大越商品指标系统

1

---黑色

螺纹：

1、基本面：供需小幅好转，原料端走弱高炉利润低位有所恢复，但在限产压力和终端需求尚未大幅改善的情况下，本周供应水平维持低位难有增长；下游钢材消费需求小幅增长，近期华东部分地区疫情再次引发担忧，7月高温季仍需观察下游地产进度情况；中性

2、基差：螺纹现货折算价4230，基差62，现货升水期货；偏多

3、库存：全国35个主要城市库存808.19万吨，环比减少3.4%，同比增加2.52%；偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：螺纹主力持仓多翻空；偏空

6、预期：本周首日市场情绪继续转弱，成交量收缩，但从基本面情况来看下方继续调整空间不大，短线考验下方支撑位4100附近，预计短期走势低位震荡，跌破可能性不大，操作上建议日内4150-4300区间轻仓操作。

热卷：

1、基本面：供应端热卷前期检修结束之后产量继续小幅回升，总体仍处同期水平，在当前低利润下未来增量不大。需求方面表观消费继续反弹至同期水平，下游基建、制造业回升，汽车销量数据好转，但海外制造业回落，出口或承压；中性

2、基差：热卷现货折算价4220，基差34，现货略升水期货；中性

3、库存：全国33个主要城市库存269.84万吨，环比减少1.14%，同比减少5.69%，中性。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空。

5、主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

6、预期：近期热卷价格再次承压下行，基本面供需改善不显著，缺乏上行驱动，短期上方仍承压，考验下方支撑4130附近，本周预计低位区间震荡为主，操作上建议日内4130-4260区间轻仓操作。

焦煤：

1、基本面：部分煤矿有停、限产情况，焦煤市场供应有所收紧，叠加近期线上竞拍情况较好，同时国家发布经济发展等一系列政策支持，提振市场情绪，带动主产地煤矿报价逐步回稳，然部分煤种成交依旧欠佳，且部分煤种因前期报价较高，仍有调整预期；偏空

2、基差：现货市场价2915，基差707.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存867.7万吨，港口库存196.7万吨，独立焦企库存957.5万吨，总样本库存2021.9万吨，较上周减少26.2万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净空，空增；偏空

6、预期：部分原料煤库存低位的焦钢企业开始按需补库，然受钢厂对焦价提降影响，市场观望情绪加浓，对焦炭采购仍相对谨慎。综合来看，预计短期焦煤弱稳运行。焦煤2209：2270-2320区间操作。

焦炭：

1、基本面：焦企盈利情况较前期有所改善，多数开工正常，部分焦企有小幅提产，然下游钢厂对焦炭多控制到货情况，影响部分焦企厂内库存稍有累积；偏空

2、基差：现货市场价3110，基差185；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存607.8万吨，港口库存276.2万吨，独立焦企库存61.5万吨，总样本库存945.5万吨，较上周减少3.8万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净空，空增；偏空

6、预期：部分低库存钢厂有一定补库行为，对焦炭需求仍存，然近期钢材价格走弱，钢厂利润再度下滑，对焦价打压意愿较强，预计短期内焦炭市场或弱势运行，预计短期内焦炭或偏弱运行。焦炭2209：3000-3050区间操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃行业负利润状态加剧，但生产刚性下短期产量仍维持高位；房地产刚需改善有限，叠加7月份雨季传统消费淡季，下游加工厂按需采购原片，需求表现疲弱；玻璃下方成本支撑有所显现；偏空

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货1651元/吨，FG2209收盘价为1596元/吨，基差为55元，期货贴水现货；偏多

3、库存：全国浮法玻璃生产线企业库存356.45万吨，较前一周上涨1.09%，仍大幅位于5年均值上方；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、预期：玻璃基本面维持弱势，但成本支撑限制下方空间，短期预计维持低位震荡偏空运行为主。FG2209：日内1580-1630区间操作

