大越商品指标系统

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：下游焦钢企业受市场看降情绪依旧较浓，对焦煤采购积极性较缓，部分下游企业有暂停采购现象，煤矿出货压力较大，厂内焦煤库存有不同程度累积，且线上竞拍整体情况依旧欠佳，市场心态较弱；偏空

2、基差：现货市场价2915，基差627；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存878.1万吨，港口库存190.4万吨，独立焦企库存979.7万吨，总样本库存2048.2万吨，较上周减少41.4万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、预期：随着部分煤种价格下调，部分厂内原料煤库存较低的焦钢企业对低价优质煤种开始少量采购，然市场看降预期仍存，且部分焦钢企业厂内利润倒挂有限产检修现象，对焦煤多暂缓采购。综合来看，预计短期内焦煤或持续偏弱运行。焦煤2209：2330-2380区间操作。

焦炭：

1、基本面：焦企开工率有所下滑，随着钢厂高炉检修的现象不断增加，焦企出货情况不理想，厂内库存均有不同程度累积，焦企心态走弱，且原料端煤价虽有所回落，但滞后于焦炭价格调整，焦企亏损加剧，后期或将大幅限产；偏空

2、基差：现货市场价3210，基差210；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存605.3万吨，港口库存288.5万吨，独立焦企库存55.5万吨，总样本库存949.3万吨，较上周减少10.6万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净空，空减；偏空

6、预期：焦企利润空间不断压缩，限产预期加强，部分焦企已加大限产力度，随着下游对焦炭需求趋弱，焦企出货受阻，厂内库存有不同程度的累库，焦炭供需面继续弱势运行，预计短期内焦炭或稳中偏弱运行。焦炭2209：3040-3090区间操作。

螺纹：

1、基本面：供应端上周钢价大跌利润收缩接近成本线，钢厂主动检修增加，螺纹产量降幅明显，预计本周铁水增量有限，总体供应水平持续低于同期；需求方面下游消费稍有好转，总体仍偏弱势，贸易商心态谨慎，表观消费预计继续小幅增长，但短期下游地产行业难有较大改善；中性

2、基差：螺纹现货折算价4260，基差71，现货升水期货；偏多

3、库存：全国35个主要城市库存836.6万吨，环比减少3.68%，同比增加9.51%；偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多

6、预期：上周供减需增，供需稍有改善，在大幅下跌之后，利空出尽，价格逐渐企稳，市场心态有所好转，不过需求改善幅度不大，盘面价格缺乏较强上行驱动，预计区间震荡为主，操作上建议日内4180-4330区间轻仓操作。

热卷：

1、基本面：近期供需总体变化不大，供应端热卷前期检修结束之后上周产量略有回升，本周供应水平预计走平。需求方面尽管下游基建、制造业回升，汽车销量数据好转，短期需求消费稍有回升但不及同期；中性

2、基差：热卷现货折算价4310，基差59，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存272.96万吨，环比增加1.2%，同比减少2.05%，中性。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空。

5、主力持仓：热卷主力持仓空增；偏空。

6、预期：盘面价格大跌后在低位逐渐企稳，下方支撑位经受考验，黑色系各品种跌势均有所缓和，本周预计区间震荡为主，上方反弹空间不大，操作上建议日内4240-4380区间轻仓操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃行业负利润状态加剧，但生产刚性下产能仍维持高位；房地产刚需改善有限，叠加梅雨季节传统消费淡季，下游加工厂按需采购原片，需求表现疲弱；但玻璃下方成本支撑有所显现；中性

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货1686元/吨，FG2209收盘价为1643元/吨，基差为43元，期货贴水现货；偏多

3、库存：全国浮法玻璃生产线企业库存352.60万吨，较前一周下跌0.73%，仍大幅位于5年均值上方；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、预期：玻璃弱势基本面压制明显，短期预计维持低位震荡运行，建议依托10日均线逢高短空操作为主。FG2209：日内1620-1680区间操作

铁矿石：

1、基本面：24日港口现货成交55万吨，环比下降47.1%，本周平均每日成交60.7万吨，环比下降21%。上周澳洲发货量环比增加，巴西发货量环比减少，北方港口到港量明显增加。日均疏港量降至300万吨下方，叠加到港好转，港口库存降幅继续收窄。钢厂铁水产量高位回落，盈利水平再创新低。全国各地钢厂高炉检修数量增多，粗钢压减话题再被提及，目标或超预期 中性

