■股指：股指市场小幅调整

1.外部方面：纳斯达克指数收涨2.51%；道琼斯指数上涨641.47点，涨幅为2.15%；标普500指数收涨2.45%。

2.内部方面：股指市场今日小幅调整但上证指数仍然收于五日线上，日成交额较前保持相同水平，仍然保持万亿元之上，连续八个交易日超万亿元。北向资金净卖出10亿元。涨跌比较差，仅超1600家公司上涨。行业方面，金融行业表现强势。

3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，市场轮动速度较快，依然保持结构行情。

■贵金属：震荡整理

1.现货：AuT+D395.31，AgT+D4657，金银（国际）比价85。

2.利率：10美债3.28%；5年TIPS 0.48%；美元104.4。

3.联储：美联储理事沃勒指出，美联储加息步伐必须是有限度的，如果央行一次性将利率提高整整一个百分点，市场就会“心脏病发作”。

4.EFT持仓：SPDR1075.54。

5.总结：美联储加息预期相对较强，贵金属上方始终承压，但若持续加息依然无法抑制通胀的话，不排除引发市场恐慌而导致短线价格回升的可能。目前，俄乌问题引发的供应端问题始终没有解决，通胀将依然严峻。因此，加息与通胀的博弈将导致贵金属整体保持震荡格局概率较高。

■沪铜：下游开工修复弱，沽空

1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为68720元/吨(-85元/吨)。

2.利润:进口利润321.91

3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差270

4.库存:上期所铜库存55237吨(+3784吨)，LME铜库存117025吨(-1000吨)，保税区库存为总计19.6万吨(-0.2万吨)。

5总结:联储议息会议加息50点，符合预期，但6月议息会议依旧偏鹰。预计年内加息8次。国内五年期LPR利率下降，宏观继续劈叉。供应端TC持续回升，国内仓单数量回升，需求端下游开工率回升，但地产端复苏较缓。下游开工受疫情发酵影响较大，短线复工复产只是弱修复，反弹沽空。

■沪铝:可逢高沽空

1.现货:上海有色网A00铝平均价为19860元/吨(+140元/吨)。

2.利润:电解铝进口亏损为69元/吨，前值进口亏损为-850元/吨。

3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差20，前值20

4.库存:上期所铝库存267337吨(-2246吨)，Lme铝库存404450吨(-3425吨)，保税区库存为总计75.7万吨(-2.8吨)。

5.总结:美CPI再创历史新高，6月议息会议在即，预期加息50-75点，依旧偏鹰。国内偏松，宏观继续劈叉，但美联储加息预期强化后降准空间不大。下游开工受疫情发酵影响较大，5月只是弱修复。背靠近日低点试多后逢高离场，可逢高沽空，止损位：下移至19800以上。

■玻璃：供需未改善

1、现货：浮法玻璃现货基准地河北沙河大板现货1572元/吨（0）；全国均价1747元/吨（-12）；

2、基差：FG2209收盘价为1653元/吨（-60），沙河基差-81元（+60），全国基差94元（+48）；

3、库存：浮法玻璃企业上周样本企业库存7884.4万重箱（+97.74）；

4、装置变动：湖北明弘玻璃有限公司一线700吨6月18日复产点火，湖南雁翔湘实业有限公司1000吨6月18日点火；曲靖海生润新材料有限公司一线550吨白玻转产福特蓝6月20日投料；

5、供给：供应面宽松，库存量即将赶超2020年疫情期间极值，其中华南库存增幅较大，其他地区库存稍增，沙河地区稍降；运行产能已至近年高位，近期点火产线较多，6-7月计划冷修产线仅2条，待点火产线陆续出货，产量仍将提升原材料端，纯碱、燃料目前供需偏紧，生产成本居高不下；

6、需求：经销商逢低采购，沙河地区因价格优势去库效果较好；华南地区受降雨影响，下游开工受阻；房地产或将缓慢回暖，目前各地频频出台利好政策，5月土地购置面积和新开工面积环比均明显改善，但作用到玻璃尚需时日；光伏产业预期看好，相关品销量有增，但由于目前成本较高，供需双方仍在博弈；汽车产销回升；

7、总结：今日期货跌幅较大，或因市场整体情绪不佳；供应面偏松，生产利润已为负值，虽需求端边际向好，供需结构明显好转前玻璃价格仍难有起色；当前市场矛盾明显，当前市场持仓量大，某知名投资机构持大量空单；长期走向关注供需矛盾改善情况。