铁矿石：

1、基本面：4日港口现货成交53.5万吨，环比下降37.9%，本周平均每日成交53.5万吨，环比下降11.9%。本周澳洲矿山财年冲量结束，发货量回落，巴西发货量基本会吃，到港量小幅增加。日均疏港量继续大幅回落，需求走弱明显。叠加到港好转，港口库存出现小幅积累。钢厂铁水产量高位回落，盈利水平环比略有改善但依旧偏低。全国各地钢厂高炉检修数量增多，粗钢压减话题再被提及，目标或超预期 偏空

2、基差：日照港PB粉现货780，折合盘面834.8，09合约基差115.3；日照港金布巴粉现货价格745，折合盘面823.6，09合约基差104.1，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12713.04万吨，环比增加87.54万吨 偏多

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，多翻空 偏空

6、预期：近日安徽、江苏等地散发病例再度出现，关注后市疫情进展。终端需求现实拐点尚未到来，全国建材成交量依旧处于低位，钢材社库去化缓慢。各地交替的强降雨与高温天气影响施工进度，目前留给终端需求恢复的时间已经不多，预计后市矿价维持震荡偏弱。I2209：短期关注700支撑位

2

---能化

天胶：

1、基本面：国内外开割，库存偏高，基建发力，房地产市场放松，购置税减半 中性

2、基差：现货12950,基差-130 偏空

3、库存：上期所库存周环比减少，同比增加 偏空

4、盘面：20日线向下，价格20日线上运行 中性

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、预期: 市场偏强，日内做多，破12850止损

塑料

1.基本面：统计局公布6月制造业pmi 50.2，重回荣枯线上，国际海运费大幅回落，美媒体预计本周或下周美将取消部分对华关税，需求有转好预期。原油夜间反弹，总体仍处于高位。油制利润差，成本端支撑强。供应方面，本周开工略微回升，集中停车检修仍较多，部分装置跨月检修，7月榆林、大庆、延长、齐鲁等均有停车或临检计划，美金盘价格有所回落但仍偏高，需求端来看，当前下游需求仍乏力，pe农膜淡季，其余下游需求一般。乙烯CFR东北亚价格941（-0），当前LL交割品现货价8400（-0），基本面整体中性；

2.基差：LLDPE主力合约2209基差-123，升贴水比例-1.4%，偏空；

3.库存：两油库存77万吨（+5.5），偏空；

4.盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5.主力持仓：LLDPE主力持仓净多，减多，偏多；

6.预期：塑料受宏观、原油走势影响，外盘原油夜间反弹，国内需求偏弱，有好转预期，预计PE今日走势震荡偏强，L2209日内8500-8700震荡偏多操作

PP

1.基本面：统计局公布6月制造业pmi 50.2，重回荣枯线上，国际海运费大幅回落，美媒体预计本周或下周美将取消部分对华关税，需求有转好预期。原油夜间反弹，总体仍处于高位。油制利润差，成本端支撑强。供应方面，本周开工略微回升，集中停车检修仍较多，部分装置跨月检修，天津渤化已投产，美金盘价格有所回落但仍偏高，pp整体供应预计较上周增加，需求端来看，当前下游需求仍乏力，pp整体供应预计较上周增加，bopp弱势整理，其余下游需求一般。丙烯CFR中国价格966（-10），当前PP交割品现货价8480（+130），基本面整体中性；

2.基差：PP主力合约2205基差6，升贴水比例0.1%，中性；

3.库存：两油库存77万吨（+5.5），偏空；

4.盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5.主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多； 

6.预期：PP受宏观、原油走势影响，外盘原油夜间反弹，国内需求偏弱，有好转预期，预计PP今日走势震荡偏强，PP2209日内8350-8600震荡偏多操作

燃料油：

1、基本面：原油价格中枢高位回落，对燃油成本支撑走弱；中东、俄罗斯高硫燃油出口亚太增多，新加坡高硫供给充裕；中东、南亚处于高硫发电需求旺季，叠加高硫船用燃油对低硫替代性增强，需求整体维持偏强；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价3545元/吨，FU2209收盘价为3675元/吨，基差为-130元，期货升水现货；偏空