2、基差：日照港PB粉现货800，折合盘面856.8，09合约基差120.8；日照港金布巴粉现货价格734，折合盘面811.7，09合约基差75.7，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12571.57万吨，环比减少37.46万吨 偏多

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、预期：终端需求拐点尚未到来，全国建材成交量依旧处于低位，钢材社库去化缓慢，全国多地进入梅雨季节，今年雨季较往年有所提前，强降雨与后续高温天气影响施工进度，目前留给终端需求恢复的时间已经不多。钢厂铁水短期见顶，预计后市矿价维持震荡偏弱格局。I2209：短期关注780阻力位

2

---能化

塑料

1.基本面：美联储16日凌晨宣布加息75基点，为1994年来首次，外盘原油夜间震荡，当前油制利润差，成本端支撑强。供应方面，本周受上海石化火灾等因素影响，集中停车检修较多，国内PE开工率低，外盘现货略有回落，需求端来看，pe农膜淡季，其余下游需求平稳。乙烯CFR东北亚价格981（-0），当前LL交割品现货价8700（-50），基本面整体中性；

2.基差：LLDPE主力合约2209基差370，升贴水比例4.4%，偏多；

3.库存：两油库存73.5万吨（-3.5），中性；

4.盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5.主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空；

6.预期：塑料受宏观、原油走势影响，外盘原油夜间震荡，预计PE今日走势震荡，L2209日内8400-8600震荡操作

PP

1.基本面：美联储16日凌晨宣布加息75基点，为1994年来首次，外盘原油夜间震荡，当前油制利润差，成本端支撑强。供应方面，本周受各种因素影响，集中停车检修较多，国内PP开工率偏低，外盘现货强势，天津渤化已投产，pp整体供应预计较上周增加，需求端来看，bopp弱势下行，其余下游需求一般。丙烯CFR中国价格1011（-15），当前PP交割品现货价8350（-80），基本面整体中性；

2.基差：PP主力合约2205基差37，升贴水比例0.4%，中性；

3.库存：两油库存73.5万吨（-3.5），中性；

4.盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5.主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空； 

6.预期：PP受宏观、原油走势影响，外盘原油夜间震荡，预计PP今日走势震荡，PP2209日内8350-8600震荡操作

燃料油：

1、基本面：原油受宏观利空刺激高位大幅回落，成本端支撑走弱；中东、俄罗斯高硫燃油出口新加坡增多，高硫供给依然充裕；中东、南亚高硫发电需求处于旺季，叠加高硫船用燃油对低硫替代性增强，整体需求维持偏强；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价3832元/吨，FU2209收盘价为3753元/吨，基差为79元，期货贴水现货；偏多

3、库存：新加坡高低硫燃料油库存2135万桶，环比前一周增加5.75%，库存仍然处于5年均值下方；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、预期：燃油基本面逐步改善，但原油成本支撑明显转弱，短期燃油预计维持震荡偏弱运行为主。FU2209：日内3800-3920区间操作

PTA

1、基本面：油价持续偏弱。PX方面，供应量小幅下调，近期亚美价差出现明显收窄，预计后市PXN仍有进一步压缩空间。PTA方面，7月部分PTA装置仍有检修计划，供需略有改善，流通性暂时仍偏紧。聚酯及下游方面，聚酯工厂负荷短期进入震荡期，终端加弹、织机开工持续回落，涤丝产销清淡，库存由终端陆续回归至上游工厂，逼近年内高位，聚酯产品低利润、高库存的格局没有实质性改善 中性

2、基差：现货6830，09合约基差422，盘面贴水 偏多

3、库存：PTA工厂库存3.93天，环比增加0.31天 中性

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、预期：PTA短期仍维持累库，但成本逻辑大于供需逻辑，近期宏观影响约束，PTA价格短期维持偏弱运行。TA2209：短期关注6300支撑位

MEG：

1、基本面：各主流工艺路线利润处于低位，乙二醇长时间处于亏损，20日CCF口径库存为123.5万吨，环比增加5.7万吨。成本端油价高位出现回落，场内可流转现货收缩相对缓慢，上周港口库存大幅堆积，华南个别工厂取消停车计划，叠加宏观情绪影响及黑色系大幅下跌拖累，市场心态明显承压 偏空

2、基差：现货4415，09合约基差-42，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存124.65万吨，环比增加7.65万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、预期：乙二醇供应环节处于持续挤出过程中，7-8月可呈现适度去库，但幅度比较有限，后续关注低价影响下煤化工装置减停产情况。高港存始终对价格产生明显压制，需求端表现依旧疲软，下游聚酯负荷回升速度偏慢，乙二醇供需结构虽有修复，但距离有效去库仍有时间。高库存、弱供需的乙二醇受空配资金青睐，预计短期仍向下考验成本支撑。EG2209：短期观望为主

