■股指：股指市场继续保持强势

1.外部方面：道琼斯指数下跌41.99点，跌幅0.14%报29885.08点；标普500指数上涨5.03点，涨幅0.14%报3671.80点；纳斯达克综合指数上涨162.71点，涨幅1.53%报10808.81点。

2.内部方面：股指市场继续保持强势走独立行情，日成交额较前一日略微缩量，但仍然保持万亿元之上。北向资金净买入超90亿元。涨跌比一般，仅超2200家公司上涨。行业方面，新能源相关概念领涨。

3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，市场轮动速度较快，依然保持结构行情。

■贵金属：震荡

1.现货：AuT+D397.01，AgT+D4705，金银（国际）比价85.15。

2.利率：10美债3.23%；5年TIPS 0.48%；美元104.6。

3.联储：美联储理事Christopher Waller表示，由于预计通胀增速不会明显放缓，所以货币紧缩的节奏不会被放慢，他支持7月再次加息75基点，并称美联储将“全力以赴恢复物价稳定”。

4.EFT持仓：SPDR1075.54。

5.总结：当前黄金定价仍锚定高通胀，在通胀指标看不到显著见顶回落之前，黄金难跌。而即使短端名义利率较快抬升，长端如10年期的美债收益率上行并不及短端，或隐含对未来美国经济转向衰退的担忧，或激发市场对黄金的避险需求。

■沪铜：下游开工修复弱，沽空

1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为70025元/吨(-1250元/吨)。

2.利润:进口利润578.44

3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差280

4.库存:上期所铜库存55237吨(+3784吨)，LME铜库存118025吨(-2925吨)，保税区库存为总计20万吨(-0.1万吨)。

5总结:联储议息会议加息50点，符合预期，但6月议息会议依旧偏鹰。预计年内加息8次。国内五年期LPR利率下降，宏观继续劈叉。供应端TC持续回升，国内仓单数量回升，需求端下游开工率回升，但地产端复苏较缓。下游开工受疫情发酵影响较大，短线复工复产只是弱修复，反弹沽空。

■沪铝:可逢高沽空

1.现货:上海有色网A00铝平均价为19910元/吨(-250元/吨)。

2.利润:电解铝进口亏损为69元/吨，前值进口亏损为-850元/吨。

3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差0，前值0

4.库存:上期所铝库存267337吨(-2246吨)，Lme铝库存407875吨(-3700吨)，保税区库存为总计78.5万吨(-4吨)。

5.总结:美CPI再创历史新高，6月议息会议在即，预期加息50-75点，依旧偏鹰。国内偏松，宏观继续劈叉，但美联储加息预期强化后降准空间不大。下游开工受疫情发酵影响较大，5月只是弱修复。背靠近日低点试多后逢高离场，可逢高沽空，止损位：20500以上。

■玻璃：基本面持续弱势

1、现货：浮法玻璃现货基准地河北沙河大板现货1572元/吨（0）；全国均价1766元/吨（-3）；

2、基差：FG2209收盘价为1702元/吨（+15），沙河基差-130元（-15），全国基差64元（-18）；

3、库存：浮法玻璃企业上周样本企业库存7884.4万重箱（+97.74）；

4、装置变动：漳州旗滨玻璃有限公司五线蓝灰改产欧洲灰近期正色。

5、供给：供应面宽松，库存高企，运行产能已至近年高位，虽有部分产线到期，但目前计划6-7月冷修产线仅2条，结合5月点火产线陆续出货，产量降低可能性较小；原材料端，纯碱、燃料目前供需偏紧，生产成本居高不下；

6、需求：部分地区出货改善，主要是经销商逢低囤货，下游加工厂订单情况未见明显改善；房地产利好政策频出，预计下半年房地产市场将有所改善，但目前玻璃传统淡季，短期看房地产方面需求仍低迷；光伏产业预期看好，但由于目前组件价格较高，投产积极性不高；汽车产量回升；

