以史为鉴，美股的熊市征途可能才刚刚开始，更惨烈的下跌还在后面。

法国兴业银行估计，标普500未来六个月可能需要较1月份的峰值下跌34%-40%至2900-3150点，才能够触底。这意味着较当前水平进一步下跌17%-24%。

法兴银行Solomon Tadesse量化策略师团队利用定量分析研究了19世纪70年代以来危机后的市场估值，得出了上述区间。该团队算出的标普500指数公允价值为3020点，与危机后的历史市场估值趋势一致。

Tadesse等在周四的报告中写道：从2020年3月的估值重置及其轨迹来看，目前的市场估值显然是一个泡沫......从危机后公允价值的动态来看，目前市场需要进行更深层次的调整，以使价格符合基本公允价值。

法兴银行美国股票主管Manish Kabra则更加悲观。在周二的一份报告中，Kabra警告说，美股的熊市可能还会持续更长的时间。

Kabra认为，如果美联储没能控制住价格，那么美国的经济将陷入犹如20世纪70年代时的那种滞胀情景，并且可能会推动标普500指数从目前的水平再度下跌33%至2525点。

此外，美国银行首席投资策略师Michael Hartnett上周预计，本轮美股熊市或在10月结束。届时，标普500指数可能跌至3000点附近，较当前水平仍有约20%的下跌空间。