原油2208：

1.基本面：在欧盟最高外交官推动打破长达数月的谈判僵局之际，伊朗外长周六表示，伊朗与美国关于恢复2015年核协议的间接会谈将很快恢复；市场人士称，石油输出国组织(OPEC)和包括俄罗斯在内的产油盟国组成的OPEC 可能会坚持8月份加速增产的计划，希望在美国总统拜登计划访问沙特和中东地区之际，缓解油价飙升和通胀压力；中性

2.基差：6月24日，阿曼原油现货价为106.78美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为106.45美元/桶，基差47.41元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至6月17日当周API原油库存增加560.7万桶，预期减少143.3万桶；美国至6月10日当周EIA库存预期减少131.4万桶，实际增加195.6万桶；库欣地区库存至6月10日当周减少82.6万桶，前值减少159.3万桶；截止至6月24日，上海原油库存为608.3万桶，不变；偏空

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止6月21日，CFTC主力持仓多减；截至6月21日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.预期：随着市场衰退预期情绪降温后，原油价格有所企稳，周末欧盟及伊朗称伊核协议再度重启，但美国方面未有表态，达成和解的可能性极小，本周OPEC新一轮会议即将召开，在拜登7月访问中东的背景下，主要产油国的态度可在此次会议上有所预判，目前全球库存仍处于低位，夏季需求未有转坏预期，资金面投机净多仓位有较多离场，短期原油仍有上行空间但动力偏弱，投资者注意政治力量对行情的扰动，短线680-700区间操作，长线多单持有。

甲醇2209：

1、基本面：上周国内甲醇市场表现欠佳，期货跌至年内最低点，且利空内地、港口心态，市场整体氛围欠佳，多地重心下滑，且港口基差维持弱势，关注今日期货表现及西北市场新价等。另近期煤炭对甲醇成本支撑明显；中性

2、基差：6月24日，江苏甲醇现货价为2505元/吨，基差-39，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2022年6月23日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为77.7万吨，较上周降1.05万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在46万吨附近，较上周降0.5万吨；中性

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方；偏空

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多

6、预期：目前期货下滑利空内地交投气氛，加之雨季下部分传统下游需求较弱，局部中下游接货相对谨慎，成本端，虽然国家持续调控煤炭价格，不过主要针对电煤价格调整，据了解现化工煤依然维持偏高价格，煤制甲醇企业成本尚存一定支撑，当前甲醇偏弱势运行，天津装置消息已有所消化，外盘能源类期货有所企稳，预计甲醇维持低位震荡。短线2520-2620区间操作，长线观望。

天胶：

1、基本面：国内外开割，库存偏高，基建发力，房地产市场放松，购置税减半 中性

2、基差：现货12800,基差-200 偏空

3、库存：上期所库存周环比增加，同比增加 偏空

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、预期: 下方有支撑，日内做多，破12720止损

3

---农产品

白糖：

1、基本面：IOS在最新季度报告中21/22年度糖供需平衡预估从短缺192万吨，修正为过剩23.7万吨。2022年5月底，21/22年度本期制糖全国累计产糖952.67万吨；全国累计销糖537.28万吨；销糖率56.4%（去年同期55.28%）。2022年5月中国进口食糖26万吨，同比增加8万吨。中性。

2、基差：柳州现货5960，基差113（09合约），平水期货；中性。

3、库存：截至5月底21/22榨季工业库存415.39万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6、预期：美联储加息，商品期货总体偏弱。白糖自身供需基本面并无重大利空出现，主力合约09经过多日调整，目前下跌空间不大，5800附近短期支撑明显，中线多单开始尝试逢低买入。

棉花：

1、基本面：美严查涉疆产品通关。ICAC5月：21/22年度全球棉花产量2643万吨，消费2616万吨。5月份我国棉花进口18万吨，环比增加5.9%，2022年累计进口98万吨，同比减少28.5%。农村部6月：产量574万吨，进口205万吨，消费805万吨，期末库存692万吨。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价19347，基差2117（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部22/23年度6月预计期末库存692万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势偏多；偏多。

