PX及15万吨聚酯装置连带性停车。PX方面，国内PX部分装置出现检修及小幅降负现象，PX负荷存在回落预期，随着价格下跌，PXN也迅速回吐，但亚美套利窗口依然对价格有一定支撑，周内PX现货价格下跌后企稳。PTA方面，装置负荷陆续提升，供应量逐渐增加，成本下跌后PTA加工费出现明显修复。聚酯及下游方面，聚酯工厂负荷短期进入震荡期，终端加弹、织机开工再度回落，涤丝产销清淡，库存由终端陆续回归至上游工厂，高库存的压力将进一步显现，聚酯产品低利润、高库存的格局没有实质性改善 中性

2、基差：现货7150，09合约基差170，盘面贴水 偏多

3、库存：PTA工厂库存3.62天，环比增加0.27天 中性

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、预期：PX支撑作用减弱，PTA短期累库压力增大，预计短期跟随原料偏弱震荡为主。TA2209：短期关注6850支撑位

MEG：

1、基本面：各主流工艺路线利润处于低位，乙二醇长时间处于亏损，13日CCF口径库存为117.8万吨，环比增加0.8万吨。成本端油价高位出现回落、煤价维稳，港口库存依旧偏高，场内可流转现货收缩相对缓慢 中性

2、基差：现货5100，09合约基差-85，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存117万吨，环比增加1.3万吨 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、预期：乙二醇供应环节处于持续挤出过程中，7-8月将维持偏低供应为主。6月18日4时左右，中石化上海石化化工部乙二醇装置区域发生火情，两套22.5万吨、38万吨装置停车，此前一期装置主产环氧为主，二期装置维持3成负荷运行，预计市场情绪将适度提振。近期主港罐容表现趋紧，港口船只等待时间较长，显性库存去化相对缓慢，高港存始终对价格产生明显压制。需求端表现依旧疲软，下游聚酯负荷回升速度偏慢，乙二醇供需结构虽有修复，但距离有效去库仍有时间，预计短期仍以筑底为主。EG2209：5100-5200区间操作

3

---农产品

白糖：

1、基本面：IOS在最新季度报告中21/22年度糖供需平衡预估从短缺192万吨，修正为过剩23.7万吨。2022年5月底，21/22年度本期制糖全国累计产糖952.67万吨；全国累计销糖537.28万吨；销糖率56.4%（去年同期55.28%）。2021年4月中国进口食糖42万吨，同比增加24万吨。中性。

2、基差：柳州现货6000，基差66（09合约），平水期货；中性。

3、库存：截至5月底21/22榨季工业库存415.39万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、预期：美联储加息，商品总体回落。白糖主力合约09短期顺势调整，关注5900附近支撑，短多逢低轻仓尝试。

棉花：

1、基本面：ICAC5月：21/22年度全球棉花产量2643万吨，消费2616万吨。4月份我国棉花进口17万吨，环比下降19%，2022年累计进口79万吨，同比减少34%。农村部6月：产量574万吨，进口205万吨，消费805万吨，期末库存692万吨。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价20708，基差1193（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部22/23年度6月预计期末库存692万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势偏多；偏多。

6：预期：国内棉花消费总体偏弱，新疆棉去库存缓慢。疫情影响，纺织企业开工率下降，订单减少。轧花厂还贷期临近，后期可能会出现多头踩踏出货。09合约震荡下跌，远月更偏弱，延续偏空思路。

玉米：

1、基本面：我国已开始从巴西进口玉米；饲用稻谷恢复拍卖暂时对玉米价格形成压力，但或于月底停拍；近日新麦价格有一定程度下滑也对玉米价格形成压力；乌克兰有望恢复从黑海出口粮食；最新公布的农村农业部和USDA数据显示对国内21/22年度和22/23年度玉米供给缺口维持不变，全球供给缺口缩小。

生产端：今年种植面积下降，种植成本上升支撑新作价格；春播进度快于同期，近期天气总体利于春、夏玉米播种及发育；秋粮旧作玉米收购共2331亿斤，较去年同比增长20.15%，为391亿斤。 

