策略摘要

目前内外价差大幅修复后，郑糖向上动力不足，叠加外盘走势偏弱，短线仍有回落的可能性。但中期来看国内减产，以及进口利润倒挂导致进口量同比下滑，下半年供需情况逐渐好转，将会支撑糖价震荡上行，也需谨防美联储开启加息周期所带来的宏观因素利空。    

核心观点

■市场分析

昨日郑糖2209合约收盘上涨3元/吨，报5919元/吨。广西集团现货报价下调10元/吨，报5910元/吨，期现基差-9元/吨。白糖注册仓单数量46430张，较上个交易日减少460张，有效预报700张，较上个交易日持平。昨日ICE原糖10月合约收盘上涨0.48%，报18.8美分/磅。以原糖10月合约价格计算，配额外50%关税巴西进口折算成本为6200元/吨，泰国进口折算成本为6333元/吨。6月18日巴西含水乙醇折算价为17.34美分/磅。

昨日原糖收盘小幅上涨，，但整体走势偏弱，短线仍然受到美联储加息以及巴西燃料流通服务税下调的利空因素影响。不过目前巴西生产进度同比减产，以及本榨季需求好转为原糖提供支撑，原糖向下的空间或不大。国内方面，昨日郑糖偏弱震荡，现货报价延续小幅下调，总体成交偏淡。近期内外价差大幅收窄，郑糖短线向上动力不足，叠加外盘走势偏弱，郑糖短线仍有回落的可能性。但中期来看国内减产，以及进口利润倒挂导致进口量同比下滑，下半年供需情况逐渐好转，将会支撑糖价震荡上行，也需谨防美联储开启加息周期所带来的宏观因素利空。

■策略

短线仍有回落的可能性，中期谨慎看涨

■风险

美元指数、原油走势、疫情、巴西生产进度