6月LPR报价出炉，如分析师此前的普遍预期，均维持不变。

6月20日周一，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期贷款市场报价利率（LPR）最新报3.7%，上次为3.7%；5年期报4.45%，上次为4.45%，以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

市场普遍预期6月LPR不变

今年以来，多国央行纷纷开启或加速加息进程。上周，美联储大幅加息75个基点，印度、澳大利亚再次开启新的加息周期，欧洲央行也宣布终结量宽将于7月加息，因此市场较为关注中国央行会不会跟，但是上个月5年期LPR已经大幅下调了15个基点，因此分析师普遍预期本月将维持不变。

此外，华尔街见闻之前文章还提到，6月15日，央行开展2000亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作，利率为2.85%。东方金诚分析师王青之前分析称，MLF操作利率已连续5个月保持不变，预计6月LPR报价将保持不动。他指出：一来，作为LPR定价基础的MLF利率未变；二来，5月5年期LPR报价下调15个基点，幅度较大，政策面将观察这一定向降息措施对楼市的刺激效应；同时，这也会在一定程度上消化近期引导银行负债端成本下降带来的影响。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华之前也曾表示，中长期贷款增长乏力反映出5月份国内楼市景气度仍较低，企业中长期贷款需求偏弱。从目前部分中小银行盈利与存款负债压力情况看，短期下调LPR“加点”部门难度较大，因此本月LPR难见调整。

中国银行研究院研究员梁斯则认为，一方面，LPR利率与MLF挂钩，在MLF未做调整的背景下，LPR大概率不会下调；另一方面，5月份5年期以上LPR报价已超预期下调15个基点，这有助于鼓励金融机构加大中长期信贷投放力度，满足企业及居民资金需求。

因此综合来看，短期内继续调低LPR的必要性不大，也不太可能连续两月调整，因而预计本月LPR将保持稳定。

5年期LPR还有调降空间吗？

华创证券张瑜表示，如果想推动5年期LPR的进一步调降，可能需要进一步的降准政策缓解商业银行成本。

张瑜认为，LPR利率是由MLF利率加点形成，因此LPR利率能否调降，主要取决于两个因素。一方面是MLF利率能否调降，另一方面是“加点”能否压缩。

因此在银行利润不动的情境下，未来LPR能否进一步调降，取决于当下剩余的195亿成本节约如何分配以及有没有更多的货币政策出台。

为什么要调降5年期LPR？

张瑜指出，当下房地产市场最大的问题在于房价（70大中城市4月最新数据-0.1%）作为居民购房的收益，房贷利率（5月最新数据首套5.03%）作为居民买房的借贷成本，理财收益率（2.5%到3%之间）作为买房的机会成本，当下居民的购房收益是明显低于借贷成本和机会成本的，对应居民的购房额外收益率事实上是负的。

因此张瑜认为，进一步调降LPR，降低购房成本存在现实的必要性。