贸易端：秋粮饲用稻谷拍卖或利空玉米，东北地区贸易商余粮库存低，挺价出货；东北玉米发华北开始出现利润，冬小麦腾库刺激出库，华北地区贸易商出货节奏平缓；华中地区企业较为坚挺；西南地区报价较为坚挺；华南地区高成本支撑价格，购销清淡；东北地区港口贸易商收购谨慎，价格持续下跌，发运南港继续倒挂，价格微降；华南地区报价稳定；目前腾库于冬小麦已对玉米价格产生压力；4月进口玉米为221万吨，环比减少8.3%，同比增19.46%。

加工端：东北多数深加工企业按需补库，部分有补库需求；华北深加工企业提价收购；华中地区企业整体按需采购，高价抑制需求；西南地区饲料企业观望为主，动态补库；华南地区饲料企业维持刚需，按需补库，部分采用替代品；近期仔猪补栏需求减弱；偏空。

2、基差：6月17日，现货报价2830元/吨，09合约基差为-75元/吨，现货贴水期货。偏空。

3、库存：截止6月15日，加工企业玉米库存总量495.7万吨，较上周减少1.59%；6月10日，北方港口库存报362.2万吨，周环降0.08%；6月10日，广东港口玉米库存报139.5万吨，周环比增7.14%。中性。

4、盘面：MA20向下，09合约期货价收于MA20下方。偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增。偏多。

6、预期：现货市场供给受新麦上市、饲用稻谷恢复拍卖影响而偏宽；但深加工需求逐渐恢复且深加工库存已从高位回落；短期内供需博弈。鲅鱼圈现货价为2830元/吨，价格继续下跌空间有限。建议在2890-2920区间操作。

生猪：

1、基本面：新冠疫情已处零星发生状态，集中性消费逐渐恢复；6月17日国储将执行第12次收储，本年度已执行11次收储，共完成10.14万吨，多次低完成度收储支撑猪价；多地对存栏生猪发放补贴。

养殖端：散户看涨惜售情，降雨影响收猪；5月规模场出栏完成计划出栏的101.91%，6月计划出栏量下降3.55%；5月规模场能繁母猪环比1.83%，散户环比增2.71%，本轮周期去化已告结束；目前猪粮比已恢复至二级预警，但仍未止亏；近日仔猪补栏需求伴随高价有所下降；天气渐热，标肥价差缩小，关注二次育肥出栏动态。

屠宰端：高猪价抑制收猪，节后需求减弱导致屠企开工率处于低位。据钢联重点屠宰企业统计，屠宰量为120810头，较前日减0.94%。

消费端：白条需求低迷；偏多。

2、基差：6月17日，现货价16340元/吨，09合约基差-3245元/吨，现货贴水期货。偏空。

3、库存：截至4月30日，生猪存栏量42400万头，月环比增加0.35%；截至2022年5月底，能繁母猪存栏为4192万头，环比增加0.4%；我的农产品调查重点企业能繁母猪5月底存栏量为462.91万头，环比增1.83%；偏空。

4、盘面：MA20偏上，09合约期价收于MA20上方。偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空，空增。中性。

6、预期：能繁母猪存栏去化已完成；饲料原料成本高企利空养殖利润，规模场仔猪补栏已降速；二次育肥需求再次上升；现货市场供给仍相对充裕，养殖端惜售，屠企缩量采购；集中消费逐渐恢复；预计短期内市场仍将震荡上行，建议在19415-19755区间操作。

豆油

1.基本面：MPOB报告显示，5月马棕产量为146.2万吨，环比减少0.07%，出口为135.9万吨，环比增加26.67%，期末库存为152.2万吨，环比减少7.37%。另外马棕处增产季。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少6.7%，目前疫情影响马棕劳动力恢复，目前马来开放后外籍劳工恢复较慢，而出口方面印尼政策影响，对马来短期偏空，但基本面依旧支撑盘面；美豆结转库存紧张，美豆短期外部市场疲弱。菜系仍供应偏紧，但国内进口受阻，目前油脂基本面依旧偏紧。偏多