3、库存：新加坡高低硫燃料油2077万桶，环比前一周减少2.72%，库存仍然持续处于5年均值下方；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、预期：燃油基本面改善有限叠加原油成本支撑走弱，短期燃油预计震荡偏空运行为主。FU2209：日内3500-3620区间偏空操作

原油2208：

1.基本面：挪威国家石油公司几个油气田的关键员工将会罢工，根据挪威国家石油公司的数据，如果在罢工升级之前没有达成协议，挪威大陆架上约13%的天然气产能将被关闭，这相当于每天29.2万桶石油当量；能源分析人士质疑称，G7集团对俄石油和天然气进口设置价格上限可行性不高，并警告，如果关键进口国不参与该计划可能会适得其反，留给G7国家实施这一的时间不多了；中性

2.基差：7月1日，阿曼原油现货价为106.73美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为106.31美元/桶，基差29.40元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至6月24日当周API原油库存减少379.9万桶，预期减少10.6万桶；美国至6月24日当周EIA库存预期减少95万桶，实际减少276.2万桶；库欣地区库存至6月24日当周减少78.2万桶，前值减少82.6万桶；截止至7月4日，上海原油库存为544.3万桶，不变；偏多

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止6月28日，CFTC主力持仓多增；截至6月28日，ICE主力持仓多减；中性；

6.预期：伴随挪威钻井平台罢工，原油供应再受打击，而路透称沙特阿美8月官价将继续上升，暗示出对亚洲及欧美需求看好，俄罗斯方面在北溪一号将开展维修也在一定程度上刺激能源紧张局势，目前高油价带来的需求坍缩不确定仍存，短期油价保有较强支撑动力。短线720-735区间操作，长线多单持有。

甲醇2209：    

1、基本面：周初国内甲醇市场走势分化，产区涨跌均有，局部供应缩量支撑区域供需，关注今日山西拍卖及山东招标情况，预计短期内地或延续窄幅震荡行情。港口维持期现联动行情，基差延续弱势，短期关注进口到港及库存增减情况；中性

2、基差：7月4日，江苏甲醇现货价为2520元/吨，基差-35，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2022年6月30日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为77.55万吨，较上周降0.15万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在46.8万吨附近，较上周增0.8万吨；中性

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方；偏空

5、主力持仓：主力持仓多单，空减；偏空

6、预期：7月国内甲醇供需格局存一定修复改善预期，预计市场整体呈低位震荡后逐步上行运行概率较大。当前疫情防控趋于宽松、部分地区房地产销量有回暖等宏观利多对产业链条托底效应或逐步趋强，故后续仍需持续密切关注政策类对商品传导节奏，本土高开工、进口高水平特征将延续；而更多利多驱动则体现在需求端，如天津烯烃需求稳步释放预期、南京项目复工等，另部分传统产业季节性淡季影响或逐步减弱，甲醇低位震荡后有长期上行可能。短线2500-2580区间操作，长线多单逢低小幅入场。

PTA：

1、基本面：近期油价回落后小幅反弹。华东一套220万吨PTA装置重启中，该装置6月中停车检修。PX方面，短期供应仍然偏紧，近期亚美价差有所收窄，PX价格维持近强远弱，石脑油效益有所修复，预计后市PXN仍有进一步压缩空间。PTA方面，供需双弱，预期扭转，加工费承压下行，但近期码头库存下降，贸易商缓解流通性大幅缩减，主港基差表现偏强。聚酯及下游方面，聚酯工厂减产再次发酵，终端加弹、织机开工持续回落，涤丝产销清淡，库存由终端陆续回归至上游工厂，聚酯产品低利润、高库存的格局没有实质性改善 中性