■动力煤：秦港持续累库，港口价格松动

1.现货：秦皇岛5500大卡动力煤（山西产）平均价格为900.0/吨（-）。

2.基差：ZC活跃合约收833.0元/吨。盘面基差+67.0元/吨（+33.0）。

3.需求：沿海八省日耗继续低位运行，非电需求在经过一波补库后逐渐走弱，下游刚需性补库为主，畏高情绪依然较浓。

4.国内供给：国有大矿以长协煤发运为主，坑口发运保持热销；港口高热值货源偏少，结构性矛盾较为突出。

5.进口供给：国际煤市场成交较好，印尼煤价格止跌反弹。

6.港口库存：秦皇岛港今日库存515.0万吨，较昨日增加9.0万吨。

7.总结：欧洲ARA指数高位震荡，内外价差继续倒挂。坑口以保长协发运为主，运力偏紧，短期内动力煤市场价格与长协价格出现一定背离。

■焦煤焦炭：华北地区或开启联合限产

1.焦煤现货：京唐港山西产主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）库提价2959.5元/吨，与昨日持平；焦炭现货：天津港山西产一级冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折仓单价为3368.33元/吨，较昨日下跌75.2688172043013元/吨。

2.期货：焦煤活跃合约收2338.5元/吨，基差621元/吨；焦炭活跃合约收2994元/吨，基差374.33元/吨。

3.需求：本周独立焦化厂开工率为80.14%，较上周减少0.19%；钢厂焦化厂开工率为89.78%，较上周增加0.55%；247家钢厂高炉开工率为84.11%，较上周增加0.43%。

4.供给：本周全国洗煤厂开工率为73.63%，较上周增加1.65%;全国精煤产量为62.25万吨/天，较上周增加1.55万吨/天。

5.焦煤库存：本周全国煤矿企业总库存数为276万吨，较上周减少6.84万吨；独立焦化厂焦煤库存为1146.07万吨，较上周增加15.70万吨；独立焦化厂焦煤库存可用天数为12.61天，较上周增加0.22天；钢厂焦化厂焦煤库存为884.67万吨，较上周减少15.30万吨；钢厂焦化厂焦煤库存可用天数为13.88天，较上周减少0.32天。

6.焦炭库存：本周230家独立焦化厂焦炭库存为974.62万吨，较上周减少0.18万吨；独立焦化厂焦煤库存可用天数为47.17天，较上周增加-19.00天；钢厂焦化厂焦炭库存为13.21万吨，较上周减少0.24万吨；钢厂焦化厂焦炭库存可用天数为660.75天，较上周减少7.02天。

7.总结：现货端焦煤短期内仍然有低库存作支撑，价格能保持韧性，但终端负反馈使得焦煤缺乏上涨驱动；期货端澳煤进口预期基本price-in，后续重点关注江苏、山东地区钢厂限产情况，以铁水产量重新铆钉焦煤需求。策略方面，短期内可尝试焦煤9-1正套，长期以逢低做多钢厂利润为主。

■硅铁锰硅

1.硅铁现货：硅铁（75%FeSi宁夏合格块）市场价9300元/吨（0），锰硅（FeMn65Si17内蒙古地区）市场价7950元/吨（-50）。

2.期货：硅铁活跃合约收8298元/吨（-16），基差1002（16）；锰硅活跃合约收7862元/吨（32），基差88（-82）。

3.供需：本周硅铁产量12.88吨,消费量25081.9吨；锰硅产量196630吨，消费量146815吨。

■螺纹：恐慌性抛货暂告一段落

1.现货：杭州HRB400EΦ20市场价4320元/吨（60）；上海市场价4280元/吨（20)，长沙地区4370元/吨（0）；

2.库存：本周国内螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷五大品种库存量为1480.95万吨（26.63）。其中：螺纹钢市场库存340.06万吨（7.26）。

3.总结：宏观层面，五月经济数据整体较四月略有改善，但是改善幅度比较有限，结构上地产仍然是经济端最大的拖累，消费端也受疫情影响严重，六月经济数据较五月进一步改善，整体经济恢复斜率依然偏慢。现货端，六、七月河北唐山部分钢厂开启检修，检修容积共计9140立方米，日均影响铁水产量2.24万吨/天-2.29万吨/天左右，检修周期一般是10-14天；同时江苏、山东地区部分钢厂传即将开启减产，具体减产目标暂未确定。