2.基差：豆油现货12064，基差810，现货升水期货。偏多

3.库存：6月10日豆油商业库存128万吨，前值129万吨，环比-1万吨，同比-34.54% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.预期：油脂价格回调整理，目前国内基本面偏紧，国内疫情影响，下游消费偏低。美豆库销比维持6%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油方面劳动力短缺，恢复速度较慢，目前处于增产季，从目前全球疫情情况来说，需求不是很乐观，目前印尼发放出口许可证利空，启动100万吨的毛棕榈油计划，并降低关税，同时取消向马来输送劳工，政策多变，造成市场大幅波动。但马棕产能恢复速度慢，支撑盘面价格，短期预期回调整理。豆油Y2209：短期波动较大，暂时观望

棕榈油

1.基本面：MPOB报告显示，5月马棕产量为146.2万吨，环比减少0.07%，出口为135.9万吨，环比增加26.67%，期末库存为152.2万吨，环比减少7.37%。另外马棕处增产季。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少6.7%，目前疫情影响马棕劳动力恢复，目前马来开放后外籍劳工恢复较慢，而出口方面印尼政策影响，对马来短期偏空，但基本面依旧支撑盘面；美豆结转库存紧张，美豆短期外部市场疲弱。菜系仍供应偏紧，但国内进口受阻，目前油脂基本面依旧偏紧。偏多

2.基差：棕榈油现货14510，基差4050，现货升水期货。偏多

3.库存：6月10日棕榈油港口库存23万吨，前值22万吨，环比+1万吨，同比-29.24%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.预期：油脂价格回调整理，目前国内基本面偏紧，国内疫情影响，下游消费偏低。美豆库销比维持6%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油方面劳动力短缺，恢复速度较慢，目前处于增产季，从目前全球疫情情况来说，需求不是很乐观，目前印尼发放出口许可证利空，启动100万吨的毛棕榈油计划，并降低关税，同时取消向马来输送劳工，政策多变，造成市场大幅波动。但马棕产能恢复速度慢，支撑盘面价格，短期预期回调整理。棕榈油P2209：短期波动较大，暂时观望

菜籽油

1.基本面：MPOB报告显示，5月马棕产量为146.2万吨，环比减少0.07%，出口为135.9万吨，环比增加26.67%，期末库存为152.2万吨，环比减少7.37%。另外马棕处增产季。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少6.7%，目前疫情影响马棕劳动力恢复，目前马来开放后外籍劳工恢复较慢，而出口方面印尼政策影响，对马来短期偏空，但基本面依旧支撑盘面；美豆结转库存紧张，美豆短期外部市场疲弱。菜系仍供应偏紧，但国内进口受阻，目前油脂基本面依旧偏紧。偏多

2.基差：菜籽油现货14188，基差750，现货升水期货。偏多

3.库存：6月10日菜籽油商业库存22万吨，前值25万吨，环比-3万吨，同比-10.11%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.预期：油脂价格回调整理，目前国内基本面偏紧，国内疫情影响，下游消费偏低。美豆库销比维持6%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油方面劳动力短缺，恢复速度较慢，目前处于增产季，从目前全球疫情情况来说，需求不是很乐观，目前印尼发放出口许可证利空，启动100万吨的毛棕榈油计划，并降低关税，同时取消向马来输送劳工，政策多变，造成市场大幅波动。但马棕产能恢复速度慢，支撑盘面价格，短期预期回调整理。菜籽油OI2209：短期波动较大，暂时观望

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收跌，原油和小麦下跌带动美豆回落，不过美豆天气变数限制跌幅，短期预计高位震荡。国内豆粕探底回升，跟随美豆震荡，油厂大豆库存增多和国内豆粕成交转淡压制价格，不过油厂开机减少和挺价销售支撑价格。短期豆粕受美豆走势带动和国内豆粕累库影响，豆粕维持震荡格局。中性