2、基差：现货6790，09合约基差282，盘面贴水 偏多

3、库存：PTA工厂库存3.94天，环比增加0.01天 中性

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，空翻多 偏多

6、预期：后市重点关注聚酯大厂的实际减停情况，PTA供需预期扭转，对后市加工费有所压制，预计盘面维持震荡偏弱的格局。TA2209：6350-6550区间操作

MEG：

1、基本面：各主流工艺路线利润处于低位，乙二醇长时间处于亏损，4日CCF口径库存为123.7万吨，环比减少1.4万吨。近期油价宽幅震荡，场内可流转现货收缩相对缓慢，港口库存继续堆积，聚酯工厂减产再度发酵，产业链负反馈向上游传导 偏空

2、基差：现货4300，09合约基差-109，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存122.39万吨，环比减少2.26万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、预期：乙二醇供应环节处于持续挤出过程中，受聚酯环节减产影响，后市去库预期收窄，关注低价影响下煤化工装置减停产情况。高港存始终对价格产生明显压制，需求端表现依旧疲软，刚性需求转弱。乙二醇供需结构虽有修复，但距离有效去库仍有时间。高库存、弱供需的乙二醇受空配资金青睐，短期仍然以筑底为主。EG2209：4400-4600区间操作

3

---农产品

玉米：

1、基本面：我国已开始从巴西进口玉米；饲用稻谷恢复拍卖继续对玉米价格形成压力；近日新麦价格有一定程度下滑也对玉米价格形成压力；乌克兰从黑海出口粮食前景堪忧；最新公布的农村农业部和USDA数据显示对国内21/22年度和22/23年度玉米供给缺口维持不变，全球供给缺口缩小；USDA公布美国玉米优良度同比高3%，周环比低3%；CBOT玉米领跌导致DCE玉米跟跌。

生产端：今年种植面积下降，种植成本上升支撑新作价格；新作长势良好；秋粮旧作玉米收购共2331亿斤，较去年同比增长20.15%，为391亿斤。

贸易端：贸易商库存量总体高于往年。秋粮饲用稻谷拍卖利空玉米，东北地区贸易商余粮库存低，挺价情绪较高；东北玉米发华北开始出现利润，华北地区贸易商库存相对较高，加大出货；华中地区企业积极降价出货；西南地区报价下降，但仍较为坚挺；华南地区高成本支撑价格，购销清淡；东北地区港口贸易商价格下探；华南港口价格继续下探；目前冬小麦对玉米价格影响开始减弱，但低价糙米挤占玉米需求；中国5月玉米进口量208吨，环比减少5.88%，同比减34.1%。

加工消费端：东北深加工企业补库需求偏少，部分企业将于7月开始检修，饲料企业库存充足；华北深加工企业受降雨影响，门前到货量减少，饲料企业库存充足；华中地区深加工企业门前到货量波动较大，饲料企业按需采购；西南地区饲料企业观望为主，动态补库；华南地区饲料企业维持刚需，按需补库，部分采用替代品；近期仔猪补栏需求有所回落；偏空。

2、基差：7月04日，现货报价2800元/吨，09合约基差为81元/吨，现货升水期货。偏多。

3、库存：截止6月29日，加工企业玉米库存总量447.3万吨，较上周减少3.43%；6月24日，北方港口库存报359.6万吨，周环比增0.42%；6月24日，广东港口玉米库存报125.3万吨，周环比减3.69%；截至6月30日，47家规模饲料企业玉米库存34.08天，较上周下降3.04天，降幅8.19%。偏空。

4、盘面：MA20向下，09合约期货价收于MA20下方。偏空。

5、主力持仓：主力持仓净空，空减。偏空。

6、预期：现货市场供给饲用稻谷恢复拍卖影响而偏宽，新麦收购接近尾声，饲料企业需求一般，库存充足；但近日生猪高价或提供支撑，新麦高位以及玉米余粮低位利好玉米价格，深加工需求逐渐恢复且深加工库存已从高位回落。建议在2702-2736区间操作。

