一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

据中国地震台网正式测定，6月22日4时54分在阿富汗（北纬32.95度，东经69.48度）发生6.2级地震，震源深度30千米。此外，据巴基斯坦媒体报道，巴基斯坦伊斯兰堡、拉瓦尔品第等多地也有震感。

2）国内新闻

最新统计显示，6月已发行及将于今后一周内发行的地方债规模达15673亿元，基本锁定地方债单月发行量的最高纪录。专家表示，在积极财政政策适当靠前发力的要求下，预计今年新增专项债券能够在6月底基本完成发行，并有望在未来两月撬动数万亿元资金，推动地方基础设施投资更快增长。

3）行业新闻

加拿大禁止使用一次性塑料制品，计划2025年底前禁止出口。 据加拿大电视网（CTV）20日报道，这项禁令于周一宣布。除塑料袋和塑料餐盒外，“禁塑令”还涉及一次性塑料餐具、塑料吸管、塑料搅拌棒和六罐装塑料环 （一种固定饮料的塑料制品）。该禁令做出的时间规划是：在明年年底前禁止销售以上6种塑料制品，并在2025年底前禁止出口。加拿大政府估计，在未来10年里，该禁令将消除超130万吨难以回收的塑料垃圾，以及超2.2万吨塑料污染。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股上涨，A50跟涨，上一交易日A股震荡走弱，尾盘跌幅缩小，有色金属领跌，两市成交额1.08万亿元，资金方面北向资金净流出10.63亿元，06月20日融资余额增加62.07亿元至14831.46亿元。整体上市场最坏的阶段已经过去，利好政策频出短期提振了市场做多的信心。在利好因素推动下，我国经济能逐步企稳，基本面和流动性均有望得到改善，当前的反弹更多的是预期推动，还有待实际经济走势的验证。我们认为自4月27日以来的连续反弹已经较为充分地反应了经济好转的预期，短期仍然需要警惕回调整理的风险，操作上建议先观望。

【国债】

国债：小幅下跌，10年期国债活跃券220010收益率下行0.25bp至2.7825%。央行继续开展100亿元逆回购操作，6月LPR保持稳定，Shibor短端品种多数上行，临近半年末，资金面有所收敛。5月社融存量增速回升，主要经济指标均有所改善，宽信用效果逐步显现。国务院领导人要求实施好稳经济各项政策，为稳物价保民生、稳定经济大盘提供坚实支撑，各地稳经济措施不断出台，30大中城市商品房成交面积持续回升。美联储加息75个基点落地，全球经济放缓担忧有所缓解，金融市场有所企稳。随着国内稳增长措施不断落地，商品房销售面积回升，经济逐步恢复，预计国债期货价格以调整为主，操作上建议空单继续持有，关注跨品种套利机会。

2）能化

【原油】

原油：市场关注供应仍然紧缺，夏季燃料需求旺盛，国际油价继续反弹。产能不足以支撑欧佩克及其减产同盟国预期的产量增长。只有沙特和阿联酋这样的产油国能够增产石油，它们大约每日有200万桶的闲置产能，而美国的产量增长则低于预期。随着需求复苏，欧佩克及其减产同盟国正在逐步放松2020年的减产计划。预计在周四举行的部长级会议中将确认此前达成的增产协议。该协议要求所有欧佩克及其减产同盟国成员在5月份将日产量增加43.2万桶，其中欧佩克10个参与协议的成员国增加日产量约27.4万桶。调查显示，除2月份以外，去年10月至今年4月份欧佩克原油日产量低于承诺的增产水平，因为许多产油国在投资不足后缺乏生产更多原油的能力。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盘上涨1.72%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在85.51%，较上周上涨1.56个百分点。本周尽管西北个别煤制烯烃装置降负，但青海盐湖重启且沿海个别烯烃负荷有所提升，国内CTO/MTO装置整体开工上涨。截至6月16日，国内甲醇整体装置开工负荷为72.06%，较上周下跌1.70个百分点，较去年同期上涨0.40个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在109.59万吨，环比上周上涨1.84万吨，涨幅在1.71%，同比上涨32.2%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估30.4万吨附近。预计6月17日至7月3日沿海地区进口船货到港量在66.81万-67万吨。