■铁矿石：澳巴发运稳定，铁矿石去库预计放缓

1.现货：日照超特粉920元/吨（9），日照巴粗SSFG831元/吨（-5），日照PB粉折盘面811元/吨（-5）；

2.Mysteel统计全国45港澳大利亚进口铁矿港存量5912.47万吨（-103.86）；巴西产铁矿港存量4282.1万吨（-73.45）；贸易商铁矿港存量7316.66万吨（-47.17）。国内64家钢厂烧结用矿粉库存量103.18万吨（-1.78），库存可使用天数24天（-1）；

3.总结：铁水产量初步判定见顶，铁矿石需求支撑走弱，铁矿价格长期震荡偏弱；同品种间，焦煤焦炭受到澳煤通关预期影响，阶段性弱于铁矿石，可短线尝试做多矿/煤比。

■PTA：PX再度强势支撑PTA

1.现货：内盘PTA 7145元/吨现款自提（+20）；江浙市场现货报价7240-7250元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-09主力 +185（0）。

4.成本：PX（CFR台湾）1328美元/吨（+16)。

5.供给：PTA开工率432元/吨。

7.PTA加工费： 432元/吨（-35）

6.装置变动：华南450万吨PTA装置负荷近期负荷提升至8成附近，该装置前期维持5成负荷。

8.总结: 近期公布较多的检修计划，供应有收紧预期；下游聚酯开工大幅度下降，需求持续弱势；PTA加工费近期有所修复但仍处于低位，预计跟随成本波动为主。

■MEG：价格上方高库存压力

1.现货：内盘MEG 现货4827元/吨（-150）；宁波现货4830元/吨（-150）；华南现货（非煤制）5075元/吨（-25）。

2.基差：MEG现货-05主力基差 -983（+7）。

3.库存：MEG华东港口库存：118万吨。

4.开工率：综合开工率56.54%；煤制开工率46.67%。

4.装置变动：山西一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置近日负荷提升至满开状态，该装置此前负荷在5-6成。

5.总结：近期EG负荷持续走低，供应收缩下港口库存压力暂时尚未缓解，高库存价格上方压力凸显。上海石化影响较为微弱，预计本周内消息面奖杯消化，EG恢复正常基本面逻辑。

■橡胶：小幅震荡维稳，下方空间有限

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海 12600元/吨（-100）、RSS3（泰国三号烟片）上海15100元/吨（-100）。

2.基差：全乳胶-RU主力-80元/吨（+30）。

3.进出口：2022年5月中国天然橡胶进口终值33.78万吨（预估值37.78万吨，初值35.5万吨），较上月缩减8.91万吨，跌幅20.88%，较去年同月缩减0.9万吨，跌幅2.58%。1-5月累计进口229.89万吨，较去年同期增加9.98万吨，涨幅4.54% 。

4.需求：本周中国半钢胎样本企业开工率为67.04%，环比+16.09%，同比+12.73%，本周中国全钢胎样本企业开工率为61.70%，环比+14.98%，同比-0.77%。

5.库存：截至2022年06月19日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量36.7万吨，较上期缩减0.52万吨，环比下跌1.39%

6.总结：橡胶全球主产区降雨量增多，且4月进口环比大跌，预计5月份有进口缩量预期，青岛保税区延续去库；下游需求弱势，轮胎成品库存压力大，预计短期利好消化上涨动力有限。

■PP：生产企业装置检修较为集中

1.现货：华东PP煤化工8540元/吨（+40）。

2.基差：PP09基差14（+27）。

3.库存：聚烯烃两油库存82.5万吨（-0.5）。

4.总结：：现货端，生产企业装置检修较为集中，供应增长缓慢，且成本仍有支撑，但下游终端开工负荷不高，新增订单有限，对PP的采购较为谨慎，且库存适中略高压制市场情绪。事故发生的华东炼厂PP产能为40万吨。目前消息是PP装置未受到损坏，但已停车，计划停车1-2个月，该炼厂PP40万吨产能在全国产能中占比1.2%，且该装置以生产专用料非标产品为主，不生产标品，对市场整体供应面以及标品影响较小，对透明料及CPP等小众领域影响较大，可能导致区域内专用料资源的暂时失衡。具体到品种月度供需格局，将会导致PP月度产量减少3.6万吨，量级不大且为非标，在6月微紧平衡的供需格局上影响较小。