生猪：

1、基本面：新冠疫情已处零星发生状态，集中性消费逐渐恢复；本年度已执行13次收储，共完成10.14万吨，多次低完成度收储支撑猪价；多地对存栏生猪发放补贴；局部地区出现供应紧张；发改委拟召开会议稳定猪价。

养殖端：散户看涨惜售情绪有所减弱，部分地区提高出栏量；5月规模场出栏完成计划出栏的101.91%，6月计划出栏量下降3.55%；5月规模场能繁母猪环比1.83%，散户环比增2.71%，本轮周期去化已告结束；目前猪粮比已恢复至以前一级预警，外购仔猪和自繁自养已基本止亏为盈；近日仔猪补栏有所回落，价格相应下滑；二次育肥需求再起，与标猪价差扩大。

屠宰端：高猪价抑制收猪，弱需求导致屠企开工率处于低位。据钢联重点屠宰企业统计，屠宰量为101573头，较前日降3.09%。

消费端：白条需求仍疲软；偏多。

2、基差：7月04日，现货价21030元/吨，09合约基差-1665元/吨，现货贴水期货。偏空。

3、库存：截至4月30日，生猪存栏量42400万头，月环比增加0.35%；截至2022年5月底，能繁母猪存栏为4192万头，环比增加0.4%；我的农产品调查重点企业能繁母猪5月底存栏量为462.91万头，环比增1.83%；偏空。

4、盘面：MA20偏上，09合约期价收于MA20上方。偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增。中性。

6、预期：能繁母猪存栏去化完成后稍有增长；规模场仔猪补栏已降速；但饲料原料成本回落利好养殖利润；二次育肥需求再次上升；养殖端惜售持续增强，屠企缩量采购，更多地区出现供应紧张；紧跟发改委稳CPI的要求，预计短期内市场仍将震荡上行，建议在22466-22924区间操作。

白糖：

1、基本面：IOS在最新季度报告中21/22年度糖供需平衡预估从短缺192万吨，修正为过剩23.7万吨。2022年5月底，21/22年度本期制糖全国累计产糖952.67万吨；全国累计销糖537.28万吨；销糖率56.4%（去年同期55.28%）。2022年5月中国进口食糖26万吨，同比增加8万吨。中性。

2、基差：柳州现货5950，基差137（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至5月底21/22榨季工业库存415.39万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势不明朗；偏空。

6、预期：白糖自身供需基本面并无重大利空出现，主力合约09经过多日调整，到达前期支撑位附近，中线多单开始尝试逢低买入。

棉花：

1、基本面：国内棉花消费总体偏弱，新疆棉去库存缓慢。疫情影响，纺织企业开工率下降，订单减少。轧花厂还贷期临近，短期已经出现多头踩踏行情。美严查涉疆产品通关。ICAC5月：21/22年度全球棉花产量2643万吨，消费2616万吨。5月份我国棉花进口18万吨，环比增加5.9%，2022年累计进口98万吨，同比减少28.5%。农村部6月：产量574万吨，进口205万吨，消费805万吨，期末库存692万吨。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价18172，基差872（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部22/23年度6月预计期末库存692万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：预期：基本面利空不变，连续多日快速暴跌之后，短暂止跌，多空进入新一轮博弈区间。单边行情告一段落，09合约短期预计在16500-18500区间震荡。

豆粕：

1.基本面：美豆因公共节日休市。国内豆粕低位震荡，短线技术性整理，油厂大豆和豆粕库存周度环比小幅回落，油厂挺价销售支撑现货价格。短期豆粕受美豆走势带动和国内豆粕累库影响，豆粕弱势震荡。中性