【沥青】

沥青：沥青2209主力合约前期回调到低位，昨日主力合约吸金3亿，周二夜盘收于4532元每吨，回调72元/吨，调整1.61%。卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，4686-4756元/吨；山东，4350-4630元/吨；华南，4760-4950元/吨；华东，4850-5070元/吨。上周美联储下调了2022-23增速预期，表明目前需求回落逻辑明确，国内疫情复苏节奏平缓，下游沥青库存去化较为顺畅。对于沥青市场而言，当前主要的驱动来自于成本与供应端，因此随着原油成本回调，市场情绪将明显有所好转。本周南方汛期到来+供给受利润率拉动导致供求可能失衡，市场需求确认回落。总体来看，由于原油端下行风险增加，处于高位沥青盘面也面临一定压力，短期需要保持谨慎。我们认为沥青期价近期回调风险较大，操作上建议逢高减仓，适当做09-12跨期套利，整体保持观望。

【纸浆】

纸浆：纸浆夜盘延续弱势。尽管近期供应面突发消息在逐渐减少，但当前全球针叶浆供应仍不稳定，欧洲港口库存连续数月维持低位，外盘报价继续坚挺，成本面继续支撑浆价。需求方面，当前原纸涨价函落地难度较大，近期生活用纸价格也开始走弱，成本高企使得成品纸利润持续被压缩，需求面整体偏弱，不支持浆价继续上行。总体而言，当前纸浆仍缺乏大涨大跌的驱动，尽管近期走势偏弱，但进口成本居高不下，短期期价难有深跌，关注6800附近支撑。

【橡胶】

橡胶：橡胶周二小幅下跌，相对其他工业品下跌走势，沪胶相对支撑明显。美联储加息影响充分反应后市场回归基本面，海南地区浓乳价格继续下跌，全乳胶水收购价持稳，6月中下旬胶水预计持续释放，国内需求方面，下游开工数据回升，终端消费刺激政策仍有期待，实际需求数据尚未落地，预计对价格有一定支撑，短期预计走势将维持弱势震荡。

【聚烯烃】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分下调100，中石油部分下调200。拉丝PP，中石 化平稳，中石油部分下调100。煤化工8510常州，成交较好。石化库存79万吨，环比下降3万吨。昨日，聚烯烃期货夜盘暂时止跌。基本面角度原油下跌对于商品影响暂时被消化，聚烯烃自身跌到区间下轨。由于聚烯烃（无论PP还是PE）由于生产利润不佳，预计目前的下跌在下方仍有支撑。短期关注下方前低附近的支撑力度。

【聚酯】

聚酯：PTA略有反弹，MEG震荡偏弱。上海石化乙二醇产能停车对市场影响微弱。成本端原油价格高位趋弱，下游聚酯订单依然疲弱。产业上，6月PTA前期检修产能陆续重启，PTA加工费在成本冲击后回升，开工负荷或出现回升;乙二醇，国内部分乙二醇装置停车检修，开工负荷降低。需求端，下游聚酯工厂成本、成品库存压力大，消费需求未明显复苏。库存方面，PTA延续去库，MEG再度累积。整体上，成本主导价格，下游未明显复苏，关注成本端及聚酯需求变化。

3）黑色

【钢材】

钢材：近日来各省市地产销售政策暖风频吹，且恒大重组的消息也刺激了市场对于地产常态化复苏的乐观情绪，导致钢材盘面企稳并有小幅反弹。但淡季弱需求难以主动消化目前的高库存水平才是短期制约价格的症结所在。虽然需求端后期存在复苏的空间，但淡季的季节性扰动是短期较难避免的利空因素，减产依然是化解高库存最直接的途径。在此情况下，减产负反馈的走势或难以在短期内得到扭转，钢材价格以低位震荡思路看待。

【铁矿】

铁矿：夜盘价格震荡。近期价格大跌主要原因一是临近季度末澳巴发运量明显提升，四大矿产量指引未变，下半年供应端有望加速恢复，二是需求端钢厂进入实质性检修减产，以及部分省市压减粗钢政策，铁水产量可能高位回落。前期支撑市场价格高位的澳巴发货量不及预期，需求端铁水产量持续高位两大因素都在走弱。从库存来看，虽进口铁矿港口库存持续下降，钢厂铁矿库存低位运行，但当前下游钢材库存持续高位，终端地产用钢需求仍未见底，在终端需求未见实质性好转之前港口可能进入累库阶段。盘面来看，近期黑色品种大幅回落，铁矿盘面价格持续下跌，盘面风险得到释放，短期价格有望底部企稳。

【煤焦】

双焦：夜盘价格小幅回升。政策面，今年政策对煤炭价格调控前置，预计今年煤炭供应保持平稳增长，因此炼焦煤产量仍有释放预期。焦炭方面，中焦协市场委员会召开6月市场分析会，与会企业一致同意坚持亏损不生产。随着第一轮焦炭提降已快速落地执行，多数焦企陷入亏损，后续限产预期增强。焦煤方面，下游焦钢企业均有限产现象对焦煤采购减少，市场情绪较为悲观，部分煤种或有承压下调预期。后市来看，盘面大幅回落风险得到释放，短期价格有望底部企稳。

