近年来，上市公司破产重整等事项增多，《证券日报》记者整理Choice金融终端数据得知，截至6月21日，今年有30家上市公司发布涉及破产重整的相关公告。

记者多方采访后发现，重整投资人的招募与确定似乎是破产重整成功的关键之一。

破产重整公司数量有所上升

近年来，A股上市公司破产重整的数量有所上升，记者以法院裁定受理破产重整作为依据对相关数据进行了整理。2016年至2018年，控股股东、子公司及公司本身被法院裁定受理破产重整的上市公司数量均在五家以下，2019年该数量突然增加至16家，2020年、2021年分别为24家、25家。

对于近年破产重整公司数量上升的主要原因，IPG中国首席经济学家柏文喜在接受《证券日报》记者采访时称：“主要是由于近年来行业竞争加剧和经营压力加大，加上金融持续去杠杆，一些转型升级较慢的上市公司因绩效下降而无法清偿到期债务，触发了破产重整。”

内蒙古银行战略研究部总经理杨海平在接受《证券日报》记者采访时表示：“政策层面也在鼓励破产重整实施。国务院印发的《关于进一步提高上市公司质量的意见》明确提出，完善破产重整制度，支持上市公司通过破产重整等方式出清风险。今年，上交所、深交所分别发布了《上海证券交易所上市公司自律监管指引第13号—破产重整等事项》，《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第14号—破产重整等事项》对破产重整进行了全流程规范。随着市场主体对破产重整的认可度不断提升，可以预见的是，破产重整将成为更多风险公司的选择。”

此外，浙江晓德律师事务所创始人、主任陈文明表示：“申请破产重整算是企业众多求偿措施失效后的最后手段，破产重整的意义在于给那些濒临破产但仍有发展潜力的企业一次新生的机会，同时也避免了企业因真正破产而引起的企业解体、资产拍卖、职工失业等社会动荡，相较于破产清算，破产重整是对债务人以及债权人更为有利的选择。破产重整正逐步成为A股上市公司风险出清的主要通道之一。”

重整投资人是重整成功关键

记者通过多方采访后发现，重整投资人的招募与确定是破产重整成功的关键因素。

柏文喜认为：“重整投资人决定了重整方案中各方利益平衡与战略方向。投资人对公司价值的认可与愿意投入的资源规模和质量，一定程度上决定了重整的成败与公司未来的发展方向。”

浙江六和（湖州）律师事务所律师余磊在接受《证券日报》记者采访时称：“对急于摆脱困境的企业而言，选择一名合适的重整投资人是最困难的关卡，尤其是2019年后重整投资人愈发难找，有很多公司到招募期满都找不到合适投资人。”

在此背景下，有许多企业选择了由多位投资人联合参与破产重整的模式。

以*ST围海为例，6月20日*ST围海发布公告称，公司控股股东浙江围海控股集团有限公司（简称“围海控股”）执行《浙江围海控股集团有限公司等八公司合并重整计划》，相关股权过户手续已完成。而该重整计划的投资人则是由宁波舜农集团有限公司（以下简称“宁波舜农”）、中国东方资产管理股份有限公司深圳市分公司（以下简称“东方资产”）、宁波源真投资管理有限公司（以下简称“源真投资”）三方联合而成。其中，东方资产是中央金融企业、源真投资则由*ST围海部分高管和技术经营骨干筹资参股。

陈文明认为：“东方资产实力雄厚，并购、收购、重组企业实践经验丰富，有利于改善控股股东资产负债结构；而宁波舜农主要从事防洪除涝设施管理、水资源管理、土地整治、水利咨询服务等业务，参与围海控股重整不仅可以优势互补，也有利于宁波舜农自身产业链的延伸与拓展。”

除*ST围海外，力帆科技、索菱股份等公司均是采用多位重整投资人这一模式实现新生的案例。其中，力帆科技当初破产重整投资人是满江红基金和吉利迈捷投资有限公司，索菱股份破产重整投资人则是汤和控股和深圳高新投。

余磊表示：“一名合适的重整投资人，不仅要为企业提供资金，也要为企业带来转型升级思路，同时还要从管理经营、专业技术等方面为企业赋能，同时具备这三项能力且愿意帮助企业走出困境的投资人数量有限，所以，选择联合重整投资人这种模式可提高企业破产重整成功率，未来可能会成为更多债务人企业的选择。”