2.基差：现货4260（华东），基差72，升水期货。偏多

3.库存：豆粕库存95.1万吨，上周96.28万吨，环比减少1.23%，去年同期97.29万吨，同比减少2.25%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方但方向向下。中性

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.预期：美豆生长天气仍有变数支撑盘面，短期高位震荡整理，关注美豆播种和生长天气；受美豆走势带动和供应增多影响，国内豆粕整体跟随美豆走势但相对美豆偏弱。

菜粕：

1.基本面：菜粕技术性反弹，跟随豆粕震荡整理，菜粕下方支撑仍在但上方也有压力。油菜籽进口到港偏少，短期油菜籽供应偏紧和俄乌冲突影响葵花粕进口，加上水产需求预期良好支撑国内菜粕价格，但国产油菜籽上市缓解供应压力，油厂压榨量回升，豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，菜粕价格偏高会抑制需求。中性

2.基差：现货3800，基差56，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存6.45万吨，上周5.25万吨，环比增加22.86%，去年同期6.2万吨，同比增加4.32%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方但方向向下。中性

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

6.预期：菜粕短期技术性震荡整理，供应偏紧格局改善和需求良好交互影响，目前维持高位震荡格局，整体菜粕仍震荡偏强。

大豆

1.基本面：美豆震荡收跌，原油和小麦下跌带动美豆回落，不过美豆天气变数限制跌幅，短期预计高位震荡。国内大豆震荡回落，盘面短线技术性调整。现货市场国产大豆供需两淡，短期维持震荡偏弱格局。国储大豆抛储以及国内大豆扩种预期压制大豆价格，期货盘面技术性区间震荡整理。中性

2.基差：现货6200，基差50，升水期货。偏多

3.库存:大豆库存585.17万吨，上周512.54万吨，环比增加14.17%，去年同期590.37万吨，同比减少0.88%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.预期：美豆生长天气仍有变数吸引技术性买盘支撑盘面，短期高位震荡整理，关注美豆播种和生长天气；国产大豆短期供需两淡，但今年国内大豆扩种计划将增加产量，短期维持区间震荡格局中期或偏弱。

4

---金属

镍：

1、基本面：国内产量随着原料缓解而上升，进口窗口打开，进口陆续持续到港，价低现货市场交投有所好转。镍铁价格再有下行，降低了精炼镍在不锈钢产业链上的需求，同时镍矿价格承压，有望进一步下调。中间品与高冰镍的供应增加，使得镍豆在新能源产业链上经济优势尽失，被镍企抛售。新能源产业链有望进一步提升需求，是比较利多的环节。中长线，全球过剩预期不变，高位压力会比较大。偏空

2、基差：现货207200，基差10200，偏多

3、库存：LME库存68868，-54，上交所仓单2017，-24，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：沪镍2207：短线考验前低支撑，可以先做反弹，如果下破前低支撑止损且反手操作。

黄金

1、基本面：美联储官员放鹰，7月加息75BP高涨，美元和美债收益率回升，金价回落；美国三大股指收盘涨跌不一，欧股收盘涨跌互现，国际油价全线下跌，美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨2.9个基点报3.232%；美元指数涨0.8%报104.67，人民币小幅贬值；COMEX黄金期货跌0.43%报1841.9美元/盎司；中性

2、基差：黄金期货398.58，现货397.61，基差-0.97，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单3579千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、预期：今日关注中国LPR，欧央行行长讲话；美联储鸽派官员放鹰，全球央行紧缩队伍不断扩大，美联储继续加息75BP预期高涨，美元和美债收益率明显回升，紧缩预期持续压制金价。因紧缩政策导致的经济衰退预期也逐渐升温，经济预期和紧缩预期的平衡仍是主要逻辑，紧缩预期依旧较为饱满，金价震荡为主。沪金2208：393-400区间操作。

白银

1、基本面：紧缩预期高涨，油价大幅回落，银价大幅回落；美国三大股指收盘涨跌不一，欧股收盘涨跌互现，国际油价全线下跌，美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨2.9个基点报3.232%；美元指数涨0.8%报104.67，人民币小幅贬值；COMEX白银期货跌1.17%报21.63美元/盎司，今日早盘大幅下跌；中性