【锰硅】

锰硅：昨日锰硅主力合约冲高回落，终收7862元/吨。江苏市场价格维持在8150元/吨。当前北方厂家的即期成本在8270元/吨附近，利润倒挂格局下厂家开工积极性较差，关注主产区自发性停减产动向。粗钢产量受压减政策及钢厂利润不佳约束，锰硅下游需求难以出现较大增量。综合来看，当前市场库存仍有待消化，价格上行动力不足，但成本支撑下价格的下方空间也较为有限。

【硅铁】

硅铁：昨日硅铁主力合约冲高回落，终收8298元/吨。天津72硅铁价格维持在8800元/吨。当前主产区成本在8300元/吨附近，行业现货利润仍存，硅铁产量水平偏高，厂家库存有所积累。粗钢产量受压减政策及钢厂利润不佳约束，钢厂对硅铁的需求增幅受限，同时非钢需求对价格的支撑力度存减弱可能。综合来看，市场供应维持高位而需求支撑力度有限，价格缺乏上行驱动，但成本支撑下价格的下方空间已较为有限。

【动力煤】

动力煤：隔夜动力煤主力合约微量成交，终收850元/吨。北方四港库存回升至去年同期水平以上、对煤价形成压制。煤炭产量同比仍处高位，但进口煤对供应的补充作用较为有限。气温攀升、工业开工恢复，电厂日耗低位回升；但今年水电出力情况较好，加之近期南方降雨较多，电厂日耗较去年同期仍然偏低，且当前电厂存煤充足、补库需求较弱。综合来看，下游需求表现偏弱，限价政策下港口煤价上方承压，需关注旺季临近终端补库需求的释放节奏。

4）金属     

【贵金属】

贵金属：通胀压力持续攀升下，美联储进一步加快紧缩节奏，6月加息75bp，点阵图显示美联储预计年底将加息至3.4%。市场在利率会议前已经提前对政策提速进行计价，决议公布后金银出现探底反弹，整体走势仍然维持震荡。当前，滞涨格局进一步加剧，长线对金银形成稳固支撑，但另一方面，短期内美联储为捍卫信誉进一步加快货币收紧的节奏，未来存在多次大幅加息可能，紧缩节奏进一步前置下7月或继续加息75bp。市场步入事实性的快速货币紧缩和紧缩预期高峰的叠加状态，三季度是更重要的政策观测期。交易逻辑上，二季度通胀还未见顶下，短期紧缩节奏进一步提速，金银短期将继续承压，或延续震荡走势。而海外滞涨格局愈发严重，当前市场一定程度在为经济衰退进行定价，三季度后，随着经济数据显露更多疲态以及通胀出现受控迹象，金银或有更好表现。

【铜】

铜：夜盘铜价上涨。前期铜市疲弱主要受美元走强影响。目前精矿供应总体表现良好，需求表现一般。国际铜研究小组数据显示4月份铜过剩4千吨。铜价短期可能延续技术性反弹，中期受强势美元压制，长期仍受新能源需求的支撑。建议关注国内疫情、现货需求状况、铜下游开工、库存等状况。

【锌】

锌：夜盘锌价上涨。国内需求总体表现清淡。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在，减产产能尚未恢复，昨日欧洲地区现货升水达到110美元/吨。昨日LME库存小幅下降。短期锌价可能延续反弹，建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝：铝价反弹走势。下游消费订单恢复不足，市场担忧消费需求走弱。产业上，6月20日国内电解铝社会库存78.8万吨，延续去库2.1万吨。供应端，市场干扰逐步减弱，6月电解铝供应压力仍存，海内外铝锭低库存或形成支撑。需求端，5月国内铝下游加工行业开工环比延续增长，企业采购积极性逐步体现，铝价下跌中逢低补库。整体上，下游需求复苏不足，建议选择止盈观望为主。

【镍】

镍：镍价反弹。目前海外市场纯镍供应偏紧格局持续，海外镍库存偏低水平支撑价格。国内电解镍供应略有增加，目前纯镍进口已流入市场，但纯镍现货市场维持货源相对紧张，印尼等进口镍铁量增长，高冰镍和湿法中间品供应增加，供应存在一定宽松预期，但纯镍库存及仓单依旧处于低位。不锈钢方面，下游终端消费恢复不足，不锈钢累库无法消耗，需求回暖尚未兑现。整体上，镍供应增量，需求仍有待恢复，镍价高位区间波动。