7、总结：今日期货稍涨，依旧维持低位波动；供应面偏松，生产利润已为负值，虽需求端边际向好，除非到期产线大量冷修或需求明显好转，否则玻璃仍以偏空为主；当前市场矛盾较明显，当前市场持仓量大，尤其某知名投资机构持大量空单惹人关注；长期走向关注供需矛盾改善情况。

■动力煤：长协价格小幅上扬

1.现货：秦皇岛5500大卡动力煤（山西产）平均价格为900.0/吨（-）。

2.基差：ZC活跃合约收866.0元/吨。盘面基差+34.0元/吨（-46.0）。

3.需求：沿海八省日耗继续低位运行，非电需求在经过一波补库后逐渐走弱，下游刚需性补库为主，畏高情绪依然较浓。

4.国内供给：国有大矿以长协煤发运为主，坑口发运保持热销；港口高热值货源偏少，结构性矛盾较为突出。

5.进口供给：国际煤市场成交较好，印尼煤价格止跌反弹。

6.港口库存：秦皇岛港今日库存506.0万吨，较昨日增加17.0万吨。

7.总结：欧洲ARA指数高位震荡，内外价差继续倒挂。坑口以保长协发运为主，运力偏紧，短期内动力煤市场价格与长协价格出现一定背离。

■焦煤焦炭：成材价格崩塌，焦煤拍卖预计偏冷

1.焦煤现货：京唐港山西产主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）库提价2959.5元/吨，与昨日持平；焦炭现货：天津港山西产一级冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折仓单价为3744.68元/吨，较昨日上涨32.2580645161293元/吨。

2.期货：焦煤活跃合约收2576.5元/吨，基差383元/吨；焦炭活跃合约收3263.5元/吨，基差481.18元/吨。

3.需求：本周独立焦化厂开工率为80.14%，较上周减少0.19%；钢厂焦化厂开工率为89.78%，较上周增加0.55%；247家钢厂高炉开工率为84.11%，较上周增加0.43%。

4.供给：本周全国洗煤厂开工率为73.63%，较上周增加1.65%;全国精煤产量为62.25万吨/天，较上周增加1.55万吨/天。

5.焦煤库存：本周全国煤矿企业总库存数为276万吨，较上周减少6.84万吨；独立焦化厂焦煤库存为1146.07万吨，较上周增加15.70万吨；独立焦化厂焦煤库存可用天数为12.61天，较上周增加0.22天；钢厂焦化厂焦煤库存为884.67万吨，较上周减少15.30万吨；钢厂焦化厂焦煤库存可用天数为13.88天，较上周减少0.32天。

6.焦炭库存：本周230家独立焦化厂焦炭库存为974.62万吨，较上周减少0.18万吨；独立焦化厂焦煤库存可用天数为47.17天，较上周增加-19.00天；钢厂焦化厂焦炭库存为13.21万吨，较上周减少0.24万吨；钢厂焦化厂焦炭库存可用天数为660.75天，较上周减少7.02天。

7.总结：现货端焦煤短期内仍然有低库存作支撑，价格能保持韧性，但终端负反馈使得焦煤缺乏上涨驱动；期货端澳煤进口预期基本price-in，后续重点关注江苏、山东地区钢厂限产情况，以铁水产量重新铆钉焦煤需求。策略方面，短期内可尝试焦煤9-1正套，长期以逢低做多钢厂利润为主。

■硅铁锰硅

1.硅铁现货：硅铁（75%FeSi宁夏合格块）市场价9300元/吨（0），锰硅（FeMn65Si17内蒙古地区）市场价8050元/吨（-50）。

2.期货：硅铁活跃合约收8660元/吨（-162），基差640（162）；锰硅活跃合约收8038元/吨（-116），基差12（66）。

3.供需：本周硅铁产量12.88吨,消费量25081.9吨；锰硅产量196630吨，消费量146815吨。

■螺纹：周末现货价格暴跌，基差收窄

1.现货：杭州HRB400EΦ20市场价4520元/吨（-100）；上海市场价4540元/吨（-90)，长沙地区4620元/吨（-100）；

2.库存：本周国内螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷五大品种库存量为1480.95万吨（26.63）。其中：螺纹钢市场库存340.06万吨（7.26）。