6：预期：国内棉花消费总体偏弱，新疆棉去库存缓慢。疫情影响，纺织企业开工率下降，订单减少。轧花厂还贷期临近，短期已经出现多头踩踏行情。09合约相对抗跌，远月更偏弱，空头建议获利平仓。低位不宜追空，不排除短期超跌出现反弹的可能。

玉米：

1、基本面：我国已开始从巴西进口玉米；饲用稻谷恢复拍卖暂时对玉米价格形成压力，但或于月底停拍；近日新麦价格有一定程度下滑也对玉米价格形成压力；乌克兰从黑海出口粮食前景堪忧；最新公布的农村农业部和USDA数据显示对国内21/22年度和22/23年度玉米供给缺口维持不变，全球供给缺口缩小；CBOT玉米价格下挫较大幅度之后回弹，带动内盘玉米期货价格小幅回弹。

生产端：今年种植面积下降，种植成本上升支撑新作价格；近期华北天气总体不利于夏玉米发育；秋粮旧作玉米收购共2331亿斤，较去年同比增长20.15%，为391亿斤。

贸易端：秋粮饲用稻谷拍卖或利空玉米，东北地区贸易商余粮库存低，挺价出货；东北玉米发华北开始出现利润，小麦收购临近尾声，华北地区贸易商出货加大出货；华中地区企业较为坚挺；西南地区报价较为坚挺；华南地区高成本支撑价格，购销清淡；东北地区港口贸易商收购谨慎，价格持续下跌，发运南港继续倒挂，价格微降；华南地区报价稳定；目前冬小麦对玉米价格影响开始减弱；低价糙米挤占玉米需求；中国5月玉米进口量208吨，环比减少5.88%，同比减34.1%。

加工消费端：东北多数深加工企业库存充足，降价收购，部分企业将于7月开始检修，饲料企业库存充足；华北深加工企业按需补库，饲料企业库存充足；华中地区企业整体按需采购，高价抑制需求，饲料企业按需采购；西南地区饲料企业观望为主，动态补库；华南地区饲料企业维持刚需，按需补库，部分采用替代品；近期仔猪补栏需求开始转强；偏空。

2、基差：6月24日，现货报价2830元/吨，09合约基差为44元/吨，现货升水期货。偏多。

3、库存：截止6月22日，加工企业玉米库存总量463.3万吨，较上周减少6.54%；6月17日，北方港口库存报358.1万吨，周环降1.13%；6月17日，广东港口玉米库存报130.1万吨，周环比减6.74%；截至6月23日，47家规模饲料企业玉米库存37天，较上周下降2天，降幅4.82%。中性。

4、盘面：MA20向下，09合约期货价收于MA20下方。偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减。偏多。

6、预期：现货市场供给饲用稻谷恢复拍卖影响而偏宽；新麦收购接近尾声；饲料企业需求一般，库存充足；外盘下挫带动内盘价格下滑；但新麦高位以及玉米余粮低位利好玉米价格；深加工需求逐渐恢复且深加工库存已从高位回落；短期内供需博弈。鲅鱼圈现货价为2830元/吨，价格继续下跌空间有限。建议在2769-2802区间操作。

生猪：

1、基本面：新冠疫情已处零星发生状态，集中性消费逐渐恢复；本年度已执行13次收储，共完成10.14万吨，多次低完成度收储支撑猪价；多地对存栏生猪发放补贴。

养殖端：散户看涨惜售情绪；5月规模场出栏完成计划出栏的101.91%，6月计划出栏量下降3.55%；5月规模场能繁母猪环比1.83%，散户环比增2.71%，本轮周期去化已告结束；目前猪粮比已恢复至二级预警，但仍未止亏；近日仔猪补栏需求逐渐恢复推升高价；天气渐热，标肥价差缩小，关注二次育肥出栏动态。

屠宰端：高猪价抑制收猪，弱需求导致屠企开工率处于低位。据钢联重点屠宰企业统计，屠宰量为112877头，较前日降2.48%。

消费端：白条需求仍疲软；偏多。

2、基差：6月24日，现货价17490元/吨，09合约基差-2185元/吨，现货贴水期货。偏空。

3、库存：截至4月30日，生猪存栏量42400万头，月环比增加0.35%；截至2022年5月底，能繁母猪存栏为4192万头，环比增加0.4%；我的农产品调查重点企业能繁母猪5月底存栏量为462.91万头，环比增1.83%；偏空。

4、盘面：MA20偏上，09合约期价收于MA20上方。偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空，空增。中性。