【锡】

锡：锡价震荡反弹。国内多家锡冶炼厂开始减产，供给端下滑预期。海外市场，东南亚马来西亚等地锡产量已基本恢复，海外锡锭近期进口窗口暂时关闭。目前缅甸疫情反复扰动锡矿供给，且缅甸锡矿库存已处低位，国内冶炼厂集中检修，带动云南江西两省炼厂开工大幅走低。国内锡消费需求相对疲弱，下游锡焊料企业开工率普遍偏低，订单减少背景下，国内锡社会库存大幅累库。整体上，锡供给出现收缩，消费依然偏弱，沪锡或区间波动为主。

5）农产品

【棉花】

棉花：外盘昨夜大幅下跌。受美联储超鹰派加息以及美国涉及新疆棉的法案近日生效的影响，郑棉近期大幅下挫，跌破两万整数关口后直奔19000一线。美棉主产区天气扰动仍存，但新作生长形势良好，增产预期依旧乐观。国内由于现在处于纺织行业淡季，需求并没有明显改善，纺纱利润依旧亏损，下游开工率维持低位 ，成品库存压力仍较大。叠加近期新疆棉禁令趋紧，后期我国外贸出口形势严峻，而国内轧花厂还贷压力不断增加，市场悲观情绪浓厚，短期棉价或仍有下行空间，关注政策预期能否兑现。

【白糖】糖：昨夜原糖冲高回落。目前全球糖市关注巴西燃料税率政策、新榨季巴西中南部压榨进度；同时市场也将继续关注北半球需求和近期国内疫情变化；另外宏观方面美联储加息及原油价格波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和减产利多糖价，近期则需要关注国内疫情消退后对消费的影响。策略上，由于国内减产和进口亏损，目前白糖投资价值不断增加，SR09合约逢低可以在5800-6000一带买入。

【生猪】

生猪：生猪期货尾盘回落。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价16.83元/公斤，比上一日维持上涨0.31元/公斤。总体而言，部分集团场出栏不足，散户出栏积极性降低，市场惜售情绪高涨。同时由于猪粮比长期偏低，猪价向下空间有限；但目前期现价差依然偏大，需求端无明显支撑因素，盘面长期反转仍需等待，后期关心政府连续收储对市场情绪的影响。短期投资者可以震荡对待，长期投资者可以等待价格回调后逐步择机入场。

【苹果】

苹果：苹果期货全天震荡。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.1元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4元/斤，与上一日持平。截至6月16日本周全国冷库出库量16.42万吨，全国冷库去库存率84.32%，环比上周继续放缓。策略上，据我的农产品网的初步统计，2022-2023 产季全国苹果产量为3283.60万吨，同比 2019年（4242.54万吨）下滑22.60%；同比2017年（4139.00万吨）下滑20.67%，产量预估数据偏利多。投资者可以待2210合约回调后在60日线附近逢低买入。

【油脂】

油脂: 夜盘油脂冲高回落。截至本周一，印尼国内市场义务下签发86.76万吨棕榈油出口许可证，出口加速计划签发了53.60万吨棕榈油出口许可（此前116万吨出口配额中的)，出口签发速度相比此前加快。截至6月21日印尼国内棕榈果采收价格继续下跌，毛棕榈油现货价格较上个交易日价格下跌794千印尼盾，在压榨厂和精炼厂库存压力未释放完全前，预计果价难以企稳。受印尼加速出口影响，马来西亚棕榈油6月出口转差。国内棕榈油进口倒挂继续缩小。在经历了数日连续下跌后，昨日夜盘反弹幅度也是有限，暂时印尼政府未出台新的出口政策，在印尼国内价格企稳前，内盘油脂维持震荡偏弱走势。

【豆菜粕】

豆菜粕：夜盘收涨。截至2022年6月19日当周，美国大豆生长优良率为68%，分析师平均预估为69%，之前一周为70%，去年同期为60%，优良率下调。从6月21日起美主产区南部和西部地区土壤湿度偏低，气温略偏低。尽管USDA上调南美旧作产量，但是美豆新旧作仍然偏紧，俄乌局势还未结束，盘面下方有支撑。上周国内豆粕继续累库至109万吨附近，豆粕表需环比增加7万吨至130万吨，但仍处于近三年同期较低水平。尽管美湾和美西升贴水有所下降，但是国内进口大豆盘面榨利恶化。暂时豆粕面临近月供应压力，需求不振，远月供应减少，需求有望转好，盘面对于关键生长阶段时天气尤为敏感，天气不顺将会导致最终单边不能兑现。