行情研判

5 月6 日和5 月17 日沪深300 指数曾向下击穿1%VaR 下跌边界，近期指数并未冲破5%VaR 上下边界，预计此轮反弹的高度有限，大盘仍将持续筑底的过程。

套利监测

昨日再次出现股市低开幅度大于股指期货各合约的情况，9 点30 分主力合约IF1007 的期现套利年化收益率即达全日峰值4.37%，较昨日有所下降。大盘弱势中基差缩小未现贴水，显示市场多头信心不足，而空头也没有占据绝对的主动，继续横盘筑底的可能性较大。大盘弱势中价差没有大幅缩小，偏好跨期套利的投资者仍需等待合适的开仓时机。

指数产品

绝对收益策略指数昨日上涨3.35 点，创出新高1043.09 点，其中现货部位跑赢沪深300 指数现货0.1%，期货部位则下跌1.16%，大幅跑输现货指数，现货部位和期货部位的优异表现使得绝对收益策略指数创出历史新高，我们将继续跟踪其表现。

套期保值策略跟踪

周三 IF1007 合约下跌 1.16%，而嘉实量化阿尔法基金单位净值跌幅为 0.39%，使得套保组合净值上至 1.022 亿元，而未套保基金市值回略降至8486 万元。中国取消部分商品的出口退税，及农业银行定价带来的不确定性继续拖累市场表现。多头信心减退或将减弱现指上涨动能。市场调整尚未出现明显结束迹象前，操作上我们仍然继续执行卖出套期保值策略。