■塑料：近期国内石化装置检修有所增多

1.现货：华北LL煤化工8570元/吨（-30）。

2.基差：L09基差-8（-16）。

3.库存：聚烯烃两油库存82.5万吨（-0.5）。

4.总结：现货端，近期国内石化装置检修有所增多，对国产供应压力有所缓解，但因终端需求仍显疲软，以及大宗商品市场整体运行偏清淡的大环境，供应面的窄幅减少难以对现货PE市场行情起到有效提振。事故发生的华东炼厂PE产能为45万吨，乙烯产能70万吨，其乙烯作为原料外卖给上海金菲，涉及上海金菲HDPE产能15万吨。目前消息是乙烯、PE装置均未受到损坏，但均已停车，计划停车1-2个月，若该炼厂停车时间较长，上海金菲在库存原料消耗完毕后可能在市场重新采购乙烯原料或直接降负停车。该炼厂PE 45万吨产能在全国产能中占比1.6%，且该装置以生产专用料非标产品为主，不生产标品，对市场整体供应面以及标品影响较小。

■原油：油价仍没有趋势性崩塌可能

1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格120.03美元/桶（-0.56），OPEC一揽子原油价格113.54美元/桶（-5.43）。

2.总结：展望三季度，供给弹性依旧不足，中长期工业需求也没有大幅回落信号，油价仍没有趋势性崩塌可能，但在高油价背景下，需要紧盯汽油需求的高频指标，一旦汽油阶段性需求数据出现环比走弱，市场就可能去阶段性交易高油价背景下的汽油需求负反馈预期。在三季度末至四季度初，随着驾驶出行旺季结束，若工业需求也出现转弱信号，平衡表将会加速累库，届时可能迎来油价趋势性反转，但在这些时间窗口以及相应信号出现之前，维持油价高位宽幅震荡判断，布伦特宽幅震荡区间95-125美元/桶。

■油脂：市场持续偏弱，保持调整思路

1.现货：豆油，一级天津11710（-200），张家港11770（-200），棕榈油，天津24度14250（-240），广州14130（-240）

2.基差：9月，豆油天津904，棕榈油广州4148。

3.成本：马来棕榈油近月到港完税成本11334（-627）元/吨，巴西豆油近月进口完税价13055（-30）元/吨。

4.供给：马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示5月马来西亚毛棕榈油产量为146万吨，环比提高0.07%。库存为152.2万吨，环比下降7.37%。

5.需求：棕榈油需求放缓，豆油增速提升

6.库存：粮油商务网数据，截至6月19日，国内重点地区豆油商业库存约103.56万吨，环比增加1.83万吨。棕榈油商业库存18.63万吨，环比减少1.66万吨。

7.总结：马来西亚棕榈油昨日弱势震荡，市场目前缺乏有效利多题材，印尼急速释放出口供给对短期市场供需产生严重冲击，叠加外部市场整体走弱，短期基本面缺乏支撑的棕榈油表现尤其疲弱，伴随印尼出口的放量，马来西亚棕榈油出口快速下滑，ITS数据，6月1-20日马来西亚棕榈油出口环比下跌10.5%。目前内盘技术表现偏弱，下方缺乏有效支撑，暂保持调整思路。

■豆粕：美豆高位震荡，延续波段思路

1.现货：天津4280元/吨（-40），山东日照4220元/吨（-20），东莞4220元/吨（-20）。

2.基差：东莞M09月基差+106（-5），日照M09基差106（-5）。

3.成本：巴西大豆近月到港完税成本5595元/吨（-42）。

4.库存：粮油商务网数据截至6月19日，豆粕库存101.9万吨，环比上周增加16.1万吨。

5.总结：美豆隔夜小幅收低，外围市场继续拖累期价，盘后公布的数据显示，美豆优良率下滑2个点至68%，去年同期60%，当前中西部干燥天气对生长有一定不良影响，但对最终单产影响仍存在较大不确定性，继续关注月底面积报告数据变化。国内豆粕驱动偏弱，下游需求不振叠加压榨高开机，库存季节性提升施压盘面，但油脂深幅调整在一定程度上支持粕类，操作上9月暂关注4090一带支撑。

■菜粕：延续波段思路

1.现货：华南现货报价3700-3740（-30）。

2.基差：福建厦门基差报价（9月+10）。

3.成本：加拿大菜籽近月理论进口成本7600元/吨（-157）

4.库存：截至6月19日，全国菜粕库存5.7万吨，较上周减少0.3万吨。

5.总结：美豆隔夜小幅收低，外围市场继续拖累期价，盘后公布的数据显示，美豆优良率下滑2个点至68%，去年同期60%，当前中西部干燥天气对生长有一定不良影响，但对最终单产影响仍存在较大不确定性，继续关注月底面积报告数据变化。国内菜粕成本支撑减弱，菜粕现货成交清淡，短期继续跟随豆粕，操作上转为波段思路。