2.基差：现货4030（华东），基差193，升水期货。偏多

3.库存：豆粕库存107.44万吨，上周111.75万吨，环比减少3.86%，去年同期118.8万吨，同比减少9.56%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.预期：宏观利空预期压制大宗商品价格，美豆生长天气7月份仍有变数支撑盘面底部，短期1400关口附近震荡；受美豆走势带动和供应增多影响，国内豆粕整体跟随美豆走势，短期震荡偏弱整理。

菜粕：

1.基本面：菜粕低位震荡，跟随豆粕技术性调整，菜粕短期震荡偏弱。国产油菜籽上市缓解供应压力，油厂压榨量回升，菜粕库存压力增大压制现货价格，但油菜籽进口到港量偏少，俄乌冲突影响葵花粕进口，加上水产需求预期良好支撑国内菜粕价格底部。中性

2.基差：现货3470，基差132，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存5.44万吨，上周6.09万吨，环比减少10.67%，去年同期4.2万吨，同比增加29.52%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.预期：菜粕短期技术性调整，受豆类走势带动，供应偏紧格局改善和需求良好交互影响，目前维持震荡偏弱格局。

大豆

1.基本面：美豆因公共节日休市。国内大豆低位震荡，盘面短线技术性调整。现货市场国产大豆供需两淡，短期维持震荡偏弱格局。国储大豆抛储以及国内大豆扩种预期压制大豆价格，期货盘面技术性区间震荡整理。中性

2.基差：现货6100，基差218，升水期货。偏多

3.库存:大豆库存545.88万吨，上周561.21万吨，环比减少2.73%，去年同期682.2万吨，同比减少19.98%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6.预期：宏观利空预期压制大宗商品价格，美豆生长天气7月份仍有变数支撑盘面底部，短期1400关口附近震荡；国产大豆短期供需两淡，但今年国内大豆扩种计划将增加产量，短期维持低位震荡格局中期仍偏弱。

4

---金属

镍：

1、基本面：上周英国制裁诺镍总裁，做多情绪一度高涨，但由于英国自身镍仓库等影响有限，价格快速回落。供应面来看，国内产量恢复，进口增加，供应相对充足。需求方面，不锈钢产业链减产，对镍铁需求下降，更是对镍板采购减少（成本因素），新能源产业链抛售镍豆（中间品与高冰镍经济性更佳）。电镀与合金行情进入淡季，消费暂放缓。目前供需格局还是偏弱。偏空

2、基差：现货181500，基差14960，偏多

3、库存：LME库存66624，+126，上交所仓单784，-78，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，多翻空，偏空

6、结论：沪镍2208：空头慢慢获利了结，短线162000-180000区间高抛低吸操作。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，货币开始收紧，据国家统计局网站6月30日消息，6月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升0.6个百分点，重回临界点以上，制造业恢复性扩张。；偏空。

2、基差：现货61595，基差945，升水期货；偏多。

3、库存：7月4日铜库增10100吨至136950吨，上期所铜库存较上周增1916吨至57153吨；偏多。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、预期：目前供应和加息博弈，短期库存小幅度累库，俄乌消息持续，美联储加息加快，6月加息75BP落地，沪铜短期偏弱调整，沪铜2208：短期观望，持有卖方cu2208c70000期权。

沪锌:

1、基本面：外媒6月15日消息，世界金属统计局（ WBMS ）公布最新报告数据显示：2022年1-4月全球锌市供应过剩7.66万吨， 2021年全年供应短缺9.94万吨；偏空

2、基差：现货22915，基差+135；偏多。

3、库存：7月4日LME锌库存较上日增加525吨至83325吨，7月4日上期所锌库存仓单较上日增加169至71465吨；偏空。

4、盘面：昨日沪锌震荡反弹走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净空头，空减；偏空。

6、预期：LME库存有所增长，但依旧保持低位；上期所仓单高位出现拐点，但依旧比较高；沪锌ZN2208：空单持有，止损23800。

铝:

1、基本面：能源危机冲击电解铝产量，碳中和控制产能扩张，供给扰动为主，下游需求不强劲，铝棒库存较大但有所下降，氧化铝库存有所抬升；偏多。

2、基差：现货19170，基差190，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周增9508吨至66661吨；偏多。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、预期：碳中和催发铝行业变革，长期利多铝价，俄乌战争刺激，但国内疫情消费不畅，铝价在的震荡弱势运行，关注18000支撑，沪铝2208：区间18800~19500操作。

黄金

1、基本面：美国休市，交易清淡，大宗商品企稳，金价反弹；美国股市因节假日休市。欧洲三大股指收盘涨跌不一，国际油价集体上涨；美元指数涨0.06%报105.18，人民币震荡；COMEX黄金期货涨0.31%报1812.9美元/盎司；中性

2、基差：黄金期货390.92，现货390.1，基差-0.82，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单3171千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、预期：今日关注中欧日PMI数据、美国5月耐用品订单终值、5月工厂订单、英国7月金融稳定报告、澳洲联储利率决议；全球央行紧缩队伍不断扩大，抑制通胀预期坚定，但紧缩预期再度波动。油价上涨，通胀担忧依旧高涨，大宗商品略有企稳，金价小幅反弹。经济预期和紧缩预期的平衡仍是主要逻辑，通胀预期又有所升温，金价震荡。沪金2208：389-395区间操作。

白银

1、基本面：美国休市，交易清淡，大宗商品企稳，银价明显反弹；美国股市因节假日休市。欧洲三大股指收盘涨跌不一，国际油价集体上涨；美元指数涨0.06%报105.18，人民币震荡；COMEX白银期货收涨1.36%报19.935美元/盎司；中性

2、基差：白银期货4327，现货4305，基差-22，现货贴水期货；中性

3、库存：白银期货仓单1413296千克，环比减少33967千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、预期：全球紧缩进程步伐加快，银价受下压明显，整体偏弱。油价回升，大宗商品企稳，通胀预期有升温迹象，有色金属小幅反弹，银价反弹。紧缩预期和经济担忧都将对银价有所压力，情绪略有改善，或有所反弹，下行趋势不变。沪银2212：4300-4440区间操作。

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---金融期货

期债

1、基本面：知情人士透露，美国总统拜登预计本周将宣布下调对部分中国进口商品加征关税决定，其中包括暂停对服装和学校用品等消费品加征关税。

2、资金面：7月4日，人民银行以利率招标方式开展了30亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.10%，与此前持平；鉴于当日有1000亿元逆回购到期，人民银行公开市场实现净回笼970亿元。

3、基差：TS主力基差为0.2595，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.3802，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.9206，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；T主力与在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净多，多增。TF主力净空，空减。T主力净多，多减。

7、预期：周一央行30亿逆回购操作，后续银行间市场资金面大概率将有所收敛。随着国内逐步从疫情恢复，经济回暖预期升温，市场风险偏好明显增强。但稳增长、宽信用仍是市场较为一致的预期，后续观察政策效果。操作上，建议暂时观望。

期指

1、基本面：隔夜美股休市欧股反弹，昨日两市低开走强，医药创业板领涨，市场热点增加；偏多

2、资金：融资余额15071亿元，增加19亿元，沪深股净买入45亿元；偏多

3、基差：IH2207贴水17.55点，IF2207贴水23.83点， IC2207贴水31.33点；中性

4、盘面：IF>IC> IH（主力）， IC、IF、IH在20日均线上方，偏多

5、主力持仓：IC主力空减，IF 主力空减，IH主力空减，偏空

6、预期：受到加息周期导致经济衰退可能，商品价格高位回落，美债收益率下行，美股弱势，俄乌战争持续，国内货币政策偏宽松，资金成本低位，经济数据好转，不过局部疫情反复，指数连续上涨后上方压力较大，短期进入宽幅震荡整理。