2、基差：白银期货4778，现货4748，基差-30，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单1593754千克，环比减少3567千克；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、预期：美联储加息预期高涨，全球紧缩进程步伐加快，美元和美债收益率走高，银价依旧跟随金价为主，且银价受支撑有限，但下压明显，整体偏弱。经济衰退担忧升温，油价大幅回落，有色金属全线走弱，银价下行幅度有所扩大。紧缩预期和经济担忧都将对银价有所压力，整体跟随金价震荡为主。沪银2212：4600-4800区间操作。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，货币开始收紧，5月份制造业采购经理指数(PMI)为49.6%，虽低于临界点，但比上月上升2.2个百分点，制造业总体景气水平有所改善；偏空。

2、基差：现货69990，基差250，升水期货；中性。

3、库存：6月17日铜库减少2975吨至118025吨，上期所铜库存较上周增3784吨至55237吨；偏多。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、预期：目前供应和加息博弈，短期低库存支撑铜价，俄乌消息持续，美联储加息加快，6月加息75BP落地，铜价或继续维持偏弱震荡，沪铜2207：短期观望，持有卖方cu2207c74000期权。

铝:

1、基本面：能源危机冲击电解铝产量，碳中和控制产能扩张，供给扰动为主，下游需求不强劲，铝棒库存较大但有所下降，氧化铝库存有所抬升；偏多。

2、基差：现货19900，基差105，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减2247吨至267337吨；偏多。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、预期：碳中和催发铝行业变革，长期利多铝价，俄乌战争刺激，但国内疫情消费不畅，铝价在的震荡运行，沪铝2207：短期观望。

沪锌:

1、基本面：外媒6月15日消息，世界金属统计局（ WBMS ）公布最新报告数据显示：2022年1-4月全球锌市供应过剩7.66万吨， 2021年全年供应短缺9.94万吨；偏空

2、基差：现货25640，基差-140；偏空。

3、库存：6月17日LME锌库存较上日增加700吨至80275吨，6月17日上期所锌库存仓单较上日减少1305至103185吨；中性。

4、盘面：昨日沪锌震荡走势，收20日均线之下,20日均线向上；中性。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、预期：LME库存依旧保持低位，上期所仓单保持高位平衡；沪锌ZN2207：空单25500附近尝试，止损26000。

5

---金融期货

期指

1、基本面：受到欧美多国加息影响，上周海娃市场股市下跌，国内股市一枝独秀，新能源产业链、保险和创业板走强，煤炭钢铁等周期股回调；偏多

2、资金：融资余额14790亿元，增加36亿元，沪深股净买91亿元；偏多

3、基差：IH2207贴水36点，IF2207贴水31.84点， IC2207贴水33.91点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力）， IC、IF、IH在20日均线上方，偏多

5、主力持仓：IC主力空增，IF 主力空增，IH主力空增，偏空

6、预期：海外进入加息周期，欧美股市下跌，俄乌战争持续，原油等商品价格居高不下，国内货币政策偏宽松，疫情受控，经济数据好转，指数整体震荡上行。

期债

1、基本面：工信部召开上半年工业和信息化经济形势专家座谈会。专家普遍认为工业经济增长、恢复都先于整体经济。稳住宏观经济大盘工业要担负起更重要责任。美国总统拜登当地时间18日接受记者采访时暗示，关于放宽对华关税一事，他越来越接近于做出决定。

2、资金面：6月17日，人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作，中标利率为2.10%。由于今日有100亿元逆回购到期，人民银行公开市场实现零投放零回笼。

3、基差：TS主力基差为0.1259，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.2578，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.6443，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；T主力与在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净多，多减。TF主力净多，多增。T主力净多，多增。

7、预期：近期期债震荡筑底，波动较大，处于多头退潮后的调整期。经济数据有所回暖，市场风险偏好增强，乐观预期回升，但稳增长、宽信用仍是市场较为一致的预期，后续观察政策效果。操作上，建议暂时观望。