■棉花：继续寻找支撑

1.现货：CCIndex3128B报20020(-369）元/吨

2.基差；9月770元/吨；1月1640元/吨

3.供给：美国新棉播种推进，但产地干旱天气保持，持续关注美国产区干旱情况，印度高温影响棉花生长，USDA再次下调全球期初库存，库销比进一步下降。

4.需求：国际方面，东南亚纺织业强劲复苏，印度免税进口开启，国际需求预计上调。但是国内方面，下游产业订单不足，下游备货和补库以刚性去求为主，加上国内疫情反弹影响生产和消费，整体需求偏弱。

5.库存：棉花原料库存继续消化。

6.总结：外盘因为美国和印度产量预期减少，继续保持强势。因为疫情反弹，终端消费整体偏弱，下游采购依旧不积极，现货开始松动，国内期货和现货价格向下调整。

■白糖：原糖仍然面临压力

1.现货：南宁5920（-20）元/吨，昆明5855（0）元/吨，日照6100（0）元/吨，仓单成本估计5956元/吨（-11）

2.基差：南宁7月37；9月1；11月-25；1月-177；3月-174；5月-187

3.生产：截止5月底国内累计产糖953万吨，同比减少113.4万吨，产量21/22产季达不到1000万吨。国际市场21/22榨季开始，泰国收榨产量同比大幅度增加，印度ISMA调增本年度产量调增至3550万吨，传言出口限制1000万吨以内。巴西5月上半月产量同比减少40%，制糖比反弹至42%。

4.消费：国内情况，5月销糖率56.34%，同比增加。国际情况，世界需求多数转向印度，印度限制出口1000万吨；泰国3月出口93.26万吨，同比增加150%。

5.进口：4月进口同比增加24万吨，糖浆累计进口超过去年同期。

6.库存：5月415万吨，继续同比减61.4万吨，市场进入加速去库存阶段。

7.总结：巴西榨季开始，新产季制糖比已经出现下降苗头，压低巴西产预期，为糖价提供了支撑。但同时，印度可出口量充足，糖价上方也存在压力。仍然面临压力

■花生：油厂停收，干旱继续

0.期货：2210花生10064（-56）、2301花生10334（104）

1.现货：油料米：鲁花（8800）

2.基差：油料米：10月（1264）、1月（1534）

3.供给：基层现货基本出货，春花生播种面积预计不佳，干旱天气出现影响。

4.需求：中间商建库意愿仍然存在，但是油厂已经开始扫尾。

5.进口：本产季预计进口同比减少明显。

6.总结：市场传出春花生播种面积不佳，引起炒作情绪，中间商囤货意愿较强。主力油厂停收扫尾，现货市场利空。

■玉米：外盘谷物大幅回落

1.现货：涨跌互现。主产区：黑龙江哈尔滨出库2710（0），吉林长春出库2720（0），山东德州进厂2940（-10），港口：锦州平仓2850（10），主销区：蛇口2890（10），成都3080（0）。

2.基差：锦州现货平舱-C2209=-50（12）。

3.月间：C2209-C2301=-17（1）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本3279（-28），进口利润-389（38）。

5.需求：我的农产品网数据，2022年24周（6月9日-6月15日），全国主要126家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米110.9万吨（3），同比去年增加16.8万吨，增幅17.84%。

6.库存：截至6月15日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量495.7万吨（-1.59%）。47家规模饲料企业玉米库存39天（-0.38天）。注册仓单量155581（0）手。

7.总结：饲料需求开始好转，华北深加工余量见底，连盘玉米期价贸易成本支撑暂得以验证。但伴随期价反弹，基差再度走弱，仓单继续增加，期价2900以上继续上行需要现货价格上涨配合。近期美盘小麦、玉米持续回落，美天气预报有所改善，玉米小麦优良率较高，国际农产品价格短期承压。

■生猪：现货继续上涨 河南升破17

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：再度全线上涨。河南17050（250），辽宁17500（750），四川16250（500），湖南16950（200），广东18700（100）。

2.猪肉（元/公斤）：平均批发价21.36（0.08）

3.基差：河南现货-LH2209=-2675（285）

4.总结：现货继续上涨，期货主力合约再度逼近两万大关。20000之上对应350元/头以上较高养殖利润水平，在产能去化并未充分的情况下兑现难度大。风险在于产能是否充足去化分歧很大，现货保持强势的情况下，不排除在预期氛围增强影响下升破两万大关的可能。但两万之上不建议投资或趋势性交易者继续追多，关注止盈策略为主，产业客户把握远期养殖利润锁定的套保机会。