3.总结：宏观层面，五月经济数据整体较四月略有改善，但是改善幅度比较有限，结构上地产仍然是经济端最大的拖累，消费端也受疫情影响严重，六月经济数据较五月进一步改善，整体经济恢复斜率依然偏慢。现货端，六、七月河北唐山部分钢厂开启检修，检修容积共计9140立方米，日均影响铁水产量2.24万吨/天-2.29万吨/天左右，检修周期一般是10-14天；同时江苏、山东地区部分钢厂传即将开启减产，具体减产目标暂未确定。

■铁矿石：焦矿比走强，关注做空机会

1.现货：日照超特粉970元/吨（-20），日照巴粗SSFG909元/吨（-41），日照PB粉折盘面889元/吨（-41）；

2.Mysteel统计全国45港澳大利亚进口铁矿港存量5912.47万吨（-103.86）；巴西产铁矿港存量4282.1万吨（-73.45）；贸易商铁矿港存量7316.66万吨（-47.17）。国内64家钢厂烧结用矿粉库存量103.18万吨（-1.78），库存可使用天数24天（-1）；

3.总结：铁水产量初步判定见顶，铁矿石需求支撑走弱，铁矿价格长期震荡偏弱；同品种间，焦煤焦炭受到澳煤通关预期影响，阶段性弱于铁矿石，可短线尝试做多矿/煤比。

■PTA：PX高位盘整，成本支撑强势维持

1.现货：内盘PTA 7715元/吨现款自提（+180）；江浙市场现货报价7770-7780元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-09主力 +165（+5）。

4.成本：PX（CFR台湾）1264美元/吨（-23)。

5.供给：PTA开工率76.4%。

7.PTA加工费：827元/吨（-23）

6.装置变动：华东一套65万吨PTA装置短停，目前已经恢复。台湾一套55万吨PTA装置已于昨日开始停车检修，预计月底重启。

8.总结: 近期公布较多的检修计划，供应有收紧预期；下游聚酯开工大幅度下降，需求持续弱势；PTA加工费近期有所修复但仍处于低位，预计跟随成本波动为主。

■MEG：供需宽平衡维持

1.现货：内盘MEG 现货5160元/吨（-18）；宁波现货5160元/吨（-20）；华南现货（非煤制）5300元/吨（+25）。

2.基差：MEG现货-05主力基差 -113（+12）。

3.库存：MEG华东港口库存：118万吨。

4.开工率：综合开工率56.54%；煤制开工率46.67%。

4.装置变动：新疆一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置计划于本月底前后重启，该装置此前于2020年5月份停车。陕西一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置近日一线重启中，另一线重启时间推迟至6月底至7月初附近；该装置5月中旬起停车检修。

5.总结：华南一套40万吨/年的MEG装置因效益问题计划定于7月中旬停车，预计停车时长在1.5-2个月附近。内蒙古一套40万吨/年合成气制乙二醇装置近日因催化剂清洗降负至5-6成运行，预计本周末附近恢复；该装置此前9成负荷运行。

■橡胶：海南胶水价格急跌，供应支撑转弱

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海12700元/吨（-50）、RSS3（泰国三号烟片）上海15200元/吨（-100）。

2.基差：全乳胶-RU主力-70元/吨（+20）。

3.进出口：2022年5月天然橡胶进口初值为35.5万吨（预估值37.78万吨），环比缩减16.84%，同比增加2.39%，环比大跌和同比小涨基本符合市场预期，1-5月累计进口231.71万吨，累计同比增加5.36% ，等待月底进口量终值。

4.需求：本周中国半钢胎样本企业开工率为67.04%，环比+16.09%，同比+12.73%，本周中国全钢胎样本企业开工率为61.70%，环比+14.98%，同比-0.77%。

5.库存：截至2022年06月12日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量37.22万吨，较上期增加0.55万吨，环比上涨1.5%。