6、预期：能繁母猪存栏去化完成后稍有增长；饲料原料成本高企利空养殖利润，规模场仔猪补栏已降速；二次育肥需求再次上升；养殖端惜售，屠企缩量采购，局部地区供应紧张；集中消费逐渐恢复；预计短期内市场仍将震荡上行，建议在19489-19861区间操作。

豆粕：

1.基本面：美豆探底回升，空头回补和逢低买盘支撑，短线技术性反弹，美豆天气变数仍存。国内豆粕跟随美豆探底回升，部分空头离场，短线技术性支撑，油厂大豆和豆粕库存增多压制价格，不过油厂挺价销售支撑现货价格。短期豆粕受美豆走势带动和国内豆粕累库影响，豆粕继续下跌空间或有限，回归震荡。中性

2.基差：现货3980（华东），基差197，升水期货。偏多

3.库存：豆粕库存108.59万吨，上周95.1万吨，环比增加14.19%，去年同期119.36万吨，同比减少9.02%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.预期：宏观利空预期压制大宗商品价格，美豆生长天气7月份仍有变数支撑盘面底部，短期1400附近震荡整理，关注6月30日晚间的美国大豆种植报告；受美豆走势带动和供应增多影响，国内豆粕整体跟随美豆走势，弱势震荡整理。

大豆

1.基本面：美豆探底回升，空头回补和逢低买盘支撑，短线技术性反弹，美豆天气变数仍存。国内大豆探底回升，盘面短线技术性反弹。现货市场国产大豆供需两淡，短期维持震荡偏弱格局。国储大豆抛储以及国内大豆扩种预期压制大豆价格，期货盘面技术性区间震荡整理。中性

2.基差：现货6100，基差268，升水期货。偏多

3.库存:大豆库存591.82万吨，上周585.17万吨，环比增加1.14%，去年同期586.94万吨，同比减少0.83%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多翻空，资金流入，偏空

6.预期：宏观利空预期压制大宗商品价格，美豆生长天气7月份仍有变数支撑盘面底部，短期1400附近震荡整理，关注6月30日晚间的美国大豆种植报告；国产大豆短期供需两淡，但今年国内大豆扩种计划将增加产量，短期维持低位震荡格局中期仍偏弱。

菜粕：

1.基本面：菜粕探底回升，跟随豆粕技术性反弹，菜粕短期低位震荡。国产油菜籽上市缓解供应压力，油厂压榨量回升，菜粕库存压力增大压制现货价格，但油菜籽进口到港量偏少，俄乌冲突影响葵花粕进口，加上水产需求预期良好支撑国内菜粕价格底部。中性

2.基差：现货3400，基差73，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存6.34万吨，上周6.45万吨，环比减少1.7%，去年同期6万吨，同比增加5.67%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

6.预期：菜粕短期技术性震荡整理，受豆类走势带动，供应偏紧格局改善和需求良好交互影响，目前维持低位震荡格局。

4

---金属

镍：

1、基本面：进口集中补给，挪威镍与住友镍进口大幅增加，金川部分出口回流，交易所仓单回流现货，供给较充足。需求方面，不锈钢产业链对镍板采购减少（成本因素），新能源产业链抛售镍豆（中间品与高冰镍经济性更佳）。形成供增需弱的格局。镍铁进口再创新高，价格下行，对镍板需求与价格形成向下影响。不锈钢库存虽然出现了回落，但总体需求不旺情况不变，接下来的淡季也不被看好。新能源产业链仍是亮点，但从电池端来看，宁德CTP3.0麒麟电池或对电池市场有所冲击。偏空

2、基差：现货188000，基差15690，偏多

3、库存：LME库存67296，-498，上交所仓单897，-96，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，多翻空，偏空

6、结论：沪镍2207：超跌之后，空头逢低慢慢获利了解，16.3-16.5一线有支撑。短线在170000以下日内可以做反弹。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，货币开始收紧，5月份制造业采购经理指数(PMI)为49.6%，虽低于临界点，但比上月上升2.2个百分点，制造业总体景气水平有所改善；偏空。

2、基差：现货64240，基差800，升水期货；偏多。

3、库存：6月24日铜库减450吨至113025吨，上期所铜库存较上周增1916吨至57153吨；偏多。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、预期：目前供应和加息博弈，短期低库存支撑铜价，俄乌消息持续，美联储加息加快，6月加息75BP落地，沪铜延续下跌，沪铜2208：短期观望，逢高抛空为主，卖出cu2208c70000期权。

铝:

1、基本面：能源危机冲击电解铝产量，碳中和控制产能扩张，供给扰动为主，下游需求不强劲，铝棒库存较大但有所下降，氧化铝库存有所抬升；偏多。

2、基差：现货19160，基差290，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减27584吨至239753吨；偏多。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、预期：碳中和催发铝行业变革，长期利多铝价，俄乌战争刺激，但国内疫情消费不畅，铝价在的震荡弱势运行，关注18000支撑，沪铝2208：短期观望。

沪锌:

1、基本面：外媒6月15日消息，世界金属统计局（ WBMS ）公布最新报告数据显示：2022年1-4月全球锌市供应过剩7.66万吨， 2021年全年供应短缺9.94万吨；偏空

2、基差：现货24750，基差+845；偏多。

3、库存：6月24日LME锌库存较上日减少725吨至79175吨，6月24日上期所锌库存仓单较上日减少3407至87380吨；偏多。

4、盘面：昨日沪锌震荡下跌走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、预期：LME库存依旧保持低位，上期所仓单保持高位平衡；沪锌ZN2208：空单持有，止损24500。

黄金

1、基本面：各国抑制通胀态度坚定，但加息预期有所降温，风险偏好回升，金价回落反弹；美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指大幅收高，国际油价全线上涨；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨4.4个基点报3.138%，美元指数涨0.19%报104.41，人民币震荡；COMEX黄金期货跌0.09%报1828.1美元/盎司；中性

2、基差：黄金期货393.64，现货393.4，基差-0.24，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单3312千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、预期：今日关注欧央行官员讲话，日本央行6月政策会议观点汇总，美国5月耐用品订单初值；全球央行紧缩队伍不断扩大，抑制通胀预期坚定，但市场关于明年停止加息的预期再度升温，紧缩预期再度波动。因紧缩政策导致的经济衰退预期也逐渐升温，有色金属明显走弱，金价下行压力较大，经济预期和紧缩预期的平衡仍是主要逻辑，金价震荡为主。沪金2208：393-400区间操作。

白银

1、基本面：各国抑制通胀态度坚定，经济担忧继续升温，银价大幅回落；美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指大幅收高，国际油价全线上涨；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨4.4个基点报3.138%，美元指数涨0.19%报104.41，人民币震荡；COMEX白银期货涨0.42%报21.13美元/盎司；中性

2、基差：白银期货4525，现货4512，基差-13，现货贴水期货；中性

3、库存：白银期货仓单1513684千克，环比减少11230千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、预期：美联储加息预期高涨，全球紧缩进程步伐加快，银价依旧跟随金价为主，且银价受支撑有限，但下压明显，整体偏弱。经济衰退担忧升温，有色金属大幅走低，银价降幅明显拉大。紧缩预期和经济担忧都将对银价有所压力，银价向下压力较大。沪银2212：4500-4800区间操作。

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---金融期货

期指

1、基本面：美债收益率下行，上周海外股市反弹，国内市场震荡上行，军工新能源双创板块涨幅居前，煤炭钢铁地产银行等板块回调，板块分化，指数创本轮反弹新高；偏多

2、资金：融资余额14880亿元，增加30亿元，沪深股净买入96亿元；偏多

3、基差：IH2207贴水25.75点，IF2207贴水28.57点， IC2207贴水19.68点；中性

4、盘面：IF>IC> IH（主力）， IC、IF、IH在20日均线上方，偏多

5、主力持仓：IC主力空增，IF 主力空增，IH主力空增，偏空

6、预期：受到加息周期导致经济衰退可能，商品价格高位回落，美债收益率下行，美股低位反弹，俄乌战争持续，国内货币政策偏宽松，资金成本低位，疫情受控，经济数据好转，指数仍处于上行通道，不过短期上方压力仍较大。

期债

1、基本面：央行与国际清算银行（BIS）签署参加人民币流动性安排（RMBLA）的协议。人民币流动性安排旨在通过构建储备资金池，在金融市场波动时为参加该安排的央行提供流动性支持。

2、资金面：6月24日，人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作，中标利率为2.10%。由于今日有100亿元逆回购到期，人民银行公开市场实现零投放零回笼。

3、基差：TS主力基差为0.1519，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.3710，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.6668，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；T主力与在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净多，多增。TF主力净多，多增。T主力净多，多增。

7、预期：习主席强调将加大宏观政策调节力度，近期期债震荡筑底，处于多头退潮后的调整期。经济数据有所回暖，市场风险偏好增强，乐观预期回升，但稳增长、宽信用仍是市场较为一致的预期，后续观察政策效果。操作上，建议多单持有。