6.总结：橡胶全球主产区降雨量增多，且4月进口环比大跌，预计5月份有进口缩量预期，青岛保税区延续去库；下游需求弱势，轮胎成品库存压力大，预计短期利好消化上涨动力有限。

■PP：做多时间上不合适

1.现货：华东PP煤化工8600元/吨（-80）。

2.基差：PP09基差49（-12）。

3.库存：聚烯烃两油库存78.5万吨（-0）。

4.总结：现货端，生产企业出厂价格多有下调，货源成本支撑减弱，持货商主动让利促进成交，下游接盘仍旧谨慎，市场整体交投氛围欠佳。PP单边层面，考虑到目前丙烯也有阶段性回调，下边际有所下移，粉粒价差也并未压缩到正常水平之下，短期我们认为做多时间上不合适。未来随着电煤补库动力逐步下滑，化工煤也没有大幅上涨动力，所以PP-3MA价差再次出现去年极端情况概率不大，回调到0值附近可以接多。

■塑料：石化继续降价出货

1.现货：华北LL煤化工8700元/吨（-100）。

2.基差：L09基差2（-47）。

3.库存：聚烯烃两油库存78.5万吨（-0）。

4.总结：现货端，石化继续降价出货，贸易商报盘随行跟跌，但终端需求未有明显改善，现货市场成交清淡，实盘价格侧重商谈。供应端增量有限、需求预期环比改善、成本端依旧强势这些大的背景没有变化的情况下，塑料目前还是不具备趋势下行的基础。虽然这一轮下跌是在交易需求的弱现实，但当估值低位后，市场就会逐步转向交易需求环比改善的预期，加之5月社融数据有所修复，未来仍有向上修复概率。

■原油：阶段性交易高油价背景下的汽油需求负反馈预期

1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格124.28美元/桶（-3.87），OPEC一揽子原油价格128.50美元/桶（-3.42）。

2.总结：近期我们就看到在油价来到120美元/桶以上、欧盟对俄第六轮制裁落地后，汽油裂解价差并未向像柴油裂解价差一样走强，反而出现高位回落，而从汽油基差对汽油库存的反向领先性来看，基差出现走弱，汽油库存的去化短期可能难以延续，当这些微观数据走弱后，市场就可能开始阶段性交易高油价背景下的汽油需求负反馈预期。

■油脂：原油大跌料拖累盘面，保持调整思路

1.现货：豆油，一级天津12170（-130），张家港12230（-130），棕榈油，天津24度14870（-120），广州114750（-250）

2.基差：9月，豆油天津816，棕榈油广州4014。

3.成本：马来棕榈油近月到港完税成本11920（+11）元/吨，巴西豆油近月进口完税价13508（-180）元/吨。

4.供给：马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示5月马来西亚毛棕榈油产量为146万吨，环比提高0.07%。库存为152.2万吨，环比下降7.37%。

5.需求：棕榈油需求放缓，豆油增速提升

6.库存：粮油商务网数据，截至6月12日，国内重点地区豆油商业库存约102.82万吨，环比减少0.83万吨。棕榈油商业库存20.29万吨，环比增加0.88万吨。

7.总结：马来西亚棕榈油周五继续收低，期价创近四个月新低，市场继续交易印尼出口恢复周期预估，但远期供给改善仍需观察马来劳工入境变数，不过周五晚间原油大跌料继续拖累油脂表现，同时美盘豆油周五亦大幅走低，对油脂暂仍需观察。内盘技术表现偏弱，暂保持调整思路。

■豆粕：美豆高位震荡，延续波段思路

1.现货：天津4270元/吨（+10），山东日照4220元/吨（0），东莞4220元/吨（0）。

2.基差：东莞M09月基差+102（+10），日照M09基差102（+20）。

3.成本：巴西大豆近月到港完税成本5608元/吨（-80）。

4.库存：粮油商务网数据截至6月12日，豆粕库存85.8万吨，环比上周减少6.8万吨。

5.总结：美豆周五小幅收低，原油大跌带动豆油大幅下挫，美豆亦受拖累，短期基本面驱动偏弱，市场更多受外部因素驱动，天气预报显示中西部中部地区将出现高位干燥天气，后续观察大豆长势变化，另月底将公布的种植面积报告，新季面积预估分歧提升，需报告数据验证。南美方面，阿根廷交易所数据目前阿大豆已收割99%，已收割产量4300，USDA本月预估为4340万吨。国内豆粕驱动偏弱，下游需求不振叠加压榨高开机，库存季节性提升施压盘面，操作上考虑油脂弱势继续保持震荡思路，9月暂关注4090一带支撑。

■菜粕：延续波段思路

1.现货：华南现货报价3780-3790（-10）。

2.基差：福建厦门基差报价（9月+10）。

3.成本：加拿大菜籽近月理论进口成本8009元/吨（-145）

4.库存：截至6月12日，全国菜粕库存6万吨，较上周增加1.2万吨。

5.总结：美豆周五小幅收低，原油大跌带动豆油大幅下挫，美豆亦受拖累，短期基本面驱动偏弱，市场更多受外部因素驱动，天气预报显示中西部中部地区将出现高位干燥天气，后续观察大豆长势变化，另月底将公布的种植面积报告，新季面积预估分歧提升，需报告数据验证。南美方面，阿根廷交易所数据目前阿大豆已收割99%，已收割产量4300，USDA本月预估为4340万吨。国内菜粕成本支撑减弱，菜粕现货成交清淡，短期继续跟随豆粕，操作上转为波段思路。

■花生：油厂停收，干旱继续

0.期货：2210花生10034（-92）、2301花生10174（-58）

1.现货：油料米：鲁花（8800）

2.基差：油料米：10月（1234）、1月（1374）

3.供给：基层现货基本出货，春花生播种面积预计不佳，干旱天气出现影响。

4.需求：中间商建库意愿仍然存在，但是油厂已经开始扫尾。

5.进口：本产季预计进口同比减少明显。

6.总结：市场传出春花生播种面积不佳，引起炒作情绪，中间商囤货意愿较强。主力油厂停收扫尾，现货市场利空。

■棉花：继续向下调整

1.现货：CCIndex3128B报20708(-313）元/吨

2.基差；9月1318元/吨；1月1818元/吨

3.供给：美国新棉播种推进，但产地干旱天气保持，持续关注美国产区干旱情况，印度高温影响棉花生长，USDA再次下调全球期初库存，库销比进一步下降。

4.需求：国际方面，东南亚纺织业强劲复苏，印度免税进口开启，国际需求预计上调。但是国内方面，下游产业订单不足，下游备货和补库以刚性去求为主，加上国内疫情反弹影响生产和消费，整体需求偏弱。

5.库存：棉花原料库存继续消化。

6.总结：外盘因为美国和印度产量预期减少，继续保持强势。因为疫情反弹，终端消费整体偏弱，下游采购依旧不积极，现货开始松动，国内期货和现货价格向下调整。

■白糖：原糖仍然面临压力

1.现货：南宁5960（-10）元/吨，昆明5870（-10）元/吨，日照6140（0）元/吨，仓单成本估计5972元/吨（-35）

2.基差：南宁7月44；9月6；11月-22；1月-162；3月-159；5月-171

3.生产：截止5月底国内累计产糖953万吨，同比减少113.4万吨，产量21/22产季达不到1000万吨。国际市场21/22榨季开始，泰国收榨产量同比大幅度增加，印度ISMA调增本年度产量调增至3550万吨，传言出口限制1000万吨以内。巴西5月上半月产量同比减少40%，制糖比反弹至42%。

4.消费：国内情况，5月销糖率56.34%，同比增加。国际情况，世界需求多数转向印度，印度限制出口1000万吨；泰国3月出口93.26万吨，同比增加150%。

5.进口：4月进口同比增加24万吨，糖浆累计进口超过去年同期。

6.库存：5月415万吨，继续同比减61.4万吨，市场进入加速去库存阶段。

7.总结：巴西榨季开始，新产季制糖比已经出现下降苗头，压低巴西产预期，为糖价提供了支撑。但同时，印度可出口量充足，糖价上方也存在压力。